Токенізація американських акцій: новий наратив чи стара пляшка з новим вином?
Нещодавно токенізація акцій США стала популярною темою в Web3. Багато платформ запустили відповідні продукти, що викликало широкий інтерес. Це новий наратив чи стара історія в новій упаковці? Ми запросили трьох гостей обговорити це з різних точок зору, дослідити технології, відповідність нормам, а також інвестиційні можливості та ризики.
Токенізація американських акцій: новий наратив чи стара пісня в новій обгортці?
Хвиля токенізації акцій на американському ринку виникла внаслідок зрілості ринку та зміни потреб користувачів. Це, по суті, гілка RWA( реальних світових активів ), подібна до продовження STO( випуску токенів, що представляють цінні папери ). Ще в 2017-2018 роках були спроби STO, але тоді це було на експериментальному етапі. З покращенням регуляторного середовища традиційні компанії прагнуть брати участь в доданій вартості через блокчейн, що сприяло цій хвилі.
В порівнянні з традиційними американськими акціями, токенізовані акції підтримують цілодобову торгівлю, мають низький поріг входження та більшу ліквідність. Це знижує витрати на посередництво, особливо для некомерційних підприємств (, таких як SpaceX, OpenAI ), які безпосередньо токенізуються через Pre-IPO, що є якісним стрибком.
Однак це не зовсім нова концепція. FTX та деякі торгові платформи намагалися це раніше, але тоді регуляція була незрозумілою, тому не вдалося досягти масштабу. Сьогодні, з покращенням глобального регуляторного середовища, це сприяло новій хвилі. У нього є історичні корені, а також завдяки регуляціям та технологічним досягненням він отримує нове дихання, поєднуючи короткострокові емоції та довгостроковий потенціал.
Токенізація акцій та відмінності від традиційних акцій
токенізовані акції мають три основні відмінності від традиційних акцій:
Без статусу акціонера: токенізовані акції утримуються депозитарною установою, користувач тільки має на блокчейні сертифікат, без прав акціонера.
Властивість відображення ціни: подібно до деривативів, лише відстежує ціну, без права голосу або управлінських прав.
Висока ліквідність та низький бар'єр: підтримка цілодобової торгівлі, більш гнучка, ніж традиційні акції.
Крім того, токенізовані акції страждають від відсутності досконалої арбітражної механіки, ціни на ланцюзі можуть бути не пов'язані з цінами акцій поза ланцюгом. Інвестори повинні бути обережними щодо нестачі ліквідності та ризику проскочення.
Щодо відповідності, емітенти повинні отримати традиційну фінансову ліцензію, але в деяких регіонах існує невизначеність в регулюванні. Web3 все ще розвивається, питання відповідності потрібно постійно вирішувати.
Ризики та можливості токенізації акцій, що не котируються на біржі
Необхідність токенізації акцій, що ще не вийшли на ринок, має три основні ризики:
Юридична відповідність та конфлікт управління: деякі компанії можуть не визнавати токенізовані акції, що призводить до невизначеного юридичного статусу.
Інформаційна асиметрія: за токенами можуть стояти частки фондів LP, конкретна інформація є непрозорою.
Непрозорість ціноутворення: недостатня ліквідність, незавершений механізм ціноутворення, права інвесторів важко захистити.
Максимальний ризик полягає в тому, що справжність не можна перевірити. Наприклад, якась компанія публічно заперечує, що токен, випущений певною платформою, є її акцією, інвесторам важко перевірити справжність та кількість заставлених активів.
Якщо компанія співпрацює, токенізація може надати стартапам можливість оцінки перед IPO та повернення грошових коштів, зменшуючи ризик нестачі коштів для досліджень і розробок. Це велика можливість для ранніх проектів.
Вибір ланцюга випуску
Вибір блокчейн для випуску токенів пов'язаний з технічними та комерційними аспектами. Одна з публічних монет стала переважним вибором завдяки великій кількості користувачів, швидкості транзакцій та зрілій екосистемі. Один з L2 може бути пов'язаний з довгостроковим плануванням певної платформи, з низькою комісійною платою за газ та сильною кастомізацією контрактів.
Вибір, пов'язаний зі стилем корпоративного управління та інвестиційним напрямком. Деякі блокчейни подібні до стратегії обережного підходу, інші ж пов'язані з великими інвестиціями та технічною співпрацею.
Довгострокова цінність токенізації американських акцій
Токенізація американських акцій має довгострокову цінність, подібно до трансформації акцій з оффлайну в інтернет. Децентралізація та прозорість Web3 знижують витрати на довіру, підтримують цілодобову торгівлю та швидке ціноутворення.
Порівняно з ранньою секьюритизацією активів, токенізація на американському фондовому ринку досягла прогресу в таких аспектах, як прозорість, регулювання, контроль ризиків і технології. Однак наразі в ній багато спекуляцій, і вона все ще перебуває на експериментальній стадії.
У довгостроковій перспективі токенізація американських акцій є не лише внутрішнім зростанням криптовалюти, але й зовнішньою силою, що привертає увагу традиційних фінансів, з'єднуючи Web2 і Web3. Але ринок і регулювання повинні стати більш зрілими.
Інші напрямки, що заслуговують на увагу в токенізації
Окрім американських акцій, токенізація активів авторського права має найбільший потенціал, таких як музика, кіно, книги, розподіл доходів від реклами на сайтах тощо. Ця модель є прозорою та ефективною, що робить її придатною для творців контенту.
Токенізація в таких сферах, як нерухомість, також має свої дослідження, але стикається з проблемами регулювання та ліквідності. Успішні проекти RWA повинні відповідати трьом елементам: відносним контрактам, високій вартості та тривалому терміну дії.
В цілому, токенізація акцій США як гілка RWA з'єднує Web2 і Web3, знижує бар'єри для торгівлі та витрати, підтримує цілодобову торгівлю та швидке ціноутворення. Вона має такі переваги, як висока прозорість, прогрес регулювання, зрілість технологій, але також стикається з викликами, такими як нестача ліквідності, відхилення цін, відсутність механізму викупу, невизначеність щодо відповідності. У довгостроковій перспективі RWA має потенціал для перетворення фінансової та контентної індустрії, але потребує спільного розвитку технологій, регулювання та ринку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Тренд токенізації американських акцій: нові можливості та виклики в RWA
Токенізація американських акцій: новий наратив чи стара пляшка з новим вином?
Нещодавно токенізація акцій США стала популярною темою в Web3. Багато платформ запустили відповідні продукти, що викликало широкий інтерес. Це новий наратив чи стара історія в новій упаковці? Ми запросили трьох гостей обговорити це з різних точок зору, дослідити технології, відповідність нормам, а також інвестиційні можливості та ризики.
Токенізація американських акцій: новий наратив чи стара пісня в новій обгортці?
Хвиля токенізації акцій на американському ринку виникла внаслідок зрілості ринку та зміни потреб користувачів. Це, по суті, гілка RWA( реальних світових активів ), подібна до продовження STO( випуску токенів, що представляють цінні папери ). Ще в 2017-2018 роках були спроби STO, але тоді це було на експериментальному етапі. З покращенням регуляторного середовища традиційні компанії прагнуть брати участь в доданій вартості через блокчейн, що сприяло цій хвилі.
В порівнянні з традиційними американськими акціями, токенізовані акції підтримують цілодобову торгівлю, мають низький поріг входження та більшу ліквідність. Це знижує витрати на посередництво, особливо для некомерційних підприємств (, таких як SpaceX, OpenAI ), які безпосередньо токенізуються через Pre-IPO, що є якісним стрибком.
Однак це не зовсім нова концепція. FTX та деякі торгові платформи намагалися це раніше, але тоді регуляція була незрозумілою, тому не вдалося досягти масштабу. Сьогодні, з покращенням глобального регуляторного середовища, це сприяло новій хвилі. У нього є історичні корені, а також завдяки регуляціям та технологічним досягненням він отримує нове дихання, поєднуючи короткострокові емоції та довгостроковий потенціал.
Токенізація акцій та відмінності від традиційних акцій
токенізовані акції мають три основні відмінності від традиційних акцій:
Без статусу акціонера: токенізовані акції утримуються депозитарною установою, користувач тільки має на блокчейні сертифікат, без прав акціонера.
Властивість відображення ціни: подібно до деривативів, лише відстежує ціну, без права голосу або управлінських прав.
Висока ліквідність та низький бар'єр: підтримка цілодобової торгівлі, більш гнучка, ніж традиційні акції.
Крім того, токенізовані акції страждають від відсутності досконалої арбітражної механіки, ціни на ланцюзі можуть бути не пов'язані з цінами акцій поза ланцюгом. Інвестори повинні бути обережними щодо нестачі ліквідності та ризику проскочення.
Щодо відповідності, емітенти повинні отримати традиційну фінансову ліцензію, але в деяких регіонах існує невизначеність в регулюванні. Web3 все ще розвивається, питання відповідності потрібно постійно вирішувати.
Ризики та можливості токенізації акцій, що не котируються на біржі
Необхідність токенізації акцій, що ще не вийшли на ринок, має три основні ризики:
Юридична відповідність та конфлікт управління: деякі компанії можуть не визнавати токенізовані акції, що призводить до невизначеного юридичного статусу.
Інформаційна асиметрія: за токенами можуть стояти частки фондів LP, конкретна інформація є непрозорою.
Непрозорість ціноутворення: недостатня ліквідність, незавершений механізм ціноутворення, права інвесторів важко захистити.
Максимальний ризик полягає в тому, що справжність не можна перевірити. Наприклад, якась компанія публічно заперечує, що токен, випущений певною платформою, є її акцією, інвесторам важко перевірити справжність та кількість заставлених активів.
Якщо компанія співпрацює, токенізація може надати стартапам можливість оцінки перед IPO та повернення грошових коштів, зменшуючи ризик нестачі коштів для досліджень і розробок. Це велика можливість для ранніх проектів.
Вибір ланцюга випуску
Вибір блокчейн для випуску токенів пов'язаний з технічними та комерційними аспектами. Одна з публічних монет стала переважним вибором завдяки великій кількості користувачів, швидкості транзакцій та зрілій екосистемі. Один з L2 може бути пов'язаний з довгостроковим плануванням певної платформи, з низькою комісійною платою за газ та сильною кастомізацією контрактів.
Вибір, пов'язаний зі стилем корпоративного управління та інвестиційним напрямком. Деякі блокчейни подібні до стратегії обережного підходу, інші ж пов'язані з великими інвестиціями та технічною співпрацею.
Довгострокова цінність токенізації американських акцій
Токенізація американських акцій має довгострокову цінність, подібно до трансформації акцій з оффлайну в інтернет. Децентралізація та прозорість Web3 знижують витрати на довіру, підтримують цілодобову торгівлю та швидке ціноутворення.
Порівняно з ранньою секьюритизацією активів, токенізація на американському фондовому ринку досягла прогресу в таких аспектах, як прозорість, регулювання, контроль ризиків і технології. Однак наразі в ній багато спекуляцій, і вона все ще перебуває на експериментальній стадії.
У довгостроковій перспективі токенізація американських акцій є не лише внутрішнім зростанням криптовалюти, але й зовнішньою силою, що привертає увагу традиційних фінансів, з'єднуючи Web2 і Web3. Але ринок і регулювання повинні стати більш зрілими.
Інші напрямки, що заслуговують на увагу в токенізації
Окрім американських акцій, токенізація активів авторського права має найбільший потенціал, таких як музика, кіно, книги, розподіл доходів від реклами на сайтах тощо. Ця модель є прозорою та ефективною, що робить її придатною для творців контенту.
Токенізація в таких сферах, як нерухомість, також має свої дослідження, але стикається з проблемами регулювання та ліквідності. Успішні проекти RWA повинні відповідати трьом елементам: відносним контрактам, високій вартості та тривалому терміну дії.
В цілому, токенізація акцій США як гілка RWA з'єднує Web2 і Web3, знижує бар'єри для торгівлі та витрати, підтримує цілодобову торгівлю та швидке ціноутворення. Вона має такі переваги, як висока прозорість, прогрес регулювання, зрілість технологій, але також стикається з викликами, такими як нестача ліквідності, відхилення цін, відсутність механізму викупу, невизначеність щодо відповідності. У довгостроковій перспективі RWA має потенціал для перетворення фінансової та контентної індустрії, але потребує спільного розвитку технологій, регулювання та ринку.