Останні дані та офіційні коментарі важко ігнорувати: бразильська економіка вже відчуває тягар своєї жорсткої монетарної політики. Ставка Selic становить 15 відсотків, що є найвищим показником за майже 20 років. Вона досягла цього рівня після семи підвищень поспіль. Політика допомогла знизити інфляцію, але також починає уповільнювати економіку. Офіційні особи досі прогнозують зростання ВВП на рівні близько 2,5 відсотка у 2025 році, проте зростає відчуття, що уповільнення відбувається раніше, ніж очікувалося. Секретар економічної політики Гільєрме Мелло навіть визнав цього тижня, що політика може спрацювати швидше, ніж спочатку думали.
Паралельні політичні зусилля
Центральний банк дотримується обережної стратегії. Протокол засідання у серпні зазначив, що жорстка політика триватиме, поки інфляція не знизиться до цільового рівня в 3 відсотки. Також є більш чіткий акцент на зовнішньому фронті. Тарифи Бразилії з боку США, що становлять 50 відсотків на певні товари, можуть порушити роботу окремих галузей. Таким чином, центральний банк менш впевнений у тому, наскільки вони вплинуть на ширшу економіку. Багато залежить від того, чи можуть переговори щодо тарифів принести деяке полегшення.
Паралельно фінансові органи намагаються забезпечити, щоб експортери не зазнали повного удару. Одна з пропозицій, що обговорюється, передбачає перенаправлення близько 30 мільярдів реалів. Таким чином, приблизно 5,5 мільярда доларів буде переведено з Фонду гарантій експорту BNDES у субсидовані кредитні лінії. Ці позики будуть надаватися за умови, що компанії захищають внутрішні робочі місця. Пільгові періоди та процентні ставки нижче ринкових знаходяться на розгляді, що сигналізує про більш активну роль фіскальної політики у захисті бразильського експорту від зовнішніх шоків.
Баланс угоди
Торгові дані за липень додають більше інформації до загальної картини. Щомісячний профіцит склав 7,1 мільярда доларів, що на 6,3 відсотка менше, ніж рік тому. Зниження не було масивним, але склад має значення; імпорт зріс швидше, ніж експорт. Це частково зумовлено більшою внутрішньою потребою, але також є раннім знаком тиску, пов'язаного з тарифами, на закордонні продажі. Хоча бразильська економіка все ще виграє від диверсифікованих експортних ринків, особливо в Азії, певні регіони, такі як Північний Схід, залишаються більш вразливими, якщо попит з боку США ще більше зменшиться.
Поточний ландшафт є балансуванням. Пріоритетом центрального банку залишається дисінфляція. Тому він тримає ставку Selic високою, незважаючи на уповільнення активності. Роль уряду змінюється на цілеспрямоване фіскальне втручання, щоб забезпечити, що бразильські експорти не втратять занадто багато позицій на ключових ринках. Тарифів Бразилії ускладнюють цю проблему. Це змушує політиків зважувати контроль за інфляцією проти ризику уповільнення зростання. Протягом наступних кількох кварталів буде видно взаємодію між монетарним стримуванням, фіскальною підтримкою та зовнішньоторговельною динамікою. Це визначить, чи залишиться уповільнення м'яким, чи стане більшим тестом для стійкості економіки.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Бразильська економіка демонструє напруження, оскільки високі ставки починають впливати.
Останні дані та офіційні коментарі важко ігнорувати: бразильська економіка вже відчуває тягар своєї жорсткої монетарної політики. Ставка Selic становить 15 відсотків, що є найвищим показником за майже 20 років. Вона досягла цього рівня після семи підвищень поспіль. Політика допомогла знизити інфляцію, але також починає уповільнювати економіку. Офіційні особи досі прогнозують зростання ВВП на рівні близько 2,5 відсотка у 2025 році, проте зростає відчуття, що уповільнення відбувається раніше, ніж очікувалося. Секретар економічної політики Гільєрме Мелло навіть визнав цього тижня, що політика може спрацювати швидше, ніж спочатку думали.
Паралельні політичні зусилля
Центральний банк дотримується обережної стратегії. Протокол засідання у серпні зазначив, що жорстка політика триватиме, поки інфляція не знизиться до цільового рівня в 3 відсотки. Також є більш чіткий акцент на зовнішньому фронті. Тарифи Бразилії з боку США, що становлять 50 відсотків на певні товари, можуть порушити роботу окремих галузей. Таким чином, центральний банк менш впевнений у тому, наскільки вони вплинуть на ширшу економіку. Багато залежить від того, чи можуть переговори щодо тарифів принести деяке полегшення.
Паралельно фінансові органи намагаються забезпечити, щоб експортери не зазнали повного удару. Одна з пропозицій, що обговорюється, передбачає перенаправлення близько 30 мільярдів реалів. Таким чином, приблизно 5,5 мільярда доларів буде переведено з Фонду гарантій експорту BNDES у субсидовані кредитні лінії. Ці позики будуть надаватися за умови, що компанії захищають внутрішні робочі місця. Пільгові періоди та процентні ставки нижче ринкових знаходяться на розгляді, що сигналізує про більш активну роль фіскальної політики у захисті бразильського експорту від зовнішніх шоків.
Баланс угоди
Торгові дані за липень додають більше інформації до загальної картини. Щомісячний профіцит склав 7,1 мільярда доларів, що на 6,3 відсотка менше, ніж рік тому. Зниження не було масивним, але склад має значення; імпорт зріс швидше, ніж експорт. Це частково зумовлено більшою внутрішньою потребою, але також є раннім знаком тиску, пов'язаного з тарифами, на закордонні продажі. Хоча бразильська економіка все ще виграє від диверсифікованих експортних ринків, особливо в Азії, певні регіони, такі як Північний Схід, залишаються більш вразливими, якщо попит з боку США ще більше зменшиться.
Поточний ландшафт є балансуванням. Пріоритетом центрального банку залишається дисінфляція. Тому він тримає ставку Selic високою, незважаючи на уповільнення активності. Роль уряду змінюється на цілеспрямоване фіскальне втручання, щоб забезпечити, що бразильські експорти не втратять занадто багато позицій на ключових ринках. Тарифів Бразилії ускладнюють цю проблему. Це змушує політиків зважувати контроль за інфляцією проти ризику уповільнення зростання. Протягом наступних кількох кварталів буде видно взаємодію між монетарним стримуванням, фіскальною підтримкою та зовнішньоторговельною динамікою. Це визначить, чи залишиться уповільнення м'яким, чи стане більшим тестом для стійкості економіки.