Metodología de investigación

Este informe se basa en entrevistas realizadas por el equipo de TigerResearch en el Cumbre de TEAMZ Web3/AI 2024evento en Japón con una serie de expertos y líderes de la industria en el mercado japonés de Web3. El propósito principal de este informe es proporcionar una comprensión de primera mano de cómo la política agresiva de alivio del gobierno japonés está influyendo en la industria de Web3. Aunque las entrevistas no incluyen todas las perspectivas y opiniones sobre el mercado japonés de Web3, creemos que las diversas opiniones de varios expertos proporcionarán una comprensión más tridimensional del mercado japonés de Web3.

1. Introducción

El mercado japonés de Web3 se ha convertido recientemente en uno de los más dinámicos a nivel mundial, experimentando cambios rápidos en gran medida debido al importante apoyo gubernamental. Reconociendo la importancia estratégica de la industria Web3, el gobierno japonés ha estado persiguiendo activamente medidas para revitalizar este sector. Desde el hackeo de Mount Gox en 2014, Japón ha adoptado una visión conservadora de la industria Web3 y ha aplicado regulaciones más estrictas. Sin embargo, esto está cambiando rápidamente. Con el país relajando sus políticas sobre criptomonedas a partir de 2023, existe un creciente potencial para un mayor desarrollo del mercado.

Si bien la desregulación ha ampliado efectivamente el potencial y ha elevado las expectativas para el mercado Web3 de Japón, la verdadera revitalización del mercado abarca mucho más que ajustes regulatorios. La activación del mercado es una combinación intrincada de factores que incluyen 1) la aplicación práctica de la tecnología, 2) un aumento en el número de usuarios que adoptan la tecnología y 3) la integración en diversas industrias. Aunque las políticas gubernamentales impactan significativamente en el mercado, los requisitos previos para un mercado verdaderamente activo van más allá de simples consideraciones regulatorias.

Este informe tiene como objetivo proporcionar un análisis exhaustivo del estado actual de la industria japonesa de Web3. Nos adentraremos en los detalles de la política de revitalización de Web3 de Japón, examinando sus implicaciones para los participantes dentro del ecosistema local de Web3 e identificando los cambios tangibles que han ocurrido como resultado. Además, el informe explorará las oportunidades de negocio dentro del mercado japonés de Web3, evaluando posibles ganancias a corto plazo y perspectivas de crecimiento a largo plazo.

2. ¡Japón está de vuelta! Cambios en el mercado que comienzan con la revitalización industrial

Las medidas desreguladoras promovidas por el gabinete de Kishida y el Partido Liberal Democrático (PLD) podrían transformar significativamente el mercado japonés de Web3. A medida que las incertidumbres regulatorias disminuyen y se establecen directrices claras sobre las "reglas del juego", el mercado está listo para evolucionar de manera dramática. En esta sección, exploraremos el impacto de tres políticas importantes introducidas por el gobierno de Kishida con respecto a la industria Web3.

2.1. Los conglomerados japoneses entran en la industria Web3

Fuente: Investigación del Tigre

Como se señaló en nuestro informe anterior, “Entrada importante de una empresa asiática en el mercado Web3, la participación de grandes empresas japonesas en el espacio Web3 es particularmente notable. En esta cumbre, importantes conglomerados como SBI, NTT, KDDI y Hakuhodo estuvieron presentes, donde expresaron sus expectativas y delinearon sus visiones para el futuro de la industria Web3.

La participación activa de grandes corporaciones japonesas en el espacio Web3 juega un papel crucial en el desarrollo del ecosistema, ya que aportan un capital sustancial y capacidades de investigación y desarrollo que son esenciales para el avance de las tecnologías Web3.

Por ejemplo, NTT Digital, una subsidiaria de la destacada empresa de telecomunicaciones NTT DoCoMo, ha realizado inversiones significativas en el desarrollo de la billetera Web3ScramberryDurante este desarrollo, NTT Digital colaboró con una importante firma de consultoría, Accenture Japan. Se cree que algunas grandes empresas han ganado impulso para ingresar al mercado Web3 a través de un efecto dominó de esta asociación.

Se espera que la participación de las grandes empresas japonesas impulse significativamente el desarrollo del mercado Web3 en Japón. A pesar de la etapa incipiente del mercado, la inversión activa y los esfuerzos de investigación y desarrollo de estos actores principales son cruciales para establecer una base sólida que no solo mejore el mercado actual, sino que también allane el camino para la aparición y crecimiento de más empresas nativas de Web3.

2.2. Luz verde para la emisión de stablecoins

Fuente: Agencia de Servicios Financieros de Japón

• Junio de 2022, se publican directrices para la emisión y corretaje de stablecoins
• Junio de 2023, las enmiendas a la Ley de Liquidación Monetaria permiten a los movimientos de dinero, bancos, compañías fiduciarias, etc. emitir stablecoins

La decisión del gobierno japonés de permitir la emisión de stablecoins es un paso significativo para fomentar el desarrollo de la industria Web3. Este cambio de política ha despertado un creciente interés en los negocios relacionados con stablecoins dentro del mercado japonés, lo que ha llevado a muchas empresas a aventurarse en esta área en medio de una creciente claridad regulatoria.

Por ejemplo, la plataforma de activos digitales Progmat está explorando activamente oportunidades de stablecoin. Binance Japón ha revelado planes para colaborar con Mitsubishi UFJ para lanzar una nueva stablecoin. Además, Circle, el emisor de USDC, está buscando expandir la distribución de USDC en Japón en asociación con SBI Holdings. Estos desarrollos son particularmente notables dada la vasta potencial del mercado de pagos B2B de Japón, que se valora en aproximadamente KRW 1 billón (aprox. USD 7.2 billones) anualmente. La integración de stablecoins en este mercado podría escalar dramáticamente las oportunidades comerciales.

2.3. Permitir que el capital de riesgo invierta en criptomonedas

Fuente: JCBA, TigerResearch

• Febrero de 2024, las Sociedades Limitadas (LPS) y los Fondos de Inversión podrán invertir directamente en cripto, y las entidades legales podrán recaudar fondos de los fondos de VC a cambio de tokens no accionarios.

El Ministerio de Economía, Comercio e Industria de Japón votó recientemente para permitir que los capitalistas de riesgo inviertan directamente en activos criptográficos. Esta medida tiene como objetivo estimular la inversión en startups de Web3 en Japón y asegurar que los proyectos más prometedores puedan florecer a nivel nacional en lugar de trasladarse al extranjero. La resolución está prevista para ser presentada en la Dieta en junio de este año.

• Junio de 2023, decisión de no gravar la apreciación al final del año en las tenencias de tokens de una empresa.
• Abril de 2024, decisión de no gravar las ganancias de apreciación cuando existen restricciones de disposición técnica para tokens emitidos por terceros

El gobierno japonés también ha avanzado en la reducción de impuestos sobre los activos virtuales mantenidos por las corporaciones. Anteriormente, las altas tasas impositivas sobre los activos criptográficos mantenidos por empresas web3 japonesas llevaron a muchos a trasladar sus sedes a países con regímenes fiscales más favorables, como Singapur y Dubai. Un ejemplo notable es Sota Watanabe, fundador de Astar Network, quien citó impuestos corporativos prohibitivos, por un monto de decenas de miles de millones de yenes, como la razón para establecer su corporación en Singapur.

Este problema de impuestos ha sido ampliamente criticado por impulsar a las empresas japonesas de Web3 a expandirse en el extranjero en lugar de fomentar el crecimiento internamente. En respuesta, el gobierno ha relajado gradualmente las normas fiscales sobre la tenencia de activos virtuales por parte de las empresas. Se espera que estos ajustes de política revitalicen el mercado al facilitar una entrada más fluida de fondos dentro de Japón, fomentando así el crecimiento local y el desarrollo de empresas de Web3.

3. ¿Japón realmente está de vuelta?

Demasiado pronto para decir, más por venir

3.1. Excessive taxation of cryptocurrency investors

Volumen de negociación de CEXs de marzo de 2024, Fuente: Coingecko, TigerResearch

Japón está flexibilizando gradualmente las restricciones sobre las entidades corporativas que invierten y poseen criptomonedas. Sin embargo, el régimen impositivo para los inversores individuales sigue siendo riguroso. Los inversores minoristas japoneses se enfrentan a una tasa impositiva progresiva de hasta el 55% sobre las ganancias de las operaciones con criptomonedas, que se encuentra entre las más altas de Asia. Esta fuerte tributación disuade significativamente la inversión minorista y la negociación activa de criptomonedas.

A pesar de los esfuerzos por revitalizar el mercado de criptomonedas, estas políticas fiscales han llevado a la estancamiento en el segmento minorista. Esto es evidente al comparar los volúmenes de negociación; por ejemplo, en marzo, el volumen de negociación de criptomonedas de Japón fue 18 veces menor que el de Corea del Sur.

Número de residentes permanentes que abandonan el país por año, Fuente: Ministerio de Asuntos Exteriores de Japón, Investigación Tigre

Para que el mercado de criptomonedas en Japón realmente prospere, los esfuerzos de desregulación deben extenderse más allá de las entidades corporativas para incluir a los inversores individuales también. Un enfoque equilibrado, fomentando tanto la oferta como la demanda, es esencial para un mercado próspero. A pesar de esto, actualmente no hay indicios de que Japón planea flexibilizar las regulaciones para los inversores individuales en el futuro cercano. Esta falta de flexibilidad regulatoria ha llevado a muchas startups y desarrolladores japoneses de Web3 a trasladarse a entornos más amigables con la regulación, como Dubai, que ofrecen mayores oportunidades comerciales y liquidez.

Esta tendencia está subrayada por datos del Ministerio de Relaciones Exteriores, que muestran un aumento en el número de ciudadanos japoneses que se mudan al extranjero. Específicamente, la tasa de inmigración a la región de Dubai ha aumentado aproximadamente un 4% en comparación con el año pasado. Esta migración destaca las implicaciones más amplias del estricto marco regulatorio de Japón en su ecosistema de talento y emprendimiento, lo que podría llevar a una fuga de cerebros en el sector si las políticas actuales permanecen sin cambios.

3.2. Un entorno de mercado aislado

El mercado japonés de Web3 exhibe un entorno "similar al de Galápagos", un término que describe un ecosistema empresarial altamente localizado que está algo aislado y tiene una escalabilidad limitada al mercado global. Esto se debe a un marco regulatorio conservador que evolucionó en respuesta al hackeo de Mount Gox en 2014, que influyó en gran medida en el desarrollo del enfoque de Japón para la regulación de las criptomonedas.

Un aspecto distintivo de este enfoque localizado es el proceso para enumerar activos virtuales en Japón. La Asociación de Intercambio de Moneda Virtual Japonesa (JVCEA), una organización de autorregulación aprobada por el gobierno, gestiona la lista de criptomonedas a través de un sistema de lista blanca/verde.

El ecosistema japonés de Web3 está predominantemente orientado a satisfacer las necesidades locales. Las empresas tradicionales, los gobiernos locales y los bancos están aprovechando principalmente la tecnología blockchain para beneficiar a los consumidores nacionales, y entidades como Astar Network también se centran en el mercado nacional en lugar del global. Este enfoque de mirar hacia adentro crea barreras significativas para las empresas internacionales de Web3 que buscan ingresar al mercado japonés y limita la diversidad dentro del sector, sofocando el crecimiento y la innovación dinámicos.

Por consiguiente, para que la industria Web3 de Japón logre un crecimiento sustancial y se convierta en un actor importante en el escenario mundial, es crucial alejarse de este entorno de mercado 'Galápagos'. Adoptar una perspectiva más abierta y global no solo facilitará la entrada de empresas globales, sino que también fomentará una mayor diversidad de ideas y prácticas.

3.3. Escasez de talento tecnológico

Número de personal de TI que se espera que escasee, Fuente: Ministerio de Economía, Comercio e Industria

Una barrera significativa para el crecimiento del mercado japonés de Web3 es la aguda escasez de talento en TI. Este problema se intensifica con el tiempo; en 2020, Japón enfrentó una escasez de aproximadamente 370,000 profesionales de TI, y las proyecciones sugieren que esto podría duplicarse a alrededor de 790,000 para 2030.

Incluso las grandes empresas de telecomunicaciones de Japón, que suelen estar a la vanguardia de los avances tecnológicos, se encuentran en las primeras etapas del desarrollo de la industria Web3, con un progreso significativo aún por hacer. El sector Web3 es inherentemente de alta tecnología, requiriendo una mano de obra sustancial y experiencia técnica para impulsar la innovación y el desarrollo de manera efectiva. Actualmente, Japón enfrenta una notable deficiencia en el número de constructores Web3, y los proyectos dedicados al desarrollo de infraestructura Web3 son aún menos. Esta escasez no solo obstaculiza la capacidad de innovar dentro del espacio, sino que también es un factor crítico que limita el crecimiento del mercado Web3 en Japón.

4. ¿Qué podemos esperar del mercado japonés de Web3 en el futuro?

4.1. Capacidades de globalización

Fuente: TEAMZ

Recientemente, las capacidades globales de los fundadores del proyecto japonés Web3 han sido puestas bajo el foco, destacando un cambio significativo en su enfoque empresarial. Desde el principio, estos emprendedores están incorporando una perspectiva global en sus estrategias, persiguiendo activamente la expansión internacional. Un elemento clave de este esfuerzo de globalización es el fortalecimiento de las habilidades en el idioma inglés. En la Cumbre TEAMZ 2024, este cambio fue evidente, ya que muchos líderes japoneses presentaron con confianza y participaron en discusiones en inglés fluido.

La dinámica actual dentro de la industria japonesa de Web3 es producto del enfoque de la generación joven y la naturaleza inherentemente global del sector Web3. Muchos proyectos de Web3 en Japón están siendo diseñados teniendo en cuenta un mercado global desde su inicio. Esto marca un cambio cultural significativo, el primero de su tipo desde la Restauración Meiji hace más de un siglo, en la que los empresarios japoneses buscan activamente oportunidades más allá de sus fronteras nacionales.

4.2. Expectativas de revitalización del mercado debido a la inyección de capital por parte de empresas y otros

Como se mencionó anteriormente, la decisión de Japón de relajar las regulaciones relacionadas con la tenencia y la inversión de activos de criptomonedas por parte de entidades corporativas está lista para impulsar el mercado japonés de Web3. Con inversiones sustanciales ya realizadas, como NTT DoCoMo y SBI Holdings recaudando fondos de Web3 por un total de 600 mil millones de yenes (aprox. 3.8 mil millones de dólares) y 100 mil millones de yenes (aprox. 647 millones de dólares) respectivamente, se espera que este cambio desregulatorio estimule los flujos financieros.

Además, el Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno de Japón (GPIF), el fondo de pensiones más grande del mundo, ha anunciado recientemente planes para invertir en Bitcoin. Si bien puede llevar tiempo que las implicaciones de las nuevas regulaciones se materialicen y se realicen inversiones sustanciales, la decisión del GPIF es un indicador positivo para el mercado japonés de Web3.

4.3. Acumulación de casos de uso

Fuente: JPYC

En el contexto más amplio de la industria global de Web3, donde las aplicaciones tangibles y los resultados significativos de la tecnología blockchain a menudo son escasos, el mercado japonés está comenzando a mostrar ejemplos impactantes. Especialmente, JPYC, una stablecoin vinculada al yen japonés, se está integrando en el "sistema de impuestos local", un enfoque único para la financiación local. Además, algunos gobiernos locales en Japón están explorando el uso de tecnologías DAO (Organización Autónoma Descentralizada) y NFT (Token No Fungible) para rejuvenecer áreas subdesarrolladas. Estas iniciativas son valiosas para el creciente cuerpo de conocimiento y experiencia necesarios para una implementación efectiva en el mundo real.

Fuente: Agencia de Servicios Financieros de Japón

Además, Japón comparte de forma proactiva su experiencia acumulada y su know-how tecnológico a nivel internacional. Al educar a otros y exportar sus innovaciones, Japón se posiciona como un jugador clave en la formación del futuro de esta industria.

Dado estos factores, la industria japonesa de Web3 tiene un gran potencial para el desarrollo futuro. A pesar de la tendencia actual de muchos fundadores japoneses de Web3 que se trasladan a Dubai en busca de oportunidades comerciales inmediatas y un entorno regulatorio más favorable, sigue existiendo un optimismo a largo plazo sobre el potencial del mercado japonés. Muchos fundadores expresan el deseo de participar en negocios dentro del sector japonés de Web3 en la próxima década, lo que indica una gran confianza en su crecimiento futuro.

5. Sectores comercializables de la industria Web3 japonesa

5.1. Perspectiva a corto plazo: Negocios de Investigación, Consultoría e Inversión

Fuente: Messari

El panorama normativo en constante evolución de la industria Web3 de Japón contrasta con el enfoque inherentemente cauteloso que suelen adoptar las empresas japonesas en la toma de decisiones. Esta precaución a menudo resulta en progresos comerciales más lentos, ya que las empresas invierten tiempo considerable en una investigación de mercado exhaustiva y la validación de proyectos antes de avanzar. En consecuencia, a corto plazo, es probable que aumente la demanda de servicios de investigación y consultoría en el mercado Web3. Esta tendencia se ejemplifica con la entrada de Messari, una empresa estadounidense de análisis de datos e investigación, en el mercado japonés. Entidades de investigación nacionales como Hash Hub y Siguiente Tecnología Financieraestán volviéndose cada vez más activos.

A medida que las regulaciones de inversión se relajan y las firmas de capital de riesgo comienzan a mantener activos de criptomonedas, el panorama de inversión dentro del mercado japonés de Web3 está listo para revitalizarse. Un jugador notable en este campo emergente es Hyperithm, que se ha distinguido con diversas inversiones estratégicas, incluyendo en el emisor de stablecoin JPYC y el Empresa de transmisión en vivo basada en Web3 Palmu. Estas inversiones son indicativas de una tendencia más amplia y de la creciente confianza en el potencial de las tecnologías Web3.

5.2. Perspectiva a largo plazo: Stablecoins, Juegos Web3

Fuente: Progmat

A largo plazo, las stablecoins y los juegos Web3 representan los sectores más prometedores dentro de la industria japonesa de Web3. El mercado de stablecoins, en particular, está listo para un crecimiento significativo. A medida que se solidifica el marco para la participación institucional y las incertidumbres regulatorias disminuyen, las expectativas para este sector están aumentando. La stablecoin basada en el yen japonés, JPYC, se sitúa en la vanguardia de esta posible expansión.

Actualmente en Japón, las stablecoins solo se pueden utilizar para la incorporación como un método de pago prepago y no para la desincorporación. Esta limitación ha restringido el uso más amplio de las stablecoins dentro del ecosistema financiero. Sin embargo, JPYC, un emisor de stablecoins denominadas en yen, está buscando adquirir una licencia EPISP (Proveedor de Servicios de Instrumentos de Pago Electrónico), lo que permitirá el lanzamiento de una nueva versión de JPYC que admita la desincorporación. Esta versión está programada para su lanzamiento este verano.

Se espera que las capacidades de salida para JPYC impulsen significativamente la utilidad de las stablecoins en Japón, haciéndolas más versátiles e integradas en las transacciones financieras cotidianas. A largo plazo, las stablecoins pueden convertirse en una alternativa viable para todas las transacciones que actualmente dependen de efectivo o depósitos bancarios.

Aunque las stablecoins no están actualmente listadas en los exchanges de criptomonedas japoneses, hay movimiento por parte de varios exchanges para obtener las licencias necesarias para hacerlo. Este desarrollo sugiere un futuro prometedor para la accesibilidad y utilidad de las stablecoins en Japón.

Proyecto OSHI3, Fuente: gumi

Japón ocupa una posición destacada como el tercer mercado más grande en la industria global de los videojuegos, y su incursión en el sector de los videojuegos Web3 es igualmente notable. Importantes actores de la industria como Square Enix, SEGA y Gumi participan activamente en proyectos Web3, mostrando enfoques innovadores para los videojuegos.

Notablemente, Gumi lanzó recientemente su proyecto Web3 ‘OSHI3,’ y presenta un juego que utiliza una IP importante de su juego original WEB2. Además, ‘Tokyo.jump doble, los desarrolladores detrás de Oasis, han creado un juego Web3 titulado ‘Batalla de Tres Reinos‘ utilizando la IP de los Tres Reinos de SEGA. Estos desarrollos destacan la naturaleza dinámica y experimental del mercado japonés de juegos Web3 donde las empresas están aprovechando sus IPs sustanciales y experiencia como ventaja competitiva.

Desafortunadamente, la base de usuarios actual para los juegos Web3 en Japón sigue siendo relativamente pequeña, y la liquidez del mercado es limitada. Esto se debe en gran medida a los altos impuestos impuestos a los inversores de activos virtuales, lo que puede desalentar la participación y la inversión en este sector emergente. En consecuencia, lograr un crecimiento sustancial a corto plazo puede ser un desafío. Sin embargo, Japón tiene claras ventajas que podrían impulsar el crecimiento y desarrollo a largo plazo en el mercado de juegos Web3. La robusta industria de juegos del país y las ricas capacidades de creación de contenido proporcionan una sólida base para la evolución de los juegos Web3.

6. Pensamientos finales

Durante nuestra visita a la Cumbre TEAMZ 2024 en Japón, observamos el estado floreciente del mercado japonés de Web3. Es evidente que el mercado todavía está en sus primeras etapas, pero posee un potencial significativo de crecimiento. Este potencial está impulsado por varios factores clave: los esfuerzos proactivos de las autoridades gubernamentales japonesas para revitalizar la industria, la creciente orientación global de los fundadores japoneses y la sólida propiedad intelectual de contenido (PI) por la que Japón es conocido. Se prevé que estos elementos catalicen un mayor desarrollo en el mercado.

Si bien persisten desafíos como altos impuestos sobre inversores individuales, las perspectivas a largo plazo para el mercado Web3 de Japón son prometedoras. Será interesante ver si los esfuerzos conjuntos del gobierno, las empresas y los inversores culminarán en Japón estableciéndose como líder en la arena global Web3. Los desarrollos en este espacio ciertamente valen la pena observar.

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1. Este artículo ha sido reimpreso de [Informes de investigación sobre tigres], Reenviar el título original'[Informe especial] ¿Puede el mercado japonés de Web3 tomar la delantera mundial?', Todos los derechos de autor pertenecen al autor original [JAY JOYYOON LEE]. Si hay objeciones a esta reimpresión, por favor contacte al Gate Learnequipo, y lo manejarán rápidamente.

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