Вчора Ду Цзюнь опублікував твіт про припинення інвестування в нові проекти ABCDE та другий етап збору коштів, всі активно обговорювали це, і були досить песимістичні.
Ду Лаобань вказав на основну проблему: механізм створення вартості на первинному ринку зазнав збою. Я вважаю, що це не просто розчарування Ду Лаобаня, я впевнений, що це представляє втомленість, тривогу і навіть плутанину багатьох працівників.
Я, як довгостроковий «лумаю користувач», можу сказати, що я є 1.5 рівня довгострокового учасника, хочу поговорити з іншого боку: проблеми, які ми сьогодні бачимо, насправді є запізнілою, але терміновою — кризою реформування пропозиції.
Кредитна криза аірдропів, механізм постачання активів систематично втрачає ефективність
Нещодавно мені довелося вирушити на шлях захисту своїх прав, чесно кажучи, це вимушений крок.
Колись, аірдроп був найреволюційнішим і найідеалістичнішим інноваційним механізмом у світі Crypto. Це не копія традиційного IPO, а спроба зробити так, щоб «консенсус був важливішим за ціну», створивши децентралізований первісний порядок через розподіл токенів.
Вона активізує громаду, стимулює екосистему і навіть на якийсь час стала символом «безліцензійного підприємництва».
Але сьогодні аерозлив став «ретельно спланованою п'єсою»: венчурні капіталісти встановлюють оцінку, проектна команда пише правила, маркет-мейкери готуються до продажу; аерозлив став «останнім обідом» перед TGE; його не випускають для запуску екосистеми, а для виходу ліквідності.
Аірдроп вже перестав бути «механізмом довірчого розподілу» і перетворився на «механізм розпродажу капіталу».
Багато людей звинувачують групи, які займаються маніпуляціями, скриптові команди та студії, але насправді це спотворене сприйняття причин і наслідків. Поява маніпуляцій не є наслідком зловживання механізмом аеродропів, а результатом втрати довіри до нього, тому люди починають голосувати ногами і використовувати свої руки для отримання прибутку.
Трикутна опозиція "Проектна команда -VC- Студія" насправді є лише зовнішнім виглядом, за яким стоїть справжня проблема: механізм стимулювання всієї початкової структури постачання вже серйозно спотворений.
Найсерйозніше - це те, що колапс кредиту на аерозоль призвів до глибших наслідків: міст довіри між первинним і вторинним ринками повністю обривається.
Це більше не окремі проекти «провал», а сама механіка постачання активів на блокчейні стикається зі структурним крахом.
Друге, збій моделі оцінки: якщо використати неправильну лінійку, то природно неможливо точно виміряти вартість
Традиційна первинна оцінка базується на «логіці зростання проекту»: продукт створено, користувачі активно його використовують, комерційний шлях зрозумілий, отже, можна встановити ціну та вийти з інвестиції.
Але Crypto не така гра.
Крипто проєкти не є підприємствами, це комбінація набору механізмів на блокчейні: набір логіки генерації активів, набір структур торгівлі та ігор, набір систем розподілу повноважень та доходів, що утворюють триєдність.
Вона не покладається на грошові потоки, а на ліквідність;
Вона не покладається на зростання користувачів, а на спонтанні交易 користувачів;
Він не виходить через злиття або первинне розміщення акцій, а реалізує вартість через обіг та боротьбу за управлінські права.
Отже, ви побачите таке явище контрасту:
Деякі проекти мають яскраві дані користувачів, соціальна активність на піку, FDV в день TGE злетіло вгору, а потім різко впало до нуля;
А деякі «механічні прототипи», які майже не мають інтерфейсу, спільноти чи білого паперу, однак за одну ніч привертають величезний TVL, стають новими королями вторинного ринку.
Чому? Тому що у Web2 цінність створюється завдяки «використанню», а в Crypto ціна реалізується завдяки «обміну».
Основна різниця полягає в тому, що: Web2 — це інформаційний Інтернет, його мета — з'єднати людей і сервіси; Crypto — це Інтернет цінностей, його мета — з'єднати активи та ринки. Все, що існує на ланцюгу, будь то токени, протоколи, правила, системи ідентифікації, торгові майданчики, врешті-решт, має на меті оптимізувати рух цінностей, скоротити шляхи угод, зменшити витрати на довіру.
Тому, оцінюючи криптопроєкт, ми не дивимось на те, які функції він виконує, а на те, чи може він створити ринок, спровокувати змагання, активізувати ліквідність.
Ось що таке справжня «продуктова сила» Crypto.
Зараз багато проектів все ще копіюють екосистему Web2 з мисленням «платформа + додаток»: є ланцюг, є гаманець, є система завдань, є соціальна складова, є Launchpad, виглядає так, ніби «все готово», але насправді «ніяких угод», в результаті чого крах стає «нісумнівним».
Історія нам говорить: успіх крипто-проєктів ніколи не залежав від того, «що вони можуть робити», а від того, «що вони можуть спонукати ринок робити».
Механізм, який може створити стійку торгову ліквідність, є єдиною оборонною стіною.
Третє, суть реформування пропозиції: від розподілу Token до створення постійно торгованих механізмів та активів.
Ду Лаобань сказав, що не хоче більше брати участь у грі, яка закінчується «на верхньому рівні».
Я хочу сказати, що як користувачі, яких постійно використовують, ми також не хочемо знову й знову виконувати роль «підприємця повітряного консенсусу» та змушених захисників своїх прав.
Сьогодні на ринку вже не бракує коштів, технологій чи талантів, а не вистачає справжньої системи постачання активів, яка відповідає суті Crypto:
Механізм аеродропу має бути реконструйований, повернувшись до «стимулювання реальних дій, встановлення перевірної довіри».
Логіка оцінки повинна бути оновлена, повністю позбутися лінійного мислення Web2 про «продукт - зростання - дохід»;
Екосистему необхідно переписати, переходячи від функціонального складання до механізмів співпраці та самоорганізації ліквідності;
Роль VC повинна бути перетворена, від фінансування проектів до "співбудівельників торгівельних механізмів".
У цій галузі не бракує функціональних продуктів і не бракує тих, хто складає наративи, а не вистачає механічних новаторів; саме це є «продуктивністю» світу Crypto і також є насінням наступного бика.
Реформа пропозицій у криптовалютному світі насправді вже розпочалася, просто всі усвідомили це пізніше. В минулому індустрія створила DeFi, створила DEX, створила платформи для запуску....... Що далі потрібно створити? Це питання, яке всі будівельники та інвестори повинні переосмислити.
Але безсумнівно, що справжня зміна вже почалася, і як користувачам, які отримують вигоду, нам залишається лише терпіти і намагатися вижити, щоб залишитися за столом у довгостроковій перспективі, не ставши жертвами змін епохи.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Криптосвіт: що ж ми насправді створюємо?
Автор: Льодовий Жаба
Вчора Ду Цзюнь опублікував твіт про припинення інвестування в нові проекти ABCDE та другий етап збору коштів, всі активно обговорювали це, і були досить песимістичні.
Ду Лаобань вказав на основну проблему: механізм створення вартості на первинному ринку зазнав збою. Я вважаю, що це не просто розчарування Ду Лаобаня, я впевнений, що це представляє втомленість, тривогу і навіть плутанину багатьох працівників.
Я, як довгостроковий «лумаю користувач», можу сказати, що я є 1.5 рівня довгострокового учасника, хочу поговорити з іншого боку: проблеми, які ми сьогодні бачимо, насправді є запізнілою, але терміновою — кризою реформування пропозиції.
Нещодавно мені довелося вирушити на шлях захисту своїх прав, чесно кажучи, це вимушений крок.
Колись, аірдроп був найреволюційнішим і найідеалістичнішим інноваційним механізмом у світі Crypto. Це не копія традиційного IPO, а спроба зробити так, щоб «консенсус був важливішим за ціну», створивши децентралізований первісний порядок через розподіл токенів.
Вона активізує громаду, стимулює екосистему і навіть на якийсь час стала символом «безліцензійного підприємництва».
Але сьогодні аерозлив став «ретельно спланованою п'єсою»: венчурні капіталісти встановлюють оцінку, проектна команда пише правила, маркет-мейкери готуються до продажу; аерозлив став «останнім обідом» перед TGE; його не випускають для запуску екосистеми, а для виходу ліквідності.
Аірдроп вже перестав бути «механізмом довірчого розподілу» і перетворився на «механізм розпродажу капіталу».
Багато людей звинувачують групи, які займаються маніпуляціями, скриптові команди та студії, але насправді це спотворене сприйняття причин і наслідків. Поява маніпуляцій не є наслідком зловживання механізмом аеродропів, а результатом втрати довіри до нього, тому люди починають голосувати ногами і використовувати свої руки для отримання прибутку.
Трикутна опозиція "Проектна команда -VC- Студія" насправді є лише зовнішнім виглядом, за яким стоїть справжня проблема: механізм стимулювання всієї початкової структури постачання вже серйозно спотворений.
Найсерйозніше - це те, що колапс кредиту на аерозоль призвів до глибших наслідків: міст довіри між первинним і вторинним ринками повністю обривається.
Це більше не окремі проекти «провал», а сама механіка постачання активів на блокчейні стикається зі структурним крахом.
Друге, збій моделі оцінки: якщо використати неправильну лінійку, то природно неможливо точно виміряти вартість
Традиційна первинна оцінка базується на «логіці зростання проекту»: продукт створено, користувачі активно його використовують, комерційний шлях зрозумілий, отже, можна встановити ціну та вийти з інвестиції.
Але Crypto не така гра.
Крипто проєкти не є підприємствами, це комбінація набору механізмів на блокчейні: набір логіки генерації активів, набір структур торгівлі та ігор, набір систем розподілу повноважень та доходів, що утворюють триєдність.
Вона не покладається на грошові потоки, а на ліквідність;
Вона не покладається на зростання користувачів, а на спонтанні交易 користувачів;
Він не виходить через злиття або первинне розміщення акцій, а реалізує вартість через обіг та боротьбу за управлінські права.
Отже, ви побачите таке явище контрасту:
Деякі проекти мають яскраві дані користувачів, соціальна активність на піку, FDV в день TGE злетіло вгору, а потім різко впало до нуля;
А деякі «механічні прототипи», які майже не мають інтерфейсу, спільноти чи білого паперу, однак за одну ніч привертають величезний TVL, стають новими королями вторинного ринку.
Чому? Тому що у Web2 цінність створюється завдяки «використанню», а в Crypto ціна реалізується завдяки «обміну».
Основна різниця полягає в тому, що: Web2 — це інформаційний Інтернет, його мета — з'єднати людей і сервіси; Crypto — це Інтернет цінностей, його мета — з'єднати активи та ринки. Все, що існує на ланцюгу, будь то токени, протоколи, правила, системи ідентифікації, торгові майданчики, врешті-решт, має на меті оптимізувати рух цінностей, скоротити шляхи угод, зменшити витрати на довіру.
Тому, оцінюючи криптопроєкт, ми не дивимось на те, які функції він виконує, а на те, чи може він створити ринок, спровокувати змагання, активізувати ліквідність.
Ось що таке справжня «продуктова сила» Crypto.
Зараз багато проектів все ще копіюють екосистему Web2 з мисленням «платформа + додаток»: є ланцюг, є гаманець, є система завдань, є соціальна складова, є Launchpad, виглядає так, ніби «все готово», але насправді «ніяких угод», в результаті чого крах стає «нісумнівним».
Історія нам говорить: успіх крипто-проєктів ніколи не залежав від того, «що вони можуть робити», а від того, «що вони можуть спонукати ринок робити».
Механізм, який може створити стійку торгову ліквідність, є єдиною оборонною стіною.
Третє, суть реформування пропозиції: від розподілу Token до створення постійно торгованих механізмів та активів.
Ду Лаобань сказав, що не хоче більше брати участь у грі, яка закінчується «на верхньому рівні».
Я хочу сказати, що як користувачі, яких постійно використовують, ми також не хочемо знову й знову виконувати роль «підприємця повітряного консенсусу» та змушених захисників своїх прав.
Сьогодні на ринку вже не бракує коштів, технологій чи талантів, а не вистачає справжньої системи постачання активів, яка відповідає суті Crypto:
Механізм аеродропу має бути реконструйований, повернувшись до «стимулювання реальних дій, встановлення перевірної довіри».
Логіка оцінки повинна бути оновлена, повністю позбутися лінійного мислення Web2 про «продукт - зростання - дохід»;
Екосистему необхідно переписати, переходячи від функціонального складання до механізмів співпраці та самоорганізації ліквідності;
Роль VC повинна бути перетворена, від фінансування проектів до "співбудівельників торгівельних механізмів".
У цій галузі не бракує функціональних продуктів і не бракує тих, хто складає наративи, а не вистачає механічних новаторів; саме це є «продуктивністю» світу Crypto і також є насінням наступного бика.
Реформа пропозицій у криптовалютному світі насправді вже розпочалася, просто всі усвідомили це пізніше. В минулому індустрія створила DeFi, створила DEX, створила платформи для запуску....... Що далі потрібно створити? Це питання, яке всі будівельники та інвестори повинні переосмислити.
Але безсумнівно, що справжня зміна вже почалася, і як користувачам, які отримують вигоду, нам залишається лише терпіти і намагатися вижити, щоб залишитися за столом у довгостроковій перспективі, не ставши жертвами змін епохи.