Як працює Polymarket?

На перетині блокчейну та фінансових інновацій Polymarket, як провідна у світі децентралізована платформа прогнозування ринку, стала Web3 Точка відліку у галузі. Ця стаття проаналізує її принципи функціонування та основну конкурентоспроможність з точки зору технічної архітектури, торговельної логіки, управління ліквідністю та бізнес-моделі.

Децентралізована структура та процес залучення користувачів

Polymarket побудований на Ethereum блокчейн та реалізує Полігон Рішення масштабування Layer-2 оптимізує ефективність транзакцій для досягнення потужності обробки тисяч транзакцій на секунду. Користувачі можуть брати участь без традиційних фінансових посередників або проходження верифікації KYC, лише підключаючи некастодіальні гаманці, такі як MetaMask. Основний актив платформи - стейблкоїн USDC, прив’язаний до американського долара, що гарантує стабільність оцінки транзакцій.

Кроки участі користувача:

1. Реєстрація та створення гаманця: Генеруйте спеціалізований онлайн-гаманець через електронну пошту або існуючий гаманець Ethereum (такий як MetaMask), з приватним ключем повністю контрольованим користувачем.
2. Внесення коштів: Перекажіть USDC на свій гаманець як заставу для торгівлі.
3. Вибір ринку: Платформа надає ринок прогнозу з різноманітними темами, такими як політичні вибори, спортивні події, ціни на криптовалюти тощо, і користувачі можуть фільтрувати події, які їх цікавлять.
4. Виконання угоди: Купуйте «акції результату» за ціною від 0,01 до 1,00 доларів США, ціни динамічно відображають ринкову згоду щодо ймовірності виникнення події.
5. Розрахунок та виведення: Після того як результат події буде перевірений децентралізованим оракулом, правильні передбачувачі зможуть викупити USDC за $1 за акцію, тоді як неправильні передбачувачі будуть скинуті на нуль.

Смарт-контракти та оракули: куточні камені автоматизації та прозорості

Polymarket високо залежить від смарт-контрактів, що охоплюють увесь процес створення ринку, виконання угод та нарахування результатів. Наприклад, коли користувачі купують частки “так” або “ні”, смарт-контракти автоматично генерують умовні токени на основі стандарту ERC-1155, і через Gnosis Умовний Карбованець (CTF) реалізує токенізацію.

Ключовий механізм:

• Інтеграція Oracle: Платформа використовує Оптимістичного Оракула UMA для підтвердження результатів подій. Цей механізм забезпечує аутентичність даних через двоетапний процес вирішення суперечок (період виклику та голосування арбітражу), запобігаючи централізації контролю.
• Динамічний управління ліквідністю: спочатку ґрунтуючись на моделі автоматизованого маркет-мейкера (AMM), пізніше вводячи комбіновану систему книги замовлень (CLOB/BLOB), поєднуючи лімітні замовлення та ринкові замовлення для підвищення глибини торгів та ефективності виконання.

Механізм стимулювання ліквідності та бізнес-модель

Постачальники ліквідності Polymarket (LPs) заробляють прибуток, вкладаючи кошти на ринок, і його модель поділена на дві категорії:

1. Розподіл комісії за транзакцію: Приблизно 2% відсотків комісії стягується з кожної транзакції, більшість з них винагороджується LP, щоб стимулювати їх надавати лімітні заявки близькі до ринкової ціни.
2. Програма стимулювання ліквідності: на підставі близькості лімітних замовлень до ринкових цін щоденно розподіляються додаткові винагороди у вигляді USDC серед LP, що схоже на dYdX Стратегія стимулювання ліквідності.

Основним джерелом доходу платформи є зростання обсягів торгівлі, а не пряме стягування комісій. Ця модель зменшує витрати користувачів, покладаючись при цьому на великі обсяги торгівлі для збереження життєздатності екосистеми.

Конкурентні переваги та потенційні виклики

Основні сильні сторони:

• Широке охоплення ринку: охоплення різноманітних тем, таких як політика, спорт, розваги тощо, і результати прогнозу часто цитуються основними ЗМІ, формуючи вплив на перетин кола.
• Низький поріг і висока прозорість: Некастодіальні гаманці та записи on-chain забезпечують безпеку коштів, дозволяючи користувачам в реальному часі відстежувати статус транзакцій.

Ризики та виклики:

• Регулятивна неоднозначність: оштрафована на 1,4 мільйона доларів Комісією з торгівлі фьючерсами зі справ на товарному ринку (CFTC) у Сполучених Штатах через проблеми з відповідностю, вона повинна постійно адаптувати свій сервісний обсяг для реагування на зміни в політиці.
• Флуктуації ліквідності: Незвичайні події можуть призвести до зсуву торгівлі через недостатню участь у LP, що впливає на досвід користувача.

Майбутні перспективи: штучний інтелект та розширення ринку

З введенням штучних інтелектуальних агентів ринок майбутніх прогнозів може здійснювати автоматизовану стратегічну торгівлю та аналіз даних в реальному часі, подальше покращення ефективності ринку. У той же час Polymarket досліджує складні продукти, такі як ‘Parlay’, щоб дозволити користувачам поєднувати кілька подій для здійснення розрахункових прогнозів, розширюючи сценарії застосування фінансових похідних.

За допомогою технології блокчейн та інноваційних механізмів Polymarket переосмислює спосіб агрегації інформації та обміну вартістю. Його децентралізована архітектура, динамічна модель ліквідності та прозорий процес розрахунків не тільки надають індивідуальним користувачам інструменти для спекуляцій з низьким порогом входу, але й служать надійним джерелом глобального прогнозу ймовірності подій. З технологічними ітераціями та розширенням екосистеми очікується, що Polymarket займе більш центральне положення в інтеграції Web3 та фінтех.