Булран中的 альти：挑戰与机遇并存

На фоні досягнення біткоїном історичного максимуму та зростання ефіру більше ніж на 40% за місяць, крипторинок знову запалив очікування булрану. Активність на ринку зростає, популярність торгових платформ помітно підвищується, а макросигнали також демонструють позитивну тенденцію. Проте багато інвесторів виявили, що їхні альткоїни не змогли слідувати за зростанням ринку, що викликало роздуми про поточну структуру ринку.

Макроекономічний аналіз: булран дійсно настав?

У травні 2025 року глобальне економічне середовище зазнало суттєвих змін. Міжнародні торгові відносини стали більш м'якими, рівень мит суттєво знижено, що не лише підвищило впевненість на ринку, але й дало позитивний сигнал для стримування інфляції. Під впливом цього американський фондовий ринок увійшов у висхідний канал, індекс S&P 500 наблизився до історичного максимуму. Ризикова схильність капіталу явно зросла, акції технологічного сектору показали сильні результати, тоді як золото і державні облігації зазнали ознак відтоку капіталу.

Ринок криптовалют також виграє від цієї тенденції. Дані показують, що з березня загальний чистий приплив капіталу в криптоактиви на чолі з біткоїном становить 9,3 мільярда доларів, в основному зосереджений на спотовому ринку, особливо активність торгівлі в східному часі США значно зросла, що відображає тенденцію великої кількості американських коштів, що входять на ринок.

Біткойн 22 травня подолав позначку в 110 тисяч доларів, встановивши історичний рекорд; ефір з квітня демонструє потужне зростання, станом на 22 травня він піднявся до приблизно 2629 доларів, наближаючись до позначки в 3000 доларів.

Чи стають основні монети сховищем для капіталу?

Основні криптовалюти показали видатні результати в цьому раунді ринку, в першу чергу, завдяки кільком факторам:

1. Очікування регулювання стали більш чіткими: Біткойн та Ефір мають сильні характеристики відповідності, а регуляторні органи США поступово уточнюють їх класифікацію.

2. Краща ліквідність: великі фінансові установи постійно поглинають біткойн через спотові продукти або послуги зберігання.

3. Наратив більш повний: фінанси біткоїна та екосистема другого рівня ефіру нещодавно стали гарячою темою на ринку.

Ці фактори призвели до того, що основні монети отримали надприбуток у новому циклі ринку, тоді як альти опинилися на краю фінансування.

альти загалом показують посередній результат

В порівнянні, альти демонструють явно гірші результати. За винятком кількох популярних проектів, які трохи зросли, більшість альтів не відновилися разом з основними монетами, а навіть зазнали корекції, а капітал ще більше зосередився на основних монетах.

Дані ринку показують, що весь крипторинок не страждає від нестачі ліквідності, а скоріше ліквідність є вкрай нерівномірною. Попит зосереджений на біткоїні та деяких високопопулярних проектах, а глибина торгів альтів продовжує знижуватися. Попит на біткоїн та ETF різко зріс, що додатково підтверджує цю тенденцію.

Чому альти не змогли встигнути?

1. Дорослість свідомості користувачів: переживши булран 2021 року та подальше глибоке коригування, інвестори в цілому сформували більш обережну торгову свідомість. Вони більше цінують фактичну кількість користувачів проекту та активність в ланцюзі, схиляються до вибору проектів з механічними інноваціями, чіткими механізмами аеродрому та екосистемною підтримкою, більше не слідують за ринковими емоціями.

2. Зміна поведінки лідерів думок: від простого "крику про зростання" до більш складних стратегій "арбітражу", поведінка деяких лідерів думок прискорює руйнування довіри до альткоїнів.

3. Переміщення актуальних секторів: нині криптопідходи зосереджені на фінансах біткойнів, штучному інтелекті та стейкінгу, традиційні альткоїн проекти мають труднощі у встановленні зв'язку з цими основними наративами, відчуваючи брак привабливості.

4. Відновлення довіри до ринку та структури ліквідності: механізм довіри альткоїнів руйнується, користувачі більше не сліпо довіряють розробникам проекту, інтерес маркет-мейкерів знижується, що призводить до виснаження ліквідності.

Новий "альткоїн геймплей" зростає

1. Аірдропи та система балів, керовані торговою платформою: шляхом створення системи завдань, обміну балів та аірдроп-акцій, повторно активізувати участь користувачів.

2. Стійкість Meme монети викликає сумніви: хоча в короткостроковій перспективі вона може швидко набрати популярність, але її довгострокові перспективи розвитку залишаються під питанням.

Перспективи на майбутнє: шлях альтів до прориву

1. Механізм перетворення, а не просте перероблення: справжні конкурентоздатні проекти обирають реконструкцію токеноміки, впроваджують більш справедливі механізми аеродропу, керують спільнотою через децентралізовані автономні організації.

2. Задоволення реальних потреб користувачів: у 2025 році користувачі більше уваги приділятимуть низьким витратам на експерименти, ліквідності та справедливості, командам проектів потрібно буде переосмислити шляхи участі користувачів.

3. Відновлення довіри користувачів: відновлення довіри користувачів через систему трафіку, що керується торговою платформою, та нову систему наративу, що керується спільнотою.

В цілому, ринок альткоїнів перебуває на стадії переформатування. Проекти, які здатні зрозуміти зміни в поведінці користувачів, перебудувати структуру стимулів та співпрацювати з громадою, мають шанси вирізнитися в цьому "локальному булрані". Майбутнє належить тим проектам, які можуть стабілізувати настрій людей і постійно інновувати, а не просто покладатися на короткострокову спекуляцію.