Аналіз тенденцій інвестування в Web3: від відпливу з первинного ринку до зростання нових моделей

Нещодавно в секторі інвестицій Web3 відбуваються глибокі структурні зміни. Незважаючи на те, що деякі точки зору вважають, що перспективи крипто-VC все ще обнадійливі, з огляду на дані та ринкові настрої, первинний ринок дійсно стикається з серйозними викликами, і ця тенденція додатково прискориться в 2025 році.

Первинний ринок的困境

У другій половині 2024 року, коли вторинний ринок захоплений MEMECoin та BTC, первинний ринок вже потрапив у зимову сплячку. Дані показують, що обсяги фінансування крипто-VC різко впали з піку в 33,7 мільярда доларів у 2021 році до менш ніж 4 мільярдів доларів у 2024 році.

Основні причини цієї ситуації включають:

1. Обсяг криптоVC обмежений, ще не повністю інтегрований з основними фінансовими ринками.
2. Інвестори стикаються з довшими термінами виходу та високими ризиками волатильності.
3. Фінансування - запуск - порушення хижого циклу призвело до розірвання ланцюга передачі вартості.

Згідно з даними, з травня 2024 року по квітень 2025 року, кілька токенів з первинного ринку зазнали значного падіння капіталізації після розблокування, середнє зниження оцінки перевищило 50%. У 2023-2024 роках нові криптопроекти в середньому подешевшали на 45% протягом 90 днів, 60% проектів зазнали зниження вартості протягом півроку. Це не лише відображає зниження активності на ринку, але й вказує на невдачу в дизайні моделей.

Зростання моделі інкубації

Стикаючись із труднощами на первинному ринку, модель інвестиційного інкубатора починає набувати популярності. Кілька платформних установ починають активніше впроваджувати інкубаторську модель, всебічно підтримуючи розвиток проєктів у фінансах, технологіях, ринку та комплаєнсі. Очікується, що до 2032 року світовий ринок інкубаторів біткойн-проєктів досягне 5,7 мільярда доларів США, а темп зростання становитиме 19,1% на рік.

Причини популярності інкубаційної моделі включають:

1. Всеобъемлюче втручання, щоб забезпечити проекту глибокий захисний бар'єр.
2. Способи виходу різноманітні, не варто надмірно покладатися на вихід токенів на біржу.
3. Вимоги до капіталу гнучкі, можна знизити грошові вкладення шляхом обміну ресурсами.

Проте, інкубаційна модель має високі вимоги до інвесторів, які повинні мати всебічні промислові ресурси та командні можливості.

Розвиток вторинного ринку

В порівнянні з Первинним ринком, Вторинний ринок став основним притулком для капіталу. У 2024 році загальний обсяг спотових торгів на криптовалютному вторинному ринку зріс до майже 130 000 000 000 000 доларів США, що на приблизно 40% більше в порівнянні з минулим роком. Ця хвиля вторинного ринку характеризується:

1. Вхід інститутів, стратегічний підхід: обсяги управління криптоактивами значно зросли, традиційні фінансові установи вливають кошти, ринкові ігри стають більш раціональними.

2. Ліквідність - це король: MEMECoin, AI, RWA та інші високоліквідні, високоволатильні сегменти стали інвестиційними гарячими точками, що відображає ринок, який прагне короткострокових прибутків.

Вибір інвестора

Хоча модель VC наразі зазнає невдач, існування ринкових циклів означає, що вона може знову відродитися в майбутньому. Для інвесторів з високим чистим капіталом основні доступні інвестиційні шляхи наразі включають:

1. Модель інкубації: підходить для інвесторів, які можуть глибоко брати участь у розвитку проекту, забезпечуючи вищий потенційний дохід через всебічну співпрацю.

2. Вторинний ринок: забезпечує вищу ліквідність та стратегічну гнучкість, можна брати участь через структуровані продукти та конфігурації зберігання.

Незалежно від вибору шляху, питання дотримання вимог є ключовою темою, яку інвестори повинні враховувати. У міру посилення глобального регулювання криптовалют, вимоги щодо дотримання, юридичні ризики та податкові схеми для різних інвестиційних шляхів відрізняються. Дотримання вимог є не лише обов'язковим курсом для управління ризиками, але й важливою гарантією для стабільного позиціонування в умовах циклічності.