Аналіз стану застави після оновлення Ethereum Shanghai

Ethereum 12 квітня успішно завершив оновлення Шанхай, відкривши можливість для заステйкування протягом більше ніж півмісяця. Ринок, який спочатку турбувався про масове скидання, не відчув великого тиску, навпаки, ціна Етеру демонструє тенденцію до зростання, кілька днів поспіль перевищуючи позначку в 2100 доларів, що є найвищим показником за останні 10 місяців. Водночас загальний обсяг заблокованих коштів у DeFi екосистемі Ethereum залишається стабільним, ліквідні заステйковані деривативи (LSD) та відповідні DeFi протоколи продовжують залишатися активними.

Однак ця ситуація також викликала нові побоювання, є думки, що високий дохід від застейкати Ethereum може витіснити іншу діяльність на блокчейні, що негативно позначиться на довгостроковому розвитку. Щоб глибше зрозуміти вплив доходу від застейкати Ethereum, ми провели аналіз стану застейкати та зняття коштів станом на 26 квітня, а також розглянули поточні доходи від застейкати, які пропонують різні застейкати організації та протоколи, а також основні ринки застосування застейкати токенів.

Зараз ситуація з заステйкатою та виведенням

1. Після оновлення загальна сума зняття за заставлені Ethereum становить приблизно 172,42 тис. ETH. При цьому повні зняття становлять 44,23%, часткові зняття - 55,77%. Наразі загальна сума, яка може бути знята, становить приблизно 63,58 тис. ETH.

2. Повні зняття коштів відбуваються приблизно раз на 5 днів у великому обсязі. Частина зняттів після оновлення протягом перших 5 днів (з 12 по 16) була значною, після чого помітно зменшилася.

3. Структура виведення відображає активність за стейкінгом та ринкові тенденції. Часткові виведення можна вважати пасивними виведеннями (автоматично відбуваються за періодами), тоді як повні виведення є активними виведеннями (активний вихід з нод пулу). Поточна структура виведення свідчить про те, що більшість установ/протоколів переважно використовують пасивні виведення, очікування по стейкінгу відносно стабільні, а пасивні виведення також з більшою ймовірністю можуть повернутися, що може бути однією з причин стабільного зростання обсягу стейкінгу та ціни монет.

4. Після оновлення загальна сума застейканих коштів зросла на 387,2 тисячі Етер, що становить приблизно 2,13%, середнє денне зростання становить близько 0,15%, що трохи більше, ніж 0,13% за рік до оновлення, що свідчить про загальну активність у діяльності зі стейкингу.

Аналіз доходності від заステйку

5. Середнє очікуване річне прибутковість за стейком 18 основних стейкінгових установ/протоколів становить приблизно 5,45%, що вище "базової ставки" 4,27%. За категоріями, середня очікувана річна прибутковість за стейком протоколів LSD є найвищою, приблизно 6,17%.

6. Розвиток LSDFi може мати глибокий вплив на механізм заステйкання Ethereum. Коли циклічне заステйкання стає більш прибутковим варіантом, зростання обсягу заステйкання може більше не призводити до зниження доходу від заステйкання, що може переформатувати економічну логіку Ethereum.

Застейкаті установи та продуктивність протоколів

Різні стейкінгові установи та протоколи демонструють різну продуктивність. Деякі торгові платформи вже вилучили велику кількість ETH через регуляторні вимоги, тоді як інші установи зосереджені на часткових виведеннях. Деякі протоколи LSD та стейкінгові пули приваблюють велику кількість нових стейкерів.

З точки зору чистого потоку, деякі установи зазнали значного чистого відтоку, тоді як інші установи досягли помітного чистого припливу. Ця різниця відображає зміни у перевагах користувачів щодо різних застейкати послуг.

Майбутнє

Ethereum заставляє екосистему за стадію. Застейкати доходність стане важливим чинником регулювання діяльності в мережі. Водночас розвиток LSD та LSDFi надає користувачам більше можливостей для отримання доходу, але також може призвести до нових ризиків та викликів.

З часом, ставка доходності за стейкингом може продовжувати знижуватись. Проте, інноваційні деривативи стейкингу та DeFi додатки можуть надати користувачам більше джерел доходу. Учасникам ринку слід уважно стежити за цими подіями, щоб адаптуватись до постійно змінювальної екосистеми стейкингу Ethereum.