Mozaik piyasası opsiyon oyuncularının çoğu, mevcut IV 30 civarında veya altında olduğunda (aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi: IV - RV, kaynak: Signalplus), satıcının artık "eğilmeye" devam edemeyeceğine inanır ve bu süre zarfında uzun süre Gama veya uzun Vega sahnede olmalı !
Ama gerçekte durum bu mu? Sanmıyorum, detaylıca anlatayım.
Geçen ay mozaik pazarı IV ve RV'nin karşılaştırılması
1. IV'ün düşük veya yüksek olması referans nesnenin ne olduğuna bağlıdır?
Genellikle işlem yaparız, işlemin değeri nedir? Evet, işlem fiyattır, yani göreli değerdir ve yatırımın veya işlemin özü de en uygun maliyetli seçimdir. 10 yıl önce risk yoktu demek şu an pek mantıklı gelmiyor (o zamanlar risksiz eşdeğeriydi ve sadece değiş tokuş yapılıyordu, tabi akademik olarak bu ifade o kadar katı değil) %15 gelir güveni veya %5 Yu'e Bao.
Nispi değer ticareti ile ilgili durum, özellikle bu stratejiyi uygularken çok karmaşık hale gelebilir, bu nedenle göreceli değeri kısaca tanımlayalım. Örneğin: Birçok oyuncu, bugünün pasta IV'lerini ölçmeye çalışırken geçmiş pasta IV'leri kullanır ve bu gerçekten sonsuza dek gitti.
** Bugünü geçmişle ölçün! ** (Yatırım sektöründe, "tarihi endüstriler" ile "döngüsel endüstriler"i karıştırmamamız gerektiğini biliyoruz. Aynı durum IV. seçenek ve fiyatlandırma için de geçerlidir)
İşlerin temelleri değişti (biraz felsefi terimlerle: Aynı nehre iki kez giremem). Bu nedenle, geçmişi bir ölçüt olarak kullanmak yerine, başka bir dayanak varlığı (örneğin: ABD hisse senedi çip hisse senetleri) bir ölçüt olarak kullanmak daha iyidir. bu yüzden pek mantıklı değil. Tıpkı şu anki A hisselerinin interneti gibi, 18 yıl önceki değerleme yöntemini hala incelemek için kullanıyorsanız, bu "teknede kılıç aramak" tır.
Hatta artık pek çok kurum volatilite arbitrajı yapmakta ve yollarından biri de kendi modellediği IV ile mevcut IV'ü karşılaştırmak ve volatilite arbitrajı işlemlerini (yüksek satış, düşük alış, denge deltası) yapmaktır. Bununla birlikte, farklı profesyonel seviyelerin kurumsal modelleri çok farklıdır ve sahte beyanlarla köpek eti satan bazı özel sermaye fonları hala mevcuttur.Sıradan yatırımcılar olarak, hala onları tespit etmemiz gerekiyor.
2. Son altı aydaki fiili duruma bakın
Son 6 ayda Duck.com'daki IV ve RV verilerine baktığımızda, veri gözlemi yoluyla, bu yıl altı ay boyunca herkes IV'ü "çok düşük" olarak adlandırsa da, satıcıların gerçek kârının öncekinden daha yüksek olduğunu görebiliriz. , ancak satıcı olmazsanız, aynı seviyedeki oyuncular gerçekten alıcı olarak para kazanabilir mi? Bir veya iki kez bakmayın, uzun vadeli sonuçları gösterin. [Düşünmenizi sağlamak, açık uçlu sorular]
Son 6 ayda IV ve RV mozaik pazarının karşılaştırılması
Aslında uzun vadede IV, RV'den çok uzakta olamaz.Birbiriyle eşleştirmek uzun vadede hayatta kalmanın yoludur.Aksi takdirde, alıcı "büyük bir kurban" mı olacak?
Bu nedenle, IV'ün mevcut makul değerini fiyatlamak için bazı göreceli değer analizleri yapmanın daha anlamlı olduğunu düşünüyorum.Makul değer seviyesinin üzerinde olduğu sürece, daha düşük olsa bile, sonra sat. Dabing'in IV ve RV'sinin son altı aydaki trendine bakıldığında, boşluk değeri küçük olsa da, IV çoğu zaman prim yapıyor. Satıcı sigorta satışından ne kazanıyor? Bu prim parası.
Son 1-2 ayda birçok satıcı düşük IV'den şikayet etti.Bazı uzun gama stratejileri yapmak aslında daha da kötü kayıplara yol açacaktır.Düşük olup olmaması göreceli fiyatlandırmaya bağlıdır. IV ve bireysel seçenek stratejilerinin yeterlilik çemberi.
3. Tipik stratejiler nelerdir
Son zamanlarda, düşündükten ve gerçek mücadeleden sonra, takvim karşıtı stratejinin çok uygun maliyetli bir strateji olacağını hissediyorum.Aşağıdaki şekilden, Ağustos sonundaki gözleme IV'ün hala nispeten düşük olduğunu görebiliriz ve Eylül ayında yüzey grafiğinde de net bir şekilde gözlemlenebilen net bir yükseliş var.
Pasta Terim yapısı
büyük pasta yüzeyi
Kombinasyon stratejisi oluşturma nispeten basittir. Bugünü, 3 Ağustos Perşembeyi açılış günü olarak alın
Stratejiye Özel Alış ve Satış Seçenekleri
Başabaş ve Yunanlılar
Yöntem şu şekildedir: Ağustos ayı sonunda 2,8W'lık bir satış alın ve Eylül sonunda 2,8W'lık bir satış satın. Portföy, prim geliri esasına göre inşa edilmiştir. Aylar arası kombinasyona ait olduğu için tek yönlü satım opsiyonu marjı vardır. IV'ün yükselişi, Eylül ayında (maksimum Theta'ya göre) bir primle satış yapabileceğiniz anlamına gelir ve Ağustos'taki düşüş, Ağustos'ta ucuza satın alabileceğiniz anlamına gelir.
Portföy, Ağustos sonunda sözleşme sona erene kadar önemli bir risk olmadan tamamen hedge edilmiştir.
gelecekteki üç senaryoyu inceleyelim:
1: Büyük pasta keskin bir şekilde yükseldi ve 2,8 w yuan'ın üzerine çıktı.
Şu anda, her iki PUT da derin boşluklar haline geldi, Shuangping'in geliri, pozisyon açma gelirinden düşük olduğu sürece başarılı. Bu yükselirse, her iki seçeneğin de 0'a dönmesi mümkündür. Ağustos sonunda sona ermeden önce beklenmedik durumu tartışacağız. Her neyse, Eylül satışını (2,8 W) tutmak +delta ve kullanılabilecek çeşitli karşı önlemler var.
2: Büyük pasta keskin bir şekilde düştü ve 2,8 w'nin altına ulaştı.
Şu anda, alım satımı önce karla kapatılabilir ve Eylül satışını işleme koymadan önce büyük pastanın toparlanması beklenebilir. Büyük pasta ciddi şekilde düşerse, satış sığ bir sanal değerden derin bir gerçek değere dönüşecek ve iki seçenek aynı fiyata sahip olacak ve hatta fiyat düşük bir seviyede tersine dönecektir! Yani uzak ay, yakın aydan daha düşüktür! Bu durumda, her iki pozisyon da kârla sonuçlanabilir!
3: Pasta sağlamlaşmaya devam ediyor.
Bu bir ilk değerlendirme hatasıdır (çünkü takvim karşıtı tahmin yönünde hâlâ büyük dalgalanmalar yaşıyor), ardından Ağustos'taki süre dolmadan önce bu stratejiye devam edip etmeyeceğimizi değerlendireceğiz. Çünkü başlangıçtaki telif hakkı geliri stratejimiz takvimden daha fazla manevra alanına sahip ve takvim karşıtı stratejinin kendisi de açık bir şekilde başabaştan gelen kırılganlığı önleyici bir strateji.
Bu stratejiyle ilgili kendi deneyimim, boğa piyasasının satım tarafına yayılan risk özelliklerinden tamamen farklı, bu nedenle riskten kaçınan oyuncuların kabul etmesi daha kolay olmalı. Herkesin alışık olduğu düşünceden en büyük farkı, long gamma veya long vega da olsa yine de tıpkı bir önceki yazıda yazdığım "ters orantılı spread" stratejisi gibi bir prim geliri stratejisi oluşturmanızı tavsiye ederim. Bu şekilde, bir strateji oluşturmanın ilk baskısı çok düşüktür ve aynı zamanda Theta'nın sürekli birikimi uzun vadeli kuyruk risk koruması sağlayabilir. Bu aynı zamanda seçeneklerin uzun vadeli yatırımında ve oranları artırma sürecinde önemli bir rol oynar.
Düşük maliyetle ve uzun vadede iyi bir kuyruk risk koruması işi nasıl yapılır? Bu pek çok kurumsal yatırımcı için zor bir problem ama tam tersine bireysel yatırımcılar için açığa çıkarabileceğimiz delta maruziyetini iyi değerlendirmek ve kuyruğu korumak için belirli bir teta harcamak aslında o kadar da zor değil. bizim avantajımız*.
Başa çıkma yöntemleri açısından, temelde hareket ettikten sonra çift seviyeleme yapmıyorum. Çünkü zıt pozisyonu bir fiyattan kapatmak fırsat kaybıdır, çünkü fiyat belirli bir süre içinde mutlaka dalgalanacaktır ve tek taraflı piyasa koşulları çok azdır.Uygun bir pozisyonu kapatın ve başka bir pozisyonu kapatmak için bekleyin veya bir ticaret sistemidir.Oyuncuların belli bir ayağı tamamen kapatması sistem ayarlarına göre daha da kolaydır.
4. Satıcı veya alıcı olmanızı önerir misiniz?
(Güçlü) Düşük Çekme Stratejisi 20 Yıllık Aritmetik Ortalama Getiri ve Bileşik Getiri
(Agresif) 20 yıllık aritmetik ortalama getiri ve yüksek patlama stratejisinin bileşik getirisi
Yukarıdaki iki resim, işlemin 20 yıllık yıllık kârını göstermekte olup, sırasıyla aritmetik ortalaması ve bileşik faizi yapılmıştır. Bileşik faiz neden sekizinci harikadır, inanın 2 tablo doğruyu söylüyor.
Mevcut piyasa ortamında opsiyon satıcısı olarak makalede önerilen prim geliri stratejisini kullanmak ister takvim karşıtı ister ters orantısal spread olsun kuyruğu kapatabilir. Kuyruk risk yönetimi ile ilgileniyorsanız, bir önceki makalem olan "Kuyruk Risk Yönetimi İçin Seçenekler Nasıl Kullanılır" makalemi okuyabilirsiniz. Kendi yetenek çemberinize göre size uygun ve iyi bir bileşik faiz etkisine sahip bir seçenek stratejisi seçebilirsiniz.Farklı insanların farklı görüşleri vardır ve standart bir cevap yoktur.
【Çözüm】
Diyalektik olarak IV'e yüksek veya düşük bakın, diyalektik olarak satıcılara ve alıcılara bakın ve diyalektik olarak uzun ve kısalara bakın.
Birçok öncülün çıkardığı sonuçlara diyalektik olarak bakın. Ticaret dünyasında, önemsiz bir şekilde gelişiyoruz, sadece kayma konusunda iyi bir iş çıkarıyoruz ve ticaret sistemini yinelemeye devam ediyoruz. Kazanmak düzeltmede, tahminde değil!
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
SignalPlus: Düşük IV piyasasında opsiyon satıcılarının kombinasyon stratejisinin analizi
Yazar: Li Kun Sober
Mozaik piyasası opsiyon oyuncularının çoğu, mevcut IV 30 civarında veya altında olduğunda (aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi: IV - RV, kaynak: Signalplus), satıcının artık "eğilmeye" devam edemeyeceğine inanır ve bu süre zarfında uzun süre Gama veya uzun Vega sahnede olmalı !
Ama gerçekte durum bu mu? Sanmıyorum, detaylıca anlatayım.
Geçen ay mozaik pazarı IV ve RV'nin karşılaştırılması
1. IV'ün düşük veya yüksek olması referans nesnenin ne olduğuna bağlıdır?
Genellikle işlem yaparız, işlemin değeri nedir? Evet, işlem fiyattır, yani göreli değerdir ve yatırımın veya işlemin özü de en uygun maliyetli seçimdir. 10 yıl önce risk yoktu demek şu an pek mantıklı gelmiyor (o zamanlar risksiz eşdeğeriydi ve sadece değiş tokuş yapılıyordu, tabi akademik olarak bu ifade o kadar katı değil) %15 gelir güveni veya %5 Yu'e Bao.
Nispi değer ticareti ile ilgili durum, özellikle bu stratejiyi uygularken çok karmaşık hale gelebilir, bu nedenle göreceli değeri kısaca tanımlayalım. Örneğin: Birçok oyuncu, bugünün pasta IV'lerini ölçmeye çalışırken geçmiş pasta IV'leri kullanır ve bu gerçekten sonsuza dek gitti.
** Bugünü geçmişle ölçün! ** (Yatırım sektöründe, "tarihi endüstriler" ile "döngüsel endüstriler"i karıştırmamamız gerektiğini biliyoruz. Aynı durum IV. seçenek ve fiyatlandırma için de geçerlidir)
İşlerin temelleri değişti (biraz felsefi terimlerle: Aynı nehre iki kez giremem). Bu nedenle, geçmişi bir ölçüt olarak kullanmak yerine, başka bir dayanak varlığı (örneğin: ABD hisse senedi çip hisse senetleri) bir ölçüt olarak kullanmak daha iyidir. bu yüzden pek mantıklı değil. Tıpkı şu anki A hisselerinin interneti gibi, 18 yıl önceki değerleme yöntemini hala incelemek için kullanıyorsanız, bu "teknede kılıç aramak" tır.
Hatta artık pek çok kurum volatilite arbitrajı yapmakta ve yollarından biri de kendi modellediği IV ile mevcut IV'ü karşılaştırmak ve volatilite arbitrajı işlemlerini (yüksek satış, düşük alış, denge deltası) yapmaktır. Bununla birlikte, farklı profesyonel seviyelerin kurumsal modelleri çok farklıdır ve sahte beyanlarla köpek eti satan bazı özel sermaye fonları hala mevcuttur.Sıradan yatırımcılar olarak, hala onları tespit etmemiz gerekiyor.
2. Son altı aydaki fiili duruma bakın
Son 6 ayda Duck.com'daki IV ve RV verilerine baktığımızda, veri gözlemi yoluyla, bu yıl altı ay boyunca herkes IV'ü "çok düşük" olarak adlandırsa da, satıcıların gerçek kârının öncekinden daha yüksek olduğunu görebiliriz. , ancak satıcı olmazsanız, aynı seviyedeki oyuncular gerçekten alıcı olarak para kazanabilir mi? Bir veya iki kez bakmayın, uzun vadeli sonuçları gösterin. [Düşünmenizi sağlamak, açık uçlu sorular]
Son 6 ayda IV ve RV mozaik pazarının karşılaştırılması
Aslında uzun vadede IV, RV'den çok uzakta olamaz.Birbiriyle eşleştirmek uzun vadede hayatta kalmanın yoludur.Aksi takdirde, alıcı "büyük bir kurban" mı olacak?
Bu nedenle, IV'ün mevcut makul değerini fiyatlamak için bazı göreceli değer analizleri yapmanın daha anlamlı olduğunu düşünüyorum.Makul değer seviyesinin üzerinde olduğu sürece, daha düşük olsa bile, sonra sat. Dabing'in IV ve RV'sinin son altı aydaki trendine bakıldığında, boşluk değeri küçük olsa da, IV çoğu zaman prim yapıyor. Satıcı sigorta satışından ne kazanıyor? Bu prim parası.
Son 1-2 ayda birçok satıcı düşük IV'den şikayet etti.Bazı uzun gama stratejileri yapmak aslında daha da kötü kayıplara yol açacaktır.Düşük olup olmaması göreceli fiyatlandırmaya bağlıdır. IV ve bireysel seçenek stratejilerinin yeterlilik çemberi.
3. Tipik stratejiler nelerdir
Son zamanlarda, düşündükten ve gerçek mücadeleden sonra, takvim karşıtı stratejinin çok uygun maliyetli bir strateji olacağını hissediyorum.Aşağıdaki şekilden, Ağustos sonundaki gözleme IV'ün hala nispeten düşük olduğunu görebiliriz ve Eylül ayında yüzey grafiğinde de net bir şekilde gözlemlenebilen net bir yükseliş var.
Pasta Terim yapısı
büyük pasta yüzeyi
Kombinasyon stratejisi oluşturma nispeten basittir. Bugünü, 3 Ağustos Perşembeyi açılış günü olarak alın
Stratejiye Özel Alış ve Satış Seçenekleri
Başabaş ve Yunanlılar
Yöntem şu şekildedir: Ağustos ayı sonunda 2,8W'lık bir satış alın ve Eylül sonunda 2,8W'lık bir satış satın. Portföy, prim geliri esasına göre inşa edilmiştir. Aylar arası kombinasyona ait olduğu için tek yönlü satım opsiyonu marjı vardır. IV'ün yükselişi, Eylül ayında (maksimum Theta'ya göre) bir primle satış yapabileceğiniz anlamına gelir ve Ağustos'taki düşüş, Ağustos'ta ucuza satın alabileceğiniz anlamına gelir.
Portföy, Ağustos sonunda sözleşme sona erene kadar önemli bir risk olmadan tamamen hedge edilmiştir.
gelecekteki üç senaryoyu inceleyelim:
1: Büyük pasta keskin bir şekilde yükseldi ve 2,8 w yuan'ın üzerine çıktı.
Şu anda, her iki PUT da derin boşluklar haline geldi, Shuangping'in geliri, pozisyon açma gelirinden düşük olduğu sürece başarılı. Bu yükselirse, her iki seçeneğin de 0'a dönmesi mümkündür. Ağustos sonunda sona ermeden önce beklenmedik durumu tartışacağız. Her neyse, Eylül satışını (2,8 W) tutmak +delta ve kullanılabilecek çeşitli karşı önlemler var.
2: Büyük pasta keskin bir şekilde düştü ve 2,8 w'nin altına ulaştı.
Şu anda, alım satımı önce karla kapatılabilir ve Eylül satışını işleme koymadan önce büyük pastanın toparlanması beklenebilir. Büyük pasta ciddi şekilde düşerse, satış sığ bir sanal değerden derin bir gerçek değere dönüşecek ve iki seçenek aynı fiyata sahip olacak ve hatta fiyat düşük bir seviyede tersine dönecektir! Yani uzak ay, yakın aydan daha düşüktür! Bu durumda, her iki pozisyon da kârla sonuçlanabilir!
3: Pasta sağlamlaşmaya devam ediyor.
Bu bir ilk değerlendirme hatasıdır (çünkü takvim karşıtı tahmin yönünde hâlâ büyük dalgalanmalar yaşıyor), ardından Ağustos'taki süre dolmadan önce bu stratejiye devam edip etmeyeceğimizi değerlendireceğiz. Çünkü başlangıçtaki telif hakkı geliri stratejimiz takvimden daha fazla manevra alanına sahip ve takvim karşıtı stratejinin kendisi de açık bir şekilde başabaştan gelen kırılganlığı önleyici bir strateji.
Bu stratejiyle ilgili kendi deneyimim, boğa piyasasının satım tarafına yayılan risk özelliklerinden tamamen farklı, bu nedenle riskten kaçınan oyuncuların kabul etmesi daha kolay olmalı. Herkesin alışık olduğu düşünceden en büyük farkı, long gamma veya long vega da olsa yine de tıpkı bir önceki yazıda yazdığım "ters orantılı spread" stratejisi gibi bir prim geliri stratejisi oluşturmanızı tavsiye ederim. Bu şekilde, bir strateji oluşturmanın ilk baskısı çok düşüktür ve aynı zamanda Theta'nın sürekli birikimi uzun vadeli kuyruk risk koruması sağlayabilir. Bu aynı zamanda seçeneklerin uzun vadeli yatırımında ve oranları artırma sürecinde önemli bir rol oynar.
Düşük maliyetle ve uzun vadede iyi bir kuyruk risk koruması işi nasıl yapılır? Bu pek çok kurumsal yatırımcı için zor bir problem ama tam tersine bireysel yatırımcılar için açığa çıkarabileceğimiz delta maruziyetini iyi değerlendirmek ve kuyruğu korumak için belirli bir teta harcamak aslında o kadar da zor değil. bizim avantajımız*.
Başa çıkma yöntemleri açısından, temelde hareket ettikten sonra çift seviyeleme yapmıyorum. Çünkü zıt pozisyonu bir fiyattan kapatmak fırsat kaybıdır, çünkü fiyat belirli bir süre içinde mutlaka dalgalanacaktır ve tek taraflı piyasa koşulları çok azdır.Uygun bir pozisyonu kapatın ve başka bir pozisyonu kapatmak için bekleyin veya bir ticaret sistemidir.Oyuncuların belli bir ayağı tamamen kapatması sistem ayarlarına göre daha da kolaydır.
4. Satıcı veya alıcı olmanızı önerir misiniz?
(Güçlü) Düşük Çekme Stratejisi 20 Yıllık Aritmetik Ortalama Getiri ve Bileşik Getiri
(Agresif) 20 yıllık aritmetik ortalama getiri ve yüksek patlama stratejisinin bileşik getirisi
Yukarıdaki iki resim, işlemin 20 yıllık yıllık kârını göstermekte olup, sırasıyla aritmetik ortalaması ve bileşik faizi yapılmıştır. Bileşik faiz neden sekizinci harikadır, inanın 2 tablo doğruyu söylüyor.
Mevcut piyasa ortamında opsiyon satıcısı olarak makalede önerilen prim geliri stratejisini kullanmak ister takvim karşıtı ister ters orantısal spread olsun kuyruğu kapatabilir. Kuyruk risk yönetimi ile ilgileniyorsanız, bir önceki makalem olan "Kuyruk Risk Yönetimi İçin Seçenekler Nasıl Kullanılır" makalemi okuyabilirsiniz. Kendi yetenek çemberinize göre size uygun ve iyi bir bileşik faiz etkisine sahip bir seçenek stratejisi seçebilirsiniz.Farklı insanların farklı görüşleri vardır ve standart bir cevap yoktur.
【Çözüm】
Diyalektik olarak IV'e yüksek veya düşük bakın, diyalektik olarak satıcılara ve alıcılara bakın ve diyalektik olarak uzun ve kısalara bakın.
Birçok öncülün çıkardığı sonuçlara diyalektik olarak bakın. Ticaret dünyasında, önemsiz bir şekilde gelişiyoruz, sadece kayma konusunda iyi bir iş çıkarıyoruz ve ticaret sistemini yinelemeye devam ediyoruz. Kazanmak düzeltmede, tahminde değil!