Blok Zinciri ile TradFi'nin Entegrasyonu: BlackRock Yöneticisi Dijital Varlıkların Geleceğini Yorumluyor

Finans piyasası kritik bir dönüşüm sürecindedir. 6.6 trilyon dolar varlık yöneten BlackRock ETF ve endeks yatırımı sorumlusunun Samara Cohen, dijital varlık ETF'leri, piyasa modernizasyon süreci ve blok zinciri teknolojisinin TradFi ile entegrasyonu konusunda benzersiz görüşlerini paylaştı.

Cohen kendisini "pazar modernizasyonu öncüsü" olarak tanımlıyor, pazar dayanıklılığını artırma, şeffaflığı yükseltme ve yatırımcı katılımını genişletme konusunda çalışıyor. ETF'nin kendisinin devrimci bir teknoloji olduğuna inanıyor ve bu, blok zinciri teknolojisinin hedefleriyle uyumlu: pazar modernizasyonunu teşvik etmek, finansal piyasalarda yenilik ve dönüşüm sağlamak. Teknolojik yenilik her zaman pazar modernizasyonunun temel taşı olmuştur ve bu kural binlerce yıldır değişmemiştir.

Şu anda Blok Zinciri varlıkları ile TradFi pazarının birleşim aşamasındayız. ABD Bitcoin ETP'sinin lansmanının birinci yılı, önemli bir dönüm noktasını işaret ediyor ve aynı zamanda sadece bir başlangıç. Bu ETP'ler, kripto dünyası ile geleneksel finans dünyası arasında bir köprü kurarak, her iki alanın katılımcıları üzerinde olumlu bir etki yaratmıştır. Geleneksel yatırımcılar, tanıdık yatırım araçları aracılığıyla Bitcoin'e erişim sağlarken, dijital yerel yatırımcılar da ETP'lerin ihtiyaçlarını karşıladığını bulmuşlardır.

Cohen, mevcut dijital varlık gelişimini, dial-up internetten geniş bant internetine geçişle benzetiyor. Gelecek gelişmeler hakkında iki farklı bakış açısı var: mevcut aşama "dial-up internet"e benziyor, Bitcoin ETF'leri gibi şeyler dijital varlıkların "simülasyon versiyonları"; gelecekteki vizyon ise "geniş bant çağı" gibi, geleneksel finans kurumlarının faaliyetleri blok zincirine kayabilir. Ancak, onun ortaya koyduğu önemli bir soru var: Tamamen merkeziyetsiz bir vizyon, gerçekten mevcut pazar ve yatırımcılar için en uygun olanı mı?

Opsiyon piyasasının gelişimi, kripto para ETF'lerine yeni bir ticaret mekanizması getirdi. Volatilite araçlarının borsa ve listeleme ticaretine dahil edilmesiyle, piyasa, sermaye yatırımı yöntemlerinin standartlaştırılmasını, volatilite eğilimlerinin ölçülebilirliğini ve ticaret durumlarının gerçek zamanlı izlenmesini sağladı. Opsiyon piyasası, yatırımcılara ek bir piyasa katılım yöntemi sunarak, kendi ihtiyaçlarına göre risk maruziyetlerini ayarlamalarına olanak tanıdı.

BlackRock gibi uzun vadeli yatırımcılara hitap eden kurumlar için, yatırımcılara temel faktörleri iletmek, Bitcoin fiyat hareketine odaklanmaktan daha önemlidir. ETP'nin başarısını değerlendirme kriterleri şunlardır: ürünün yatırımcı ihtiyaçlarını karşılayıp karşılamadığı, etkili bir piyasa erişim mekanizması sunup sunmadığı, iyi bir likiditeye sahip olup olmadığı ve etkili bir fiyat keşfi gerçekleştirip gerçekleştirmediğidir.

Cohen, birçok kişinin Ethereum ETF'sinin Bitcoin ETF'sine göre daha az başarılı olduğunu düşündüğünü belirtiyor, ancak ETF endüstrisinin profesyonel standartları açısından, Ethereum ETF'sinin piyasaya sürülmesi aslında oldukça başarılıdır. ETF'nin başarısını değerlendirmenin birincil kriteri, beklentileri karşılayıp karşılayamadığıdır; bu, izleme doğruluğu ve piyasa kalitesi gibi yönleri içerir.

Gelecek gelişmeler hakkında, BlackRock, Bitcoin'in portföy oluşturma açısından araştırmalarının derinleşmesini görmek istiyor. Tartışmanın odak noktası, "Bitcoin'e yatırım yapmalı mıyız?" sorusundan "Bitcoin'i portföyde nasıl makul bir şekilde kullanabiliriz?" sorusuna kaydırılmalıdır. Bitcoin ETP opsiyonlarının piyasaya sürülmesi de önemli bir gelişme olup, daha dengeli bir ticaret dinamiği yaratmaya yardımcı olacaktır.

BlackRock'un mevcut dijital varlık stratejisi, Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin işletimi ve geliştirilmesi, tokenizasyon projeleri (, özellikle kamu borç fonlarının tokenizasyonu ) ve stablecoin ile ilgili işlere odaklanmaktadır. Şirket, nispeten temkinli ve pratik bir yaklaşım benimsemekte, yeni ürün geliştirme devamlı olarak müşteri ihtiyaçlarına odaklanacaktır.

Yeni hükümetin göreve gelmesiyle birlikte, BlackRock kripto para sektörüne olan etkisini yakından takip ediyor. Yenilikleri destekleyen bir düzenleyici ortam bekliyorlar, aynı zamanda uygun düzenlemenin yatırımcı güvenini korumak için son derece önemli olduğunu vurguluyorlar.

2025 yılına bakıldığında, BlackRock üç ana alana odaklanıyor: temel tanımların belirlenmesi, yargı yetkisinin net bir şekilde tanımlanması ve kamu-özel sektör işbirliği mekanizmalarının oluşturulması. Sektörün mümkün olan "altın çağa" girdiğini düşünüyorlar, bu da esasen daha düşük maliyetli Blok alanı, daha kolay bir geliştirme ortamı ve daha net bir düzenleyici görünüm sayesinde.