Токенізація американських акцій: нова хвиля інновацій на ринку капіталу

Нещодавно керівництво Coinbase повідомило про намір токенізувати акції компанії, щоб реалізувати торгівлю акціями США на блокчейні Base. Цей крок приніс трохи свіжого повітря в криптовий ринок, який наразі страждає від нестачі інновацій.

Якщо все буде йти гладко, американський фондовий ринок може стати третьою великою категорією токенізації фізичних активів після стабільних монет та державних облігацій. Якщо регуляторна рамка буде чіткою і надасть достатню свободу, токенізовані активи американського фондового ринку можуть швидко перевершити масштаб токенів державних облігацій, оскільки вони можуть задовольнити потреби крипто-користувачів у високій волатильності та спекулятивності.

В порівнянні з іншими концепціями, що з'явилися в цьому циклі, ціннісна пропозиція链上美股 є більш чіткою, попит з боку обох сторін зрозумілий. Його основні переваги полягають у:

1. Розширення масштабів торгового ринку: забезпечення цілодобової, безмежної, безліцензійної торгової площі.
2. Перевага комбінованості: у поєднанні з існуючою інфраструктурою DeFi, що дозволяє створювати різноманітні фінансові продукти.

Для компаній, що котируються на американських фондових біржах, це означає доступ до більш широкої глобальної бази інвесторів; для інвесторів це створює нові канали розміщення для груп, які раніше мали труднощі з прямою торгівлею акціями США.

Насправді, концепція лістингу американських акцій на блокчейні не є новою. Ще в 2020 році компанія Coinbase намагалася вийти на ринок шляхом випуску облігаційних токенів, але через регуляторні перешкоди цей план було відкладено. Під час останньої хвилі DeFi також з'явилися продукти синтетичних активів на основі американських акцій, але вони також поступово зникли через регуляторний тиск. Ще раніше, в 2017 році, проект Polymath просував концепцію STO (пропозиція облігаційних токенів), яка на деякий час привернула увагу ринку.

Сьогодні основним рушійним фактором відродження концепції STO є зміна регуляторної позиції. SEC перейшла від жорсткого протистояння до підтримки комплаєнс-інновацій, створивши сприятливе середовище для лістингу акцій на блокчейні. У найближчому майбутньому STO може стати однією з небагатьох крипто-оповідей цього циклу, яка має значний вплив, чітку бізнес-логіку та великий потенціал.

У сфері відповідних інвестиційних об'єктів Polymath, як піонер концепції STO, його блокчейн Polymesh створений спеціально для регульованих активів і має функції ідентифікації та перевірки відповідності. Його токен Polyx вже запущений на основних торгових платформах, але наразі його ринкова капіталізація відносно низька.

Крім того, проекти, зосереджені на RWA, такі як Ondo, хоча й зосереджуються на токенізації державних облігацій, їхні продукти також можуть бути застосовані в сценаріях токенізації акцій. Chainlink, як постачальник рішень для оракулів, що користуються популярністю, також зробив багато роботи для з'єднання традиційних фінансів і блокчейну, і, ймовірно, виграє від цієї тенденції.

Однак залишаються численні невизначеності щодо того, чи зможе наратив STO насправді розвинутися. Незважаючи на те, що нове керівництво SEC має більш м'який підхід, коли саме з'явиться чітка рамка відповідності, досі залишається невідомим. Це безпосередньо вплине на швидкість просування таких компаній, як Coinbase.

Варто звернути увагу на те, що нещодавно SEC провела першу круглу таблицю своєї крипто-групи, одним із питань якої стало проектування шляхів відповідності, і в обговоренні також взяв участь головний юрист Coinbase. Якщо відповідні рамки відповідності будуть введені занадто повільно, нинішня популярність наративу може поступово зникати.

В цілому, токенізація американського фондового ринку представляє собою потенційно важливу інновацію, але її розвиток все ще потребує пильного спостереження за регуляторними тенденціями та реакцією ринку.