В ураганному світі Криптоактиви ринку, квантове шифрування стратегії з його стійкість та контроль ризику, поступово стає улюбленим інвесторів багатства паролем. У цьому випуску вебінару Тихоокеанська крапля запросила двох партнерів з управління активами Hashflow Allen та Leon, а головою буде виконавчий директор з Гонконгу Xiaozhou, щоб разом з усіма вивчити основну логіку цієї стратегії та її ринковий потенціал.

Представлення гостей

· Allen: З походженням TradFi, колишній досвід роботи з акціями, ф'ючерсами та іншими інструментами, у 2018 році перейшов на ринок Криптоактиви і першим впровадив у шифрування торгівлю квантовими моделями з традиційних ринків. Він має понад шість років досвіду квантової торгівлі цифровими активами. Команда квантової торгівлі цифровими активами, яку він очолює, успішно захистилася від двох криз - 312 у 2020 році та FTX у 2022 році.

· Леон: Маючи багаторічний досвід роботи з фондами Хеджування та Управління ризиками, я працював у Citibank та одному з найвищих рівнів приватних продажів в Китаї. З 2018 року я спеціалізуюся на квантових стратегіях Арбітражу на ринку криптовалют.

· Ведучий: Xiaozhou, на даний момент виконавчий директор Taiping Asset Management Hong Kong, довгий час зосереджений на інвестуванні в облігації.

Чудовий вміст запитань і відповідей

Вступ: Історія та контекст виникнення стратегії квантового арбітражу

Xiaozhou: Allen та Leon, ви обидва були досвідченими фахівцями у галузі TradFi, що змусило вас увійти на ринок криптовалют і обрати кількісний арбітраж як основний напрямок?

Аллен：「У TradFi квантильна торгівля вже дуже зріла, але з 2018 року, коли ми увійшли на ринок Криптоактиви, ми виявили, що волатильність цього ринку, частка роздрібних інвесторів, а також загальна незрілість дуже підходять для застосування квантових стратегій. Унікальні механізми ринку Криптоактиви, такі як Безстрокові ф'ючерси та ставка фінансування, також надали нам зовсім нові можливості для Арбітражу.」

Леон："Тоді ми побачили, що багато торговельних механізмів на крипторинку схожі на традиційний ринок, але через низьку Ліквідність та недостатню професійність учасників ринку, у квантовому арбітражі є величезний потенціал. До того ж, наша команда має глибокий досвід у програмній торгівлі, тому ми швидко виявили цю можливість."

Проблема 1: Будь ласка, детально опишіть логіку функціонування та джерела прибутку в квантовому Арбітражі?

Allen: "Суть квантового арбітражу полягає в тому, щоб отримати прибуток з різниці вартості між спотовими та безстроковими ф'ючерсами. Ми купуємо спотові активи, одночасно шортуючи безстрокові ф'ючерси. Оскільки утримання лонгів безстрокових ф'ючерсів вимагає сплати ставки фінансування, цей витратний пункт стає джерелом прибутку для арбітражників".

Леон: «Основною перевагою цієї стратегії є можливість досягти ринкової нейтральності за допомогою Хеджування Спот та контрактів, незалежно від того, чи є ринок пампом, чи падає, портфель не буде під впливом Коливання цін.»

Основні моменти:

**· ставка фінансування：**每 8 小时Розрахунок一次，Бичачий ринок中年化收益可达 20%-30%，Ведмежий ринок中仍能维持 8%-10%。

· Ризиконейтральність: Хеджування спотових та контрактних позицій забезпечує стабільний дохід і уникнення коливань на ринку.

Проблема 2: Великі коливання ринку, складність операцій, як забезпечити довгострокову стабільність у квантовому Арбітражі?

Аллен：「Ми використовуємо єдиний рахунок Маржа, що поєднує управління коштами Спот та ф'ючерсів, щоб уникнути фінансових ризиків при операціях з різними рахунками. Одночасно забезпечуємо базові гарантії за допомогою Глибина Ліквідність лідера ринку (наприклад, BTC, ETH).」

Леон：「Крім того, наш механізм динамічної ротації - ще один ключовий момент. Ми щодня моніторимо ставку фінансування всіх основних валют, коригуємо портфель відповідно до доходу та ризику, щоб забезпечити максимальний дохід та мінімізувати ризики.」

Основні моменти:

**· УніфікованийрахунокМаржа：**спрощення потоку коштів, зменшення ризикуРозрахунок.

· Динамічне обертання: в режимі реального часу налаштовується конфігурація для оптимізації доходів та ризиків.

Питання 3: Якщо раптово збільшується різниця в ринковій ціні або ставка фінансування стає від'ємною, як ви реагуєте на ці потенційні ризики?

Allen: "Коли розрив цін збільшується, ми вчасно скоротюємо позицію або переконфігуруємо її згідно з даними з відступу в реальному часі. Крім того, глибина ліквідності основних монет забезпечує швидкий повернення розриву цін."

Леон: «Щодо ставка фінансування від'ємна, ми встановили суворий механізм стоп-лосу. Якщо певна валюта протягом 5 днів поспіль має від'ємну ставку фінансування, ми видаляємо її з портфеля».

Основні моменти:

**· 风险应对：**скоротити позицію、调仓或Падіння杠杆。

· Механізм стоп-лосу: Випереджаючи ставку фінансування на понад 5 днів, стратегію коригують.

Питання 4: Для деяких інвесторів безпосереднє утримання BTC може бути більш привабливим. Тоді чому обрати квантовий Арбітраж?

Леон: «Прибуток від простого утримання валюти повністю залежить від Коливання цін на ринку, що супроводжується дуже високим ризиком. Тоді як Арбітраж на основі квантових методів надає вибір з низьким ризиком, стабільним доходом. Для інвесторів, які уникатимуть ризику, це більш збалансований підхід, який є важливим».

Allen: "Для управління інвестиційним портфелем ми також рекомендуємо поєднувати утримання монети з квантовим арбітражем для збільшення прибутковості. Утримання монети дозволяє використовувати можливості пампу, а стратегія арбітражу допомагає уникнути коливань ризику."

Основні моменти:

· Низький ризик стабільності: Підходить для інвесторів, які уникають ризику.

· Комбіновані переваги: поєднання утримання монети та Арбітражу для збільшення прибутку.

Проблема 5: Бичачий ринок шифрування все ще може тривати? Наскільки довго може тривати високодохідний етап стратегії арбітражу?

Allen: "За історичним циклом, ринок криптовалют проходить кожні чотири роки через Халвінг-цикл. Ми передбачаємо, що етап високої доходності Бичачого ринку може тривати ще протягом 6 місяців, поки ринок не увійде в початковий етап Ведмежого ринку."

Леон：「Навіть у Ведмежому ринку, квантовий арбітраж все ще є вибраною стратегією. Завдяки деталізованому управлінню та різноманітному валютному розподілу ми можемо продовжувати утримувати низький відступ та стабільний прибуток.」

Основні моменти:

**· Стадія «Бичачий ринок»: **Очікується, що період високої прибутковості триватиме 6 місяців.

· Ведмежий ринок переваги: стратегія має невеликий зневірення, все ж може забезпечити стійкий дохід.

Питання 6: Багато глядачів цікавляться конкретними операціями з арбітражу кількісних фондів, наприклад, якщо є 1000000 доларів США, як саме відбувається процес дій?

Allen: "Ми будемо використовувати Спот та Безстрокові ф'ючерси для Арбітражу. Наприклад, 1 мільйон доларів можна використати для купівлі 2 мільйонів доларів Спот, в той же час шортувати еквівалентну кількість Безстрокових ф'ючерсів. Це включає помірне використання кредитного плеча, яке, як правило, обмежується до двох разів. Ця операція забезпечує прибуток, отриманий від ставки фінансування, а не від ринкових коливань."

Леон: «Крім того, сучасна торговельна платформа підтримує єдиний рахунок Маржа, що значно спрощує процес операцій. Раніше нам потрібно було постійно переміщувати кошти між рахунками Спот та рахунками контрактів, а тепер усі операції можна виконати в межах одного рахунку, що не тільки зменшує ризики фінансових трансферів, але й підвищує ефективність».

Основні моменти:

**· Управління плечем: ** Розумне використання плеча для збільшення прибутку, одночасно зменшуючи ризик.

· Уніфікований рахунок: спрощує процеси, зменшує ризик руху коштів.

Питання 7: Арбітраж, схоже, має дуже низьке зворотне зниження, але все ще існує ризик. Ви можете детально пояснити, які потенційні ризики і як їх управляти?

Allen: "Основні ризики включають:

**· Різниця у цінах: ** Різниця у цінах при створенні позиції може збільшуватися в короткостроковому періоді, що може призвести до збитків.

· Негативна ставка фінансування: Хоча в подовгому періоді ставка фінансування, як правило, є позитивною, вона також може стати негативною на короткий термін.

Для того щоб протистояти цим ризикам, ми встановили строгі правила стоп-лос. Якщо фінансова ставка певного коштовності протягом 5 днів поспіль буде від'ємною, ми вилучимо її зі складу. Крім того, через розподіл по декількох коштовностях ми зменшили вплив Падіння одного окремого коштовності.

Леон: «Відновлення виправлення залежить в основному від двох факторів:

· Регресія різниці цін: Ринкова різниця врешті-решт повернеться до нормального діапазону.

**· ставка фінансування恢复：**长期正收益会逐渐弥补短期的负收益。」

Основні моменти:

**· 价差Коливання与负资金费率：**主要风险来源，但通过多币种配置和严格стоп-лос有效控制。

· Механізм відновлення відступу: реалізується шляхом повернення різниці цін та відновлення фінансової винагороди.

Проблема 8: В екстремальних умовах ринку, наприклад, у випадку раптового значного Коливання цін, як квантифікаційний Арбітраж повинен реагувати?

Леон："Ми прийняли ряд заходів у відповідь на це:

**· 分散Позиція：**пропорція розподілу одного валютного резерву не перевищить 5%.

**· Динамічний ребалансування: **Якщо різниця в цінах розширюється, позиція буде скорочена для зменшення ризику Падіння. Якщо встановлено, що різниця в цінах досягла максимуму, також буде збільшена позиція для заробітку прибутку.」

Аллен："Техніка та процеси команди також дуже важливі. Наприклад, під час події 312 (12 березня 2020 року) багато торгових платформ вийшли з ладу, але наша система змогла вчасно сповістити про це і після відновлення системи швидко збільшити позицію, в результаті отримавши прибуток."

Основні моменти:

**· 分散配置：**Падіння одноманітного валютного ризику.

· Технічна підтримка: Ми реагуємо на екстремальні ситуації шляхом використання системи тривоги та швидкого реагування.

问题 9：量化Арбітраж在булран和Ведмежий ринок中的表现有何不同？收益率差异大吗？

**Allen：**У ведмежому ринку ставка фінансування висока, арбітражний прибуток зазвичай становить від 20% до 30% на рік. У ведмежому ринку ставка фінансування падає, річний прибуток становить приблизно 8-10%. Навіть якщо ринок входить у ведмежий ринок, арбітражна стратегія все ще може забезпечити стабільний прибуток, оскільки ризики і коливання вже знищено.

Леон：「У Ведмежому ринку ми будемо більш уважно підписатися на ставку фінансування, обертаючи її, щоб забезпечити максимальний дохід. Наприклад, у минулому Ведмежому ринку ми оптимізували розподіл валют, щоб забезпечити загальний відступ не більше 0.6%.」

Основні моменти:

**· Бичачий ринок收益：**до 30%.

· Ведмежий ринок отримує прибуток: приблизно 8-10%, дуже низький ризик.

Питання 10: Я розумію, що стратегія Арбітражу в кількісному аналізі схожа на інструмент підвищення грошового управління в TradFi. Чи не було б краще переключитися з традиційних облігацій або грошових фондів на цю стратегію, а не безпосередньо взаємодіяти з високоризиковими активами?"

Аллен：「Ваше розуміння дуже точне! Особливістю стратегії Арбітражу в кількісному аналізі є стабільність і низький ризик, вона більше схожа на покращену версію інструменту управління готівкою. Порівняно з облігаціями або валютними фондами, наш річний дохід вищий, а ризик залишається на дуже низькому рівні.」

Леон："Справді так. Для стабільної частини розподілу активів квантовий арбітраж - це дуже ідеальний вибір. Особливо для інституційних інвесторів або клієнтів з високим чистим активом, традиційні інструменти управління грошовими потоками за поточних умов Процентна ставка надто низькі, а наша стратегія може забезпечити помітний підвищений ефект."

Основні моменти:

· Інструменти управління готівкою оновлені: вищий дохід, мінімальний ризик.

· Рекомендації щодо розподілу активів: Підходить для інвесторів, які переключаються з облігацій або грошових фондів.

Питання 11: Якщо ціна Спот продовжує пампити, а ми шортимо Безстрокові ф'ючерси, чи може висока ставка фінансування збити наш прибуток?

Аллен："Це дуже хороше питання. У зведеному рахунку прибутки та збитки враховуються комплексно для Спот та Безстрокові ф'ючерси. Навіть у випадку Підйомі ставок фінансування, наш дохід все ще головним чином походить від різниці в цінах та позитивного прибутку від ставки фінансування. Крім того, наша система автоматично коригує Маржу, забезпечуючи стабільність загальної Позиції та уникнення однобічного ризику."

Леон: «Перевагою єдиного рахунку є можливість об'єднати управління активами на Споті та контрактах, зменшити потік грошових коштів та уникнути проблем з додатковими маржами, забезпечуючи стабільність загальної стратегії».

Основні моменти:

**· Тип уніфікованогорахунок：**Загальний підрахунок прибутків та збитків для забезпечення загального доходу.

**· ризик контролюється ставкою фінансування: дохід основним чином залежить від різниці в цінах та позитивної ставки.

Питання 12: У крайовому ринковому середовищі, наприклад, подія 3·12 2020 року, як квантифікація арбітражу повинна реагувати?

Леон: «У випадках екстремальних подій, подібних до 3·12, ми відразу ж знижуємо позицію, щоб забезпечити контроль ризиків. В той же час, наші технічні системи швидко сигналізують і допомагають нам налаштувати стратегію. Крім того, ми надаємо перевагу торгівлі стабільними та ліквідними криптовалютами, такими як BTC і ETH, щоб уникнути збитків через недостатню ліквідність менших монет.»

Allen：「Цей вид екстремальних Коливання для нас також може бути можливістю. Наприклад, після відновлення ринку ми змогли отримати додатковий прибуток, швидко збільшивши позицію для отримання різниці у цінах, ми отримали перевищену дохідність після події 3·12.」Екстремальні ринкові Коливання для нас є викликом і можливістю

Основні моменти:

· Управління ризиками: Своєчасне скорочення позицій, фокус на акціях синього чіпу.

· Технічна підтримка: система тривог та швидкий механізм налаштування.

Ось і все для цього вебінару, і вас запрошують продовжити вебінар на тему «Краплі води Тихого океану».