1. Key Takeaways

• Câu chuyện về việc đặt cược lại lần đầu tiên thu hút sự chú ý của công chúng tại DevConnect 2023, và việc áp dụng của nó đã tăng vọt kể từ đó. Ngành công nghiệp đã phát triển theo cách mũi tên, phát triển từ một dự án đơn lẻ, EigenLayer, thành một hệ sinh thái phát triển với nhiều nhà cung cấp nền tảng đặt cược lại, các nhà điều hành, Giao Protocols Đặt cược dịch chuyển, và các chuyên gia về rủi ro trên nhiều mạng tiền điện tử khác nhau.
• Restaking vẫn là một nguyên tắc mới, và cộng đồng nên closely watch những hiệu ứng cấp hai, động lực thị trường, và những thách thức mà nó có thể gặp phải. Hiện nay rõ ràng rằng restaking đã phát triển thành một nhánh ngành chính, với không gian cho nhiều đối thủ cạnh tranh trên toàn bộ restaking stack. Từ các nền tảng core như EigenLayer, Symbiotic, Babylon, và Jito đến Liquid Restaking Protocols và DeFi derivatives, mỗi dự án mang đến cách tiếp cận và tầm nhìn độc đáo của riêng mình. Restaking đang chứng minh rằng đây không phải là một thị trường "người chiến thắng mang hết".
• Các giao thức tái cổ phần hóa lỏng (LRTs) thường được so sánh với các Token Cổ phần hóa lỏng (LSTs), nhưng chúng khác nhau về cơ bản. LSTs mang theo một hồ sơ rủi ro kinh tế đồng nhất, trong khi LRTs xử lý những hồ sơ rủi ro đa dạng. LSTs có rủi ro đồng đều liên kết với các tài sản lớp cơ sở cơ bản như ETH, trong khi LRTs, ånh khác, đang điều hướng các rủi ro đa dạng như các yếu tố cụ thể của AVS — như lạm phát, điều kiện cắt giảm và rủi ro kỹ thuật — trong khi hỗ trợ các loại tài sản thế chấp khác nhau và xử lý thanh toán bằng nhiều loại tiền tệ.
• Toàn bộ năm 2024 có thể được nhớ đến như là “Phục hưng của Bitcoin,” với nhiều đội ngũ cho phép chủ sở hữu BTC mở rộng tiềm năng kinh tế của tài sản để bảo vệ các mạng khác, mà không cần phải tin tưởng vào bên thứ ba hoặc cầu nối đến các chuỗi khác. Babylon đang dẫn đầu cuộc tấn công, mở khóa sức mạnh kinh tế của Bitcoin thông qua chuyên môn kỹ thuật mạnh mẽ. Một hệ sinh thái phát triển đã xuất hiện xung quanh Babylon, bao gồm các nhà cung cấp Liquid Staking Bitcoin mới như Lombard, Solv Protocol, PumpBTC và những người khác.
• Ngành đặt cọc Solana thường hoạt động một cách không được chú ý do việc Ethereum được chấp nhận rộng rãi hơn, nhưng đang phát triển ổn định với những ý tưởng hoàn toàn mới. Việc đặt cọc lại đã thu hút sự chú ý trên Solana, với Jito Network đứng đầu ngành, cùng với các cá nhân khác như Solayer, Cambrian, và Picasso, tất cả đều phát triển các chương trình bảo mật chia sẻ. Những sáng kiến này được thiết kế để điền vào khoảng trống trong hành trình đến sự phân quyền đầy đủ cho các giao thức native của Solana.
• Oracles đóng vai trò quan trọng trong việc tái đặt cược ở nhiều cấp độ. Chúng có thể là không thể thiếu trong thiết kế cốt lõi của các nền tảng tái đặt cược, đồng thời cũng giải quyết nhu cầu ngày càng tăng về việc định giá chính xác cho một loại tài sản tái đặt cược tiền điện tử mới với đa dạng về mặt kinh tế và kỹ thuật. Hơn nữa, mạng lưới oracle trình bày một trong những trường hợp sử dụng hấp dẫn nhất cho việc chia sẻ bảo mật. Thế chấp tái đặt cược cho phép các đổi mới vượt ra ngoài thiết kế oracle truyền thống, như tăng cường sự kiên cố của mạng và chất lượng dịch vụ bằng cách tăng chi phí can thiệp dữ liệu, hoặc tạo ra các mô hình cung cấp giá mới được cung cấp bởi một lớp dữ liệu tái đặt cược hiệu quả về chi phí.

Dự án và Tổ chức Nổi bật

RedStone, là tác giả của báo cáo, muốn bày tỏ lòng biết ơn chân thành đối với tất cả những người đóng góp, dự án và những người lãnh đạo ý kiến quan trọng đã giúp chúng tôi tạo ra một tác phẩm toàn diện về cảnh quan restaking. Sâu rộng và sâu rộng của báo cáo này sẽ không thể có được nếu không có những người này - cảm ơn bạn... và nhiều hơn nữa!

Tìm hiểu xem PoS sẽ đi đến đâu tiếp theo tại Hội nghị Staking, ngày 8-9 tháng 11 năm 2024, tại Bangkok, Thái Lan

2. Restaking Là Gì?

EigenLayer: Đi tiên phong tại Đầu mối Restaking

Rất khó tin, nhưng EigenLayer và phong trào restaking rộng hơn đã nằm trong tầm ngắm của công chúng hơn một năm kể từ khi EigenLayer ra mắt tiền gửi vào tháng 6 năm 2023. Đến nay, ngành công nghiệp restaking chiếm khoảng một phần ba tổng số TVL bị khóa trên Ethereum. Tuy nhiên, đừng để điều đó làm bạn ngỡ ngàng - việc thực hiện đúng nghĩa của ý tưởng dường như đơn giản của mở rộng bảo mật kinh tế đến nhiều mạng là rất khó khăn. Sự phức tạp không chỉ nằm ở việc tích hợp nguyên tắc này gần với lớp đồng thuận của blockchain mà còn ở việc đánh giá và dự đoán các tác động cấp hai của khái niệm hoàn toàn mới, chưa được khám phá này. Trước khi đào sâu vào những chủ đề này, hãy bước một bước lùi và tổng kết lại restaking và vai trò tiên phong của EigenLayer một cách ngắn gọn.

EigenLayer, mặc dù phức tạp và đa diện, nhưng có thể hiểu cơ bản như một thị trường đa năng, hai mặt cho niềm tin phi tập trung. Xây dựng trên nền tảng Ethereum, có lẽ là mạng lưới niềm tin phi tập trung có thể lập trình mạnh nhất, ban đầu, nó tập trung duy nhất vào việc tách lớp niềm tin của Ethereum, cho phép các thành phần của nó được triển khai lại cho các mục đích khác nhau. Cấu trúc của EigenLayer được xây dựng xung quanh tính hai mặt của nó. Một mặt, chúng ta có Dịch vụ Được Xác Thực Hành Động (AVS) - các hệ thống yêu cầu quy trình xác thực của riêng họ, hình thành mặt cầu cầu của thị trường EigenLayer. Điều này bao gồm một loạt công nghệ đa dạng trên tất cả các phần của ngăn xếp, như sidechains, lớp sẵn có dữ liệu, VM mới, mạng lưới keeper và oracle, cầu nối, mật mã ngưỡng và môi trường thực thi tin cậy. Một số ví dụ đáng chú ý về AVS bao gồm EigenDA, Chứng kiến Chuỗi, và RedStone Oracles. Ở phía bên kia là những người Restakers - người dùng đặt cược ETH một cách tự nhiên, thông qua các token đặt cược lỏng (LSTs) hoặc hỗ trợ không cần phép cho bất kỳ điều gì mới được giới thiệu gần đâyToken ERC-20và tham gia vào hợp đồng thông minh của EigenLayer để restaking. Chúng tạo nên phía cung cấp, mở rộng sự an toàn kinh tế cho các ứng dụng mạng bổ sung trong khi kiếm thêm phần thưởng.

Nguồn:Cột mốc EigenLayer

Trong suốt năm 2024, EigenLayer đã đạt được những bước tiến quan trọng trong việc thực hiện tầm nhìn tham vọng của mình, nhanh chóng được đặt tên là Bộ máy Phối hợp Không cần sự cho phép của Loài người. Năm bắt đầu với việc thông báo của một $100 triệu vốn chuỗi B, nhờ đó mà người sáng lập Sreeram Kannan và nhóm của anh ta có thể mở rộng nhanh chóng, thu hút các chuyên gia hàng đầu trong mọi lĩnh vực liên quan. Với tài nguyên dồi dào, nhóm đã sẵn sàng để tăng tốc dự án “Trò chơi Vô Tận”. Dựa vào đà này vào cuối năm, EigenLabs đã mua lại Rio Network, tiếp tục tận dụng sự am hiểu sâu sắc của một nhóm chuyên gia nguyên thuỷ về tiền điện tử để tăng cường hệ sinh thái EigenLayer. Ngoài ra, năm 2024 chứng kiến sự ra mắt của token EIGEN được rất nhiều người mong đợi, được giới thiệu thông qua khái niệm stakedrop đầy sáng tạo, đánh dấu một cột mốc trong lịch sử tiền điện tử. Điều này được theo sau bởi việc thành lập Tổ chức Eigen – một thực thể độc lập, không có cổ đông chuyên thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái EigenLayer. EIGEN gần đây đã trở nên có thể chuyển nhượng và thu hút được sự chú ý đáng kể từ tiền điện tử. EIGEN đã mang đến một trường hợp sử dụng mã thông báo mới, được đặt tên là Intersubjective Security, về cơ bản là một cách tinh vi để cung cấp forking-as-a-service cho các giao thức ngoài Lớp 1. Ngoài ra, EigenDA đã được khởi chạy trên Mainnet, cung cấp thông lượng ấn tượng 10MB mỗi giây. Để đặt điều này trong viễn cảnh, nó nhiều hơn vài trăm lần so với khả năng gốc của tính khả dụng dữ liệu protodanksharding của Ethereum, tất cả trong khi đạt được với một phần nhỏ chi phí. EigenDA cũng đi tiên phong trong việc hỗ trợ mới cho việc lấy lại mã thông báo gốc cho các mạng Lớp 2, một chiến lược được cho là phù hợp với các ưu đãi giữa các tác nhân L2 chính, mang lại cho họ lợi thế đáng kể trong các cuộc chiến DA khốc liệt. Với rất nhiều sự đổi mới xảy ra trên nhiều mặt trận khác nhau, ngay cả những người quan sát tiền điện tử hiểu biết cũng gặp khó khăn trong việc theo kịp tất cả những gì EigenLayer đang hoàn thành. Một số phát triển đáng chú ý khác bao gồm việc ra mắt phần thưởng AVS Mainnet và giới thiệu Ưu đãi lập trình - một cơ chế mới thưởng cho người đặt cọc và nhà khai thác vì đã hỗ trợ nhiều AVS, thúc đẩy nhu cầu và hỗ trợ khám phá giá để chia sẻ bảo mật. Ngoài ra, EigenLayer đã đề xuất một thiết kế cắt giảm mới và tiếp tục phát triển cấu trúc quản trị, củng cố hơn nữa hệ sinh thái của mình.

Nguồn:Staking Rewards

Nhóm EigenLayer, là những người có tầm nhìn thực sự để đi tiên phong trong một cấu trúc mới phức tạp như vậy, mở ra vô số cánh cửa cho sự đổi mới blockchain. Chúng tôi vô cùng biết ơn khi được kết nối chặt chẽ với nhóm EigenLayer, tự xây dựng như một AVS và hỗ trợ hệ sinh thái rộng lớn hơn với các giải pháp của chúng tôi. Tuy nhiên, không ai có thể lường trước được tất cả các hiệu ứng thứ hai, động lực thị trường và những thách thức cần phải vượt qua để lấy lại để thực sự cất cánh như một nguyên thủy mới. Nó nhanh chóng trở nên rõ ràng rằng việc lấy lại sẽ trở thành một phần quan trọng của ngành đến mức có chỗ cho nhiều người chơi trên toàn bộ ngăn xếp lại, từ các nền tảng lấy lại cốt lõi và Giao thức lấy lại chất lỏng đến các trình tổng hợp, các công cụ phái sinh tập trung vào DeFi, v.v. Mỗi liên doanh được phân biệt bởi cách tiếp cận độc đáo, ngăn xếp công nghệ và ý thức hệ của nó. Báo cáo này được thiết kế để thực hiện chính xác điều đó: cung cấp một cái nhìn tổng quan toàn diện nhưng chi tiết về cảnh quan tái chiếm hiện tại, mở rộng.

Restaking the Symbiotic Way

Symbiotic là đứa trẻ mới tuyệt vời trong thị trấn tái chiếm. Được giới thiệu vào đầu năm 2024, nó nhanh chóng thu hút sự chú ý của cộng đồng tiền điện tử, giành được sự chia sẻ đáng kể trong không gian tái lập. Được hỗ trợ bởi một nhóm các cựu chiến binh tiền điện tử hàng đầu, động lực của Symbiotic đã được thúc đẩy hơn nữa bởi một vòng hạt giống đáng kể do Paradigm dẫn đầu, định vị nó trở thành "Uniswap của restaking". Dự án cũng nhận được sự ủng hộ mạnh mẽ của công chúng từ những người sáng lập gã khổng lồ đặt cọc Lido, với một số người coi nó là đại diện của Lido DAO trong các cuộc chiến giành lại, tiếp tục thúc đẩy lãi suất tiền gửi ban đầu. Nhu cầu thị trường mạnh mẽ đối với Symbiotic là rõ ràng, với giới hạn tiền gửi lấp đầy chỉ bốn giờ sau khi tăng ban đầu, gấp ba lần tổng giá trị bị khóa (TVL). Hiện tại, giao thức này tự hào có 1,7 tỷ đô la TVL ấn tượng chỉ vài tháng sau khi bắt đầu chấp nhận tiền gửi. Nhưng điều gì thực sự khiến Symbiotic khác biệt với các nền tảng phục hồi khác, đặc biệt là EigenLayer?

Ban đầu, việc hỗ trợ không cần phép cho bất kỳ tài sản ERC-20 nào như USDe của Ethena hoặc FXS của Frax, ngay cả những tài sản không dựa trên Ethereum Mainnet, đã thu hút sự chú ý của công chúng. Tuy nhiên, từ đầu, EigenLayer cũng đã chấp nhận khái niệm về bảo mật chia sẻ xuất phát từ bất kỳ tài sản tiền điện tử nào. Bây giờ khi điều này được triển khai trong giao thức, người dùng phải đào sâu hơn để nhận biết sự khác biệt giữa các nền tảng restaking hàng đầu.

Thiết kế modular của Symbiotic cung cấp sự tùy chỉnh mở rộ trên mọi khía cạnh của phương trình restaking:

Restakers:
Restakers có thể ủy quyền tài sản vượt ra ngoài ETH và chọn Vaults không tin cậy, mà trong thuật ngữ của Symbiotic được gọi là một hợp đồng gửi token pool, để giao công việc bảo mật cho AVSs. Những Vaults này cho phép cập nhật tham số có thể điều chỉnh để đảm bảo bảo vệ người dùng. Điều làm cho Symbiotic độc đáo là khả năng gửi tài sản thế chấp vào Vaults không thể thay đổi trước đó, đảm bảo rằng các điều khoản không thể bị thay đổi trong tương lai. Khác với EigenLayer, Symbiotic cung cấp lựa chọn phát hành một token tương ứng ERC20 để đại diện cho mỗi vault.

Mạng (AVSs):
Mạng có thể hợp tác với các nhà điều hành hàng đầu có thông tin xác minh, chọn họ dựa trên uy tín hoặc các tiêu chí quan trọng khác khi tìm nguồn an ninh. Sự linh hoạt trong các lựa chọn tài sản thế chấp mở rộng hồ bơi an ninh, tiềm năng giảm chi phí an ninh cho các mạng. Người xây dựng mạng, bao gồm các dự án liên quan đến cầu nối, rollups, MEV và appchains, có toàn quyền kiểm soát việc triển khai restaking của họ. Họ có thể xác định mọi khía cạnh, như tài sản thế chấp, lựa chọn nhà điều hành nút, phần thưởng và cắt giảm, tất cả trong thiết kế mảng của Symbiotic.

Operators:
Các nhà điều hành có thể bảo vệ cổ phần từ một loạt các nhà bảo vệ khác nhau với ngưỡng chịu đựng rủi ro khác nhau mà không cần thiết lập cơ sở hạ tầng riêng biệt cho mỗi người. Điều này cho phép tùy chỉnh lớn hơn về bảo mật chia sẻ trong khi giảm thiểu chi phí kỹ thuật và kinh tế cho giao thức.

Nguồn: Symbiotic Tài liệu

Ngoài ra, Symbiotic cung cấp tính linh hoạt trong xử lý các vụ cắt giảm bằng cách giới thiệu một lớp diễn viên mới được gọi là Resolvers. Tương tự như một ủy ban phủ quyết cắt giảm trong EigenLayer, Resolvers có thể phủ quyết việc cắt giảm khi nó được áp dụng một cách sai lầm. Các điều khoản cho AVSs được đề xuất bởi Resolvers và được chấp nhận bởi các hầm chứng khoán cung cấp tài trợ bảo lãnh cho các nhà điều hành. Một hầm có thể yêu cầu nhiều Resolvers để bảo lãnh hoặc tích hợp với một giải pháp giải quyết tranh chấp dựa trên oracles như khung RedStone Oracles.

Nguồn:Tài liệu Đối Sống

Yếu tố chính khác mà đã đẩy mạnh sự phát triển của nền tảng là đối tác chiến lược với Mellow Protocol. Mellow là một Giao thức Liquid Restaking hàng đầu hoàn toàn phù hợp với Symbiotic, cho phép tạo ra các LRT modular mà không cần sự cho phép. Các LRT truyền thống thường buộc người dùng vào một hồ sơ rủi ro duy nhất khi tham gia vào nhiều mạng lưới bảo mật chia sẻ, điều này không giải quyết được nhu cầu đa dạng của người dùng và làm cho họ quá phơi nhiều rủi ro khác nhau. Mellow bên ngoài hóa quản lý rủi ro bằng cách cho phép một loạt các hồ sơ rủi ro, từ đó tạo ra cơ sở hạ tầng modular cho việc tạo ra và sưu tập LRTs. Danh sách các nhà quản lý rủi ro đã bao gồm các tên ấn tượng như RE7 Labs, Steakhouse, MEV Capital, P2P, Chorus One và Renzo Protocol. Ngoài ra, các đối tác DeFi như Pendle và Gearbox đang giúp tăng tốc độ cho đà tăng của Symbiotic và Mellow Points. Hiện tại, Giao thức Mellow đã thu hút 700 triệu đô la giá trị bị kết nghĩa, chiếm gần một nửa tổng giá trị TVL được gửi vào Symbiotic.

Symbiotic hiểu rằng lợi ích cốt lõi của việc chia sẻ an ninh nằm ở việc phân quyền cả mới và cũ cho các mạng. Khi các mạng và giao thức blockchain trở nên phức tạp hơn, Symbiotic nhận ra từ sớm rằng việc phân quyền cho tất cả các phần cốt lõi của các ngăn xếp công nghệ sẽ trở nên khó khăn hơn. Để giải quyết vấn đề này, Symbiotic đã tạo ra một sự phân biệt rõ ràng bằng cách tập trung duy nhất vào ưu đãi cốt lõi của mình, chính nền tảng restaking, thay vì cố gắng tăng cường sự áp dụng thông qua các dịch vụ trong nhà hoặc restaking cố định. Cách tiếp cận tập trung này đã tạo ra nhu cầu đáng kể trên cả hai phía cung và cầu restaking.

Symbiotic vừa công bố Partners Cohort đầu tiên của mình, với sự tham gia ấn tượng của 40 đối tác xây dựng trên nền tảng hệ thống, bao gồm các đội nổi bật như Ethena, Frax, Etherfi, và đội của chúng tôi tại RedStone Oracles, cùng với những đối tác khác. Chúng tôi sẽ hỗ trợ Symbiotic theo ba cách quan trọng:

1. Cung cấp các feed giá oracle cho các module Symbiotic core để chuyển đổi token sang USD
2. Khám phá mạng lưới tổng hợp dữ liệu RedStone
3. Hỗ trợ các mạng khác xây dựng trên Symbiotic với dữ liệu của chúng tôi

Nguồn:Symbiotic

Các giao thức Liquid Restaking: Sức mạnh kết nối của việc restaking

Nhiều người xem Liquid Restaking Protocols (LRT) trong cùng một ánh sáng như các đối tác Liquid Staking (LSTs) của họ. Nhìn bề ngoài, chúng trông khá giống nhau, cho phép người dùng gửi chủ yếu ETH hoặc các công cụ phái sinh của nó và thuê ngoài trách nhiệm kỹ thuật là người xác thực cho một thực thể chuyên biệt trong khi vẫn nhận được hầu hết phần thưởng của trình xác thực. Ngay từ đầu trong hành trình lấy lại, việc lấy lại là không thể nếu không đặt cọc ETH nguyên bản, điều này củng cố nhận thức rằng LRT chỉ đơn giản là một lớp đặt cọc bổ sung với hồ sơ rủi ro tương tự.

Điều này không thể xa hơn sự thật. LRT và LST là những nguyên thủy hoàn toàn khác nhau. Đối với những người quen thuộc với tài chính truyền thống, sự khác biệt có thể được so sánh với điều này: LST giống như các phương tiện được quản lý thụ động, chẳng hạn như một quỹ ETF, nơi rủi ro là đồng nhất. Mọi giao thức đều quản lý việc đặt cọc của cùng một ETH cơ bản có thể thay thế được, giống như ETF phản ánh sự biến động của các chỉ số cơ bản của chúng. Ngược lại, LRT giống với các quỹ phòng hộ hơn, xử lý các yếu tố rủi ro không đồng nhất như đánh giá rủi ro AVS cụ thể như tỷ lệ lạm phát, điều kiện cắt giảm và rủi ro kỹ thuật đồng thời hỗ trợ các tài sản thế chấp khác nhau và xử lý thanh toán AVS bằng các loại tiền tệ khác nhau. Ngoài ra, có sự khác biệt dựa trên nền tảng lấy lại cơ bản (ví dụ: EigenLayer, Symbiotic, v.v.) mà mỗi LRT hỗ trợ.

EigenLayer LRTs đặt hàng qua năm, Nguồn: Parsec

Giao thức lấy lại chất lỏng đóng vai trò trung gian giữa hai người tham gia tái sử dụng chính: Người phục hồi và Người vận hành. LRT đóng vai trò là đối tác phân phối cho các Nhà khai thác và Nền tảng lấy lại, quản lý phân bổ vốn và kiểm soát các mối quan hệ của họ ở cả hai đầu của phổ lấy lại, điều này mang lại cho họ sức mạnh đáng kể trong hệ sinh thái. Thị trường LRT hoạt động khác với thị trường LST, hiện đang bị chi phối bởi một người chơi duy nhất, Lido, với stETH đạt được các đặc điểm giống như tiền tệ và cạnh tranh với Ether bản địa cho trạng thái tiền cơ bản. Ngược lại, LRT cần hệ sinh thái phát triển đầy đủ để thu hút vốn vào nền tảng của họ. Đây là lý do tại sao nhiều giao thức đang theo đuổi tích hợp dọc, chẳng hạn như Etherfi tung ra nhiều sản phẩm đầu tư như chiến lược DeFi và dịch vụ thẻ tín dụng, Swell phát triển L2 với mã thông báo lấy lại được sử dụng làm gas và UniFi của Puffer, nhằm mục đích hợp nhất tất cả các L2 với một bản tổng hợp dựa trên. LRT cũng phải đối mặt với thách thức trong việc điều chỉnh số lượng và thời gian vốn với nhu cầu bảo mật của từng mạng. Họ làm việc chặt chẽ với AVS để xác định các yêu cầu bảo mật được chia sẻ chính xác cho từng mạng. Các cân nhắc chính là AVS cần bao nhiêu bảo mật và trong bao lâu. Điều này rất quan trọng vì không mạng nào muốn trải qua sự biến động bảo mật đáng kể hoặc trả quá nhiều cho bảo mật hơn mức thực tế yêu cầu.

Như chúng ta có thể thấy, có rất nhiều sự đa dạng trong ngành LRT. Bảng dưới đây nhằm mục đích minh họa sự khác biệt giữa các Giao protocô Liquid restaking cốt lõi:

Tổng quan về giao thức LRT dựa trên Ethereum

Các Nền Tảng Restaking Bạn Có Thể Chưa Biết Đến

Restaking đang nhanh chóng trở thành một lĩnh vực cạnh tranh, với các dự án mới nổi bật xuất hiện gần như mỗi tháng, mỗi dự án nhắm vào giải quyết các vấn đề chậm trễ trong ngành công nghiệp một cách độc đáo. Dưới đây là một số dự án đáng chú ý:

Mạng Karak
Karak hiện là nền tảng thu hồi lớn thứ 3 của TVL, với khoảng 800 triệu đô la vào thời điểm hiện tại. Nó đã đạt được lực kéo và hỗ trợ đáng kể trong cộng đồng tập trung vào tiền điện tử DeFi. Karak Network nổi bật bằng cách chấp nhận bộ tài sản thế chấp đa dạng nhất, bao gồm LST, stablecoin, token ERC20 và thậm chí cả token LP. Tài sản thế chấp có thể được gửi qua nhiều chuỗi, chẳng hạn như Arbitrum, Mantle, BSC và các chuỗi khác. Trong hệ sinh thái của Karak, các mạng cung cấp bảo mật được gọi là Dịch vụ bảo mật phân tán (DSS). Các DSS này có khả năng tùy biến cao và đi kèm với hỗ trợ tích hợp để phát triển hợp lý. Ngăn xếp công nghệ của Karak cũng bao gồm một L2 quản lý rủi ro được gọi là K2, phục vụ như một hộp cát cho các nhà xây dựng DSS.

Exocore
Exocoređối phó với sự phân mảnh trong việc đặt cược lại với cách tiếp cận Omnichain. Thay vì hạn chế bảo mật vào một chuỗi duy nhất, Exocore tổng hợp an ninh kinh tế mật mã trên nhiều chuỗi để bảo vệ AVSs. Nó hoạt động như một L1 cho việc đặt cược lại, được quản lý bởi một mạng lưới các người xác minh, điều này làm nó khác biệt. Exocore tuyên bố ưu điểm chính của mình là xử lý logic đặt cược phức tạp ở cấp độ giao thức, giảm đáng kể các lỗ hổng hợp đồng thông minh và giảm nguy cơ của người dùng.

Nektar Network
Nektarlà một người chơi khác trong không gian restaking, được hậu thuẫn bởi một đội ngũ có kinh nghiệm sâu rộng trong ngành staking. Trước khi ra mắt Nektar, nhóm đã phát triển giao thức Diva LST, đi tiên phong trong Công nghệ xác thực phân tán (DVT). Bây giờ, dựa trên ngăn xếp công nghệ Diva, Nektar quảng cáo bản thân mình là Resilient restaking, tập trung vào phân quyền thông qua quy trình xác thực phân tán hoàn toàn của Diva. Phương pháp này giúp giảm thiểu các rủi ro tập trung liên quan đến các token độc quyền và khuyến khích một mạng lưới cân bằng hơn của các trình xác thực. Nektar cũng đã công bố lô đầu tiên của các két restaking, được trang bị bởi Angle Protocol và Re7 Capital.

Verio
Verio là sự bổ sung mới nhất cho bối cảnh, ra mắt với đà tăng Series B ấn tượng của Story Protocol. Với phương châm "IP restaking", Verio được định vị là trung tâm đặt cọc cho Story Protocol, cung cấp mô hình đặt cọc kép kết hợp đặt cọc lỏng với đặt lại IP. Người dùng có thể đặt cọc tài sản IP để nhận mã thông báo vIP, kiếm được lợi nhuận trong khi vẫn giữ vốn thanh khoản. Các mã thông báo vIP này sau đó có thể được khôi phục trên các tài sản IP cụ thể để kiếm thêm phần thưởng. Bằng cách xác thực tính hợp pháp của các tài sản IP mới, Verio thông qua việc lấy lại IP thúc đẩy sự quan tâm tổng thể đến chính Giao thức câu chuyện, có khả năng tạo ra hiệu ứng bánh đà làm tăng phí cấp phép và tiền bản quyền cho chủ sở hữu IP.

3. Bitcoin Staking And Babylon

Cho đến gần đây, người nắm giữ Bitcoin muốn tham gia vào DeFi đã phải dựa vào phiên bản được bọc như wBTC, giới hạn các lựa chọn thanh khoản của họ. Việc sử dụng Bitcoin được bọc yêu cầu tin tưởng vào một trung gian để phát hành tài sản và duy trì một tỷ lệ cố định 1:1 với Bitcoin. Mặc dù đổi mới này quan trọng, nhưng đi kèm với những sự hy sinh, chẳng hạn như khả năng sử dụng BTC một cách tự nhiên trên mạng lưới Bitcoin, cách an toàn nhất để giữ nó. Tuy nhiên, những tiến bộ gần đây trong việc đặt cược Bitcoin giờ đây cho phép người nắm giữ BTC bảo vệ các chuỗi khối dựa trên bằng cách đặt cược tài sản của họ trực tiếp trên mạng lưới Bitcoin. Điều này có nghĩa là người dùng hiện có thể tận dụng sự an toàn mật mã kinh tế của Bitcoin để bảo vệ các mạng PoS được xây dựng độc quyền trên mạng lưới Bitcoin.

Nếu bạn muốn tìm hiểu về cách hoạt động của Bitcoin staking và liquid staking và muốn xem xét sâu hơn về thiết kế của Babylon, hãy chắc chắn kiểm tra sự toàn diện của chúng tôi Bitcoin Staking Landscape!

Giao thức Babylon Staking một cách ngắn gọn

Babylon là một giao thức bảo mật được chia sẻ cho phép Bitcoin được sử dụng làm tài sản thế chấp trong hệ sinh thái PoS, cho phép BTC bảo mật các chuỗi PoS mà không cần dựa vào các tài sản BTC không phải bản địa được giữ trên chuỗi PoS. Trong cửa sổ gửi tiền đầu tiên, Babylon đã đạt đến giới hạn ban đầu với 1.000 BTC được gửi. Chương trình Cap-2 tiếp theo của nó đã thành công rực rỡ, thu hút một con số khổng lồ 23.000 BTC trị giá 1,6 tỷ đô la. Babylon có thể được so sánh với EigenLayer, nhưng thay vì giả định lại mã thông báo ETH và ERC-20, nó thuê ngoài an ninh kinh tế của Bitcoin. Babylon hoạt động như một thị trường hai mặt, hoạt động như một cầu nối bằng cách sử dụng Bitcoin để bảo mật chuỗi PoS thông qua việc đặt cược. Giao thức đặt cọc từ xa của nó cung cấp đảm bảo bảo mật mạnh mẽ cho cả chuỗi PoS (chuỗi người tiêu dùng) và chủ sở hữu Bitcoin (nhà cung cấp) thông qua các cơ chế mới như Giao thức đánh dấu thời gian, Tiện ích cuối cùng và Hợp đồng trái phiếu. Giao thức đặt cọc Bitcoin của Babylon, với thiết kế mô-đun, có thể được áp dụng trên một loạt các giao thức đồng thuận được sử dụng bởi các chuỗi người tiêu dùng. Bất kỳ mạng blockchain nào đang tìm cách tận dụng tính bảo mật và thanh khoản của Bitcoin đều có thể hưởng lợi từ Babylon. Hiện tại, các trường hợp sử dụng của nó tương tự như việc lấy lại các nền tảng trên các mạng khác, chẳng hạn như DeFi, rollups và mạng oracle.

Bitcoin staking là một thị trường hai mặt. Nguồn: Babylon Litepaper

Bitcoin, thường được gọi là “Vàng Kỹ Thuật Số”, là loại tiền điện tử có giá trị và bảo mật nhất trên toàn cầu, nổi tiếng với vai trò chính là một loại tiền điện tử phân quyền ngang hàng. Sức mạnh của nó đến từ việc ưu tiên đơn giản và an toàn hơn là các tính năng bổ sung. Với Babylon, khả năng hạn chế cố ý của Bitcoin hiện có thể được mở rộng đáng kể để bảo vệ các mạng khác nhau, khơi nguồn cho những gì một số người gọi là “Phục Hưng của Bitcoin”.

Bitcoin Staking Landscape

Một lượng lớn Bitcoin đang được phân bổ một cách tích cực cho các giao thức Bitcoin Liquid Staking được xây dựng trên nền tảng Babylon. Ví dụ, Solv, một nhà lãnh đạo trong lĩnh vực này, nắm giữ hơn 24.000 BTC trong dự trữ, tương đương gần 1,6 tỷ đô la về thanh khoản. Ngoài ra, Giá trị Tổng cộng Bị khóa (TVL) của PumpBTC đã vượt qua 200 triệu đô la. Lombard đã tích luỹ gần 10.000 BTC trong khoản gửi. Các giao thức khác, như Bedrock, mạnh mẽ hệ sinh thái Bitcoin Liquid Staking, khoe một TVL ấn tượng 150 triệu đô la ở phía Bitcoin. Tuy nhiên, bức tranh Bitcoin mở rộng xa hơn nhiều so với các giao thức staking, với nhiều đội ngũ khác cũng đang làm việc trên các L2 nguyên sinh của Bitcoin, các giao thức DeFi, ví tiền và cơ sở hạ tầng cốt lõi.

Nguồn:Bitcoin Liquid Staking Landscape

Solv

SolvBTC là biểu tượng đại diện cho Bitcoin được giữ trong Rezerv Bitcoin phi tập trung của Solv, được thiết kế để cho phép thanh khoản Bitcoin lưu thông một cách mượt mà trên nhiều chuỗi khác nhau. Nó cung cấp cơ sở hạ tầng thanh khoản quan trọng cho hệ sinh thái tài chính dựa trên Bitcoin (BTCFi). Triển khai trên hơn năm mạng lưới lớn, bao gồm mạng lưới chính của Bitcoin, mạng lưới Ethereum và BNB Chain, SolvBTC hoạt động như một nhà cung cấp thanh khoản chính với 24.000 BTC trong Rezerv. Than khoản này đã thu hút các nhà hoạt động quan trọng trong không gian DeFi, như giao protocô staking Bitcoin Babylon, protocô Stablecoin Synthetic Dollar Ethena, và các dự án khác.

Lombard

Lombard cam kết mở rộng nền kinh tế số bằng cách biến Bitcoin từ một phương tiện lưu trữ giá trị thành một công cụ tài chính sản xuất. Cá nhân và các tổ chức lớn có thể truy cập vào LBTC để kiếm lợi nhuận từ Bitcoin không hoạt động hoặc tham gia đầy đủ vào hệ sinh thái DeFi.

PumpBTC

PumpBTC phục vụ như một giải pháp đặt cược lỏng lẻo cho Babylon, nhằm mục tiêu tích hợp DeFi vào hệ sinh thái Bitcoin. Với cách tiếp cận trung tâm hệ sinh thái được hỗ trợ bởi các chuyên gia DeFi có kinh nghiệm và đối tác hàng đầu trong ngành, PumpBTC đơn giản hóa việc hợp tác giữa người dùng và Babylon. Người dùng có thể đặt cược vào Babylon chỉ với một hành động thông qua PumpBTC, nhận ngay các mã thông báo thanh khoản mà không cần chờ đợi.

pSTAKE

pSTAKE Finance cho phép người dùng đặt cược lỏng BTC và kiếm phần thưởng từ Babylon's Trustless BTC staking, cung cấp an ninh cho các chuỗi ứng dụng khác trong khi duy trì tính thanh khoản. Được hỗ trợ bởi các nhà cung cấp bảo quản cơ sở hạ tầng như Cobo, pSTAKE Finance cung cấp các chiến lược sinh lợi được sắp xếp chuyên nghiệp, cho phép cá nhân và tổ chức tối đa hóa tiềm năng của BTC của họ trong hệ sinh thái BTCFi.

BabyPie

BabyPie cung cấp cơ hội cho người giữ BTC tăng cường phần thưởng và linh hoạt thông qua việc đặt cọc lưu chuyển. Bằng cách gửi BTC vào BabyPie, người dùng sẽ nhận lại mBTC và có thể xác minh hệ thống mới thông qua Babylon.

Bedrock

Bedrock là một giao protocole tái cấp quyền nhiều tài sản được hỗ trợ bởi một giải pháp không giữ tài sản, được phát triển trong kết hợp với RockX. Bedrock cung cấp các sản phẩm như Liquid Restaking Tokens (LRT) cho Wrapped BTC, ETH và IOTX.

Chakra

Chakra Network là một lớp giải quyết modul được thiết kế để mở khóa tính thanh khoản của Bitcoin trên các hệ sinh thái blockchain đa dạng. Với một giải pháp giải quyết song song hiệu suất cao, Chakra tạo điều kiện cho dòng thanh khoản hiệu quả qua các Lớp 2, AppChains và tài sản BTC gốc.

Nomic

Nomic đã giới thiệu stBTC, một token Bitcoin được thế chấp dễ dàng xây dựng trên giao thức thế chấp Babylon. stBTC cho phép người dùng thế chấp nBTC (Bitcoin trên Nomic) thông qua Babylon, cung cấp bảo mật chứng minh cổ phần cho các chuỗi khác trong trao đổi cho lợi suất altcoin. Người dùng thế chấp Bitcoin thông qua Babylon trên Nomic kiếm cả phần thưởng thế chấp NOM và nBTC, có thể đổi lấy BTC—một tính năng độc đáo của hệ thống Nomic.

4. Restaking trên Solana

Cho đến nay, phần lớn báo cáo này đã tập trung vào Ethereum, Bitcoin và các mạng EVM. Tuy nhiên, an ninh chia sẻ cũng đang thu hút sự chú ý trong hệ sinh thái Solana. Solana đã có một năm đáng chú ý, vươn lên từ thị trường gấu và củng cố vị thế mạnh mẽ nhất để cạnh tranh với vị trí của Ethereum là lớp giải quyết blockchain phổ biến nhất. Giống như Ethereum, việc đặt cược trên Solana cũng là một trong những tiểu mục DeFi quan trọng nhất. Tuy nhiên, Solana tuân theo một bộ động lực cốt lõi khác. Nó sử dụng cơ chế Delegated Proof-of-Stake ở cấp độ giao thức, cho phép người dùng đặt cược một cách tự nhiên bằng cách ủy quyền cho các validator, thay vì quản lý nút riêng của họ.

Việc dễ dàng staking bản địa thông qua cơ chế ủy nhiệm tích hợp của Solana có thể giúp giải thích khoảng cách đáng kể giữa Solana và Ethereum về tài sản đã staked so với tài sản staked lỏng. Solana tự hào với 50 tỷ đô la vốn đã stake, giữ vững so với Ethereum, nhưng nó vẫn đứng sau về staking lỏng. Trong khi 55% ETH đã stake ở dạng lỏng, chỉ có 8% SOL đã stake của Solana được giữ dưới dạng token staking lỏng (LSTs), mở ra cơ hội phát triển rõ ràng cho Solana. Trước khi đào sâu vào quy trình restaking của Solana, đáng lưu ý cảnh quan hiện tại của staking lỏng trên Solana. Mặc dù việc áp dụng chậm hơn, vì Staking Lỏng không phải là cách duy nhất để người dùng không chuyên về công nghệ tiếp cận lợi nhuận từ staking như trên Ethereum, LSTs vẫn đã đạt mức tăng trưởng quan trọng trên Solana. Jito và Marinade Finance chiếm ưu thế trong staking lỏng của Solana, nắm giữ hơn 70% tổng số SOL trong LSTs.Thánh địaCũng đáng kể là việc theo mô hình tương tự như Mellow Protocol, cho phép các bên thứ ba tạo và ra mắt các sản phẩm tài chính phái sinh Staking SOL của riêng họ. Đằng sau hậu trường, sanctum giải quyết việc phân mảnh thanh khoản bằng cách cung cấp tỷ lệ chuyển đổi ổn định thông qua Infinity Pool và cung cấp một quy trình rút tiền dễ dàng cho các sản phẩm tài chính phái sinh này.

Phong cảnh giao dịch dễ dàng trên Solana, Nguồn: cồn cát

Bây giờ chúng ta đã hiểu rõ về đất đai Staking của Solana, hãy đào sâu vào những đổi mới mà Solana Mantlets đang phát triển trên mặt trận restaking. Kiến trúc độc đáo của Solana mở ra cánh cửa cho một mô hình mới cho AVSs. Một tính năng nổi bật là Solana's chất lượng dịch vụ được cân nhắc theo trọng số cổ phần (swQoS)%20là%20một%20cơ%20chế,%20hiệu%20quả,%20nâng%20cao%20chất%20lượng%20dịch%20vụ%20của%20họ.),%20giới%20thiệu%20một%20cách%20mới%20để%20chia%20dịch%20vụ%20restaking.%20SwQoS%20thưởng%20cho%20các%20nhà%20xác%20thực%20với%20hơn%2015k%20SOL%20bằng%20cách%20cấp%20quyền%20truy%20cập%20vào%20hàng%20chuyền%20nhanh%20giao%20dịch,%20cho%20phép%20giao%20dịch%20nhanh%20hơn%20đến%20các%20nhà%20lãnh%20đạo%20khối.%20Điều%20này%20dẫn%20đến%20hai%20loại%20AVSs:%20nội%20sinh%20và%20ngoại%20sinh.

Các dịch vụ nội sinh giúp tăng tốc độ giao dịch nhanh hơn cho các giao thức cụ thể. Ví dụ, một ứng dụng phi tập trung có thể sử dụng một lớp restaking để quản lý các token đã đặt cược và đạt được xử lý giao dịch nhanh hơn cho các hoạt động của chính nó. Ngược lại, các dịch vụ bên ngoài là những dịch vụ mà chúng ta khá quen thuộc trong thế giới Ethereum, như việc sử dụng vốn từ bên ngoài để bảo đảm một mạng lưới oracl - nói ngắn gọn, áp dụng vốn restaked cho mục đích ngoài giao thức. Điều này tiếp tục chứng minh ý tưởng rằng việc restaking trên Ethereum và Solana có thể theo dõi các động lực thị trường dài hạn khác nhau.

Cho đến nay, có bốn nhà cung cấp restaking lớn trên Solana. Dưới đây là tổng quan nhanh chóng về ai có vị trí tốt nhất để chiến thắng trong cuộc cạnh tranh.

Jito

Rất khó để tìm thấy ai không nhận ra Jito là một trong những nhóm mạnh nhất đang đẩy Solana phát triển. Ban đầu được đặt biệt danh là "Solana's Lido và Flashbots trong một", Jito đã chiếm ưu thế trên thị trường LST của chuỗi với $jitoSOL mang lại lợi suất, đồng thời xây dựng khách hàng Solana riêng của mình. Khách hàng Jito đã đóng vai trò quan trọng trong việc giảm giá trị có thể khai thác trên mạng, đạt được sự áp dụng rộng rãi với đến 80% của sự thống trị của Solana, và dẫn đến một sự tăng đáng kể trong số tiền tặng của Jito validator suốt năm nay. Nhưng đó không phải là tất cả - Jito tiếp tục đổi mới, với việc ra mắt tiến bộ củaStakeNet, một bộ quản lý hồ bơi cược tự động, và sự phát triển nhanh chóng của quản trị giao thức.

Tổng số MEV Tips tích lũy được bởi các Trình lập trình Jito, Nguồn: dune.com

Một dự án lớn mới nhất của Quỹ Jito không ai khác chính là restaking. Jito restaking là một giao thức staking đa tài sản cho AVSs, mà họ gọi là mạng lưới đồng thuận nút (NCNs). Bảng thiết lập có tính linh hoạt, cho phép NCNs tùy chỉnh các nhà điều hành và kho chứa mà họ hỗ trợ, trong khi các nhà điều hành có thể điều chỉnh NCNs mà họ staking và các kho chứa từ đó họ nhận ủy nhiệm. Chương trình restaking cũng phát hành các mã thông báo biên nhận kho chứa (VRTs), đó là các mã thông báo SPL đại diện cho một phần trăm cổ phần của tài sản trong kho chứa. VRTs tăng cường tính thanh khoản, tính cơ cấu và tính tương tác với các chương trình Solana khác.

Với việc Jito chiếm thị phần lớn trên thị trường LST, giao thức này có cơ sở người dùng tích hợp có thể dễ dàng được khuyến khích tận dụng vốn đặt cược của họ hơn nữa. Về mặt hợp tác, Jito đã thu hút các đội có kỹ năng như Renzo, Squads, Switchboard và Fragmetric. Tuy nhiên, đã đạt được sự tăng trưởng đáng kể và thực hiện một airdrop, Jito có thể không có năng lực như các giao thức mới hơn để cung cấp các ưu đãi trực tiếp để thu hút người dùng mới. Thay vào đó, chiến lược của Jito có thể tập trung vào việc nuôi dưỡng việc áp dụng lại bằng cách tích hợp nó với các dịch vụ khách hàng Solana hiện có. Điều này có thể dẫn đến việc tạo ra một kênh MEV nội sinh với swQoS, cung cấp các làn giao dịch nhanh và lấy lại doanh thu MEV hoặc có khả năng tung ra các dịch vụ MEV ngoại sinh tương tự như MEV-Boost trên Ethereum.

Tổng quan về Hệ sinh thái Jito Restaking, Nguồn: Jito

Solayer

Solayer đang trở thành đối thủ mạnh nhất để thách thức sự thống trị của Jito, vừa mới gần đây đã huy động được $12M trong một vòng gieo giốngđược dẫn dắt bởi Polychain Capital. Kể từ khi ra mắt chính thức vào tháng 5, Solayer đã đạt được các con số ấn tượng: $200 triệu trong TVL, hơn 100k địa chỉ gửi tiền duy nhất, và một lần ra mắt Mainnet trước Jito, với AVSs như Bonk, SonicSVM, và HashKey đã gia nhập. Solayer tập trung vào việc tối đa hóa lợi nhuận cho Restakers bằng cách cung cấp nhiều luồng thu nhập, bao gồm việc đặt cược SOL native, MEV-boost, và AVS yield. Nó cũng ưu tiên tối ưu hóa không gian khối swQoS cho AVS. Hiện tại, giải pháp của nó bị giới hạn trong việc gửi tiền native SOL và LST, trong khi Jito dự định hỗ trợ các token SPL khác nhau để bảo đảm an ninh kinh tế, điều này có thể là một lợi thế đáng kể. Tuy nhiên, Solayer có một vài chiêu trò trong tay: gần đây đã thông báo một đối tác hợp tác với Binance để ra mắt mộtBNSOL phái sinh, cùng với một lợi suất-bearingSUSD stablecoinhợp tác với Open Eden Labs.

Cambrian

Một kỹ năng xây dựng lại cơ sở hạ tầng xây dựng nhóm kỹ năng khác cho Solana để giảm chi phí, cải thiện trải nghiệm của nhà phát triển và tăng cường phân bổ nguồn lực cho những người thụ hưởng bảo mật được chia sẻ. Thay vì chỉ cạnh tranh với các nhà cung cấp khác, lợi thế của Cambrian nằm ở việc hoạt động như một phần mềm trung gian bổ sung. Họ tập trung vào việc giải quyết việc phân mảnh lớp lại bằng cách xây dựng một lớp điều phối tự động hóa các chiến lược điều khiển AVS. Điều này cho phép các nhà xây dựng dễ dàng quản lý phân phối vốn trên các nút, hạ thấp rào cản cho các nhà phát triển dApp để điều hướng sự phức tạp của việc xây dựng như một AVS. Cambrian nhằm mục đích phản ánh vai trò của các nhà cung cấp RaaS (Rollup as a Service) trong thời kỳ bùng nổ L2, tận dụng nhu cầu ngày càng tăng về bảo mật được chia sẻ trong khi duy trì quyền kiểm soát thông qua các đường ray lấy lại - giúp họ có chỗ đứng để giữ quyền kiểm soát các mối quan hệ trực tiếp với tất cả các tác nhân chính. Sự ra mắt Testnet ban đầu của nền tảng dự kiến trong quý này.

Picasso

Ban đầu tập trung vào tính tương thích mượt mà giữa Solana và Cosmos, Picasso đã phát triển thành một trung tâm restaking hoàn chỉnh, hỗ trợ các dự án muốn giao phó an ninh kinh tế của họ cho chính mạng lưới Solana. Một dự án nổi bật sử dụng lớp restaking của Picasso là Mantis, một lớp phủ trong nhà trên Solana. Tận dụng khung Cosmos SDK, Picasso không chỉ kết nối các chuỗi có khả năng IBC, nâng cao tính hữu ích và bảo mật của chúng, mà còn phục vụ như một trung tâm restaking tổng quát. Lớp restaking omnichain này tổng hợp thanh khoản từ các hệ sinh thái kết nối với nhau để cung cấp trải nghiệm bảo mật chia sẻ mạnh mẽ hơn. Nó cho phép SOL và các LST của nó được tái sử dụng trên AVSs mà có thể không trực tiếp liên quan đến hệ sinh thái Solana nhưng vẫn đánh giá cao các thuộc tính tài sản của SOL.

5. Oracles trong bức tranh Restaking

Bây giờ khi chúng ta đã hiểu rõ về mức độ lớn của hệ sinh thái restaking, rõ ràng là có rất nhiều người xây dựng ở cả hai phía của thị trường, hâm mộ tạo ra các sản phẩm sáng tạo với công nghệ mới này. Nhưng không ai muốn xây dựng trong cô lập. Một giá trị cốt lõi của hiệu ứng flywheel của DeFi - tương thích - vẫn không thay đổi. Sự phát triển không chỉ là về việc phục vụ khách hàng trong một ứng dụng duy nhất, mà còn về việc cho phép những người xây dựng khác xây dựng trên cơ sở hợp đồng và tài sản nguyên mẫu của bạn, thường được gọi là DeFi legos. Đây là nơi cần đến một thực thể không thiên vị, chuyên về giá cả tài sản và phân phối những báo giá đó trên nhiều mạng lưới. Đúng vậy, chúng ta đang nói về các nhà cung cấp oracles.

Nếu nhìn kỹ, một trong những điểm mạnh lớn nhất của ngành công nghiệp restaking, đó là sự đa dạng và cạnh tranh rộng lớn, cũng đặt ra một thách thức: nhu cầu đáng kể để định giá chính xác một loại tài sản mã hóa mới với các thuộc tính kinh tế và kỹ thuật khác nhau. Điều này đòi hỏi một khung cơ cấu đánh giá từ dưới lên, mà chúng tôi sẽ xem xét kỹ ở phần tiếp theo. Ví dụ, hãy xem xét số lượng lớn các dự án LRT của Ethereum - có hơn một tá cạnh tranh để giành một phần của bánh restaking của Ethereum. Những dự án LRT này chỉ là phần nổi của tảng băng cho các tài sản phái sinh được restaked. Thị trường cho các tài sản phái sinh restaking đang phát triển nhanh chóng, với các sản phẩm như trừu tượng lợi suất của Pendle và stablecoin của Ebisu được hỗ trợ bởi các tài sản đang được restaked. Mỗi dự án này đều cần các nguồn cung cấp giá chính xác cho các sản phẩm cơ bản của họ, từ đó tăng cường tiện ích, tăng cường tính thanh khoản và tạo ra các thị trường mới cho các token nhãn hiệu của họ.

Oracles cho Tài sản Đặt lại Giá

Như đã đề cập trước đó, các tài sản đã đặt cược và đã đặt cược lại tuân theo hoàn toàn các động lực khác biệt so với các tài sản tiền điện tử truyền thống như Bitcoin thông thường hoặc Ether. Dưới đây là một số điểm khác biệt chính:

• Phát hiện giá thị trường trên chuỗi (dựa trên DEXes)
• Lưu thông là cơ chế ổn định giá chính, không phải là Khối lượng
• Mô hình giá tiên tiến, tức là cấp dữ liệu giá cơ bản (tỷ giá)

Bây giờ, hãy đào sâu hơn vào lý do tại sao điều này lại như vậy. Hãy sử dụng các sản phẩm phái sinh LRT của Ethereum như một ví dụ dưới đây để minh họa rõ hơn về trường hợp này.

Phát hiện giá trên chuỗi

Vì việc restaking thực sự là DeFi-native, nên kết quả của nó cũng vậy. Hãy nhìn vào LRTs: hầu hết khối lượng giao dịch phái sinh LRT xảy ra trên chuỗi. Ngay cả đối với những người dẫn đầu thị trường như eETH của Ether.fi hoặc ezETH của Renzo, những mã thông báo này không được liệt kê trên sàn giao dịch tập trung, điều này có nghĩa là tất cả việc phát hiện giá xảy ra trực tiếp trên chuỗi nơi chúng được phát hành. Điều này có nghĩa là để định giá chính xác các tài sản DeFi-native này, cần phải sử dụng các công cụ được hiệu chuẩn DeFi. Trong trường hợp của RedStone, điều này liên quan đến tận dụng thanh khoản DEX để lấy tỷ lệ trao đổi chính xác nhất cho một khối cụ thể, trực tiếp từ tỷ lệ hợp đồng thông minh.

Được định giá bởi Thanh khoản, không phải theo Khối lượng

Nhiều tài sản mang lại lợi suất, bao gồm tài sản được tái đầu tư, không chủ yếu được thiết kế cho giao dịch mà thay vào đó dành cho việc nắm giữ bởi các giao thức và cá nhân. Chúng cung cấp một cách đơn giản để tiếp cận cả lợi suất đặt cọc và lợi suất tái đầu tư. Ngay cả đối với các LRT lớn, khối lượng giao dịch thường quá thấp để đủ điều kiện cho các nhà cung cấp dữ liệu cấp doanh nghiệp, dựa trên các phương pháp tài chính truyền thống như trọng số khối lượng. Tuy nhiên, tính thanh khoản đáng kể trong các hồ bơi on-chain được khuyến khích làm nền tảng vững chắc cho một mô hình định giá DeFi-ưu tiên. Thay vì phụ thuộc vào các đánh giá dựa trên khối lượng, có thể dễ bị gian lận trong giao dịch trên các tài sản dài đuôi, một cách tiếp cận phù hợp hơn là trọng số dựa trên slippage. Phương pháp này theo dõi sự méo mó giữa các cặp giao dịch DEX, cung cấp một phản ánh chính xác hơn về giá trị tài sản.

Mô hình giá tiên tiến

Giả sử bạn là một đực Ether.fi cứng rắn và quyết định gửi một số tiền khổng lồ vào kho canh tác đòn bẩy weETH của Gearbox. Trong trường hợp này, việc xác định độ chính xác của tỷ lệ weETH/ETH là rất quan trọng để giữ an toàn cho tài sản của bạn. Nhưng đây là thách thức: việc xác định tỷ lệ "đúng" không rõ ràng như người ta tưởng. Bạn có thể đi kèm với báo giá thị trường tổng hợp cho weETH trên các địa điểm có liên quan và cập nhật tỷ lệ cho phù hợp. Nhưng nếu khả năng chấp nhận rủi ro của bạn (hoặc mức độ degen) tăng cao và bạn đang tận dụng gần điểm thanh lý, ngay cả một biến động thị trường nhỏ chỉ kéo dài vài giây, hoặc chính xác hơn là một vài khối, có thể đẩy bạn vào thanh lý. Mặt khác, bạn có thể xem xét một cách tiếp cận cơ bản hơn, sử dụng tỷ lệ dựa trên hợp đồng phản ánh có bao nhiêu đơn vị Ether bị khóa trong hợp đồng của Ether.fi so với việc phát hành weETH. Điều này chắc chắn sẽ làm giảm nguy cơ thao túng thị trường ngắn hạn nhưng có thể không phải là giải pháp hoàn hảo cho mọi tình huống. Ví dụ: nếu việc rút tiền Ether.fi bị vô hiệu hóa, có thể áp dụng chiết khấu cho mã thông báo weETH trong sự kiện hoán đổi đen.

Nguồn: Gearbox

Xây dựng trên cơ sở đó, bạn có thể đi một bước xa hơn bằng cách thực hiện một phương pháp kết hợp - kết hợp cả tỷ lệ thị trường và tỷ lệ cơ bản. Điều này có thể bao gồm việc chụp các bức ảnh định kỳ của tỷ lệ hợp đồng, kết hợp nó với tỷ giá thị trường và kích hoạt cảnh báo mỗi khi sự lệch lớn giữa hai tỷ lệ vượt quá một ngưỡng nhất định. Theo cách khác, thay vì phụ thuộc vào bảng giá thị trường thời gian thực, bạn có thể làm mịn sự biến động bằng cách sử dụng tỷ lệ TWAP (Giá trung bình theo thời gian).

Bạn thấy điều này đang dẫn đến đúng không—có rất nhiều sự phức tạp liên quan đến tất cả những yếu tố cơ bản này. Đồng thời, có một phạm vi đáng kể cho sự đổi mới khi đến việc định giá tài sản mới này và nhanh chóng phát triển.

Tại RedStone, chúng tôi rất tự hào về việc dẫn đầu trong sự đổi mới này. Chúng tôi đang chặt chẽ hợp tác với các đối tác hàng đầu trong ngành để thiết lập các tiêu chuẩn bảo mật cao nhất và định vị bản thân là một nhà lãnh đạo thị trường trong việc định giá tài sản mang lại lợi suất như các token LST và LRT.

Securing Oracles Restaking

Có vô số ý tưởng để tận dụng an ninh chia sẻ để xây dựng các ứng dụng mà trước đây là không thể. Tuy nhiên, một khía cạnh quan trọng của việc đặt cược lại là tăng cường an ninh của các giao thức hiện có, cho phép họ mở rộng gần như tùy ý mà không đe dọa an ninh, đồng thời phân cấp một cách bền vững về mặt kinh tế hơn. Có vẻ như có một sự đồng thuận rằng việc bảo vệ các mạng oracle thông qua việc đặt cược lại là một trong những trái cây cắm thấp tiếp cận nhất và có tác động lớn nhất để nắm giữ.

Tại sao một người bảo vệ cần an toàn lại? Hãy xem xét chỉ một trường hợp sử dụng mà RedStone sử dụng bảo mật chia sẻ cho các tính năng mới.

Để hiểu rõ hơn về việc restaking trong ngữ cảnh của RedStone, hãy chắc chắn kiểm tra Tài liệuvề cách RedStone tận dụng EigenLayer!

Triển khai AVS mô hình đẩy RedStone

Giải pháp AVS RedStone giới thiệu một cách thức triển khai mới của mô hình Đẩy để cung cấp dữ liệu vào blockchain. Theo cách truyền thống, một người truyền dữ liệu ngoài chuỗi sẽ thu thập dữ liệu và gửi nó đến mạng lưới, nơi quá trình xác nhận diễn ra. Phương pháp này, mặc dù hiệu quả, thường dẫn đến việc sử dụng dữ liệu trên chuỗi cao hơn do cần thiết xác nhận quy trình toàn diện. Với AVS, quá trình xác nhận được di chuyển ngoài chuỗi, tiêu thụ gas đáng kể. Trong mô hình này, dữ liệu giá được thu thập từ các nút truy vấn thông tin trải qua quá trình xác nhận ngoài chuỗi nghiêm ngặt để đảm bảo tính chính xác và nhất quán của nó. Quá trình xác nhận bao gồm kiểm tra chữ ký số để xác nhận tính xác thực dữ liệu. Khi hoàn tất, giá trung bình và dấu thời gian được xác minh bởi các nhà điều hành AVS để đảm bảo tính không thể can thiệp của các phép tính. Sau khi xác nhận, kết quả và xác nhận đã ký được gửi đến blockchain.

RedStone AVS, Nguồn: Tài liệu

Trên chuỗi, chỉ xác minh chữ ký BLS tổng hợp từ các nhà điều hành AVS. Quy trình này rất tăng cường tính mở rộng của giải pháp, vì nó cho phép dữ liệu được thu thập từ một số lượng không giới hạn các nút truy vấn. Trong mô hình truyền thống, bộ truyền gửi ra chọn một phần tử gần trung vị để gửi đến chuỗi khối. Với phương pháp AVS, chỉ giá trị trung vị cuối cùng và thời gian gửi được nộp, vì vậy tiêu thụ gas vẫn thấp không phụ thuộc vào số lượng nút truy vấn. Phương pháp này giảm chi phí trên chuỗi và cho phép hệ thống xử lý nhiều dữ liệu đầu vào hơn mà không ảnh hưởng đến hiệu suất.

Đây chỉ là một trong số các triển khai restaking mà chúng tôi đang khám phá để tăng cường tính ổn định và chất lượng dịch vụ. Một lĩnh vực khác mà chúng tôi đang tích cực điều tra là tăng chi phí xử lý dữ liệu trong mạng lưới oracles RedStone bằng cách tận dụng bảo mật chia sẻ trong Module Tập hợp Dữ liệu. Đội ngũ của chúng tôi đang dẫn đầu trong nghiên cứu tại sự giao điểm của restaking và oracles, hợp tác với các nhà lãnh đạo ngành như EigenLayer, Symbiotic, Othentic, và những người khác để tối đa hóa giá trị và công khai hóa kiến thức của chúng tôi.

6. Tương lai của Restaking: Điều gì phía trước?

Với tài năng đang tập trung vào việc restaking, rõ ràng sẽ có rất nhiều điều cần phải giải mã trong những tháng sắp tới để luôn cập nhật. Dưới đây là một số dự đoán của chúng tôi về những gì sẽ gây nên sự hứng thú xung quanh vấn đề bảo mật chia sẻ từ bên trong hệ sinh thái.

Hỗ trợ Token không cần phép

Chúng ta đã trở nên quen thuộc với việc lấy bảo mật được chia sẻ từ các tài sản gốc như Ether và gần đây là BTC, SOL và các tương đương tương quan cao của chúng như LST. Tuy nhiên, câu hỏi về việc hỗ trợ các mã thông báo không được phép — cho phép bất kỳ tài sản tiền điện tử tùy ý nào — vẫn còn bỏ ngỏ hơn. Xu hướng này hiện đang được chấp nhận bởi các nền tảng lớn như EigenLayer, Symbiotic, Karak và Jito. Một mặt, điều này mở rộng đáng kể phạm vi tài sản có thể đóng góp vào bảo mật mạng phi tập trung, mở khóa tiềm năng kinh tế tiền điện tử của các mã thông báo tùy ý. Về lý thuyết, điều này giúp tăng cường sự liên kết và kết nối trên toàn hệ sinh thái, đưa chúng ta đến gần hơn với mục tiêu trừu tượng hóa liền mạch lớp bảo mật để đáp ứng các nhu cầu đa dạng. Nó cũng cho phép mỗi AVS có hồ sơ bảo mật riêng biệt, bắt nguồn từ bất kỳ sự kết hợp mã thông báo nào và cho phép AVS sử dụng mã thông báo gốc của họ như một nguồn bảo mật kinh tế tiền điện tử — có khả năng tạo ra các hiệu ứng bánh đà mà trước đây không thể đạt được. Mặt khác, nó vẫn là một khái niệm tương đối mới và đối với hầu hết các nền tảng khôi phục, nó vẫn là một ý tưởng chưa được thực hiện đầy đủ trong thực tế. Ngoài ra, tiềm năng khai thác cần được đánh giá cẩn thận, vì bề mặt tấn công có thể lớn hơn nhiều. Tài sản blockchain gốc có xu hướng đáng kể hơn các mã thông báo khác, điều này có thể tạo ra nhiều cơ hội khai thác kinh tế hơn.

Slashing

Slashing, quá trình phạt một người xác nhận vi phạm, là một phần quan trọng của mô hình restaking. Slashing giống như các thị trường dự đoán hiện đang thịnh hành để thể hiện ý tưởng. Dễ dàng chia sẻ ý kiến trực tuyến về bất cứ điều gì, nhưng trừ khi danh tiếng của bạn bị đe dọa, nó không mang cùng trọng lượng như việc 'đặt tiền vào nơi miệng'. Tương tự, restaking sẽ có 'khoảnh khắc của sự thật' khi các đối thủ hàng đầu, đang đua nhau để đưa nó ra thị trường đầu tiên, phát hành các giải pháp của họ. Chỉ sau đó, sau khi thời gian đã kiểm chứng họ, chúng ta mới thấy liệu restaking có đáp ứng được kỳ vọng cao không. EigenLayer đang đánh bóng rằng việc triển khai của họ sẽ sớm diễn ra, sản phẩm của Symbiotic đã có trên devnet và đội ngũ dự kiến sẽ phát hành vào Q4, và những người khác đều đang ẩn sau hậu trường.

Chiến tranh khuyến mãi

Việc restaking có thể không dẫn đến tình huống "người chiến thắng mang hết", nhưng chắc chắn sẽ không có nhiều nền tảng với cơ sở người dùng lâu dài, bền vững. Đây là nơi mà động lực của một giao thức có thể quan trọng. Lịch sử đã chứng kiến việc sử dụng đúng động lực đã định hình lại cảnh quan DeFi, như đã thấy trong Cuộc chiến Curve hoặc, ngược lại, điều gì có thể xảy ra khi động lực được lập kế hoạch kém cẩn thận hơn, như đã được chứng minh bởi Mùa hè DeFi huyền thoại hiện tại. Chúng ta đã thấy dấu hiệu của sự cạnh tranh tương tự giữa các nền tảng bảo mật chung, đặc biệt là với sự nghiên cứu cẩn thận và công việc kiểm tra sàng lọc đằng sau phiên bản đầu tiên của Động lực chương trình của EigenLayer. Để tham khảo:

"Ít nhất 4% tổng cung của EIGEN sẽ được phân phối cho người staker và người vận hành thông qua các ưu đãi lập trình sắp tới. Những ưu đãi này sẽ được phân phối thông qua "tăng cường phần thưởng" trong đó người staker và người vận hành sẽ nhận EIGEN tỷ lệ với số lượng phần thưởng được phân phối cho họ bởi AVSs."

Khó tưởng tượng rằng mỗi người chơi staking sẽ không thử tạo phiên bản của động lực giao thức của họ. Chúng ta có thể sớm chứng kiến một lavanche của các luồng, với cuộc gọi cho "Chiến tranh Restaking" tràn ngập dòng thời gian.

AVS Trở Thành Hiện Thực

Điều này cảm giác như một điểm uốn cong, nơi restaking đang dần chuyển từ một "khái niệm lý thuyết thú vị" thành một thiết lập tiêu chuẩn cho các giao thức kinh tế mã hóa. Nhiều giao thức đã được xây dựng trong hơn một năm, và công việc của họ gần như đã sẵn sàng để được tiết lộ cho công chúng.

Phiên bản đầu tiên của EigenDA đã được triển khai, và nhiều dự án khác, bao gồm AltLayer, Witness Chain, Lagrange, và chúng tôi tại RedStone, cũng đã ra mắt những phiên bản đầu tiên, mặc dù có sự cho phép, của các sản phẩm AVS hoặc đang tiến gần đến việc ra mắt Mainnet. Sớm thôi, chúng ta sẽ chứng kiến việc ra mắt AVS từ các nhà cung cấp restaking khác, dẫn đến một cuộc nổ mạnh của an ninh được restaked được sử dụng trong thực tế!

7. Kết luận

Đội của chúng tôi đã nghiên cứu về việc restaking từ khi nó ra đời, và một số điều rõ ràng: sự đổi mới liên tục và cạnh tranh khốc liệt sẽ luôn tồn tại. Restaking bắt đầu như một cách để xây dựng các sản phẩm phi tập trung tốt hơn, khuyến khích các mô hình mới và cải thiện các giao thức hiện có. Bây giờ, chúng tôi thấy nhiều nền tảng restaking hội tụ về các mục tiêu cuối cùng tương tự. Thật sự là thú vị khi nghĩ về cách mà hệ sinh thái restaking và động lực của nó sẽ phát triển trong vài năm tới.

Và nếu bạn đang đi đến Thái Lan cho DevCon, hãy chắc chắn thêm Hội nghị Staking vào danh sách những điều bạn muốn làm. Gặp bạn ở đó!

免责声明：

1. Bài viết này được sao chép từ [GateRedStone]. Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [RedStone]. If there are objections to this reprint, please contact the Gate Họcđội ngũ, và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
2. Bản quyền từ trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được nêu ra, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết dịch là không được phép.