Федеральна резервна система (ФРС) знижує відсоткові ставки, а єна зміцнюється, Біткойн має шанс знову на булран

Нещодавно закінчилися літні канікули на північній півкулі, і я вирушив на південну півкулю, щоб провести два тижні на лижах. Більшу частину часу я займався лижними походами. Для тих, хто не пробував, цей процес полягає в прикріпленні лижних шкір до дна лиж, що дозволяє підніматися вгору. Після досягнення висоти, шкіри знімаються, черевики та лижі налаштовуються на спуск, і ви можете насолоджуватися пухнастим снігом. Гори, куди я поїхав, здебільшого можна досягти лише таким способом.

Типовий день катання на лижах тривалістю від чотирьох до п’яти годин складається на 80% з підйомів на лижах і на 20% з спусків. Ця діяльність вимагає великої витрати енергії. Організм спалює калорії для підтримки температури тіла та внутрішньої рівноваги. Ноги є найбільшою групою м’язів тіла, які постійно працюють як під час підйомів, так і під час спусків. Мій базальний метаболізм становить близько 3000 ккал, а враховуючи енергію, необхідну для рухів ногами, загальна витрата енергії перевищує 4000 ккал.

Оскільки завершення цієї активності вимагає величезної енергії, важливо правильно поєднувати їжу протягом дня. Вранці я снідаю щедрим сніданком, який включає вуглеводи, м'ясо та овочі, я називаю це "справжньою їжею". Сніданок надає мені відчуття ситості, але коли я починаю підйом у холодному лісі, ці початкові запаси енергії швидко вичерпуються. Щоб контролювати рівень цукру в крові, я готую деякі закуски, які зазвичай не їм. Я в середньому їм один батончик і сироп кожні 30 хвилин, навіть якщо не голодний. Я не хочу, щоб занадто низький рівень цукру в крові вплинув на мій стан.

Вживання оброблених продуктів з вмістом цукру не є довгостроковим рішенням для задоволення енергетичних потреб. Я також потребую "справжню їжу". Після кожного кола я зазвичай зупиняюся на кілька хвилин, відкриваю рюкзак і їм приготовану мною їжу. Я надаю перевагу контейнерам, заповненим куркою або яловичиною, смаженими листковими овочами та великою кількістю білого рису.

Я періодично поєдную піки цукру з вживанням більш тривалих в горінні, чистих справжніх продуктів, щоб підтримувати продуктивність протягом всього дня.

Описуючи підготовку до обіду під час лижної подорожі, я хочу підвести до обговорення відносної важливості цін на монету та їх кількості. Для мене ціна на монету схожа на батончик «Снікерс» і сироп, що забезпечує швидкий підйом глюкози. Кількість монет же нагадує повільно, але тривалої дії «справжню їжу». На конференції центрального банку у Джексон-Холі минулої п’ятниці Пауел оголосив про зміну політики, Федеральна резервна система (ФРС) нарешті пообіцяла знизити процентні ставки. Крім того, посадові особи Банку Англії та Європейського центрального банку також заявили, що продовжать знижувати процентні ставки.

Пауел оголосив про цю зміну близько 9 години ранку за місцевим часом. Індекс S&P 500, золото та Біткойн, що представляють ризикові активи, зросли під час зниження цін на валюту. Долар також ослаб цього вихідного.

Початкова позитивна реакція ринку є розумною, оскільки інвестори вважають, що якщо валюта подешевшає, активи, які оцінюються в фіксованій кількості законної валюти, повинні зрости в ціні. Я погоджуюсь з цією думкою; однак... ми забули, що очікуване зниження процентних ставок Федеральною резервною системою, Банком Англії та Європейським центральним банком зменшить процентну різницю між цими валютами та єною. Ризики арбітражних угод з єною знову з'являться і можуть зруйнувати це свято, якщо не буде збільшено кількість грошей у вигляді розширення балансу центрального банку.

Долар США зміцнився на 1,44% по відношенню до японської єни, але після оголошення Пауелом про зміну політики, курс долара/єни відразу знизився. Це було очікувано, оскільки через зниження процентних ставок долара та стабільності або підвищення процентних ставок єни, очікувана різниця в процентних ставках між доларом і єною скоротиться.

Якщо зниження процентних ставок у трьох основних економіках призведе до зміцнення єни щодо їхньої національної валюти, ми повинні очікувати негативну реакцію ринку. Ми стикаємося з боротьбою між позитивними ( зниженнями процентних ставок ) та негативними ( силами зміцнення єни ). Беручи до уваги, що загальна сума фінансових активів у світі, що фінансуються в єнах, перевищує десятки трильйонів доларів, я вважаю, що негативна ринкова реакція на арбітражні угоди з єною, викликані швидким зміцненням єни, перевищить будь-які вигоди, отримані від незначного зниження ставок долара, фунта стерлінгів або євро. Крім того, я вважаю, що керівники Федеральної резервної системи (ФРС), Банку Англії та Європейського центрального банку усвідомлюють, що вони повинні бути готові пом'якшити політику та розширити баланс, щоб компенсувати негативний вплив зміцнення єни.

Федеральна резервна система (ФРС) намагається отримати "цукровий пік" від зниження процентних ставок до того, як настане голод. З економічної точки зору, ФРС повинна підвищити процентні ставки, а не знижувати.

З 2020 року маніпульований індекс споживчих цін США зріс на 22%. Баланс Федеральної резервної системи (ФРС) зріс більш ніж на 3 трильйони доларів.

Дефіцит уряду США досяг рекордного рівня, частково через те, що витрати на випуск боргу ще не обмежені настільки, щоб змусити політиків підвищити податки або зменшити субсидії для збалансування бюджету.

Якщо Федеральна резервна система (ФРС) дійсно хоче підтримати довіру до долара, вона повинна підвищити процентні ставки, щоб стримати економічну активність. Це призведе до зниження цін для всіх, але деякі люди втратять роботу. Водночас це також контролюватиме державне запозичення, оскільки витрати на випуск боргу зростуть.

Економіка США після COVID зазнала лише двох кварталів реального негативного зростання ВВП. Це не слабка економіка, якій потрібне зниження процентних ставок.

Навіть нещодавні оцінки реального ВВП за третій квартал 2024 року досягли +2,0%. Ще раз, це не економіка, яка підлягає надмірно обмежувальним процентним ставкам.

Так само, як я їм цукерки та сироп, коли не голодний, щоб запобігти зниженню рівня цукру в крові, Федеральна резервна система (ФРС) обіцяє ніколи не дозволити фінансовим ринкам застоюватися. Сполучені Штати є високофінансовою економікою, яка потребує постійного зростання цін на законні активи, щоб населення відчувало себе заможним. У реальному вимірі, акції показують стабільні або знижувальні результати, але більшість людей не звертає уваги на свої реальні доходи. Номінально зростаючі акції також збільшують доходи від податку на приріст капіталу в законних валютах. Коротко кажучи, падіння ринку є шкідливим для фінансового здоров'я Pax Americana. Тому Єллен почала втручатися в цикл підвищення процентних ставок Федеральної резервної системи (ФРС) у вересні 2022 року. Я вірю, що Пауел, під керівництвом Єллен та лідерів Демократичної партії, жертвує собою, обираючи знижувати процентні ставки, коли знає, що не повинен цього робити.

Економіка США не прагне до зниження відсоткових ставок, але Пауелл надасть цукрову стимуляцію. Оскільки монетарні органи надзвичайно чутливі до будь-якого падіння цін на законні акції, Пауелл і Єллен незабаром у якійсь формі нададуть "справжню їжу", тобто розширять баланс Федеральної резервної системи (ФРС), щоб компенсувати вплив зростання ієни.

Пауел вніс корективи на основі поганого звіту про зайнятість. Міністерство праці США, очолюване президентом Байденом, оприлюднило шокуюче виправлення попередніх даних про зайнятість за кілька днів до виступу Пауела в Джексон-Холлі, вказуючи, що оцінки зайнятості були завищені приблизно на 800 тисяч.

Байден та його нечесні економісти-підтримувачі постійно стверджують, що ринок праці під час його правління був сильним. Ця сила ринку праці ставить Пауела в складне становище, оскільки високопосадовці-демократи закликають його знизити процентні ставки, щоб стимулювати економіку, щоб Трамп не виграв вибори. Пауел опинився в складному становищі. Оскільки інфляція перевищує цільові 2% Федеральної резервної системи (ФРС), Пауел не може знизити ставки через падіння інфляції. Він також не може знизити ставки через слабкий ринок праці. Але давайте додамо до цієї ситуації трохи політичного диму дезінформації і подивимось, чи можемо ми допомогти Пауелу.

Коли політика домінує над економікою, я більше впевнений у своїх прогнозах. Це пов'язано з політичною фізикою Ньютона — правлячі політики прагнуть зберегти свою владу. Вони готові на все, незалежно від економічних умов, щоб добитися переобрання. Це означає, що, незалежно від того, що відбувається, чинні демократи використовуватимуть всі інструменти грошово-кредитної політики, щоб підтримувати ринок акцій на зростанні до виборів у листопаді. Економіці не буде бракувати дешевого та достатнього законного грошей.

Курс валют між собою в основному залежить від різниці процентних ставок та очікувань щодо майбутніх змін процентних ставок.

Якщо трейдер відновлює закриття позицій арбітражу долар-йена під час різкого зростання вартості єни, короткостроковий стимул, наданий зниженням федеральних фондів, може швидко зникнути. Вжиття додаткових заходів зі зниження ставок для запобігання падінню різних фінансових ринків лише прискорить зменшення процентної різниці між доларом і єною, що, в свою чергу, підсилить єну і призведе до розкриття ще більшої кількості позицій. Ринок потребує "реальної їжі", щоб зупинити втрати, у формі надрукованої грошей, що постачається з постійно зростаючого балансу Федеральної резервної системи (ФРС).

Якщо єна прискорить своє зміцнення, перший крок не буде відновленням програми кількісного пом'якшення. Першим кроком буде те, що Федеральна резервна система (ФРС) реінвестує кошти від погашення облігацій у державні облігації США та цінні папери, забезпечені іпотекою. Це буде сприйнято як зупинка програми кількісного жорсткості.

Якщо болісна тенденція триватиме, Федеральна резервна система (ФРС) може використовувати свопи ліквідності центрального банку та/або відновити кількісне пом'якшення друку грошей. У цьому контексті Єлан підвищить ліквідність долара, продаючи більше державних облігацій і зменшуючи залишок на фінансовому рахунку. Ці два маніпулятори ринку не розглядатимуть закінчення арбітражу єни як причину для відновлення агресивного друку грошей через його руйнівний вплив на ринок. Визнання впливу інших країн на цю країну свободи та демократії не відповідає американським цінностям!

Якщо курс долара до єни швидко впаде нижче 140, я вірю, що вони не зволікатимуть, надаючи "справжню їжу" для фінансового ринку фіатних грошей.

У фінальному етапі третього кварталу законодавчі умови ліквідності були кращими за всі часи. Як власники криптовалюти, ми маємо такі сприятливі фактори:

1. Глобальні центральні банки, особливо Федеральна резервна система (ФРС), знижують вартість коштів. ФРС продовжує знижувати відсоткові ставки, незважаючи на те, що інфляція перевищує її ціль, а економіка США продовжує зростати. Банк Англії та Європейський центральний банк можуть ще більше знизити ставки на найближчому засіданні.

2. Єллен пообіцяла випустити державні облігації на суму 2710 мільярдів доларів до кінця року і провести викуп на 300 мільярдів доларів. Це забезпечить фінансові ринки ліквідністю на суму 3010 мільярдів доларів.

3. Міністерство фінансів США має приблизно 740 млрд доларів у загальному рахунку, ці кошти можуть і будуть використані для стимулювання ринку та допомоги Гарісу у перемозі.

4. Японський банк висловив глибоке занепокоєння швидкістю зміцнення єни після засідання 31 липня 2024 року, коли він підвищив процентну ставку на 0,15%. Отже, він відкрито заявив, що майбутнє підвищення ставок буде враховувати ринкові умови. Це є "непрямою заявою, що якщо ми вважаємо, що ринок впаде, ми не будемо підвищувати ставки".

Я є людиною з криптовалютної сфери; я не слідкую за акціями. Тому я не знаю, чи зростуть акції. Деякі вказують на історичні приклади, коли акції падали під час зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС). Деякі люди хвилюються, що зниження ставок ФРС є провісником рецесії в США та розвинених ринках. Це може бути вірно, але уявіть собі, якщо ФРС знизить ставки, коли інфляція перевищує цільовий рівень, а економічне зростання є сильним, які заходи вони вживатимуть. Вони збільшать друк грошей, значно збільшивши грошову масу. Це призведе до інфляції, що може бути негативним для певних типів бізнесу.