Американський аналітичний центр розкритикував Трампа: Федеральна резервна система (ФРС) занадто сильно знизила ставки, "інфляція має ліквідуватися", економіка повністю втратила свою ефективність.
Адам Позен, директор Інституту міжнародної економіки Петерсона, попередив, що виходячи з конкретних моделей політики, незалежно від показників економічного зростання, Сполучені Штати можуть зіткнутися з високою інфляцією або навіть потрапити під загрозу економічної стагнації та високої інфляції. (Синопсис: Бомба, що не розірвалася, цього літа: Трамп має право «звільнити Пауелла» після травня, щоб контролювати Федеральну резервну систему США, щоб знизити процентні ставки? (Довідкове доповнення: Ball розбиває надії на зниження процентних ставок + чіп Huida регулюється, біткоїн падає до 84 000, а американські акції стикаються з черговим різким розпродажем) Інститут міжнародної економіки Петерсона (PIIE), один з двох позапартійних аналітичних центрів у Сполучених Штатах, нещодавно опублікував попередження про тарифну політику Трампа. Адам С. Позен, який вважає, що Сполучені Штати можуть рухатися до руйнівної «стагнуючої інфляції» в рамках взаємної тарифної політики адміністрації Трампа, і вважає, що нинішня ФРС надмірно знизила процентні ставки і, можливо, знадобиться більш тривалий період спостереження або інші інтервенції. У своїй нещодавній промові Позен висунув інший прогноз економічних перспектив від основного економічного співтовариства, і PIIE припустив, ґрунтуючись на економічних моделях економіки США та минулих економічних моделях адміністрації Трампа, що нинішній політичний підхід Трампа, особливо спрямований на закриття торгівлі та використання економічної невизначеності США як зброї, неминуче призведе до вищої інфляції та інших катастроф, що супроводжуватимуться гіршими показниками економічного зростання в короткостроковій та середньостроковій перспективі. Позен підкреслив, що це не просто хаос або тимчасові політичні помилки, викликані тимчасовими провалами ринку, а може являти собою фундаментальну зміну в системі економічної політики США (включаючи традиційну, інституційну та традиційну), яка відхиляється від шляху економічного управління, якого дотримувалися дві основні політичні партії США протягом останніх кількох десятиліть, провіщаючи складну нову еру. В основі цієї потенційної політичної структури лежать два смертельно небезпечні зобов'язання: Значною мірою «закрити» економіку США за допомогою тарифів та інших засобів, скорочуючи торгівлю та інвестиції зі світом Використовуючи політичну «невизначеність» як торговельну зброю Позен додав, що адміністрація Трампа створює непередбачуваність у вирішенні міжнародних відносин і торговельних суперечок, щоб отримати короткострокову перевагу. У сукупності ці дві стратегії не тільки безпосередньо знизять реальні доходи американських домогосподарств (оскільки імпорт дорожчий, а експорт заблокований), але, що важливіше, разом вони становитимуть стійкий «негативний шок пропозиції», що означає, що виробничий потенціал економіки знизиться, а пропозиція товарів і послуг стане дорожчою та дефіцитнішою. Економічна теорія говорить нам, що негативні шоки пропозиції не обов'язково призводять до інфляції, тому що є простір для гнучкості між ринком і грошовою масою, і Позен далі пояснив, що якщо центральний банк (ФРС) зможе зміцнити свою позицію щодо цінової стабільності, а учасники ринку вірять, що центральний банк це зробить, то економіка може зазнати болісного, але необхідного «реального коригування» – тобто обсяг виробництва падає, безробіття зростає, але інфляція врешті-решт береться під контроль. Це схоже на політику жорсткої економії, яку Великобританія намагалася проводити в перші дні Великої депресії або президента Гувера і казначейства Меллона в перші дні Великої паніки, але Позен суворо зазначає, що це теоретично малоймовірно в нинішньому політичному кліматі. Він стверджує, що через політичний тиск і нестабільність сучасних демократій урядам і центральним банкам майже неможливо заплющити очі на економічний біль, спричинений шоками пропозиції, тому політичний тиск може змусити політиків вжити заходів, щоб пом'якшити шок, що часто означає терпимість або навіть заохочення інфляції, особливо у фіскальних інструментах. У цьому випадку загальні економічні закони, які раніше застосовувалися до Сполучених Штатів, будуть скасовані, і схема реагування буде більше схожа на типову країну з ринками, що формуються: замість того, щоб бути вирішеною ефективним ринковим механізмом цін, дефіцит пропозиції стимулюватиме більш протекціоністські заходи, галузеві субсидії та державне втручання, що, у свою чергу, посилить дефіцит поставок і неправильний розподіл ресурсів, створюючи замкнене коло. У той же час союзники США у відповідь на цю політичну невизначеність можуть прагнути до самострахування, побудови альтернативних ланцюжків поставок і зменшення залежності від американської продукції та ринків, що ще більше послабить довгострокові економічні позиції США. Основні причини втрати контролю: від структурних проблем ФРС Далі Позен навів приклади конкретних причин посилення поточного інфляційного тиску, спочатку розкритикувавши ФРС за те, що, можливо, вона занадто самовдоволена в управлінні «інфляційними очікуваннями» в Сполучених Штатах, і хоча деякі потенційні члени уряду звинувачували ФРС у створенні інфляції в минулому, зараз вони здаються парадоксальними, що інфляційні очікування можуть залишатися стабільними, а ефекти трансмісії цін не відбудуться навіть при тарифах і знеціненні валюти. Позен вважає, що це безглузде видавання бажаного за дійсне, і він підозрює, що поточна грошово-кредитна політика може бути більш сприятливою, ніж очікує ФРС, оскільки «нейтральна процентна ставка» (R-зірка), яка вимірює потенційний рівень процентних ставок в економіці, можливо, структурно зросла, і навіть якщо ФРС припинила скорочувати свій баланс, погляд на показники фінансових умов, такі як спреди корпоративних облігацій, не показує істотного посилення умов кредитування. Потенційна дерегуляція, посилення концентрації ринку через заохочення злиттів і поглинань, а також протекціоністські тенденції для вітчизняних фірм нададуть фірмам більшу ринкову владу для підвищення цін, а це означає, що тарифи і дефіцит пропозиції будуть більш безпосередньо відображатися на можливому зростанні цін. Структурні фактори, такі як більш жорстка імміграційна політика, можуть призвести до постійної нестачі робочої сили, особливо в ключових секторах, таких як будівництво, що призведе до зростання витрат на заробітну плату та ціни на послуги. Сам ринок житла також стикається з вузькими місцями пропозиції, що в поєднанні з вищими цінами на імпортні будівельні матеріали (наприклад, канадські пиломатеріали) та іншим імпортом, пов'язаним з нерухомістю (наприклад, обладнання для кондиціонування повітря, виготовлене в Китаї) через тарифи та інші фактори, разом призведе до зростання вартості життя. Нарешті, Позен також запропонував теорію ризику «неспроможності уряду» (так званого «Дожа» – дисфункції ефективності уряду), ризику зараження невизначеністю в урядових відомствах, таких як загроза припинення роботи уряду та невпевненість державних службовців і підрядників щодо майбутньої політики, що може призвести до затримок у проєктах критичної інфраструктури, неефективних державних послуг та зниження надійності, що саме по собі є негативним шоком пропозиції. Впливають на нормальне функціонування економіки. Імовірність стагнації Інфляція зростає З точки зору економічного зростання, прогноз Позена не менш песимістичний, оцінюючи, що ризик впадання економіки США в рецесію сягає 65% у цьому політичному середовищі. Він стверджує, що якщо уряд не запровадить «масово безвідповідальне фіскальне стимулювання», економічне зростання буде важко перевищити 1%, оскільки основні двигуни зростання будуть пригнічені: споживання буде ослаблене падінням реальних доходів і зростанням невизначеності; Інвестиції в бізнес зупиняться через тривалу політичну невизначеність; Чистий експорт буде обтяжений торговельними бар'єрами та міжнародною напруженістю. Отже, єдине, що сприятиме зростанню книжок у короткостроковій перспективі, схоже, — це величезні державні витрати, які можуть призвести до майбутніх проблем. У сукупності Позен вважає, що найбільш вірогідним сценарієм є «стагфляція» – стагфляція або навіть скорочення економічного зростання, що супроводжується високою інфляцією. Це найскладніша ситуація для політиків, оскільки традиційні політичні інструменти боротьби з рецесією (яка вимагає стимулювання) та інфляцією (яка вимагає жорсткої економії) суперечать одна одній. Така ситуація завдасть серйозної шкоди рівню життя американських сімей, бізнес-середовищу, в якому вони працюють, і довгостроковій конкурентоспроможності Сполучених Штатів. На завершення Позен робить висновок, що описана ним економічна політика Трампа являє собою фундаментальний розрив з основною американською економічною думкою за останні півстоліття, а спроби перетворити невизначеність на зброю і дозволити Сполученим Штатам відступити від глобальної економічної системи не тільки зашкодять самооцінці Сполучених Штатів.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Американський аналітичний центр розкритикував Трампа: Федеральна резервна система (ФРС) занадто сильно знизила ставки, "інфляція має ліквідуватися", економіка повністю втратила свою ефективність.
Адам Позен, директор Інституту міжнародної економіки Петерсона, попередив, що виходячи з конкретних моделей політики, незалежно від показників економічного зростання, Сполучені Штати можуть зіткнутися з високою інфляцією або навіть потрапити під загрозу економічної стагнації та високої інфляції. (Синопсис: Бомба, що не розірвалася, цього літа: Трамп має право «звільнити Пауелла» після травня, щоб контролювати Федеральну резервну систему США, щоб знизити процентні ставки? (Довідкове доповнення: Ball розбиває надії на зниження процентних ставок + чіп Huida регулюється, біткоїн падає до 84 000, а американські акції стикаються з черговим різким розпродажем) Інститут міжнародної економіки Петерсона (PIIE), один з двох позапартійних аналітичних центрів у Сполучених Штатах, нещодавно опублікував попередження про тарифну політику Трампа. Адам С. Позен, який вважає, що Сполучені Штати можуть рухатися до руйнівної «стагнуючої інфляції» в рамках взаємної тарифної політики адміністрації Трампа, і вважає, що нинішня ФРС надмірно знизила процентні ставки і, можливо, знадобиться більш тривалий період спостереження або інші інтервенції. У своїй нещодавній промові Позен висунув інший прогноз економічних перспектив від основного економічного співтовариства, і PIIE припустив, ґрунтуючись на економічних моделях економіки США та минулих економічних моделях адміністрації Трампа, що нинішній політичний підхід Трампа, особливо спрямований на закриття торгівлі та використання економічної невизначеності США як зброї, неминуче призведе до вищої інфляції та інших катастроф, що супроводжуватимуться гіршими показниками економічного зростання в короткостроковій та середньостроковій перспективі. Позен підкреслив, що це не просто хаос або тимчасові політичні помилки, викликані тимчасовими провалами ринку, а може являти собою фундаментальну зміну в системі економічної політики США (включаючи традиційну, інституційну та традиційну), яка відхиляється від шляху економічного управління, якого дотримувалися дві основні політичні партії США протягом останніх кількох десятиліть, провіщаючи складну нову еру. В основі цієї потенційної політичної структури лежать два смертельно небезпечні зобов'язання: Значною мірою «закрити» економіку США за допомогою тарифів та інших засобів, скорочуючи торгівлю та інвестиції зі світом Використовуючи політичну «невизначеність» як торговельну зброю Позен додав, що адміністрація Трампа створює непередбачуваність у вирішенні міжнародних відносин і торговельних суперечок, щоб отримати короткострокову перевагу. У сукупності ці дві стратегії не тільки безпосередньо знизять реальні доходи американських домогосподарств (оскільки імпорт дорожчий, а експорт заблокований), але, що важливіше, разом вони становитимуть стійкий «негативний шок пропозиції», що означає, що виробничий потенціал економіки знизиться, а пропозиція товарів і послуг стане дорожчою та дефіцитнішою. Економічна теорія говорить нам, що негативні шоки пропозиції не обов'язково призводять до інфляції, тому що є простір для гнучкості між ринком і грошовою масою, і Позен далі пояснив, що якщо центральний банк (ФРС) зможе зміцнити свою позицію щодо цінової стабільності, а учасники ринку вірять, що центральний банк це зробить, то економіка може зазнати болісного, але необхідного «реального коригування» – тобто обсяг виробництва падає, безробіття зростає, але інфляція врешті-решт береться під контроль. Це схоже на політику жорсткої економії, яку Великобританія намагалася проводити в перші дні Великої депресії або президента Гувера і казначейства Меллона в перші дні Великої паніки, але Позен суворо зазначає, що це теоретично малоймовірно в нинішньому політичному кліматі. Він стверджує, що через політичний тиск і нестабільність сучасних демократій урядам і центральним банкам майже неможливо заплющити очі на економічний біль, спричинений шоками пропозиції, тому політичний тиск може змусити політиків вжити заходів, щоб пом'якшити шок, що часто означає терпимість або навіть заохочення інфляції, особливо у фіскальних інструментах. У цьому випадку загальні економічні закони, які раніше застосовувалися до Сполучених Штатів, будуть скасовані, і схема реагування буде більше схожа на типову країну з ринками, що формуються: замість того, щоб бути вирішеною ефективним ринковим механізмом цін, дефіцит пропозиції стимулюватиме більш протекціоністські заходи, галузеві субсидії та державне втручання, що, у свою чергу, посилить дефіцит поставок і неправильний розподіл ресурсів, створюючи замкнене коло. У той же час союзники США у відповідь на цю політичну невизначеність можуть прагнути до самострахування, побудови альтернативних ланцюжків поставок і зменшення залежності від американської продукції та ринків, що ще більше послабить довгострокові економічні позиції США. Основні причини втрати контролю: від структурних проблем ФРС Далі Позен навів приклади конкретних причин посилення поточного інфляційного тиску, спочатку розкритикувавши ФРС за те, що, можливо, вона занадто самовдоволена в управлінні «інфляційними очікуваннями» в Сполучених Штатах, і хоча деякі потенційні члени уряду звинувачували ФРС у створенні інфляції в минулому, зараз вони здаються парадоксальними, що інфляційні очікування можуть залишатися стабільними, а ефекти трансмісії цін не відбудуться навіть при тарифах і знеціненні валюти. Позен вважає, що це безглузде видавання бажаного за дійсне, і він підозрює, що поточна грошово-кредитна політика може бути більш сприятливою, ніж очікує ФРС, оскільки «нейтральна процентна ставка» (R-зірка), яка вимірює потенційний рівень процентних ставок в економіці, можливо, структурно зросла, і навіть якщо ФРС припинила скорочувати свій баланс, погляд на показники фінансових умов, такі як спреди корпоративних облігацій, не показує істотного посилення умов кредитування. Потенційна дерегуляція, посилення концентрації ринку через заохочення злиттів і поглинань, а також протекціоністські тенденції для вітчизняних фірм нададуть фірмам більшу ринкову владу для підвищення цін, а це означає, що тарифи і дефіцит пропозиції будуть більш безпосередньо відображатися на можливому зростанні цін. Структурні фактори, такі як більш жорстка імміграційна політика, можуть призвести до постійної нестачі робочої сили, особливо в ключових секторах, таких як будівництво, що призведе до зростання витрат на заробітну плату та ціни на послуги. Сам ринок житла також стикається з вузькими місцями пропозиції, що в поєднанні з вищими цінами на імпортні будівельні матеріали (наприклад, канадські пиломатеріали) та іншим імпортом, пов'язаним з нерухомістю (наприклад, обладнання для кондиціонування повітря, виготовлене в Китаї) через тарифи та інші фактори, разом призведе до зростання вартості життя. Нарешті, Позен також запропонував теорію ризику «неспроможності уряду» (так званого «Дожа» – дисфункції ефективності уряду), ризику зараження невизначеністю в урядових відомствах, таких як загроза припинення роботи уряду та невпевненість державних службовців і підрядників щодо майбутньої політики, що може призвести до затримок у проєктах критичної інфраструктури, неефективних державних послуг та зниження надійності, що саме по собі є негативним шоком пропозиції. Впливають на нормальне функціонування економіки. Імовірність стагнації Інфляція зростає З точки зору економічного зростання, прогноз Позена не менш песимістичний, оцінюючи, що ризик впадання економіки США в рецесію сягає 65% у цьому політичному середовищі. Він стверджує, що якщо уряд не запровадить «масово безвідповідальне фіскальне стимулювання», економічне зростання буде важко перевищити 1%, оскільки основні двигуни зростання будуть пригнічені: споживання буде ослаблене падінням реальних доходів і зростанням невизначеності; Інвестиції в бізнес зупиняться через тривалу політичну невизначеність; Чистий експорт буде обтяжений торговельними бар'єрами та міжнародною напруженістю. Отже, єдине, що сприятиме зростанню книжок у короткостроковій перспективі, схоже, — це величезні державні витрати, які можуть призвести до майбутніх проблем. У сукупності Позен вважає, що найбільш вірогідним сценарієм є «стагфляція» – стагфляція або навіть скорочення економічного зростання, що супроводжується високою інфляцією. Це найскладніша ситуація для політиків, оскільки традиційні політичні інструменти боротьби з рецесією (яка вимагає стимулювання) та інфляцією (яка вимагає жорсткої економії) суперечать одна одній. Така ситуація завдасть серйозної шкоди рівню життя американських сімей, бізнес-середовищу, в якому вони працюють, і довгостроковій конкурентоспроможності Сполучених Штатів. На завершення Позен робить висновок, що описана ним економічна політика Трампа являє собою фундаментальний розрив з основною американською економічною думкою за останні півстоліття, а спроби перетворити невизначеність на зброю і дозволити Сполученим Штатам відступити від глобальної економічної системи не тільки зашкодять самооцінці Сполучених Штатів.