Ethena: Повний аналіз нової генерації системи стабільності криптоактивів
Один. Фонові дані команди Ethena
Члени команди Ethena мають багатий досвід у сферах криптоактивів, фінансів та технологій. Засновник G працював у великому хедж-фонді, а після краху Luna заснував Ethena. COO Еліот Паркер раніше обіймав посаду менеджера продукту в одній з відомих інвестиційних установ, а також працював на платформі торгівлі деривативами. Керівник зростання інституцій в Азійсько-Тихоокеанському регіоні Джейн Лю раніше займала ключові посади в кількох відомих компаніях криптоактивів.
Два, фінансова ситуація Ethena
Згідно з публічною інформацією, Ethena завершила три раунди фінансування, загальна сума фінансування склала 119,5 мільйона доларів США. Основними інвесторами є відомі інститути з інвестування в криптоактиви. Інвестори включають біржі, маркет-мейкерів, інвестиційні установи з традиційного фінансового сектору тощо, що забезпечує фінансову підтримку та галузеві ресурси для розвитку Ethena.
Три, огляд проекту Ethena
Ethena є синтетичним доларовим протоколом, який випустив доларовий стейблкоїн USDe та доларовий заощаджувальний актив sUSDe. Стабільність USDe підтримується криптоактивами та відповідними Delta нейтральними хеджуваннями.
Ethena має на меті з'єднати три сфери фінансів: CeFi, DeFi та TradFi через USDe, захоплюючи різницю в процентних ставках у цих трьох сферах, щоб надати користувачам вищий дохід та, можливо, сприяти конвергенції капіталів і процентних ставок у цих трьох сферах.
Чотири, механізм стабільності USDe
Карбування/викуп USDe можуть здійснюватися лише двома незалежними юридичними особами, які входять до білого списку. Емісійники повинні використовувати BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC як заставу.
Щоб забезпечити стабільність USDe, Ethena використовує автоматизовану, програмну стратегію нейтралізації Delta для хеджування коливань цін забезпечених активів.
П'ять, джерела доходів sUSDe
Джерело доходу sUSDe походить від управління заставами Ethena, зокрема:
Тримайте стейблкоїни, щоб заробляти фіксовану процентну ставку на депозитах
Відкрити коротку ф’ючерсну позицію на біржі для отримання фінансових ставок
ETH заставка може використовуватися для Staking для отримання прибутку
Ці доходи розподіляються користувачам у вигляді додаткового USDe під час викупу.
Шість, Інноваційні моменти Ethena
Використання дельта-нейтральної стратегії для хеджування коливань цін на забезпечувальні активи
Вища капітальна ефективність, коефіцієнт застави близький до 1:1
Використання моделі OES для забезпечення безпеки активів
Інтеграція традиційних фінансів для розширення масштабів USDe
Сім, стан розвитку проекту
Станом на березень 2025 року обсяг випуску USDe перевищив 5,5 мільярда доларів США, ставши третьою за величиною стейблкоіном у доларах. Ethena стала важливою частиною багатьох DeFi-протоколів.
Ethena активно розробляє екосистему навколо USDe, плануючи запустити децентралізовану торгову платформу та онлайновий торговий протокол. Одночасно також активно розширює зовнішні партнерства.
Вісім. Потенційні ризики
Основний дохід USDe нестабільний, під час ведмежого ринку можуть виникнути збитки.
Механізм ADL на біржі може вплинути на стратегію дельта-нейтралітету
Партнери можуть нести ризик ліквідності
Дев'яте, аналіз токена ENA
ENA наразі FDV 5.6B, циркулююча капіталізація 2B. Нещодавно ринок коригувався, ENA демонстрував слабкі результати, з моменту піку знизившись приблизно на 70%. З травня почнеться велике розблокування токенів.
Загалом, короткострокова ціна монети Ethena під тиском, але основний бізнес проекту має довгострокову цінність.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Ethena створює нове покоління системи шифрування стабільності, обсяг випуску USDe зріс до третього.
Ethena: Повний аналіз нової генерації системи стабільності криптоактивів
Один. Фонові дані команди Ethena
Члени команди Ethena мають багатий досвід у сферах криптоактивів, фінансів та технологій. Засновник G працював у великому хедж-фонді, а після краху Luna заснував Ethena. COO Еліот Паркер раніше обіймав посаду менеджера продукту в одній з відомих інвестиційних установ, а також працював на платформі торгівлі деривативами. Керівник зростання інституцій в Азійсько-Тихоокеанському регіоні Джейн Лю раніше займала ключові посади в кількох відомих компаніях криптоактивів.
Два, фінансова ситуація Ethena
Згідно з публічною інформацією, Ethena завершила три раунди фінансування, загальна сума фінансування склала 119,5 мільйона доларів США. Основними інвесторами є відомі інститути з інвестування в криптоактиви. Інвестори включають біржі, маркет-мейкерів, інвестиційні установи з традиційного фінансового сектору тощо, що забезпечує фінансову підтримку та галузеві ресурси для розвитку Ethena.
Три, огляд проекту Ethena
Ethena є синтетичним доларовим протоколом, який випустив доларовий стейблкоїн USDe та доларовий заощаджувальний актив sUSDe. Стабільність USDe підтримується криптоактивами та відповідними Delta нейтральними хеджуваннями.
Ethena має на меті з'єднати три сфери фінансів: CeFi, DeFi та TradFi через USDe, захоплюючи різницю в процентних ставках у цих трьох сферах, щоб надати користувачам вищий дохід та, можливо, сприяти конвергенції капіталів і процентних ставок у цих трьох сферах.
Чотири, механізм стабільності USDe
Карбування/викуп USDe можуть здійснюватися лише двома незалежними юридичними особами, які входять до білого списку. Емісійники повинні використовувати BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC як заставу.
Щоб забезпечити стабільність USDe, Ethena використовує автоматизовану, програмну стратегію нейтралізації Delta для хеджування коливань цін забезпечених активів.
П'ять, джерела доходів sUSDe
Джерело доходу sUSDe походить від управління заставами Ethena, зокрема:
Ці доходи розподіляються користувачам у вигляді додаткового USDe під час викупу.
Шість, Інноваційні моменти Ethena
Сім, стан розвитку проекту
Станом на березень 2025 року обсяг випуску USDe перевищив 5,5 мільярда доларів США, ставши третьою за величиною стейблкоіном у доларах. Ethena стала важливою частиною багатьох DeFi-протоколів.
Ethena активно розробляє екосистему навколо USDe, плануючи запустити децентралізовану торгову платформу та онлайновий торговий протокол. Одночасно також активно розширює зовнішні партнерства.
Вісім. Потенційні ризики
Дев'яте, аналіз токена ENA
ENA наразі FDV 5.6B, циркулююча капіталізація 2B. Нещодавно ринок коригувався, ENA демонстрував слабкі результати, з моменту піку знизившись приблизно на 70%. З травня почнеться велике розблокування токенів.
Загалом, короткострокова ціна монети Ethena під тиском, але основний бізнес проекту має довгострокову цінність.