Block обрано до S&P 500: Біткойн та нова ера на Уолл-стріт

У липні 2025 року компанія Block офіційно була включена до індексу S&P 500, ставши однією з 500 найбільш репрезентативних публічних компаній США. Цей фінансово-технологічний гігант володіє платіжним гігантом Square та мобільним фінансовим додатком Cash App, а її акції відразу ж протягом кількох днів зросли на 14%.

Включення в індекс S&P 500 означає, що Block стане стандартом для основних інвестиційних портфелів у світі. За статистикою, обсяг пасивних фондів, що відстежують S&P 500, перевищує 5 трильйонів доларів. Виходячи з ваги Block в індексі, очікується, що понад 10 мільярдів доларів традиційного капіталу буде непрямо вкладено в Біткойн через володіння акціями Block.

Розблокування ринку в трильйони доларів

S&P 500 насправді є "угодою" з розподілу капіталу. Єдине завдання індексних фондів, що відстежують його, - точно відтворити склад та вагу індексу, без простору для суб'єктивних оцінок. Block отримує квиток на вхід через суворий аудит прибутковості, представляючи найвищу підтримку традиційної фінансової системи для життєздатності "про-Біткойн" бізнес-стратегії.

Огляд історії S&P 500 насправді є історією еволюції, що змушена поглинати нові галузі та визнавати нові бізнес-моделі:

• У 2006 році Google (Alphabet) був включений, фонд почав купувати основні активи компаній, що спеціалізуються на невидимих алгоритмах та даних користувачів.
• У 2013 році Meta (колишній Facebook) була обрана, концепції "соціальної графіки" та інші ідеї Web2 були переварені капіталістичною машиною Уолл-Стріт.
• У 2020 році Tesla увійшла до списку, що викликало хвилю пасивних закупівель на понад 80 мільярдів доларів.

У порівнянні з цим, коли фонди сьогодні були змушені купувати Block, вони отримали не лише частку в платіжній компанії, але й прямий ризиковий експозицій на 8,363 монет Біткойн на її балансі. Це спровокувало механічний та незворотний капітальний потік, здебільшого з пенсійних та суверенних фондів багатства, які раніше не торкалися криптоактивів.

Включення Block означає, що Уолл-стріт вперше змушена прийняти децентралізовані недержавні валютні активи під тиском правил.

Block'и Біткойн роман

Кар'єра засновника Block Джека Дорсі завжди була зосереджена на одному ключовому питанні: подолання обмежень прав особи з боку централізованих установ.

Square (попередник Block) народився з бачення дозволити малим підприємствам приймати платежі за кредитними картками. Однак досвід Twitter змусив Дорсі усвідомити, що справжня основа децентралізації полягає не в добрих намірах "корпоративних статутів", а в холодних "кодексах протоколів".

У глобальному фінансовому протоколі без дозволу, стійкому до цензури та не належному жодному єдиному суб'єкту, Біткойн, Дорсі побачив ідеал, якого не зміг досягти Twitter.

Обійми Block з Біткойном почалися з продуктового рівня. У 2018 році Cash App підтримав торгівлю Біткойном, що дозволило мільйонам звичайних американців вперше легко купувати Біткойн. У жовтні 2020 року Block раптово оголосив про використання коштів компанії для покупки 4,709 Біткойнів. У лютому 2021 року компанія знову вжила заходів, інвестувавши в цілому 220 мільйонів доларів, володіючи 8,027 Біткойнами.

Після 2023 року стратегія Біткойна ще більше поглибилась. Block запустив програму "Біткойн план", щомісяця виділяючи 10% валового прибутку від бізнесу, пов'язаного з Біткойном, для його покупки. Ця програмна, передбачувана стратегія нарощування активів надає ринку чіткий сигнал: зобов'язання Block щодо Біткойна є алгоритмічним.

Block ще навколо Біткойн розгорнув інфраструктурне будівництво: Cash App інтегрує мережу Lightning; відділ TBD розробляє децентралізований протокол; запущено проект з відкритим вихідним кодом апаратного гаманця; інвестиції в майнінгові чіпи.

Для Дорсі Block, що потрапив до індексу S&P 500, є засобом для реалізації остаточної мети — використати гроші Уолл-стріт для створення майбутнього, яке в кінцевому підсумку не належить Уолл-стріт.

Бізнес-структура Block

Бізнес-структура Block чітко служить візії Дорсі:

• Традиційний бізнес: Square і Cash App виступають як джерело доходу, забезпечуючи сталий грошовий потік і базу користувачів.
• Майбутнє відділення:
  • На програмному рівні: Spiral та TBD зосереджені на створенні інфраструктури на базі Біткойн.
  • Апаратний рівень: Гаманець Bitkey прагне вирішити проблему самостійного зберігання Біткойн; Відділ Proto розробляє відкриту систему для видобутку Біткойн.

Це утворює замкнуте коло: використання прибутків від традиційного фінансового бізнесу для інвестування в інфраструктуру Біткойна; повторне використання привабливості Біткойна для залучення нових користувачів, що сприяє зростанню традиційного бізнесу.

Виклики, з якими стикається блок

За грандіозною оповіддю Block також приховані тривоги:

1. Технологічний ризик залежності: глибока прив'язка до протоколу Біткойн означає, що будь-який чорний лебідь на рівні протоколу може мати руйнівний вплив.
2. Виконавчий ризик: багато проектів мають високі технічні бар'єри, комерційні перспективи невідомі.
3. Фінансові результати: зростання доходів сповільнилося, операційна рентабельність нижча за середній рівень S&P 500.

Висновок

Block представляє собою можливість: через будівництво та злиття, просувати Біткойн з краю до центру. Це "троянський кінь"-подібне проникнення, можливо, є більш ефективним, ніж будь-яка радикальна революція.

Однак, коли трильйони доларів пасивних коштів "вимушені" прийняти Біткойн, одне питання заслуговує на роздуми: чи це початок завоювання Біткойном Уолл-стріт, чи прелюдія до приручення Біткойна Уолл-стріт?