简介：什么是Flatcoin？

Flatcoins 是一种新兴的代币经济学概念，它将利息代币作为一种价值储存手段，会随着时间的推移调整其估值以跟踪通货膨胀的变化。其既定目标是保护代币持有者和/或特定利益群体（例如平台用户）的多方实力。

虚构的“i-DAI”即 Flatcoin 的一个简单例子。这是一种通货膨胀校正的 DAI。i-DAI 将与参考时间挂钩，其价格将根据通货膨胀的变化实时调整，从而保护 i-DAI 持有者的买入能力。下表展示了这种程式化的行为。正如我们将在本文中看到的那样，尽管 i-DAI 目前还只是一个虚构的故事，但它可以通过使用基于控制器的稳定币 (CBS) 变成现实，该稳定币已像 RAI 一样通过示例投入生产。

该表格显示了 DAI 和 i-DAI（一种虚构的经通胀调整的 DAI）之间的估值差异。(*)DAI 中的巨无霸价格是虚构的，用于说明 CPI 对商品的影响。

什么是通货膨胀？

在经济学中，通货膨胀是指商品和服务价格的普遍上涨，导致用于计价的货币持有者的购买力下降。在 web3 中，通货膨胀经常（相当令人困惑）用来描述代币供应膨胀的影响，但这种现象在传统经济术语中更准确地描述为“稀释”。在接下来文章种，我们将采用之前的通货膨胀定义。

在通货膨胀环境中，货币持有者的购买力可能会下降，从而损害人们对该货币和整个经济体系的信任。因此，通货膨胀被视为是任何经济体的一个关键指标，世界各地的中央银行都有特定的任务，要求其管理的法定货币的年通货膨胀率保持在较低水平（通常在2%至4%左右）。然而，正如当前全球经济的最新经验所验证的那样，这并非易事。

鉴于近期全球经济的通胀压力，Coinbase提出设计一种经过通胀调整的“flatcoin”。Flatcoin的既定目标是“保持购买力的稳定性，同时具有对传统金融体系造成的经济不确定性保持复原力”。要强调的是，这不是一件容易的事——接下来让我们来看看flatcoin设计固有的一些挑战。

Flatcoin设计挑战

指定flatcoin的设计主张很独特，因此它有几个需要单独和同时解决的挑战。我们将在本文后面的内容中深入探讨其中一些挑战的内容。核心挑战是准确感知通货膨胀并制定适当的激励措施。

具体而言，与经济学中的许多概念一样，通货膨胀也在复杂自适应系统的范式内运行。这意味着不同因素和变量之间存在大量的动态相互作用，包括影响通货膨胀原因和影响的不可预测的人类行为。这对flatcoin的设计提出了挑战，任何实施都需要注意多种考虑因素，包括但不限于：

• 通货膨胀指数的低时间粒度
• 感测器测量的时空调节面临的难题
• 感测器融合的复杂性和有效的控制器设计
• 通过适当的激励措施推动解决flatcoin经济变革面临的挑战

可行的Flatcoin设计：基于控制器的半稳定币

构建 Flatcoins 的一个可行方法是重用目前部署中的一些最成功的稳定币：这些稳定币基于使用控制器作为感知价格变化和重新调整参与者激励的方式的概念，以便所持有的代币价值能跟踪一个参考值。

这些基于控制器的稳定币（CBS）属于一类代币，RAI 就是其中的一个部署示例。RAI 的灵感来自于类似的理论和实践问题——RAI 采用控制器的理由之一是，事实已证明中央银行在控制通货膨胀时的历史行为可通过 PID 控制器来很好地描述。2014年，Hawking等人从理论上证明了这一点。2019年，Shepherd等人根据经验证明了这一点。

鉴于 RAI 作为基于控制器的稳定币所表现出的稳定性，接下来我们将以 RAI 作为案例研究，并介绍可行的基于 CBS 的Flatcoin设计的组件。

以RAI作为案例研究

RAI 是一种 CBS，它倾向于仅通过使用由无监督的 PI 控制器引导的经济激励措施以及随时“感知”RAI/美元价格的预言机来跟踪美元价值。

在用户体验方面，RAI允许用户以ETH作为抵押品在RAI中进行超额抵押贷款。未偿债务以 RAI 计价，该债务的利率（或在 RAI 生态系统中称为赎回率）由实施的 PI 控制器定义。可获得的贷款金额由所谓的赎回价格决定，实际上赎回价格往往会密切跟踪 RAI 市场价格 - 差异通常约为1%。

利率调整的逻辑基于RAI的市场价格（以每美元RAI计价）和RAI赎回价格（也以每美元RAI计价）之间的差异。当赎回价格高于市场价格时，利率往往会上升；反之，它往往会减少（甚至变为负值！）。

即使没有挂钩并且使用波动性资产（ETH）作为抵押品，RAI 的价格也相当稳定，这是因为它具有反周期激励。市场价格由RAI买家和卖家的二级市场决定，因此是价格是波动的，并且赎回价格因由PI控制器决定而具有阻尼性。因此，当两个价格之间存在较大差异时，理性用户就会受到激励而实施套利。

具体而言，当市场价格高于赎回价格时，合理的做法是进行 RAI 贷款，将其出售给二级市场以获取利润，等待两个价格趋同，然后从二级市场购买 RAI 以偿还债务获得中立头寸。如果市场价格长期高于 RP，则尤其有利，因为赎回率可能会变为负值，从而产生套利利润和利率利润。无论如何，从系统中获利往往会使 RAI 代币市场价格保持稳定。

相反，如果赎回价格高于市场价格，要盈利则是从二级市场购买尽可能多的 RAI 并持有直到价格收敛，或者用它来平仓任何未平仓的 RAI 头寸。第一个行动倾向于减少市场上流通的 RAI，第二个行动将销毁 RAI。两者都会促使系统走向市场价格趋同。

RAI 的控制器的优点在于，所有这些控制器引发的激励都是由外部基准驱动的，即通过外部预言机获取的 RAI/USD 价格。RAI 并不直接依靠拥有任何美元股票或流动性池来实现其稳定的价格。

在设计 Flatcoins 方面，RAI 的设计代表了构建 MVP 的自然点，并且需要两个东西：1）通货膨胀预言机，以及 2）用于通货膨胀测量的已合理调节的控制器。

阅读以下内容获取更多与RAI 相关的资源：

• Reflexer Finance
• Summoning the Money God. Applying Control Theory to… | by BlockScience | Reflexer | Medium
• Workshop #1: RAI Workshops — Modeling the Money God
• GitHub — BlockScience/reflexer: Reflexer Labs, RAI
• GitHub — BlockScience/reflexer-digital-twin: Toolkit based on cadCAD for performing automated routine tests and future predictions for a GEB deployment

分布式控制的挑战

在确定调优控制器和通货膨胀预言机是基于 MVP CBS 的 Flatcoin 的关键组件后，我们就能着手总结围绕这两者的挑战。

由于通货膨胀在空间、时间和成分方面的特性（如本文后面所述），全面测量通货膨胀从根本上来说是分布式控制系统设计的一个挑战。

从控制理论的角度来看，Flatcoin 设计挑战可理解如下：

1. 存在一个地理上分布的“工厂”，即商品和服务的市场，它在不同时间、不同地点发出不同商品的价格信号。
2. 第一步是设计一组传感器，（以正确的频率，从适当的位置）拾取相关信号，并在适当的时间和空间尺度上将它们融合在一起。
3. 然后，这些信号可被输入控制器，以便被处理成足够丰富的世界模型，目标是估计系统所需的市场干预，从而使 Flatcoin 价值按预期发展。
4. 然后，该系统将要求执行者提供激励措施，推动二级市场调整 Flatcoin 价值以与通货膨胀保持一致。

在下一节中，我们将探讨控制理论的一些基础知识，以进一步解决设计问题。

了解复杂自适应系统中的控制理论

定义环境

在控制理论中，必须始终定义系统的“边界”或环境。可以定义一个模型，该模型可以充分理解这些边界内的世界，以便在该系统内做出受控决策。下面我们将探讨控制系统的各个部分。

控制系统及其组件的程式化图。

工厂是指受到控制的物理或数学系统。这可以是机械系统、电路，甚至生物系统。工厂最初指的是工厂和生产工厂，这些工厂配备了恒温器和其他用于调节温度控制的传感器。

传感器是测量工厂行为或环境某些方面的设备，例如温度、压力或组件位置。在这种情况下，传感器需要在适当的位置捕捉相关商品和服务的价格变化，以便计算和调整通货膨胀的变化。

执行器是影响工厂未来行为的设备，例如电机、阀门、加热器或经济激励措施，以确保通胀调整后的代币价格适当发生变化。

控制器是控制系统的大脑，处理来自传感器的信息并使用该信息来调整执行器的行为以实现期望的结果。控制器根据系统的当前状态和期望的结果计算要采取的适当操作，以使用算法和数学模型来帮助管理系统的性能。

传感器、执行器和控制器共同构成了工厂控制系统的基本构建模块，可用于调节和自动化各种过程，甚至在具有不可预测的人类交互的系统中也是如此。

深入探讨 Flatcoin 的挑战

通货膨胀调整面临的困难

任何旨在跟踪通货膨胀率以减轻其对购买力影响的代币都必须回答一些有关使用哪些“传感器”和信息源的难题，例如：“通货膨胀在哪里发生？”或“为谁发生？” ，以及“是哪些商品和服务的通货膨胀？”

美国消费者价格指数 (CPI) 中列出的不同商品的价格变化，以及它与官方 CPI 指数（黑色线）的比较。 （来源：https://economicsfromthetopdown.com/2021/11/24/the-truth-about-inflation/）

正如经济学家布莱尔·菲克斯精彩地阐释的那样，通货膨胀不仅仅是“一件事”。当然，通货膨胀指数是存在的，例如 GDP 平减指数或消费者和生产者价格指数（分别为 CPI 和 PPI），但这些指标彼此之间差异很大，并且取决于其他标准（例如地理位置 、行业或部门）。指数通常还存在时间粒度较差的问题，大多数指数最多每月更新一次，而购买力的变化可能对日常生活产生直接影响（例如杂货或汽油购买）。

Flatcoin 的设计（顾名思义）将在价格变化的情况下保持“扁平”的购买力状况，因此在实施之前必须仔细考虑其预期范围和影响范围。经过通货膨胀调整的代币可能必须在较长时间内应对某些地理区域或领域的高水平价格波动，例如恶性通货膨胀，同时针对其他地区的低波动性和通货膨胀不足情况进行调整。

此外，选择哪种通胀指标具有挑战性，因为即使在国家、地区或大都市层面，通胀也可能存在很大差异。消费者物价指数等标准化通胀指标并未考虑到由不同职业、投资、社会经济或人口构成组成的群体之间购买力的差异。

最后，从实施的角度来看，考虑到这种代币容易受到潜在操纵的影响，准确及时地测量通胀会引起一个特别困难的预言机问题，这也增加了设计挑战的复杂性。由于Flatcoin系统的执行器依赖于预言机子系统的可靠性（和“无懈可击”），因此它们的设计也绝非易事。

走向生产的Flatcoin：推动其进一步发展的提案

这个特定问题的时空难度是相当大的，并且从使用控制理论方法为算法监管的代币经济创造适当激励的角度来看，存在一些开放的设计问题，这可能非常有趣。

本着灵活方法论的精神，我们建议采用功能最小化的 PoC 设计和试点实施，以达到满足初始要求的一组初始设计目标。PoC 可设计为可将功能升级到更复杂的实现，因为根据进一步的规范和优先级，迭代的设计挑战将继续予以解决。

一个出发点是首先限制通货膨胀的空间组件。一个简单且推荐的概念验证（PoC）设计是从单一货币市场内的区域指数flatcoin和标量价格指数开始，尽管这种简单的设计可能面临各种套利挑战。

就更长的设计时间尺度来看，全球综合指数通胀代币将解决这些套利困难，因此该币将拥有更强大的用例，但需要更多的概念化和设计来解决本文中提出的无数挑战。随着第一个 PoC 的部署和评估，可能会对传感器、控制器和执行器的增量研究和开发提出额外的要求和支持，这些是全球范围内真正有效的Flatcoin所需的，这将全面、具有多元化和多空间的索引。

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