Stablecoin, küresel fon akışını yeniden şekillendirme potansiyeli

Stablecoin, dijital para alanında en temsilci pratik araç olarak, blok zincirinin geleneksel finans ödeme sistemlerine yeni ve verimli bir altyapı sağlama potansiyelini göstermektedir. Geçtiğimiz yıl, stablecoin toplam piyasa değeri %50'den fazla arttı ve şu anda 250 milyar doları aştı, küresel trilyonlarca dolarlık ödeme fonlarının verimli akışını üstleniyor.

Sektör uzmanları, stablecoin'lerin değerini iyi bilir: Bunlar, blockchain'in "anlık para transferi ve değer transferi" temel yeteneğini sonuna kadar kullanarak, zincir üzerinde ticari döngüler kurmayı ve ödemeleri mümkün kılar. Ancak, ödeme sadece "nokta nokta transfer" ile sınırlı değildir; gerçek kurumsal senaryolar, basit para transferlerinden çok daha karmaşıktır.

Şu anda, işletmelere yönelik stabilcoin uygulamalarının çoğu "stabilcoin sandviçi" mimarisini benimsemektedir: yani, blok zincirinin geleneksel ödeme kanallarının yatay değer/para transferinin yerini aldığı, üst ve alt uçların hala geleneksel finansal ödeme sistemine bağımlı olduğu bir yapı. Bu tasarım önemli iyileştirmeler sağlasa da, blok zincirinin avantajlarının tamamen serbest bırakılmasını da kısıtlamaktadır.

Bu makale, küresel fon transferi perspektifinden, stablecoin'in küresel sınır ötesi ödemelerde nasıl uygulandığını inceleyecektir:

1. Mevcut küresel sınır ötesi ödeme sistemini analiz etmek;
2. Stabilcoin üçgen yapısının fon yönetimi, B2B ödemeleri ve kart ağı uzlaşmasındaki belirli iyileştirmelerin analizi;
3. Stabilcoin sandviçinin her iki ucundaki zorlukların nasıl aşılacağını tartışmak, blockchain değerinin süreç boyunca akmasını sağlamak.

I. Stablecoin Ödeme Arka Planı

Stablecoin'in birçok uygulaması arasında, B2B işletme ödemeleri en dikkat çekici olanıdır. Son veriler, geçen yıl her ay B2B işletme ödeme tutarının 770 milyon dolardan 3 milyar dolara yükseldiğini göstermektedir. Bir ödeme platformu, stablecoin'in platformundaki işlem hacminin neredeyse yarısını oluşturduğunu, müşterilerinin %49'unun aktif olarak stablecoin ile ödeme yaptığını bildirmiştir.

Büyük işletmelerin iç verileri, niş pazarların boyutunu daha iyi yansıtabilir. Bir büyük ödeme şirketinin yıllık işlem hacmi yaklaşık 15 milyar dolar, bunun yaklaşık yarısı B2B işletme ödemelerinden gelmektedir. Diğer bir şirketin yıllık işlem hacmi 10 milyar dolar olup, küresel B2B stablecoin sınır ötesi ödeme pazarının %20'sini oluşturduğu tahmin edilmektedir.

Küresel ödeme kullanımı giderek artıyor, bunun başlıca nedeni geleneksel finansal ödeme altyapısının giderek eski hale gelmesi, blok zinciri tabanlı stablecoin avantajlarının daha da belirginleşmesi. Geleneksel sistemler her yıl 1 trilyon dolardan fazla küresel ödeme gerçekleştirirken, işletmeler ve bankalar hala büyük karmaşıklık ve gecikme sorunlarıyla karşı karşıya.

İki, Küresel Sınırlar Arası Ödeme Modelleri

2.1 SWIFT'e Dayalı Banka Altyapısı

Geleneksel uluslararası banka işlemleri süreci "mesaj iletimi ve uzlaşma" ve "fon uzlaşması" olmak üzere iki kısma ayırır: Bir platform, bankalar arasında transfer talimatlarını iletmekle sorumluyken, gerçek fon akışı yalnızca önceden karşılıklı hesap açmış ve doğrudan borç/alacak transferi yapabilen bankalar arasında gerçekleşir.

Sadece iki banka sisteme entegre olmuş ve birbirleriyle ortaklık kurmuşsa nihai transferi tamamlayabilirler. Eğer taraflar doğrudan bir işbirliği ilişkisi kurmamışlarsa, fonların hesaplanmasını tamamlamak için ilgili arayüz ve pozisyonlara sahip acenteleri birleştirmek zorundadırlar.

Aracı bankaların ihtiyaçlarının artmasıyla birlikte, uzun süren işlem süreleri, artan maliyetler ve zorlaşan takip gibi sorunlar ortaya çıkmaktadır. Bu durum, finansal altyapının yeterince gelişmediği komşu ülkeler arasındaki sınır ötesi ödemelerin, gelişmiş ülkelerin bankalarını kullanarak yapılmasını gerektirmekte ve büyük bir rahatsızlık yaratmaktadır.

2.2 PSP Tabanlı Sınır Ötesi Fon Havuz Modeli

Sınır ötesi fon transferi sağlayıcısı (XBMT)'ün hizmet modeli ortaya çıktı ve işletmelerin geleneksel kanallar aracılığıyla doğrudan işlem yapmadan küresel ödemeleri tamamlamalarını sağlıyor. Bu yetenek "küresel çoklu coin hesabı" veya "yerel tahsilat hesabı" olarak da adlandırılmaktadır.

Esas olarak bir sınır ötesi fon havuzu modeli olup, temel hizmeti işletmelere çoklu para birimi havuzları sunarak farklı ülkeler arasında esnek bir şekilde ödeme yapabilmelerini sağlamaktır. XBMT, uyumluluk ve banka ilişkilerini yönetmekle sorumludur, işletmeler veya bireyler ise "kapalı döngü" oluşturan tek bir çoklu para birimi banka ürününe erişir.

XBMT günümüzde küresel B2B işletme ödemeleri ve işletme finans yönetimi pazarında önemli bir konumda. Kapalı devre modeliyle çalışıyorlar, önceden gerekli likiditeyi hazırlayıp dağıtımını talep üzerine işletme müşterilerine yapıyorlar. Uçtan uca süreci kontrol etmesi nedeniyle, XBMT müşterilere sıkı limitler ve risk kontrol kuralları belirliyor.

Ancak, XBMT hala geleneksel altyapı üzerine inşa edilmiş olup, "anında hesaplama deneyimi" yaratmak için ince bir likidite yönetimine bel bağlamaktadır. Bu tür bir tasarımın hızı ve ölçeği, her zaman XBMT'nin belirli ülkelerdeki mevcut likiditesine ve temel setlement altyapısının kendi tasfiye süresine bağlıdır.

2.3 stablecoin modu

Stablecoin, daha derin bir sıçramayı temsil eder: Blockchain teknolojisi aracılığıyla, internet ticaretinin çalışma biçimini yeniden yapılandırır. Stablecoin'in ödeme döngüsü, onun yayımlandığı blockchain'in blok oluşturma süresine eşittir; bu, büyüklük sırasını aşan bir hızlanmadır. Geleneksel yöntemlere dayanan herhangi bir sistem, paylaşılabilir ve doğrulanabilir bir defterle değiştirilebilir.

Daha da önemlisi, stablecoin'ler genellikle akıllı sözleşme platformlarının üzerinde dağıtılır, bu da geleneksel bankacılık sistemlerinin gerçekleştiremeyeceği yenilikçi sistemlerin ve iş akışlarının mümkün olmasını sağlar. Açık ve doğrulanabilir protokoller üzerinde, herkes stablecoin'lere izin almadan işlev ekleyebilir.

Mikro düzeyde, daha hızlı ve daha etkileşimli finansal ödemeler, küresel GSYİH'yı doğrudan artırabilir: Şirketler daha hızlı ödeme alabilir, fonlar daha hızlı bir şekilde aşağı akış süreçlerine girebilir, böylece hesaplama gecikmeleri nedeniyle ortaya çıkan yönetim maliyetlerini ve fon kullanımını azaltabilir. Hesaplama döngüsü "gün"den "saniye" veya "dakika"ya sıkıştırıldığında, zincirleme etkisi tüm ekonomiyi saracaktır. Aynı zamanda, doğrulanabilir standartların varlığı, finansal yeniliklerin ilk kez küresel ölçekte izinsiz olarak gerçekleşmesine olanak tanımaktadır.

Üç, stablecoin'in küresel ödemelerdeki uygulanması

3.1 Şirket Fon Yönetimi

Bir şirketin finans yönetimi örneği olarak: Şirketin belirli bir tarihte B ülkesinde b para birimi ile ödeme yapma yükümlülüğü vardır, bu nedenle A ülkesinden a para birimi ile fon transferi yapmak için önceden hazırlık yapması gerekmektedir. Bu, ön ödeme sürecidir; şirketin finans ekibi, ödemenin zamanında gerçekleştirilmesi için gereken hazırlık süresini dikkate almalıdır.

Ekibin yerel bankada hesap açması gerekmektedir, böylece ödemeleri zamanında gerçekleştirebilirler. Bunu desteklemek için, şirket bazen bölgedeki ortaklarından kısa vadeli kredi talep edebilir. Küresel fon transferlerinin gecikme süresi uzadıkça, döviz riski maruziyeti de artmakta ve işletmenin finans departmanının sermaye gereksinimleri yükselmektedir.

Stablecoin, uluslararası hesaplama gecikme kontrolü gereksinimlerini ortadan kaldırarak bu sistemi basitleştirebilir. Stablecoin kullanarak, tüm işlem süreci A ülkesi ve B ülkesinin kendi sınırları içinde yerel transferlere ayrılırken, blockchain iki taraf arasında küresel likidite hesaplamasını ortada tamamlar.

3.2 B2B işletme ödemesi

Küresel B2B işletme ödemeleri süreci, işletme finans yönetimine benzer, ancak B2B senaryoları daha büyük kazançlar elde edebilir çünkü B2B ödemeleri genellikle daha karmaşık olup, başarılı olup olmaması işletmenin diğer operasyonel unsurlarını etkileyebilir.

Bu tür ödemelerde, farklı ülkelerdeki bankalar genellikle bir hizmet veya malın teslimatı ile doğrudan bağlantılıdır. Bu, tarafların ödeme ilerlemesini daha hassas bir şekilde takip etmesini sağlar. Eğer işletmelerin ihtiyaç duyduğu ödeme kanalı daha az bilinen bir kanal ise, genellikle fon transferini tamamlamak için birden fazla uluslararası aktarma yolu kullanmaları gerekir.

Bu B2B sınır ötesi ödeme süreçleri, zincir boyunca stabilcoin ile gerçekleştirildiğinde, işletme seviyesinde bir dizi ek fayda ortaya çıkacaktır:

• Taraflar, ödeme durumunu net bir şekilde ve gerçek zamanlı olarak yönetebilir ve izleyebilir.
• Finansman, zaman hassasiyeti yüksek hammadde veya teslimat noktaları ile doğrudan ilişkilendirilebilir, böylece büyük riskler veya gecikmelerden kaçınılabilir.
• Risklerin azalmasıyla birlikte, sermaye maliyeti de düşer, sermaye devir hızı artar.
• Acenteler arası bağlantı, ön finansman ihtiyaçları ve çoğu döviz açık pozisyonu temelde kaldırıldı.
• Tüm süreç, geçmişteki 3 günden sadece birkaç saniyeye sıkıştırıldı ve piyasa kapalıyken düşünmeye gerek kalmadı, işletme sermayesi ihtiyacı önemli ölçüde azaldı ve basitleşti.

3.3 Karte organizasyon ağı uzlaşması

Kart organizasyonu ağında, kart çıkaran kuruluş, kart sahibini temsil ederek, tüccarın tahsilat bankasına ödeme gönderir. Tahsilat bankası ödemeyi alır ve bunu tüccar hesabına kaydeder. Bu bankalar doğrudan borçları tasfiye etmez; hepsi bir ödeme ağına bağlıdır ve bu ağ, bankalar arasında iş günlerinde banka çalışma saatleri içinde netleştirme işlemleri yapar.

Büyük bir ödeme şirketi, acquirer ve issuer bankaları arasında uzlaşma için stablecoin kullanmayı denemeye başladı. Bu stablecoin kullanımı, havale sürecini değiştirdi ve belirli kamu blockchain'lerinde bulunan stablecoin'leri kullanmaya yöneldi. Belirli bir tarihte kart onaylanmasının ardından, şirket stablecoin ile işlem taraflarının bankalarından para çekmekte veya kredi vermektedir.

Bu sistemin ödeme ağı içinde çalışmasından dolayı, net etkisi, ağdaki iş ortaklarına fayda sağlar. Bu, XBMT'nin kapalı döngü sistemine en çok benzer, ancak kart organizasyonlarının büyük ölçeği, kart çıkaran/işlem yapan kuruluşların fayda sağlamasını mümkün kılar. Stablecoin'in avantajları, fon yönetimine benzer, ancak bu avantajlar ağ içindeki bankalara aittir: uluslararası para transferleri için gerekli olan sermaye gereksinimlerini azaltarak döviz riski kaçınmalarına yardımcı olabilirler. Ayrıca, blok zincirinin açıklığı, doğrulanabilirliği ve programlanabilirliği, ödeme ağı içindeki bankalar arasında kredi ve diğer finansal altyapının temelini oluşturur.

Dört, Gelecek Görünümü

"Stablecoin sandviçi" bazı senaryolarda gerçekten faydalı olsa da, şu anda çoğu stablecoin uygulaması hâlâ bu yapının kendisinde kalıyor ve daha fazla bir atılım yapmamıştır. Gerçek hayatta, çok az şirket gerçekten zincir üstü ödemeleri ve stablecoin'leri kullanıyor. Herhangi bir aşama fiat para yolu ile etkileşimde bulunmak zorunda olduğunda, "sandviçin" iki ucuna tekrar ekmek koymak zorunda kalıyoruz.

Stablecoin ödemelerinin nihai hedefi, iki ucundaki ekmeği tamamen ortadan kaldırmaktır. İşletmeler ve tüketiciler stablecoinleri tamamen benimsediğinde, tam finansal ve ticari döngü blok zincirinde tamamlanabilir, geri kalmış geleneksel yollarla sınırlı kalmadan. Finansal kurumlar ve işletmeler tamamen stablecoin ile hesaplaşmaya geçtiğinde, eşi benzeri görülmemiş bir ticari ölçek açığa çıkacaktır. İşletmelerin inşa edilmesi, işletilmesi ve hizmet verilmesi ile ilgili küresel sürtünmeler büyük ölçüde azaldığından, küresel GSYİH'nın büyüme eğrisi, internetin mal, hizmet ve içerik üzerindeki gerçek tüketim hızına daha yakın olacaktır.

Eğer sandviç yapısından tamamen kurtulabilir ve her iki uçta daha fazla zincir içi finansal hizmetler inşa edebilirsek, o zaman küresel para/değer akış hızı eşi benzeri görülmemiş bir yüksekliğe ulaşacaktır.