Розкриття ключової логіки алгоритмічного маркетмейкінгу

У контексті браку ліквідності на ринку альткоїнів, оптимальною стратегією маркет-мейкерів після отримання токенів від проекту часто є негайний продаж. Хоча такий підхід може здаватися нелогічним, насправді він є раціональним вибором, заснованим на багатьох аспектах.

Ядром стратегії маркет-мейкерів є підтримка дельта-нейтральності, прагнення до стабільного доходу, а не спекуляцій. Навіть якщо токени проєкту в майбутньому зростуть, маркет-мейкери можуть викупити токени за нижчою ціною через опціони на купівлю в контракті, обмежуючи ризикову експозицію в контрольованих межах. Враховуючи, що більшості проєктів важко довгостроково утримувати високу ціну, ця стратегія може ефективно уникати ризиків.

Звичайні моделі маркет-мейкінгу включають:

1. Оренда торгового робота
2. Активне маркет-мейкерство
3. Модель опціонів на підвищення

Як приклад моделі колл-опціону, типовими умовами є:

• Забезпечити двосторонні котирування на основних торгових платформах
• Надати ліквідність на певному DEX
• Проектна сторона надає певну кількість токенів
• Налаштування багаторівневих умов опціонів на підвищення

Виходячи з цих умов, маркет-мейкери застосують такі стратегії:

1. Негайно продати більшість отриманих токенів, щоб отримати кошти, необхідні для маркетингу, та хеджувати ризикову відкритість.
2. Постійне хеджування маркет-мейкерських позицій на централізованій біржі
3. Динамічний хеджинг DEX ліквіднісного пулу позицій
4. Отримання стабільного доходу через хеджування Delta опціонів та арбітраж Gamma

Ця стратегія розбиває складний алгоритм маркет-мейкінгу на ряд кількісно вимірюваних, хеджованих ризик-нейтральних операцій. Успіх маркет-мейкера не залежить від прогнозування ринку, а залежить від точного управління ризиками та технічного виконання.

Отже, дії маркет-мейкерів не є злочинними, а є раціональним вибором, спрямованим на максимізацію прибутку в рамках встановленого механізму. Учасники ринку повинні залишатися насторожі, повністю розуміти потенційні ризики, а не сліпо вірити на перший погляд вигідним умовам.