Криптоактиви ринку нова нормальність: чотири паралельні цикли

Нещодавно під час спілкування з досвідченими професіоналами галузі з'явився спільний консенсус: традиційна теорія "чотири роки — один цикл" більше не підходить для сучасного ринку криптоактивів. Якщо ви досі сподіваєтеся на те, що просте утримання призведе до стрімкого зростання багатства, або мрієте про легкі можливості заробітку, які приносить бичачий ринок, то, напевно, ви вже відстали від розвитку ринку.

Насправді, розумні інвестори вже усвідомили, що поточний ринок Криптоактивів перетворився на складну систему, в якій одночасно функціонують чотири абсолютно різні цикли. Кожен цикл має свій унікальний ритм, стратегію та логіку прибутку.

Наддовгий цикл біткоїна: домінування інституцій, повільний бичачий ринок в довгостроковій перспективі

Біткоїн вже перетворився з чисто спекулятивного об'єкта на актив для інституційних інвестицій. Обсяги фінансування та логіка розподілу, які принесені Уолл-стріт, публічними компаніями та ETF, кардинально змінили традиційну модель "бика та ведмедя".

Найбільш помітною зміною є різке зниження частки монет, що належать дрібним інвесторам, в той час як інституційні інвестиції, представлені MicroStrategy, активно входять на ринок. Ця фундаментальна зміна в структурі володіння монетами перетворює механізм ціноутворення та характеристики волатильності біткойна.

Для роздрібних інвесторів найбільшим викликом є подвійний тиск витрат часу та можливостей. Інституційні інвестори можуть витримувати термін зберігання 3-5 років, щоб дочекатися реалізації довгострокової вартості біткоїна, тоді як роздрібні інвестори часто не можуть зберегти таку терплячість та фінансову спроможність.

У майбутньому може виникнути повільна тенденція зростання біткоїна, що триватиме понад десять років. Річна дохідність може стабільно коливатися в межах 20-30%, але внутрішньоденна волатильність значно знизиться, більше нагадуючи акції стабільно зростаючої технологічної компанії. Що стосується остаточної цінової межі біткоїна, з точки зору роздрібних інвесторів її, ймовірно, буде важко точно спрогнозувати.

Короткий цикл MEMEмонет: від народних святкувань до професійних змагань

Аргумент про тривале існування MEME монети все ще залишається актуальним. У періоди відсутності сильного технічного наративу MEME монета завжди може адаптуватися до змін настроїв ринку, напрямків капіталовкладень та уваги, заповнюючи "нудну порожнечу" на ринку.

Суть MEME монети полягає в тому, що вона є спекулятивним носієм миттєвого задоволення. Їй не потрібен білий папір, технічна перевірка чи дорожня карта, лише символ, що викликає резонанс. Від теми домашніх тварин до політичних мемів, від концепції ШІ до спільноти IP, MEME монета вже перетворилася на повноцінний "індустріальний ланцюг монетизації емоцій".

Однак, ринок MEME монет переходить від "народного свята" до "професійних змагань". Зростає складність для звичайних інвесторів отримувати прибуток у цій високочастотній ротації. Зі вступом професійних команд, технічних експертів та великих гравців цей колишній "народний рай" стає все більш закритим.

Тривалий цикл технологічних інновацій: купівля на дні долини смерті, потенційно високий дохід

Справжні інноваційні проекти з технічними бар'єрами, такі як розширення Layer2, технології ZK, інфраструктура AI тощо, зазвичай потребують 2-3 роки або навіть більше часу на розробку, щоб побачити реальні результати. Ці проекти слідують кривій зрілості технологій, а не емоційним циклам капітальних ринків, між якими існує фундаментальна часовий розрив.

Технологічні проекти часто піддаються сумніву на ринку, головним чином через те, що на стадії концепції їм присвоюється завищена оцінка, а на стадії "долини смерті", коли технологія справді реалізується, їх недооцінюють. Це визначає, що вивільнення вартості технологічних проектів часто має нелінійний стрибкоподібний характер.

Для інвесторів з терпінням і технічним чуттям розміщення дійсно цінних технологічних проєктів на етапі "смертної долини" може бути найкращою стратегією для отримання надприбутків. Але це вимагає від інвесторів здатності витримувати тривале очікування і коливання на ринку.

Короткостроковий цикл інноваційних тенденцій: вікно 1-3 місяці, формування великої тенденції

Перед формуванням основного технічного наративу різні маленькі гарячі теми швидко змінювались, від токенізації фізичних активів до децентралізованої фізичної інфраструктури, від AI-агентів до AI-інфраструктури, кожна маленька гаряча тема могла мати лише 1-3 місяці вікна.

Ця фрагментація наративу та висока частота обігу відображають подвійне обмеження поточного ринку: дефіцит уваги та ефективність пошуку прибутку.

Типовий цикл малих гарячих точок зазвичай проходить шість етапів: перевірка концепції, тестування фінансування, розширення думки, купівля на зростання та продаж на падінні, завищена оцінка, вихід капіталу. Щоб отримати прибуток у цій моделі, ключовим є входження на етапі "перевірка концепції" до етапу "тестування фінансування", а вихід на піку "купівлі на зростання та продажу на падінні".

Конкуренція між маленькими гарячими точками по суті є нульовою грою ресурсів уваги. Але між гарячими точками існує технологічна взаємозв'язок та концептуальні прогресії. Наприклад, протокол контексту моделей та стандарти взаємодії між агентами в інфраструктурі ШІ насправді є технічним перетворенням наративу агентів ШІ. Якщо подальший наратив зможе продовжити попередні гарячі точки, створюючи системне оновлення, і в процесі справді закріпить стійку ціннісну замкнутість, є велика ймовірність, що виникне надзвичайна тенденція, подібна до літа DeFi.

З огляду на існуючу малу гарячу структуру, найімовірніше, що на рівні інфраструктури ШІ першим досягне прориву. Якщо базові технології, такі як протокол контексту моделі, стандарти зв'язку між агентами, розподілена обчислювальна потужність, інференція, мережа даних, зможуть органічно інтегруватися, дійсно є потенціал побудувати щось на кшталт "літа ШІ".

Загалом, усвідомлення суті цих чотирьох паралельних циклів дозволить знайти відповідну стратегію в кожному з ритмів. Безсумнівно, однозначне мислення "чотири роки один цикл" вже зовсім не встигає за складністю сучасного ринку. Адаптація до нової норми "багатоциклічного паралельного" може стати справжнім ключем до прибутку на цьому ринку.