Сучасний ринок перебуває під впливом сезонних, політичних та структурних механізмів. Можливість полягає не у виборі конкретного наративу, а у визнанні того, що волатильність є активом сам по собі, єдиною справжньою незмінністю. Ця стаття взята зі статті, написаної arndxt і складеної, складеної та наданої Luffy, Foresight News. (Синопсис: волатильність біткойна менша, ніж у акцій США: ірано-ізраїльська війна підкреслює дозрівання криптоактивів) (Довідкове доповнення: Kill! Біткоїн впав нижче $109 000, Ethereum втратив $4 400, а понад 200 000 людей по всій мережі підірвали свої позиції Можливість полягає не в тому, щоб вибрати певний наратив, а в тому, щоб визнати, що волатильність сама по собі є перевагою. Кожен цикл має свій унікальний наратив, і прямо зараз ринки борються з суперечливими розділами: сезонна регулярність (Bitcoin) біткойна та динаміка після халвінгу, голубина риторика ФРС та інфляція, а також різке зростання ринків облігацій, які можуть сигналізувати про послаблення або рецесію. Ми знаходимося на нестабільному ринку: * У короткостроковій перспективі: вересневий (Bitcoin) біткоіни може мати волатильність, якої досі не було в цьому році. Для тих, хто готовий розбавити сезонні моделі в роки після халвінгу, відкати можуть стати можливістю для покупки. * У середньостроковій перспективі: політика ФРС ризикує втратити довіру. Зниження ставки через зростання інфляції змінить інвестиційний ландшафт. Довгострокова: ключ до криптовалютного циклу може полягати не тільки в роздрібних або інституційних потоках капіталу, але і в структурному здоров'ї корпоративних криптовалютних казначей. Це крихка опора, яка, якщо її зламати, перетворить попит на пропозицію. Основна логіка інвесторів проста: ми входимо в середовище нестабільних наративів, з сезонними, політичними та структурними механізмами, спрямованими в різні боки. На думку інвесторів, сигнали лежать не в одній точці даних, а в конфлікті цих наративів. «Вересневий привид» Bitcoin (Bitcoin) та реальність після халвінгу Історично склалося так, що вересень був найгіршим місяцем для Bitcoin (Bitcoin). На графіку видно, що спад, викликаний ліквідацією довгих позицій, повторюється. Але цей цикл інший: ми перебуваємо в році після халвінгу, і історично третій квартал таких років має тенденцію бути бичачим. Поки що у 2025 році не спостерігалося щомісячного зростання більш ніж на 30% ( або навіть на 15%), що означає, що волатильність була стиснута. На кожному бичачому ринку сконцентровані ціни, що стрімко зростають. Оскільки до кінця року залишилося чотири місяці, питання не в тому, чи повернеться волатильність, а в тому, коли. Інвестори роблять висновок, що відкат у вересні може стати останнім важливим вікном входу перед неминучим ралі в 4 кварталі. Промова Болла в Джексон-холі була широко неправильно витлумачена як зелене світло для радикального послаблення. Насправді його заява була більш тонкою: він залишив запас для вересневого зниження ставки, але наголосив, що це не ознаменувало початок циклу пом'якшення. На ринку праці Бауер визнав, що існує «дивний баланс»: як попит на робочу силу, так і пропозиція сповільнюються, залишаючи ринок у крихкому стані. Ризики асиметричні, і якщо цей баланс порушиться, він може швидко вибухнути у вигляді звільнень. Щодо інфляції він був відвертим: тарифи явно підштовхнули ціни вгору, і ефект продовжуватиме накопичуватися. Хоча Болл назвав це «одноразовою зміною рівня цін», він наголосив, що ФРС не може допустити, щоб інфляційні очікування вийшли з-під контролю. Більш показовим є зсув у рамках. ФРС офіційно відмовилася від системи «середнього цільового показника інфляції» у 2020 році та повернулася до моделі «збалансованого шляху» 2012 року: інфляція вище 2% більше не толерується, і вона більше не орієнтована виключно на рівень безробіття. Іншими словами, навіть попри те, що ринки передбачили майже неминуче зниження ставок, ФРС сигналізує про більш жорстке тлумачення цільового показника інфляції у 2%. Парадоксально, але ФРС готується знизити відсоткові ставки в умовах стагнації інфляції та пом'якшити її, коли базова інфляція прискориться, а ринки праці ослабнуть. Чому? Тому що структурно борговий тягар Америки робить «високі процентні ставки довшими» політично і фіскально нестійкими. Бауер може говорити про довіру, але система застрягла в замкнутому колі: витрачати, брати в борг, друкувати гроші і так далі. Для інвесторів ключовий висновок полягає в тому, що ризик надійності тепер став ризиком ціноутворення активів. Якщо цільовий показник у 2% знизиться з «якоря» до «бачення», оцінка облігацій, акцій та твердих активів буде обнулена. У цьому середовищі дефіцитні активи, ( Bitcoin, Ethereum, золото, ) стати розумним вибором для хеджування ризику розмивання. Сигнал про крутизну на ринку облігацій Крива прибутковості непомітно підняла свою інверсію: спред 10-річних проти 2-річних казначейських облігацій відскочив до +54 базисних пунктів після однієї з найглибших інверсій в історії. На перший погляд це виглядає як нормалізація, і крива більш здорова. Але історія попереджає інакше. У 2007 році крутизна кривої після інверсії була не «сигналом безпеки», а передвісником обвалення. Ключ криється в причинах більш крутої кривої: бичача, якщо очікування зростання покращуються; Якщо короткострокові процентні ставки падають швидше, ніж довгострокові інфляційні очікування, це сигналізує про ризики рецесії, що насуваються. На даний момент крива крутиться з неправильної причини: ринок перетворює очікування зниження ставки в стійку інфляцію. Це тендітний ландшафт. Структурні проблеми з криптовалютами На такому макрофоні криптовалюти стикаються з власними випробуваннями на виживання. (, такі як «накопичення корпоративних казначейських зобов'язань» )MSTR, Metaplanet і підприємства, що володіють ETH, були стовпами основного попиту. Але в міру того, як премія за власний капітал стискається, небезпека полягає в тому, що ці суб'єкти можуть переключитися з покупців на примусових продавців. Цикл закінчується не з загибеллю наративу, а зі зміною механізмів, які рухають попит. 2017 рік – ICO, 2021 рік – кредитне плече DeFi/NFT, а 2025 рік може стати роком, коли криптовалютні казначейства досягнуть лімітів балансового арбітражу. Загалом, в основі наративу циклу лежить «дисонанс»: ринки тягнуть у протилежних напрямках сезонність, політика та структурні механізми. Вересневий відкат Bitcoin (Bitcoin) вступає в протиріччя з неминучим підйомом після халвінгу; * ФРС робила обережні зауваження, але була змушена знизити процентні ставки на тлі стагнації інфляції; * Крутизна ринку облігацій начебто слабшає, але вона тендітна; * Власне паливо криптовалют, скарбниця, ризикує бути перетвореним на ліквідацію. Для інвесторів логіка проста: ми живемо в епоху суперечливих наративів, і премії належать тим, хто може передбачити прориви, розмиття хеджування та розглядати волатильність як єдину справді нормальну величину. Можливість полягає не у виборі конкретного наративу, а у визнанні того, що волатильність сама по собі є перевагою. Пов'язані історії Біткойн пін 112000 правда? Аналітик: OG очистив позицію свопу BTC на $2 млрд в Ethereum Довгий своп біткоіни Ethereum «$39,36 млн за три дні», аналітик: ETH буде сильнішим за BTC у короткостроковій та середньостроковій перспективі Роздрібні інвестори не купують BTC? Частка дрібних біткоїн-транзакцій у ланцюжку досягла найнижчого рівня за 2 з половиною роки (В епоху наративного конфлікту волатильність є реальним активом?). Ця стаття була вперше опублікована в журналі BlockTempo "Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media".
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Епоха наративних конфліктів, волатильність є справжнім активом?
Сучасний ринок перебуває під впливом сезонних, політичних та структурних механізмів. Можливість полягає не у виборі конкретного наративу, а у визнанні того, що волатильність є активом сам по собі, єдиною справжньою незмінністю. Ця стаття взята зі статті, написаної arndxt і складеної, складеної та наданої Luffy, Foresight News. (Синопсис: волатильність біткойна менша, ніж у акцій США: ірано-ізраїльська війна підкреслює дозрівання криптоактивів) (Довідкове доповнення: Kill! Біткоїн впав нижче $109 000, Ethereum втратив $4 400, а понад 200 000 людей по всій мережі підірвали свої позиції Можливість полягає не в тому, щоб вибрати певний наратив, а в тому, щоб визнати, що волатильність сама по собі є перевагою. Кожен цикл має свій унікальний наратив, і прямо зараз ринки борються з суперечливими розділами: сезонна регулярність (Bitcoin) біткойна та динаміка після халвінгу, голубина риторика ФРС та інфляція, а також різке зростання ринків облігацій, які можуть сигналізувати про послаблення або рецесію. Ми знаходимося на нестабільному ринку: * У короткостроковій перспективі: вересневий (Bitcoin) біткоіни може мати волатильність, якої досі не було в цьому році. Для тих, хто готовий розбавити сезонні моделі в роки після халвінгу, відкати можуть стати можливістю для покупки. * У середньостроковій перспективі: політика ФРС ризикує втратити довіру. Зниження ставки через зростання інфляції змінить інвестиційний ландшафт. Довгострокова: ключ до криптовалютного циклу може полягати не тільки в роздрібних або інституційних потоках капіталу, але і в структурному здоров'ї корпоративних криптовалютних казначей. Це крихка опора, яка, якщо її зламати, перетворить попит на пропозицію. Основна логіка інвесторів проста: ми входимо в середовище нестабільних наративів, з сезонними, політичними та структурними механізмами, спрямованими в різні боки. На думку інвесторів, сигнали лежать не в одній точці даних, а в конфлікті цих наративів. «Вересневий привид» Bitcoin (Bitcoin) та реальність після халвінгу Історично склалося так, що вересень був найгіршим місяцем для Bitcoin (Bitcoin). На графіку видно, що спад, викликаний ліквідацією довгих позицій, повторюється. Але цей цикл інший: ми перебуваємо в році після халвінгу, і історично третій квартал таких років має тенденцію бути бичачим. Поки що у 2025 році не спостерігалося щомісячного зростання більш ніж на 30% ( або навіть на 15%), що означає, що волатильність була стиснута. На кожному бичачому ринку сконцентровані ціни, що стрімко зростають. Оскільки до кінця року залишилося чотири місяці, питання не в тому, чи повернеться волатильність, а в тому, коли. Інвестори роблять висновок, що відкат у вересні може стати останнім важливим вікном входу перед неминучим ралі в 4 кварталі. Промова Болла в Джексон-холі була широко неправильно витлумачена як зелене світло для радикального послаблення. Насправді його заява була більш тонкою: він залишив запас для вересневого зниження ставки, але наголосив, що це не ознаменувало початок циклу пом'якшення. На ринку праці Бауер визнав, що існує «дивний баланс»: як попит на робочу силу, так і пропозиція сповільнюються, залишаючи ринок у крихкому стані. Ризики асиметричні, і якщо цей баланс порушиться, він може швидко вибухнути у вигляді звільнень. Щодо інфляції він був відвертим: тарифи явно підштовхнули ціни вгору, і ефект продовжуватиме накопичуватися. Хоча Болл назвав це «одноразовою зміною рівня цін», він наголосив, що ФРС не може допустити, щоб інфляційні очікування вийшли з-під контролю. Більш показовим є зсув у рамках. ФРС офіційно відмовилася від системи «середнього цільового показника інфляції» у 2020 році та повернулася до моделі «збалансованого шляху» 2012 року: інфляція вище 2% більше не толерується, і вона більше не орієнтована виключно на рівень безробіття. Іншими словами, навіть попри те, що ринки передбачили майже неминуче зниження ставок, ФРС сигналізує про більш жорстке тлумачення цільового показника інфляції у 2%. Парадоксально, але ФРС готується знизити відсоткові ставки в умовах стагнації інфляції та пом'якшити її, коли базова інфляція прискориться, а ринки праці ослабнуть. Чому? Тому що структурно борговий тягар Америки робить «високі процентні ставки довшими» політично і фіскально нестійкими. Бауер може говорити про довіру, але система застрягла в замкнутому колі: витрачати, брати в борг, друкувати гроші і так далі. Для інвесторів ключовий висновок полягає в тому, що ризик надійності тепер став ризиком ціноутворення активів. Якщо цільовий показник у 2% знизиться з «якоря» до «бачення», оцінка облігацій, акцій та твердих активів буде обнулена. У цьому середовищі дефіцитні активи, ( Bitcoin, Ethereum, золото, ) стати розумним вибором для хеджування ризику розмивання. Сигнал про крутизну на ринку облігацій Крива прибутковості непомітно підняла свою інверсію: спред 10-річних проти 2-річних казначейських облігацій відскочив до +54 базисних пунктів після однієї з найглибших інверсій в історії. На перший погляд це виглядає як нормалізація, і крива більш здорова. Але історія попереджає інакше. У 2007 році крутизна кривої після інверсії була не «сигналом безпеки», а передвісником обвалення. Ключ криється в причинах більш крутої кривої: бичача, якщо очікування зростання покращуються; Якщо короткострокові процентні ставки падають швидше, ніж довгострокові інфляційні очікування, це сигналізує про ризики рецесії, що насуваються. На даний момент крива крутиться з неправильної причини: ринок перетворює очікування зниження ставки в стійку інфляцію. Це тендітний ландшафт. Структурні проблеми з криптовалютами На такому макрофоні криптовалюти стикаються з власними випробуваннями на виживання. (, такі як «накопичення корпоративних казначейських зобов'язань» )MSTR, Metaplanet і підприємства, що володіють ETH, були стовпами основного попиту. Але в міру того, як премія за власний капітал стискається, небезпека полягає в тому, що ці суб'єкти можуть переключитися з покупців на примусових продавців. Цикл закінчується не з загибеллю наративу, а зі зміною механізмів, які рухають попит. 2017 рік – ICO, 2021 рік – кредитне плече DeFi/NFT, а 2025 рік може стати роком, коли криптовалютні казначейства досягнуть лімітів балансового арбітражу. Загалом, в основі наративу циклу лежить «дисонанс»: ринки тягнуть у протилежних напрямках сезонність, політика та структурні механізми. Вересневий відкат Bitcoin (Bitcoin) вступає в протиріччя з неминучим підйомом після халвінгу; * ФРС робила обережні зауваження, але була змушена знизити процентні ставки на тлі стагнації інфляції; * Крутизна ринку облігацій начебто слабшає, але вона тендітна; * Власне паливо криптовалют, скарбниця, ризикує бути перетвореним на ліквідацію. Для інвесторів логіка проста: ми живемо в епоху суперечливих наративів, і премії належать тим, хто може передбачити прориви, розмиття хеджування та розглядати волатильність як єдину справді нормальну величину. Можливість полягає не у виборі конкретного наративу, а у визнанні того, що волатильність сама по собі є перевагою. Пов'язані історії Біткойн пін 112000 правда? Аналітик: OG очистив позицію свопу BTC на $2 млрд в Ethereum Довгий своп біткоіни Ethereum «$39,36 млн за три дні», аналітик: ETH буде сильнішим за BTC у короткостроковій та середньостроковій перспективі Роздрібні інвестори не купують BTC? Частка дрібних біткоїн-транзакцій у ланцюжку досягла найнижчого рівня за 2 з половиною роки (В епоху наративного конфлікту волатильність є реальним активом?). Ця стаття була вперше опублікована в журналі BlockTempo "Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media".