Щотижневий огляд ринкових тенденцій: резонанс нових циклів стейблкоїнів і стратегічного зростання Біткойна

Цього тижня крипторинок демонструє коливальний тренд, Біткойн неодноразово зазнавав різких коливань, тоді як ефір проявляв відносну стабільність, деякі пов'язані активи, такі як UNI, ETHFI, показали хороші результати. Медійна технологічна група Трампа залучила 2,5 мільярда доларів у приватному фінансуванні для покупки Біткойна, Пакистан створює національну стратегію стратегічних запасів Біткойна, а повернення 5 мільярдів доларів FTX на початку тижня стимулювало зростання ринку. Незважаючи на позитивні новини про послаблення регулювання стейкінгу від SEC у п'ятницю, ринок все ще зазнав загального падіння, подальший рух ринку заслуговує на увагу.

У сфері гарячих тем, стейблкоїни залишаються головною темою ринку і поступово стають одним із ключових напрямків для уряду США та глобальних інституцій; хоча конференція Біткойн не принесла суттєвих позитивних новин, основні думки заслуговують на увагу; послаблення регулювання SEC, етап стейкінгу та час для виходу певної торгової платформи на американський ринок настав.

Один. Тренд облігацій стейблкоїнів США

1.Круглий IPO

27 травня, емітент стейблкоїнів Circle спростував чутки про придбання певною торговою платформою або Ripple, та заявив, що просуває плани щодо виходу на Нью-Йоркську фондову біржу. Два дні потому, BlackRock оголосив про намір придбати 10% акцій Circle IPO.

Ключові деталі такі:

• IPO передбачено почати торгівлю 5 червня 2025 року
• Circle подала заявку на IPO до SEC 1 квітня 2025 року, а 27 травня опублікувала проспект емісії.
• Акції будуть上市 на Нью-Йоркській фондовій біржі, код "CRCL"
• Планується випустити 24000000 акцій класу A звичайних акцій, ціна 24-26 доларів за акцію
• IPO очікує залучити близько 6,24 мільярда доларів, оцінка близько 56,5 мільярда доларів
• Інвестори, такі як ARK Investment Management, висловили намір купити

Капіталізація стейблкоїна USDC від Circle складає приблизно 60,793 мільйонів доларів США, що становить 24,59% ринку стейблкоїнів, поступаючись лише Tether. Цього року капіталізація USDC зросла на 38,44%, а Tether – на 11,51%.

Причина, чому Circle настільки наполегливо прагне до IPO, тісно пов'язана з його партнером певної торгової платформи:

• Успішний приклад: одна торговельна платформа в 2021 році вийшла на Nasdaq, її оцінка досягала 85 мільярдів доларів.
• Визнання ринку: запуск на певній торговій платформі приваблює інституційних інвесторів, підвищуючи легітимність галузі
• Модель операцій запозичена: деяка торгова платформа реалізує фінансову стабільність завдяки різноманітним джерелам доходу, Circle запозичує подібну модель

Деяка торгова платформа уклала угоду про розподіл доходів 50% з Circle і отримала 100% прибутку від відсотків по USDC на платформі. USDC став другим за величиною джерелом доходів платформи після торгівлі, у 2024 році очікується отримання приблизно 900 мільйонів доларів США у вигляді доходу від USDC, що становить 25% від загальної оцінки.

Після IPO Circle буде легше отримувати фінансування з капітальних ринків для інноваційних розробок і глобальної експансії, залучаючи більше стратегічних інвесторів або партнерів. Зростання USDC безпосередньо вигідне доходам та екосистемі певної торгової платформи, що може сприяти зростанню її акцій.

2.Tether переходить на нові ринки

25 травня, за повідомленнями, CEO Tether заявив, що, незважаючи на те, що США просуває законодавство про стейблкоїни, Tether все ще зосереджує увагу на закордонних ринках і стежить за впливом "закону Genius" на іноземних емітентів. Частково це пов'язано з тим, що його Біткойн та активи, такі як іпотечні кредити, можуть не відповідати запропонованим стандартам.

Склад застави чотирьох великих емітентів стейблкоїнів показує, що застави деяких торгових платформ, Pax Dollar та USDCoin перейшли з американських державних облігацій на угоди зворотного викупу та готівку; застава Tether перейшла з активів з кредитним ризиком, таких як комерційні векселі, на американські державні облігації. Незважаючи на це, за повідомленням, станом на грудень 2024 року Tether все ще інвестуватиме 18% своїх резервів у менш ліквідні та більш ризиковані активи, такі як криптоактиви, що не є стейблкоїнами, та кредитування.

3.стейблкоїн та тісний зв'язок з державними облігаціями США

Модель бізнесу стейблкоїнів є надзвичайно вигідною для емітентів. Стейблкоїни зазвичай підтримуються готівкою та високоліквідними активами 1:1. На відміну від банків, емітенти не розподіляють відсотки від резервних активів, а залишають їх собі, що дозволяє отримувати значний прибуток у сприятливому середовищі.

Емітенти стейблкоїнів впливають на глобальну макроекономіку, збільшуючи попит на державні облігації США. Два найбільші емітенти мають портфель державних облігацій США на суму 116 млрд доларів, потрапивши до двадцятки найбільших прямих власників, обійшовши такі країни, як Німеччина та Мексика.

З наближенням ухвалення закону про стейблкоїни в США, все більше емітентів стануть каналами для цифрового долара, що увійде в світову економіку, підвищуючи глобальну доступність долара та розширюючи охоплення монетарної політики США.

Американський уряд чітко заявив, що буде використовувати стейблкоїни для підтримання статусу долара як глобальної резервної валюти. Міністр фінансів на саміті криптовалют у Білому домі заявив: "Ми будемо підтримувати долар як основну глобальну резервну валюту і будемо використовувати стейблкоїни для досягнення цієї мети."

стейблкоїн та державні облігації США в економічному функціонуванні схожі:

• Безпека та стабільність: обидва вважаються безпечними активами
• Ліквідність: обидва є високоліквідними, але циркулюють на різних ринках
• Як забезпечення: широко використовуються на відповідних ринках
• Джерело доходу: стейблкоїн емітенти отримують відсоткові доходи, утримуючи державні облігації

Два, Біткойн конференція

1. Віце-президент Ванс

• Зміна політики: зобов'язання створити національний резерв Біткойна протягом 100 днів, просування законодавства "Закон GENIUS"
• Біткойн стратегічна роль: підкреслює його потенціал як стратегічного активу, особливо щодо ставлення Китаю
• Регулювання та інновації: буде розроблено прозоре законодавство щодо цифрових активів, критикуючи методи регулювання колишнього голови SEC.
• Участь громади та майбутнє: заклик до участі громади в політиці, увага до співрозвитку ШІ та криптовалют

2. Сенатор Сінтія Луміс

• Законопроект про структуру ринку: прямий вплив на галузь більший за законопроект про стейблкоїни
• Законопроект про стейблкоїни: вже на фінальному етапі розгляду в Сенаті
• Податкова реформа: пропонується звільнити від податків угоди з Біткойн на суму до 600 доларів
• Біткойн стратегічний резерв: рекомендується США придбати 1 мільйон Біткойн
• Регуляторні виклики: за останні чотири роки регулятори були ворожими до цифрових активів, просування політики зазнало перешкод
• Глобальне стратегічне значення Біткойну: підкреслює його важливість для економіки та глобальної оборони

3.Комісар SEC Хестер Пірс

Вказує на можливе створення регуляторного комітету для Meme монет, що заповнить регуляторну прогалину. Раніше SEC та інші установи подали позови проти маркет-мейкерів Meme монет, якщо регуляторний комітет буде створено, це може короткостроково негативно вплинути на ринок Meme.

Три, політика регулювання

1.【5.29】SEC: три види стейкінгових активностей PoS не є випуском цінних паперів

SEC опублікував політичну заяву, що уточнює, що три типи стейкінгових активностей не є випуском цінних паперів:

• Автономне стейкування: оператори вузлів використовують власні активи для участі у верифікації
• Треті сторони безпосереднього стейкування: власник активів зберігає контроль, лише делегуючи права верифікації
• Комплаєнтне управління заставою: управляюча сторона суворо ізолює активи клієнтів

Політика зазначає, що мережеві винагороди, отримані в результаті зазначених заходів, є компенсацією за верифікаційні послуги і не відповідають стандартам визначення цінних паперів тесту Хоуі.

2.【5.29】SEC подала заявку на скасування позову проти певної торговельної платформи

SEC подала документи до суду з вимогою відкликати позов проти певної платформи криптовалют та її колишнього CEO. SEC заявила, що відкликання "є остаточним", що означає, що неможливо подати позов за тими ж звинуваченнями.

Для цієї платформи наступним кроком може бути активне виходу на американський ринок, її екологічний токен заслуговує на увагу.