У 2025 році крипторинок все ще може очікувати сезон альткоїнів?
Вступ
In recent years, discussions about “Altseason” have become increasingly common in the крипторинок. Як ключове доповнення до Біткоін бичі біги, альткоїни схильні до вибухової динаміки в кінці цих циклів. Однак, крипторинок у 2025 році відбувається зовсім інша картина: незважаючи на те, що Bitcoin (BTC) неодноразово досягає нових історичних максимумів, альткоїни виглядають безбарвними. Інвестори залишаються у невизначеності: чи дійсно буде Альтсезон? Якщо ні, то як буде розвиватися ринок?
Пригнічення домінування біткойну
домінування на ринку біткоїна - один із ключових факторів, що гальмують прихід Altseason. На травень 2025 року доля біткоїна залишається понад 54%. Історичні дані свідчать про те, що кошти починають надходити лише в Ефіріум (ETH) та інші важливі альткоїни, коли домінантність біткоїна опускається нижче 50%. Однак позиція біткоїна не тільки збереглася, а й була ще більше зміцнена вибором інституційних інвесторів.
З моменту затвердження Bitcoin ETFs наприкінці 2023 року великі кошти потекли в BTC, зробивши його активом безпечного пристановища крипторинку, тоді як альткоїни були відсторонені. Тим часом, подія зменшення нагороди за блок 2024 року у Bitcoin посилила наратив про дефіцитність, привертаючи ще більше капіталу в BTC. Аналітики вказують: «Альткоїни зазвичай починають зростати лише після того, як Bitcoin завершить свій параболічний ріст». Таким чином, в умовах, коли Bitcoin продовжує побивати нові рекорди, інвесторам не вистачає стимулу переходити на альткоїни.
Зокрема, навіть великі альткоїни, такі як Ethereum, не змогли втекти від сповільного тренду. Дані показують, що ціна Ethereum відносно Bitcoin (ETH/BTC) наближається до багаторічних мінімумів, що свідчить про те, що навіть великі альткоїни мають проблеми з приверненням значних капіталовкладень.
Макроекономічні та проблеми ліквідності
Глобальне макроекономічне середовище суттєво вплинуло на виступ альткоїнів. Політика кількісного стягнення (QT) та високо-відсоткове середовище 2024-2025 років значно знизили ринкову ліквідність. Натомість бичий ринок 2020-2021 років відбувся на тлі вільної грошової політики, коли обсяг капіталу підтримував вибуховий ріст у галузі DeFi та мем-токенів. При поточному високо-відсотковому середовищі спекулятивні активи, такі як альткоїни, мають проблеми з привертанням капіталу.
У той ж час частка ринку стейблкоїнів продовжує зростати, відображаючи загальне зменшення апетиту до ризику. Дані свідчать про те, що стейблкоїни тепер становлять 18% від загальної ринкової капіталізації криптовалют, що є рекордним показником. Це свідчить про те, що інвестори більш нахиляються вибирати стійкі та довгострокові цінності активів, аніж високоризикові альткоїни.
Крім того, відсутність роздрібних інвесторів зменшила ринкову живучість. Порівняно з лихоманкою під час хайпу DOGE та SHIB у 2021 році, соціальний настрій у 2025 році здається набагато приглушенішим. Після того, як роздрібні інвестори пережили ринковий обвал 2022 року, вони стали обережнішими, віддаючи перевагу стабільним активам, таким як Bitcoin. Без драйвера FOMO (страх пропустити), ринок альткоїнів має проблеми з генерацією стійкого вгору напрямку.
Слабкі наративи та фрагментація ринку
Ще одним викликом для альткоїнового ринку є відсутність переконливих наративів та надмірна роздробленість ринку. Хоча нові концепції, такі як штучний інтелект та RWA (активи реального світу), поступово з’являються, їх рівні проникнення користувачів залишаються далеко позаду буму DeFi 2021 року. Це свідчить про те, що ці нові наративи ще не змогли привернути достатньо уваги та капіталу. Тим часом, понад 15 000 альткоїнів борються за обмежену ліквідність, розподіляючи ринкові ресурси.
Ця фрагментована структура ринку означає, що виділяються лише кілька проєктів з міцними фундаментальними або вірусними привабливостями. Наприклад, Солана (SOL) зібрав увагу завдяки ефективній продуктивності блокчейну та підтримці екосистеми. Недавній значний інвестиційний вклад ARK Invest у ETF, пов’язані з Solana, ще більше зміцнив довіру ринку до його майбутнього потенціалу. Проте ця поларизація також означає, що більшість альткоїнів мають проблеми з отриманням достатніх фінансувань.
Тим часом регулятивна невизначеність поглиблює непередбачуваність ринку. Хоча успішне розміщення Bitcoin ETF додало впевненості на ринку, процес затвердження ETF альткоїнів пройшов повільно. Крім того, перевірка протоколів децентралізованих фінансів (DeFi) та стейблкоїнів пригнічує інновації, стримуючи інституційний капітал.
Хоча прихід Альтсезону здається далеким, він не зник зовсім. Історичні дані свідчать про те, що коли ціна біткоїна входить у фазу консолідації, кошти часто плин на альткоїн ринок. Однак наступний Альтсизон може бути спрямований на проекти з практичними застосуваннями та міцними фундаментальними показниками, а не виключно на спекулятивний хайп.
Для інвесторів терплячість та вибіркові інвестиції будуть ключовими. У поточному середовищі фокусування на рішеннях Layer-2, токенах, що працюють на основі штучного інтелекту, та токенах стейкінгу з стабільними грошовими потоками (таких як ETH та SOL) може бути кращою стратегією. Крім того, уважно відстежування змін домінування Bitcoin, припливу капіталу в Ethereum та відновлення настроїв на ринку допоможе зловити можливості в наступній хвилі ралі альткоїнів.
Як кажуть у криптоспільноті: “Час на ринку переважає часинг на ринку.” У середовищі ринкових циклів пошук та утримання вартості може бути найкращою стратегією для навігації биковими та ведмежими ринками. Годинник для Altseason може бити, але його форма та точка прориву будуть залежати від взаємодії кількох факторів.
