Офшорний юань стейблкоїн: можливості та виклики

Нещодавно розвиток стейблкоїнів у вільно конвертованих юанях привернув широку увагу. Багато китайських технологічних гігантів активно намагаються випустити стейблкоїни, номіновані в вільно конвертованих юанях, у Гонконгу, що розглядається як важлива спроба сприяти міжнародалізації юаня.

Політичне середовище

Гонконг у травні цього року ухвалив «Положення про стейблкоїни», що встановлює правову основу для випуску стейблкоїнів. Після цього кілька компаній висловили намір подати заявки на отримання ліцензії на стейблкоїни. Голова Народного банку Китаю Пан Гуншен також відкрито заявив про відкритість до стейблкоїнів, визнаючи їх потенціал у підвищенні ефективності трансакцій через кордон.

Регуляторне ставлення

Гонконгський регулятор впроваджує систему «ліцензій + пісочниця», встановлюючи високі бар'єри для доступу до діяльності зі стейблкоїнів. «Регламент стейблкоїнів» вимагає від емітентів виконання численних вимог, таких як достатні резерви, стабільні механізми, обмеження на сферу діяльності тощо. Гонконгське управління фінансових послуг також запустило програму «пісочниці для емітентів стейблкоїнів», запрошуючи установи для проведення пілотних проектів.

Двоколійний паралельний режим

Експерти галузі радять використовувати стратегію "подвійного просування": з одного боку, прискорити будівництво системи розрахунків для цифрового юаня, з іншого боку, активно досліджувати розвиток стейблкоїна юаня в офшорній системі. Є думки про створення "двоїчної архітектури" центральної банківської цифрової валюти та стейблкоїна юаня, де цифровий юань центрального банку буде використовуватися як фінансування оптового рівня, а стейблкоїн юаня буде випущено у формі токенів на ланцюгу для роздрібного та транскордонного використання.

Виклик доларовій гегемонії

Офшорний юаневий стейблкоїн вважається новою спробою кинути виклик гегемонії долара. Наразі доларові стейблкоїни займають домінуючу позицію на глобальному крипторинку, юаневому стейблкоїну ще потрібно здобути довіру та широке визнання, що все ще становить безліч викликів:

1. Ефективність платежів: з урахуванням нормування регулювання, стейблкоїн юаня навряд чи зможе перевершити стейблкоїн долара США, спираючись лише на технологічні переваги.

2. Достовірність системи: стейблкоїн юаня повинен підвищити довіру ринку до стабільності вартості юаня та його конвертованості.

3. Відповідність та глобальна співпраця: необхідно отримати визнання регуляторів різних країн та створити мережу трансакційної відповідності.

4. Мережева ефективність: стейблкоїн долара США вже сформував величезну ліквіднісну мережу, стейблкоїн юаня має швидко розширити сфери використання.

5. Довіра ринку: необхідно формувати багатошарові кредитні підтвердження, включаючи довіру до політики та довіру до операцій.

6. Міжнародне політичне середовище: можливий тиск і обмеження з боку таких країн, як США.

Перспективи

Випуск офшорного стейблкоїна юаня знаменує важливу етап у цифрових фінансах Китаю. Хоча в короткостроковій перспективі важко зрушити домінування долара, у довгостроковій перспективі це відкриває нові шляхи для міжнародалізації юаня. У майбутньому глобальна валютна система може розвиватися в більш різноманітному напрямку, формуючи співіснуючу та конкурентну структуру з кількома законними стейблкоїнами, такими як долар, євро та юань.