Крипто Первинний ринок: багаторазові кризи

Нещодавно під час спілкування з деякими засновниками провідних блокчейн-проектів, всі одностайно згадували про численні труднощі, з якими стикається нинішній первинний ринок криптовалют. Існування цих проблем призвело до певного затримання розвитку галузі, і, здавалося, важко знайти чіткий напрямок для руху вперед.

Невдача наративу та розквіт спекулятивної культури

Наразі найбільш тривожним на ринку є не те, що технічна наратив не виправдався, а те, що багато проєктів повністю відмовилися від технічного бачення і повністю прийняли спекулятивну культуру. Раніше, навіть якщо технології впроваджувалися повільно, принаймні, ризиковий капітал підтримував початкові інноваційні витрати, а розробники проєктів поступово просувалися в розвитку, тестуванні та запуску основної мережі тощо. Цей прозорий процес розробки дозволяє звичайним користувачам оцінювати силу проєкту та робити оцінку вартості.

Однак зараз ситуація така, що ринок повністю контролюється спільнотами та фінансовими іграми. Торгові можливості стали вкрай короткочасними, навіть в межах хвилин. Коли ринок більше не звертає уваги на довгострокове технічне будівництво, ризики чисто спекулятивної торгівлі значно зростають, ставлячи більшість учасників у ще небезпечнішу ситуацію.

Витік розробників та зупинка інновацій

Дані показують, що кількість розробників криптовалют, активних на Github, знизилася на майже 30% у порівнянні з піком минулого року. Тим часом компанії у сфері штучного інтелекту та традиційних технологій суттєво підвищують зарплати інженерів. Коли великі технологічні компанії змагаються за таланти для створення екосистеми штучного інтелекту, ідеї криптовалютної індустрії про "перевернення Інтернету" важко знову залучити талановитих розробників.

Ще більше тривожить те, що після кількох циклів будівництва розробники криптовалютної індустрії, здається, опинилися в ситуації різкого зниження інноваційного ентузіазму. Справжні технологічні прориви з нуля до одного стали надзвичайно рідкісними. Хоча деякі нові концепції, такі як повторне заставлення, захоплення наміру, AI-агенти тощо, по черзі стають популярними, проте фактична реалізація застосувань і відповідність продуктів ринку все ще відсутня. Багато проектів зайняті повторним створенням колеса, але не можуть звернути увагу на те, який суттєвий прогрес можуть принести ці технології індустрії.

Зменшення зовнішньої привабливості та тенденція до маргіналізації

Привабливість криптовалюти для зовнішніх інвестицій та талантів очевидно недостатня. Наразі справжні гарячі точки вторинного ринку зосереджені на американському фондовому ринку в секторі штучного інтелекту, тоді як первинний ринок інновацій в основному знаходиться в сфері Web2 AI. Привабливість криптовалют для традиційного венчурного капіталу та провідних талантів знижуються, і натомість їх легше маркувати як "спекулятивні", що призводить до втрати визнання в основному суспільстві.

Причиною цієї ситуації є те, що, окрім властивості "випуску токенів", індустрія криптовалют, здається, не може запропонувати інших достатньо привабливих переваг. Хоча запуск ETF приніс інституційні капітали в галузь, це більше стосується визнання фінансових інструментів, а не має великого зв'язку з глибоким розвитком екосистеми криптовалют.

Ключове питання полягає в тому: які сценарії є неприпустимими без криптовалюти? У минулому цінність криптовалюти полягала в тому, що вона забезпечувала відносно вільний експериментальний простір для фінансових інновацій. Але коли традиційні фінансові установи починають обіймати цей ринок через стейблкоїни, ETF та інші способи, крім технологічної особливості "децентралізації", яку ще неприпустимість криптовалюта може принести користувачам?

Незважаючи на те, що поточна ситуація сповнена викликів, збереження оптимістичного ставлення залишається надзвичайно важливим. Справжній прорив, можливо, вже близько, нам потрібно продовжувати досліджувати та інновації, щоб знайти нові шляхи для технології криптовалют.