2025 Şubat Kamu Zinciri Sektör Raporu: Piyasa Geri Çekilmesindeki Zorluklar ve Yenilikler

2025 Şubat ayında, blockchain piyasası belirgin bir düzeltme yaşadı ve hem olgun ağlar hem de yeni ortaya çıkan halka açık blok zincirleri için zorluklar oluşturdu. Bitcoin nispeten sağlam bir performans sergileyerek lider konumunu daha da güçlendirdi, ancak Solana, Avalanche ve Ethereum'un da aralarında bulunduğu çoğu zincir önemli ölçüde düşüş yaşadı. Yine de, halka açık zincir alanındaki geliştirme faaliyetleri durmadı: Berachain ana ağı yayımlandı, Base altyapı güncellemeleri yapıldı ve Uniswap'ın Layer 2 tanıtımı bu ayın öne çıkanları oldu.

Piyasa Genel Görünümü

Şubat ayında piyasalarda belirgin bir geri çekilme yaşandı: Bitcoin 98,768 dolardan 84,177 dolara düştü ve yüzde 14.8'lik bir düşüş gerçekleşti, Ethereum ise daha büyük bir düşüş yaşadı; 3,065 dolardan 2,216 dolara geriledi ve yüzde 27.7'lik bir kayıp yaşadı. Ayın son haftasında, güvenlik endişelerinin yayılmasıyla birlikte satış baskısı daha da arttı.

Bu geri çekme, Ocak ayındaki boğa piyasasının hemen ardından geldi, ancak piyasa sinyalleri karmaşık; yatırımcılar iyimserlik ile güvenlik açıklarının yol açtığı endişeler arasında gidip geliyor. Piyasa havası kötüleşiyor, risk iştahı düşüyor, özellikle spekülatif alanlarda. Küresel ölçekte, Kuzey Amerika piyasası politika değişiklikleri nedeniyle temkinli bir iyimserlik sergilerken, Asya-Pasifik piyasası siber saldırıların etkilerini daha güçlü bir şekilde hissediyor.

Regülasyon ve Politika Değişiklikleri

Trump yönetiminin kripto para birimi yürütme emri, kendi kendine saklama ve stabilcoin gelişimine odaklanarak sektöre nadir bir politika netliği sağladı. Ancak, 21 Şubat'ta meydana gelen bir ticaret platformu hack olayı, 15 milyar dolara kadar kayıplara yol açarak kripto para tarihinin en büyük kaybını kaydetti ve yeni güvenlik endişelerini tetikledi, piyasa hissiyatı hızla değişti. Bu arada, SEC'nin tutumu yumuşadı, birçok tanınmış şirket üzerindeki soruşturmaları askıya aldı ve "ticaretçi kuralları" üzerindeki temyizden vazgeçti. İki partinin desteklediği GENIUS Yasası (Amerika Birleşik Devletleri Stabilcoin Ulusal İnovasyon Rehberi ve Kuruluş Yasası), stabilcoin'in düzenleyici çerçevesini daha da güçlendirerek Amerika Birleşik Devletleri düzenleyici ortamının dostane bir eğilimde olduğunu gösteriyor.

Yatırımcı davranışları bu çalkantıyı yansıtıyor. Arjantin Cumhurbaşkanı Milei ile ilgili tokenlerin tetiklediği heyecan, ilgili olumsuz haberler nedeniyle hızla soğudu, değerleme büyük bir düşüş yaşadı ve işlem hacmi önemli ölçüde azaldı. Bu değişim, piyasanın yüksek riskli varlıklardan geri çekildiğini ima ediyor.

Katman 1

Katman 1 kamu blok zinciri genel olarak baskı altında, piyasa değeri toplamı %20,8 azalarak 2,3 trilyon dolara düştü. Bitcoin'in hâkimiyeti %71,3'ten %74,2'ye yükselirken, Ethereum'un payı %14,0'dan %11,9'a düştü. BNB zincirinin payı %3,7'ye hafif yükseldi, ancak Solana fiyatının %36,3 düşmesinin ardından payı %4,0'dan %3,3'e geriledi.

Litecoin, zıt bir trendle %1,0 artarak 128,7 dolara yükseldi, oysa Solana (-%36,3), Avalanche (-%35,7) gibi diğerleri geride kaldı.

DeFi TVL, 20.0% düşerek 82.9 milyar dolara geriledi. Bunun içinde Ethereum 44.9 milyar dolar (21.7% düşüş), Solana ise 8.6 milyar dolar (34.1% düşüş) olarak kaydedildi.

Berachain, 6 Şubat'ta ana ağın başlatılmasının ardından hızla altıncı sıraya yükseldi ve TVL 3,2 milyar dolara ulaştı. Bu zincir, 80 milyon BERA tokeni çıkardı ve "likidite kanıtı" modelini benimsedi - bu, likiditeyi ağ güvenliğine dönüştüren yenilikçi bir staking yöntemidir. 2024'teki 100 milyon dolarlık finansmanın ardından, bu ayki airdrop ve yönetişim hakları piyasa coşkusunu artırdı. Geleneksel hisse kanıtından farklı olarak, bu yöntem, Berachain'i dikkat çekici bir proje haline getirerek, kamu zincirlerinin büyüme ile istikrarı nasıl dengelediğini yeniden tanımlayabilir.

Solana'nın spekülatif token patlaması belirgin şekilde soğudu. Arjantin Cumhurbaşkanı Milei ile ilgili token gibi göz alıcı başarısızlık örnekleri, piyasa güvenini zedeledi ve birçok DEX platformunda işlem hacminin büyük ölçüde düşmesine neden oldu. Bu tür tokenler kaybolmayacak; dijital koleksiyon kartları olarak görülebilirler, ancak heyecan doruğu belki de geride kaldı. İşlemciler, artık spekülasyondan ziyade temel verilere daha fazla odaklanmaya başladı.

Bitcoin Layer 2 ve Yan Zincir

Bitcoin L2 ve yan zincirlerin TVL'si 2.7 milyar dolardan %24.5 oranında azalarak 2.1 milyar dolara geriledi. Core, 460 milyon dolarlık TVL ile önde gidiyor (%42.0 düşüş), ardından Bitlayer (350 milyon dolar) ve BSquared (320 milyon dolar) geliyor. BOB dikkat çekici bir performans sergileyerek yalnızca %7.9 oranında 220 milyon dolara düştü.

Orta ölçekli platformlar arasında, Merlin iyi bir performans gösterdi ve TVL %9.3 azalarak 150 milyon dolara düştü. Küçük platformlar ise daha büyük bir baskı ile karşı karşıya, SatoshiVM %31.5, MAP Protocol %29.6 ve Interlay %27.4 oranında düştü.

Bu alandaki durgunluk, Stacks'ın kurucu ortağı Muneeb Ali'nin Consensus 2025'teki görüşleriyle tutarlıdır: "Başlangıçtaki heyecanın azalmasıyla, mevcut Bitcoin Layer 2 projelerinin üçte ikisinden fazlası üç yıl içinde kaybolacak." Pazarın zorlu bir sınavla karşılaşacağını öngörüyor ve Şubat ayındaki sektör durgunluğu, konsolidasyonun belki de başladığını gösteriyor. Geleceğe baktığımızda, gerçek faydayı kanıtlayabilen platformların yalnızca ivme ile ayakta kalan projelerden daha kalıcı olabileceği düşünülüyor.

Ethereum Layer 2

Ethereum L2 TVL %23.4 azalarak 14 milyar dolara geriledi. Arbitrum 4.5 milyar dolarlık TVL ile liderliğini koruyor (%33.4 düşüş), Base 4.2 milyar dolarlık TVL (%10.6 düşüş) ile ikinci sıraya yükselerek Optimism'i (2.1 milyar dolar) üçüncü sıraya itti. Polygon zkEVM %104.1 artışla 300 milyon dolara ulaştı ve bu ay nadir bir parlak nokta oldu.

Base, kullanıcı bağlılığını korumak amacıyla Flashblocks (daha hızlı işlem onayı), Appchains (özelleştirilmiş L3) ve akıllı cüzdan alt hesapları tanıttı. Unichain, 16 Şubat'ta ana ağını başlattı; daha önce test ağında toplam 95 milyon işlem gerçekleştirilmişti ve ölçeklenebilirlik performansında oyun kuralını değiştiren bir konumda, birçok önemli kurum katıldı. Starknet'in Nums uygulama zinciri, bir Layer 3 oyun yeniliği olarak, modüler tasarımın geleceğini sergiliyor.

Bu arada, Sonic EVM bir Ethereum Layer 2 olmasa da, 27 Şubat'ta Mobius ana ağının başlatılmasıyla Solana'nın ilk SVM zincir genişlemesi olarak büyük bir ilgi topladı, 10,000 TPS'ye ulaştı ve birkaç gün içinde bir DeFi platformuna 47.6 milyon dolar fon sağladı. Bu girişimler, Layer 2 projelerinin sadece bir pazarlama aracı olmaktan öte, teknolojiye daha fazla yatırım yaptığını gösteriyor.

Vitalik Buterin, 19 Şubat'ta yaptığı açıklamada, Ethereum'un artan rekabet içinde kendini netleştirmesi gerektiğini vurguladı. Ölçeklenebilirlik (örneğin, 17 kat işlem artışı) ve birlikte çalışabilirlik konularında Layer 2'nin liderlik rolü oynamasını teşvik etti ve bunların "gelişmiş çoklu imza" durumundan güçlü bir ağa evrildiğini belirtti. Sonic EVM hakkında doğrudan yorum yapmamış olsa da, EVM uyumluluğu ve hızı, onun "Ethereum evreni" ile kesintisiz bağlantı vizyonuyla örtüşüyor. Ancak, ekosistemdeki kumarhane benzeri eğilimlerden de rahatsız olduğunu dile getirerek, spekülatif balonlar yerine gerçek değere odaklanılması çağrısında bulundu.

Finans Durumu

Finansman faaliyetleri yavaşladı, Şubat ayında toplam 6 işlem gerçekleştirildi, toplam tutar 32.4 milyon dolar. Mango Network, EVM-MoveVM karışık zinciri için 13.5 milyon dolar topladı ve 2025'in ilk çeyreğinde piyasaya sürmeyi planlıyor. Fluent Labs, Ethereum ve Solana'yı bağlayan çoklu sanal makine Layer 2'yi geliştirmek için 8 milyon dolar finansman aldı.

Bu makalenin içeriği yalnızca sektör araştırması ve iletişim amacıyla kullanılmakta olup, herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmemektedir. Piyasalarda risk vardır, yatırım yaparken dikkatli olunmalıdır.