Говорячи про Animoca Brands, я вважаю, що багато інсайдерів знайомі з ним.**Це перший інвестор засновника Axie, провідного проекту GameFi, і The SandBox, який він придбав раніше, також став провідним проектом у Metaverse. **Насправді Animoca Ventures, фонд венчурного капіталу під керівництвом Animoca Brands, наразі інвестує не лише в GameFi, а й у зіркові проекти, такі як Opensea, Polygon, The SandBox, LayerZero, Aptos і Consensys.
**Отже, які основні міркування для Animoca Ventures при виборі інвестиційних проектів? Що ви думаєте про поточне ринкове середовище та перспективи GameFi? Як ви бачите поєднання технології шифрування та поточного гарячого ШІ? **
У цьому випуску Джойс, засновник народного блокчейну, запросив Джеймса Хо, відповідального за Animoca Ventures, щоб поговорити про інвестиційні принципи, стратегії та погляди Animoca Ventures на поточний ринок. навколишнє середовище.
**1. Як керівник Animoca Ventures, чи могли б ви коротко представити свій досвід і досвід у сфері шифрування? Що надихнуло вас стати практиком криптовалютного капіталу? **
Джеймс Хо: Я приєднався до Animoca Brands у 2018 році. Animoca Ventures — це фонд венчурного капіталу під Animoca Brands. **На початку Animoca Brands зробила лише одну ключову інвестицію в сферу шифрування, і це була Dapper Labs. **Dapper Labs вважається однією з найперших шифрувальних компаній. Коли Dapper Labs випустила CryptoKitties у Великому Китаї, це ознаменувало дуже важливий етап в історії шифрування, оскільки це спричинило крах мережі Ethereum і заклало основу для наступних розвиток..
Нас тоді здивувала не популярність CryptoKitties, а те, що ми побачили: справжнє поєднання цифрової власності та ігор (наприклад, отримання роботи в Dapper Labs), що стане майбутнім наступного покоління Інтернету та наступне покоління ігор. **
Озираючись зараз назад, можна сказати, що 2018 рік був справді вдалим часом. Це робить нас рішучими, і ми дотримуватимемося простої інвестиційної філософії: інвестуйте в галузі, які, на нашу думку, є обов’язковими, і навчайтеся у важливих компаній Web1, Web2 для досягнення успіху в Інтернеті, включаючи ринки, ігри, гаманці, безпеку тощо.
**Насправді, у 2018 році не так багато компаній, у які варто інвестувати. Ми зосереджуємо нашу інвестиційну перспективу на справжніх засновниках — будівничих ранніх переконань, а не лише пов’язаних із фінансовою прибутковістю. **Тому ми підписали першу партію чеків, щоб розвивати цей блакитний океан і зробити його одним із ключових ринків для просування впровадження технології блокчейн. Наприклад, ми були першим інвестором у Mavis (засновник Axie Infinity). І однією з наших найкращих інвестицій було придбання The SandBox. Але ми завжди пам’ятаємо, що ця галузь все ще перебуває на ранніх стадіях, тому ставка на продовження створення засновників є однією з наших ключових цілей.
**2. Тепер ми бачимо, що весь крипто-ринок дійсно холодний, включаючи GameFi, що, на вашу думку, станеться з розробкою крипто-ігор у майбутньому? **
Джеймс Хо: Ми впевнені, що зможемо подолати ведмежий ринок. Під час останнього ведмежого ринку (2018) Animoca набула досвіду та досягла успіху. Незважаючи на те, що весь ринок шифрування зараз дуже холодний, ми все ще твердо віримо, що розвиток ігор із шифруванням у майбутньому продовжуватиме зростати та ставати все більшим.
У сфері ігор Web3 токенізація ігор, економіка токенів і ігровий досвід є трьома основними елементами для прориву в галузі. Ми спостерігаємо зрілий розвиток все більшої кількості ігрових компаній на ринку.
**На мою думку, ігри Web 3 уже почали базуватися на IP. **Починаючи з 2000 року, нові гіганти індустрії постійно з’являлися. Раніше я був у Токіо і спілкувався з компаніями, що займаються екранними дисплеями, Sega та Sony, і деякі наші партнери також спілкуються з Nintendo щодо ігрової сфери.
Усі ці гіганти досліджують Web3. Вони є гігантами світової ігрової індустрії з неперевершеним досвідом у дизайні та архітектурі ігор. Коли вони повністю зрозуміють технологічні інновації, вони фактично діятимуть відповідно до них. Ми дуже раді тому, що має статися, і ми також віримо, що ігрова індустрія Web3 може створити нову історію завдяки приєднанню гігантів, і ми впевнені, що візьмемо в цьому участь.
**Наразі ігрова індустрія Web3 все ще значно обмежена каналами збуту, головним чином двома важливими ринками Apple і Google. Як я зазначав раніше, ми все ще перебуваємо на ранніх стадіях розвитку галузі та поважаємо ринок, тому наша стратегія полягає в створенні так званого «Web2. Ці ігри технічно інтегровані з основними основами Web 3, і ми віримо, що інвестиції в ці компанії залучать до них мільйони користувачів, поступово відкриваючи та розуміючи ігри Web 3 і справжню цифрову власність. Вважається, що в найближчому майбутньому ігрова індустрія Web 3 розпочне прискорений розвиток.
**4. Як ми всі знаємо, Animoca Ventures — це компанія венчурного капіталу, яка зосереджена на сфері шифрування. Зараз інвестиції в ігрову сферу становлять 35% від загального обсягу інвестицій. Які міркування стоять за цими інвестиціями? **
**Джеймс Хо: **Як я вже згадував на початку, Animoca Ventures є компанією з управління фондами під Animoca Brands. Розмір фонду 1 становить 100 мільйонів доларів США, які складаються з внутрішніх і зовнішніх інвестицій. **Animoca Brands і Animoca Ventures мають дещо різні інвестиційні перспективи. Простіше кажучи, Animoca Ventures більше зосереджуватиметься на інвестиціях на ранніх стадіях у проекти стартапів. **
Ми вважаємо, що ігри є найбільшим каналом для підключення до Web3. Тому ми почали з інвестування в компанію з розробки безкоштовних ігор у 2018 році, а потім почали інвестувати в Web3, і ці інвестиції досягли чудових результатів, підтверджуючи нашу інвестиційну теорію. **Завдяки інвестиціям і досвіду роботи Animoca Brands у сфері ігор, професійна інвестиційна команда Animoca Ventures має перевагу роботи з іграми Web 3. **
Хорошим прикладом того, що ми нещодавно зробили, є інвестиції у Open Campus і команду Tiny Tap, яка стоїть за ними. Tiny Tap, запущений у 2016 році, зосереджується на навчанні Web 3. Наразі близько 250 000 викладачів створюють власні навчальні курси та завдання без коду на Open Campus і отримують переваги.
Ми використовуємо технологію блокчейн, щоб спробувати все нове, тож не лише крипто, а й зрозуміти переваги блокчейну та крипто для різних екосистем. **Ми віримо, що справжня цифрова власність буде майбутнім ігрової індустрії. **
**5. Зараз ШІ дуже крутий, що ви думаєте? **
**Джеймс Хо:**Штучний інтелект людини є областю наших поглиблених досліджень. У 2018 році ми придбали інкубатор штучного інтелекту під назвою Zeroth, який наразі інкубував близько 60 компаній. **Ми вважаємо, що поєднання блокчейну та штучного інтелекту є ідеальним. Незважаючи на повільніше зростання блокчейну та криптоактивів, дані залишаються ключовим рушієм штучного інтелекту. **
Блокчейн надає чіткі, незмінні дані, що значно полегшить розвиток штучного інтелекту. Це потужний інструмент, який можна використовувати в багатьох довірених програмах даних, включаючи ігри. Хоча ми все ще на початку, ми працюємо над стабільністю, розповсюдженням, відкритим штучним інтелектом тощо, і продовжуватимемо зосереджуватися на цих сферах. Ми сподіваємося, що кошти після Animoca Ventures також будуть спрямовані на інвестиції в штучний інтелект. **
Є деякі приказки, що шифрування має тенденцію бути децентралізованим, але штучний інтелект є більш централізованим. Поєднання цих двох може спричинити певні конфлікти. Що ви думаєте про цю точку зору?
Джеймс Хо: Наразі однією з проблем, з якими стикається штучний інтелект, є обмеження баз знань і баз даних. Навіть із ChatGPT4 існують певні обмеження щодо його здатності отримувати дані. Щоб вирішити цю проблему, ми найняли такі компанії, як KIPLEY.ai та Immersion_, щоб створити основу нашої бази знань для відстеження прогресу ~101 компанії, у яку ми інвестуємо. **Використовуючи штучний інтелект для чіткого відображення відповідних даних і виконання прогнозів і аналізу тенденцій, ми можемо побачити ледве помітні зміни та тенденції, які не можуть бути виявлені людським оком. **
**Коли говорити про штучний інтелект і шифрування або технологію блокчейн, наша кінцева мета — досягти децентралізації. ****Штучний інтелект – лише інструмент у цьому процесі, у майбутньому він може продемонструвати гібридну модель, тобто матиме здатність як до централізації, так і до децентралізації. **Ця гібридна модель дозволить ШІ отримувати інформацію з чистих джерел даних. Повністю децентралізованої гри ще немає, але все ж варто подумати, чи потрібна повністю мережева гра. Гібридні моделі можуть стати каталізатором для залучення мільйонів користувачів, а в майбутньому вони також можуть стати частиною штучного інтелекту, витягуючи дані з децентралізованих джерел даних.
**6. Криптопростір швидко змінюється та розвивається. Як ви збалансовуєте короткострокові вигоди з довгостроковими перспективами під час прийняття інвестиційних рішень? Чи є якісь принципи інвестування? **
Джеймс Хо: Це дуже гарне запитання. На цьому чесному ринку ми найбільше стурбовані чесністю та здатністю засновника. Ми ретельно перевіряємо засновників на предмет їхньої підприємницької історії, того, як вони створювали свої проекти, і їхньої впевненості у своєму баченні. Як правило, наші найкращі ставки для інвестування – це проекти на 2-2,5 мільйона доларів. Ми також хочемо ділитися ризиком з іншими інвесторами, тому що різні інвестиційні фірми та окремі особи мають різні можливості для допомоги стартапам.
**Ми вважаємо, що інвестовані компанії повинні бути привабливими, здатними вирішувати реальні проблеми, мати практичні здібності та досвід, або походити з перевірених і визнаних галузей. **Наприклад, нещодавно ми інвестували в компанію, засновником якої є старший продюсер, який працював у Tencent 21 рік і успішно очолював розробку мобільної гри під назвою «Call of Duty» з приблизно 40 мільйонами активних користувачів щодня. Зараз вони створюють гру, яка інтегрує Web 3. Якщо вони зможуть залучити 10% користувачів, 4 мільйони користувачів дадуть нам величезний поштовх.
До Гонконгу та Шеньчженя лише 45 хвилин їзди. Наша географічна перевага дозволяє нам легко подорожувати до Шеньчженя, досліджувати ігрове поле та надавати стратегічне керівництво та керівництво для стартапів. Ми також шукаємо успішних людей із підтвердженою репутацією в просторі Web 2, допомагаючи їм рости разом і тісно співпрацюючи з ними.
Тому ви віддаєте перевагу вибору талантів із досвідом роботи в традиційних інтернет-компаніях?
**Джеймс Хо: **Коли ми зробили першу інвестицію в The Sandbox, враховуючи, що це не велика компанія, ми об’єднаємо її з іншими проектами для всебічного розгляду. Однак у поточному інвестиційному циклі ми дуже зацікавлені в появі великих інтернет-компаній, таких як Alibaba, Tencent, Google, Facebook тощо, у сфері Web 3, оскільки вони зрозуміли, що деякі конкурентні моделі в Інтернеті 2 поля слабшають. Тому ми зацікавлені в тих, хто має технічний досвід, наприклад, платформи, які керують сотнями мільйонів активних користувачів і мають більший досвід роботи, що має значення для реалізації мрії про Web3.
Якщо припустити, що ці гіганти успішно ввійдуть у Web3, навіть якщо лише 1% користувачів користуватиметься Web3, це буде дуже великий обсяг. Тож ми шукаємо проекти, які мають належну цілісність розуму, переконань, бачення та створюють сильну команду.
**Крім того, я також хочу підкреслити, що Animoca Ventures не просто пропонує чек, ми є екосистемою. **З приблизно 485 компаніями в нашому портфелі з’являються реальні мережеві ефекти. Коли я представляю нас людям, я кажу їм, щоб вони не сприймали нас просто як інвестицію, тому що якщо ми можемо надати їм 100 000 користувачів, це точно коштує більше, ніж наші інвестиції. Якщо у нас є п’ять різних інновацій, які допомагають їхнім компаніям розвиватися, це сильніше, ніж наші перевірки.
Це те, на чому ми зосереджені, і для компанії це також дуже важливо. **Ми маємо багатий ринковий досвід, знання безпеки та ресурси гаманця, наші інвестиції — це лише один аспект, ми більше стурбовані тим, як допомогти їм досягти успіху. **
7. Ми знаємо, що ринок шифрування зазнавав швидких змін і еволюції, тож як вам залишатися дуже чутливим до нових технологій і тенденцій?
**Джеймс Хо:****На початку історії Animoca Ventures ми дотримувалися агностичної точки зору. **Деякі компанії можуть спочатку не погодитися з цією точкою зору, але ми твердо віримо, що майбутнє має бути відкритим. Ми інвестуємо публічно, і нам дуже комфортно в базовому ігровому просторі, але, працюючи з такими проектами, як Polygon, ми не впевнені щодо інвестування на ранніх стадіях.
** Ми дотримуємося агностичного погляду на те, як ведемо наш бізнес, і це ставлення також визначає нашу інвестиційну стратегію. **Ми не впевнені, хто досягне успіху в цьому просторі, але ми вважаємо, що різноманітний підхід є можливим. Ми високо цінуємо наші інвестиції в LayerZero, багатоланцюгову платформу обміну повідомленнями. Тому ми вважаємо, що майбутнє може бути багатоланцюжковим, і вибираємо співпрацю з Polygon, Solana тощо, а не обмежуємось створенням єдиного ланцюга. Multi-chain дозволяє нам розвивати різні типи ключових ринків, включаючи OP, ZK тощо.
Ми й надалі залишатимемося агностиками та підтримуватимемо компанії з правильними переконаннями, створюючи команди розробників для підтримки їхнього розвитку. Ми вважаємо, що ігри стають все більш важливими для користувачів будь-якого віку, оскільки ми віримо, що ігри стануть першою галуззю, яка сприятиме швидкому впровадженню користувачами нових технологій.
Отже, як ви можете залишатися дуже чутливими до швидких змін у технологічних змінах?
Джеймс Хо: Так, ми також повинні бути агностиками в цьому питанні, навіть на піку індустрії різні проекти можуть отримувати різне фінансування, наприклад Polygon, який надає їм ресурси та простір для різного розвитку та будівництва. Однак ми повинні бути дуже чутливими до ліквідності користувачів, деякі компанії можуть давати великі суми грошей, але не мають реальних користувачів. При виборі інвестиційних проектів ми віддаємо перевагу компаніям, які сумісні з віртуальною машиною Ethereum (EVM), оскільки вона може краще взаємодіяти з користувачами. Звичайно, ми також співпрацюємо з деякими проектами, які не сумісні з EVM, такими як Solana.
**Коротше кажучи, проблеми галузі в основному походять від недостатньої кількості користувачів. Ми повинні бути оппортуністичними та реалістичними щодо того, як команди структурують проекти. **
У світі Web3 залучення користувачів і маркетинг не такі прості, як у справжніх безкоштовних іграх. У цій галузі, що розвивається, наразі немає чіткого методу визначення вартості залучення користувачів, як-от SEO, оплачувана реклама SEM. Однак ми бачили, як Google і Apple досягли певного прогресу в цьому відношенні та відкрили ринок. Що стосується токенізації та маркетингу залучення користувачів, ми також шукаємо більш чіткий шлях.
Отже, ви витрачаєте більшу частину свого часу на зустрічі чи зустрічі з людьми, які працюють над проектом?
Джеймс Хо: Так, я витрачаю багато часу на відвідування сайтів. Минулого тижня я був у Парижі, а два тижні тому – у Токіо та Кіото. Моє головне завдання — зрозуміти, як гравці потрапляють у простір, направляти та розуміти їх, а також досліджувати інвестиційний ринок, оскільки ми впевнені в інноваціях фондів.
**У нашому портфоліо 100 проектів, близько 60 з яких перебувають у циклі ведмежого ринку. Багато проектів намагаються знайти придатні для ринку продукти. Ми повністю підтримуватимемо їх і спостерігатимемо, як вони орієнтуються, пристосовуються, переживають важкі часи та розвиваються. **Візити на місце дають нам глибше розуміння того, що лежить в основі цих проектів. Незважаючи на те, що ми все ще отримуємо багато угод, нам важко оцінити, як реінвестувати засновників перевірки лише за нашими звичайними показниками. Ми не можемо дивитися на їхній наступний розвиток з однієї точки зору. Тому дуже важливо звернути увагу на те, як вони збирають кошти та як вони розвиваються.
**8 Як ви збалансовуєте короткострокові прибутки з довгостроковими перспективами під час прийняття інвестиційних рішень? **
**Джеймс Хо:**Я вважаю, що Animoca Ventures — це гібридний інвестиційний фонд, що включає як токени, так і акціонерний капітал.
**У нашому інвестиційному портфелі 35% займає ігрова індустрія, а решта 65% включає капітал, потенційні та ліквідні токени. **Ми здебільшого тримаємо капітал у довгостроковій перспективі та розглядаємо потенційні токени в короткостроковій перспективі. У той же час у нас є команда цифрових активів, яка може продавати деякі токени, не впливаючи на проект, щоб впоратися з інвестиційними ризиками. Ця стратегія дуже добре працює для нас як з фінансової, так і з інвестиційної точки зору.
Так, насправді для більшості проектів вони не хочуть, щоб інвестори продавали їхні токени.
Джеймс Хо: Ми будівельники та довгострокові власники. Ми не викидаємо токени, у нас десятки проектів і ми над ними працюємо. Наприклад, навіть на бичачому ринку, навіть якщо вартість Token перевищує 1 мільярд доларів США, ми залишалися спокійними і не поспішали продавати. Навпаки, під час ведмежого ринку, коли токен впав більш ніж на 90%, ми використали стабільний токен, щоб придбати три ігрові студії.
**Ми завжди дотримуємося переваг побудови практичності та переконань, щоб створювати кращі ігри та контент для власників токенів та об’єктів. Ми продовжуємо будувати всю нашу мережу проектів, і хоча балансова вартість цих проектів може впасти на 90%, ми все ще будуємо за лаштунками. **
Як бачите, наше портфоліо охоплює всі жанри від Tower Defence до казуальних ігор і фендому. Galaxies — це перша спроба класу AAA, і незабаром з’являться інші гоночні ігри. Ми віримо, що різні типи ігор сподобаються різним користувачам. Прямо зараз ми шукаємо першу гру-вбивцю та хочемо бути активними промоутерами та розробниками її історії.
**9. Animoca Ventures раніше інвестувала в багато криптопроектів. Чи можете ви поділитися найскладнішою, але зрештою дуже успішною справою? **
**Джеймс Хо: **Спочатку Animoca Ventures інвестувала значні кошти в Yuga Labs, інвестувала 5 мільйонів і придбала 55 мавп. Це важливе інвестиційне рішення. Хоча нинішня оцінка досить висока, я думаю, що знадобиться більше часу, щоб довести, чи досягла інвестиція великого успіху. Однак ми віримо, що збірки ігор Yuga Labs стимулюватимуть її зростання.
як ти це знайшов Чому ви вирішили інвестувати в них на такому ранньому етапі?
Джеймс Хо: Ми віримо, що віра засновника та технічне передбачення є вирішальними для успіху проекту. ** Ми поділяємо ті самі довгострокові переконання, що й засновники, щодо взаємодії та шифрування блокчейном, що є важливою основою та дуже важливим фактором для нашої співпраці. **
Крім того, мотивація засновника є ключовим фактором. Чи зможуть вони наполегливо досягти своїх цілей, має вирішальне значення для розвитку проекту. Yuga Labs вже мала потужну базу інвесторів і залучила близько 200 мільйонів доларів, що також свідчить про довіру та визнання людей.
**Ми помітили спільну рису великих засновників: дуже обережне управління грошима. **Вони не створюють величезних команд, але працюють ефективно та економічно. Наприклад, генеральний директор і співзасновник LayerZero в Парижі, якого ви згадали, їх команда складається лише з 55 людей, але вони дуже ефективні. Таке розумне управління та ефективна робота дозволяє їм продовжувати розвиватися в майбутньому.
Тому ми віримо в цих засновників і сподіваємося розвиватися разом з ними. Їх віра, передові технології та розумне використання ресурсів роблять нас впевненими в майбутньому проекту та готові працювати з ними як з партнерами.
**10. Ми знаємо, що криптоіндустрія час від часу стикається з регуляторними проблемами, тож що ви думаєте про регулювання галузі? **
Джеймс Хо: Нам ще попереду довгий шлях. Коли ми збираємо кошти, нам потрібно мати справу з банками. Зараз наші кошти зберігаються в банку, і ми маємо чіткі вказівки щодо послуг умовного депонування, але наразі лише невелика кількість послуг депонування розгортається у Fiat.
Ми дотримуємося найкращого нормативного підходу до відповідності інвестиціям AML та KYC на рівні групи. Варто зазначити, що засновник Animoca був призначений членом Гонконгської робочої групи з обговорення цифрових активів, що дасть нам можливість працювати з урядом над формуванням інфраструктури Web3 Гонконгу та стати одним із лідерів у Поле Web3.
**Ми сповнені впевненості в майбутньому блокчейну, і найкращий спосіб регулювання набуває форми.Ми також будемо активно брати участь в обговоренні та прагнути бути одними з лідерів. **Оскільки Китай підштовхує Гонконг до лідерства в лістингу токенів, у нас є можливість відігравати значну роль у цьому динамічному просторі.
**11. Далі, які ваші пропозиції та очікування щодо стартапів або проектів, які хочуть отримати інвестиційну підтримку від Animoca Ventures? **
**Джеймс Хо: ****Спочатку я маю наголосити на важливому моменті: будь ласка, заглибтеся в нашу екосистему та зрозумійте проблему, яку ви хочете вирішити. **У нас 485 компаній, ми інвестуємо та цінуємо взаємодопомогу та співпрацю компаній в екосистемі, чи то будуємо співпрацю, чи реалізовуємо інноваційні проекти.
Наприклад, якщо ви працюєте на рівні інфраструктури, ви повинні чітко розуміти проблему, яку намагаєтеся вирішити. Чи може наш існуючий портфель продуктів стати вашим партнером? Якщо ваше бачення все ще формується, скажімо, ви створюєте гру, як ви хочете залучити нашу кількість користувачів і базу користувачів? Тому я вважаю, що ми повинні знати та вивчати наш фонд венчурного капіталу, а більше як фонд і мережеву екосистему, як ми можемо краще підтримувати проекти та команди стартапів.
**12. Як, на вашу думку, технологія шифрування може вплинути на весь світ і змінити його? **
**Джеймс Хо:**Блокчейн може змінити світ, реалізувати децентралізовану бізнес-модель і створити більш справедливий Інтернет. Я вірю, що це призведе до більш справедливого середовища для творців. Справжня цифрова власність і децентралізація змінять спосіб розподілу доходів.
**Ми точно вважаємо, що є кращий спосіб розподілити багатство. **Завдяки децентралізованій моделі кожен користувач може ділитися доходом, а не бути монополізованим кількома людьми. Ми твердо віримо, що це створить більш довговічну, справедливішу та кращу модель для майбутнього.
**13. Добре, останнє запитання. Чи стикалися ви з якоюсь особливо складною ситуацією у своїй кар’єрі? **
**Джеймс Хо: Під час раннього інвестування в бичачий ринок ми дізналися, що створити токен дуже просто, але захисту для інвесторів недостатньо. Деякі засновники зрештою не виконали своїх обіцянок, і ми не могли змусити їх будувати, що було важливою проблемою. **
Щоб змінити цю ситуацію, ми досягли простої угоди щодо майбутнього токена та змінили деякі основи. Ми зрозуміли, що маємо змінити спосіб захисту та витрачання інвестицій, тому попросили наших партнерів посилити захист наших коштів. Хоча є засновники проектів, які можуть бути поганими акторами, які беруть гроші, не створюючи їх, і не мають від них захисту. Але, на щастя, така ситуація рідкість.
Я думаю, що на «бичачому» ринку деякі люди можуть бути надто марнотратними, тому що гроші приходять так легко. Зараз, коли на горизонті спостерігається ведмежий ринок, ми маємо контролювати, як команда витрачає та будує, і інвестувати, щоб захистити гроші інвесторів, що є критично важливим для майбутнього зростання.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Коли конверсія бика-ведмедя була збентежена, ми поговорили з вищим венчурним директором
Автор: Джеймс Хо, Джойс
Говорячи про Animoca Brands, я вважаю, що багато інсайдерів знайомі з ним.**Це перший інвестор засновника Axie, провідного проекту GameFi, і The SandBox, який він придбав раніше, також став провідним проектом у Metaverse. **Насправді Animoca Ventures, фонд венчурного капіталу під керівництвом Animoca Brands, наразі інвестує не лише в GameFi, а й у зіркові проекти, такі як Opensea, Polygon, The SandBox, LayerZero, Aptos і Consensys.
**Отже, які основні міркування для Animoca Ventures при виборі інвестиційних проектів? Що ви думаєте про поточне ринкове середовище та перспективи GameFi? Як ви бачите поєднання технології шифрування та поточного гарячого ШІ? **
У цьому випуску Джойс, засновник народного блокчейну, запросив Джеймса Хо, відповідального за Animoca Ventures, щоб поговорити про інвестиційні принципи, стратегії та погляди Animoca Ventures на поточний ринок. навколишнє середовище.
**1. Як керівник Animoca Ventures, чи могли б ви коротко представити свій досвід і досвід у сфері шифрування? Що надихнуло вас стати практиком криптовалютного капіталу? **
Джеймс Хо: Я приєднався до Animoca Brands у 2018 році. Animoca Ventures — це фонд венчурного капіталу під Animoca Brands. **На початку Animoca Brands зробила лише одну ключову інвестицію в сферу шифрування, і це була Dapper Labs. **Dapper Labs вважається однією з найперших шифрувальних компаній. Коли Dapper Labs випустила CryptoKitties у Великому Китаї, це ознаменувало дуже важливий етап в історії шифрування, оскільки це спричинило крах мережі Ethereum і заклало основу для наступних розвиток..
Нас тоді здивувала не популярність CryptoKitties, а те, що ми побачили: справжнє поєднання цифрової власності та ігор (наприклад, отримання роботи в Dapper Labs), що стане майбутнім наступного покоління Інтернету та наступне покоління ігор. ** Озираючись зараз назад, можна сказати, що 2018 рік був справді вдалим часом. Це робить нас рішучими, і ми дотримуватимемося простої інвестиційної філософії: інвестуйте в галузі, які, на нашу думку, є обов’язковими, і навчайтеся у важливих компаній Web1, Web2 для досягнення успіху в Інтернеті, включаючи ринки, ігри, гаманці, безпеку тощо.
**Насправді, у 2018 році не так багато компаній, у які варто інвестувати. Ми зосереджуємо нашу інвестиційну перспективу на справжніх засновниках — будівничих ранніх переконань, а не лише пов’язаних із фінансовою прибутковістю. **Тому ми підписали першу партію чеків, щоб розвивати цей блакитний океан і зробити його одним із ключових ринків для просування впровадження технології блокчейн. Наприклад, ми були першим інвестором у Mavis (засновник Axie Infinity). І однією з наших найкращих інвестицій було придбання The SandBox. Але ми завжди пам’ятаємо, що ця галузь все ще перебуває на ранніх стадіях, тому ставка на продовження створення засновників є однією з наших ключових цілей.
**2. Тепер ми бачимо, що весь крипто-ринок дійсно холодний, включаючи GameFi, що, на вашу думку, станеться з розробкою крипто-ігор у майбутньому? **
Джеймс Хо: Ми впевнені, що зможемо подолати ведмежий ринок. Під час останнього ведмежого ринку (2018) Animoca набула досвіду та досягла успіху. Незважаючи на те, що весь ринок шифрування зараз дуже холодний, ми все ще твердо віримо, що розвиток ігор із шифруванням у майбутньому продовжуватиме зростати та ставати все більшим.
У сфері ігор Web3 токенізація ігор, економіка токенів і ігровий досвід є трьома основними елементами для прориву в галузі. Ми спостерігаємо зрілий розвиток все більшої кількості ігрових компаній на ринку.
**На мою думку, ігри Web 3 уже почали базуватися на IP. **Починаючи з 2000 року, нові гіганти індустрії постійно з’являлися. Раніше я був у Токіо і спілкувався з компаніями, що займаються екранними дисплеями, Sega та Sony, і деякі наші партнери також спілкуються з Nintendo щодо ігрової сфери. Усі ці гіганти досліджують Web3. Вони є гігантами світової ігрової індустрії з неперевершеним досвідом у дизайні та архітектурі ігор. Коли вони повністю зрозуміють технологічні інновації, вони фактично діятимуть відповідно до них. Ми дуже раді тому, що має статися, і ми також віримо, що ігрова індустрія Web3 може створити нову історію завдяки приєднанню гігантів, і ми впевнені, що візьмемо в цьому участь.
**Наразі ігрова індустрія Web3 все ще значно обмежена каналами збуту, головним чином двома важливими ринками Apple і Google. Як я зазначав раніше, ми все ще перебуваємо на ранніх стадіях розвитку галузі та поважаємо ринок, тому наша стратегія полягає в створенні так званого «Web2. Ці ігри технічно інтегровані з основними основами Web 3, і ми віримо, що інвестиції в ці компанії залучать до них мільйони користувачів, поступово відкриваючи та розуміючи ігри Web 3 і справжню цифрову власність. Вважається, що в найближчому майбутньому ігрова індустрія Web 3 розпочне прискорений розвиток.
**4. Як ми всі знаємо, Animoca Ventures — це компанія венчурного капіталу, яка зосереджена на сфері шифрування. Зараз інвестиції в ігрову сферу становлять 35% від загального обсягу інвестицій. Які міркування стоять за цими інвестиціями? **
**Джеймс Хо: **Як я вже згадував на початку, Animoca Ventures є компанією з управління фондами під Animoca Brands. Розмір фонду 1 становить 100 мільйонів доларів США, які складаються з внутрішніх і зовнішніх інвестицій. **Animoca Brands і Animoca Ventures мають дещо різні інвестиційні перспективи. Простіше кажучи, Animoca Ventures більше зосереджуватиметься на інвестиціях на ранніх стадіях у проекти стартапів. **
Ми вважаємо, що ігри є найбільшим каналом для підключення до Web3. Тому ми почали з інвестування в компанію з розробки безкоштовних ігор у 2018 році, а потім почали інвестувати в Web3, і ці інвестиції досягли чудових результатів, підтверджуючи нашу інвестиційну теорію. **Завдяки інвестиціям і досвіду роботи Animoca Brands у сфері ігор, професійна інвестиційна команда Animoca Ventures має перевагу роботи з іграми Web 3. **
Хорошим прикладом того, що ми нещодавно зробили, є інвестиції у Open Campus і команду Tiny Tap, яка стоїть за ними. Tiny Tap, запущений у 2016 році, зосереджується на навчанні Web 3. Наразі близько 250 000 викладачів створюють власні навчальні курси та завдання без коду на Open Campus і отримують переваги.
Ми використовуємо технологію блокчейн, щоб спробувати все нове, тож не лише крипто, а й зрозуміти переваги блокчейну та крипто для різних екосистем. **Ми віримо, що справжня цифрова власність буде майбутнім ігрової індустрії. **
**5. Зараз ШІ дуже крутий, що ви думаєте? **
**Джеймс Хо:**Штучний інтелект людини є областю наших поглиблених досліджень. У 2018 році ми придбали інкубатор штучного інтелекту під назвою Zeroth, який наразі інкубував близько 60 компаній. **Ми вважаємо, що поєднання блокчейну та штучного інтелекту є ідеальним. Незважаючи на повільніше зростання блокчейну та криптоактивів, дані залишаються ключовим рушієм штучного інтелекту. **
Блокчейн надає чіткі, незмінні дані, що значно полегшить розвиток штучного інтелекту. Це потужний інструмент, який можна використовувати в багатьох довірених програмах даних, включаючи ігри. Хоча ми все ще на початку, ми працюємо над стабільністю, розповсюдженням, відкритим штучним інтелектом тощо, і продовжуватимемо зосереджуватися на цих сферах. Ми сподіваємося, що кошти після Animoca Ventures також будуть спрямовані на інвестиції в штучний інтелект. **
Є деякі приказки, що шифрування має тенденцію бути децентралізованим, але штучний інтелект є більш централізованим. Поєднання цих двох може спричинити певні конфлікти. Що ви думаєте про цю точку зору?
Джеймс Хо: Наразі однією з проблем, з якими стикається штучний інтелект, є обмеження баз знань і баз даних. Навіть із ChatGPT4 існують певні обмеження щодо його здатності отримувати дані. Щоб вирішити цю проблему, ми найняли такі компанії, як KIPLEY.ai та Immersion_, щоб створити основу нашої бази знань для відстеження прогресу ~101 компанії, у яку ми інвестуємо. **Використовуючи штучний інтелект для чіткого відображення відповідних даних і виконання прогнозів і аналізу тенденцій, ми можемо побачити ледве помітні зміни та тенденції, які не можуть бути виявлені людським оком. **
**Коли говорити про штучний інтелект і шифрування або технологію блокчейн, наша кінцева мета — досягти децентралізації. ****Штучний інтелект – лише інструмент у цьому процесі, у майбутньому він може продемонструвати гібридну модель, тобто матиме здатність як до централізації, так і до децентралізації. **Ця гібридна модель дозволить ШІ отримувати інформацію з чистих джерел даних. Повністю децентралізованої гри ще немає, але все ж варто подумати, чи потрібна повністю мережева гра. Гібридні моделі можуть стати каталізатором для залучення мільйонів користувачів, а в майбутньому вони також можуть стати частиною штучного інтелекту, витягуючи дані з децентралізованих джерел даних.
**6. Криптопростір швидко змінюється та розвивається. Як ви збалансовуєте короткострокові вигоди з довгостроковими перспективами під час прийняття інвестиційних рішень? Чи є якісь принципи інвестування? **
Джеймс Хо: Це дуже гарне запитання. На цьому чесному ринку ми найбільше стурбовані чесністю та здатністю засновника. Ми ретельно перевіряємо засновників на предмет їхньої підприємницької історії, того, як вони створювали свої проекти, і їхньої впевненості у своєму баченні. Як правило, наші найкращі ставки для інвестування – це проекти на 2-2,5 мільйона доларів. Ми також хочемо ділитися ризиком з іншими інвесторами, тому що різні інвестиційні фірми та окремі особи мають різні можливості для допомоги стартапам.
**Ми вважаємо, що інвестовані компанії повинні бути привабливими, здатними вирішувати реальні проблеми, мати практичні здібності та досвід, або походити з перевірених і визнаних галузей. **Наприклад, нещодавно ми інвестували в компанію, засновником якої є старший продюсер, який працював у Tencent 21 рік і успішно очолював розробку мобільної гри під назвою «Call of Duty» з приблизно 40 мільйонами активних користувачів щодня. Зараз вони створюють гру, яка інтегрує Web 3. Якщо вони зможуть залучити 10% користувачів, 4 мільйони користувачів дадуть нам величезний поштовх.
До Гонконгу та Шеньчженя лише 45 хвилин їзди. Наша географічна перевага дозволяє нам легко подорожувати до Шеньчженя, досліджувати ігрове поле та надавати стратегічне керівництво та керівництво для стартапів. Ми також шукаємо успішних людей із підтвердженою репутацією в просторі Web 2, допомагаючи їм рости разом і тісно співпрацюючи з ними.
Тому ви віддаєте перевагу вибору талантів із досвідом роботи в традиційних інтернет-компаніях?
**Джеймс Хо: **Коли ми зробили першу інвестицію в The Sandbox, враховуючи, що це не велика компанія, ми об’єднаємо її з іншими проектами для всебічного розгляду. Однак у поточному інвестиційному циклі ми дуже зацікавлені в появі великих інтернет-компаній, таких як Alibaba, Tencent, Google, Facebook тощо, у сфері Web 3, оскільки вони зрозуміли, що деякі конкурентні моделі в Інтернеті 2 поля слабшають. Тому ми зацікавлені в тих, хто має технічний досвід, наприклад, платформи, які керують сотнями мільйонів активних користувачів і мають більший досвід роботи, що має значення для реалізації мрії про Web3. Якщо припустити, що ці гіганти успішно ввійдуть у Web3, навіть якщо лише 1% користувачів користуватиметься Web3, це буде дуже великий обсяг. Тож ми шукаємо проекти, які мають належну цілісність розуму, переконань, бачення та створюють сильну команду.
**Крім того, я також хочу підкреслити, що Animoca Ventures не просто пропонує чек, ми є екосистемою. **З приблизно 485 компаніями в нашому портфелі з’являються реальні мережеві ефекти. Коли я представляю нас людям, я кажу їм, щоб вони не сприймали нас просто як інвестицію, тому що якщо ми можемо надати їм 100 000 користувачів, це точно коштує більше, ніж наші інвестиції. Якщо у нас є п’ять різних інновацій, які допомагають їхнім компаніям розвиватися, це сильніше, ніж наші перевірки. Це те, на чому ми зосереджені, і для компанії це також дуже важливо. **Ми маємо багатий ринковий досвід, знання безпеки та ресурси гаманця, наші інвестиції — це лише один аспект, ми більше стурбовані тим, як допомогти їм досягти успіху. **
7. Ми знаємо, що ринок шифрування зазнавав швидких змін і еволюції, тож як вам залишатися дуже чутливим до нових технологій і тенденцій?
**Джеймс Хо:****На початку історії Animoca Ventures ми дотримувалися агностичної точки зору. **Деякі компанії можуть спочатку не погодитися з цією точкою зору, але ми твердо віримо, що майбутнє має бути відкритим. Ми інвестуємо публічно, і нам дуже комфортно в базовому ігровому просторі, але, працюючи з такими проектами, як Polygon, ми не впевнені щодо інвестування на ранніх стадіях.
** Ми дотримуємося агностичного погляду на те, як ведемо наш бізнес, і це ставлення також визначає нашу інвестиційну стратегію. **Ми не впевнені, хто досягне успіху в цьому просторі, але ми вважаємо, що різноманітний підхід є можливим. Ми високо цінуємо наші інвестиції в LayerZero, багатоланцюгову платформу обміну повідомленнями. Тому ми вважаємо, що майбутнє може бути багатоланцюжковим, і вибираємо співпрацю з Polygon, Solana тощо, а не обмежуємось створенням єдиного ланцюга. Multi-chain дозволяє нам розвивати різні типи ключових ринків, включаючи OP, ZK тощо.
Ми й надалі залишатимемося агностиками та підтримуватимемо компанії з правильними переконаннями, створюючи команди розробників для підтримки їхнього розвитку. Ми вважаємо, що ігри стають все більш важливими для користувачів будь-якого віку, оскільки ми віримо, що ігри стануть першою галуззю, яка сприятиме швидкому впровадженню користувачами нових технологій.
Отже, як ви можете залишатися дуже чутливими до швидких змін у технологічних змінах?
Джеймс Хо: Так, ми також повинні бути агностиками в цьому питанні, навіть на піку індустрії різні проекти можуть отримувати різне фінансування, наприклад Polygon, який надає їм ресурси та простір для різного розвитку та будівництва. Однак ми повинні бути дуже чутливими до ліквідності користувачів, деякі компанії можуть давати великі суми грошей, але не мають реальних користувачів. При виборі інвестиційних проектів ми віддаємо перевагу компаніям, які сумісні з віртуальною машиною Ethereum (EVM), оскільки вона може краще взаємодіяти з користувачами. Звичайно, ми також співпрацюємо з деякими проектами, які не сумісні з EVM, такими як Solana.
**Коротше кажучи, проблеми галузі в основному походять від недостатньої кількості користувачів. Ми повинні бути оппортуністичними та реалістичними щодо того, як команди структурують проекти. **
У світі Web3 залучення користувачів і маркетинг не такі прості, як у справжніх безкоштовних іграх. У цій галузі, що розвивається, наразі немає чіткого методу визначення вартості залучення користувачів, як-от SEO, оплачувана реклама SEM. Однак ми бачили, як Google і Apple досягли певного прогресу в цьому відношенні та відкрили ринок. Що стосується токенізації та маркетингу залучення користувачів, ми також шукаємо більш чіткий шлях.
Отже, ви витрачаєте більшу частину свого часу на зустрічі чи зустрічі з людьми, які працюють над проектом?
Джеймс Хо: Так, я витрачаю багато часу на відвідування сайтів. Минулого тижня я був у Парижі, а два тижні тому – у Токіо та Кіото. Моє головне завдання — зрозуміти, як гравці потрапляють у простір, направляти та розуміти їх, а також досліджувати інвестиційний ринок, оскільки ми впевнені в інноваціях фондів.
**У нашому портфоліо 100 проектів, близько 60 з яких перебувають у циклі ведмежого ринку. Багато проектів намагаються знайти придатні для ринку продукти. Ми повністю підтримуватимемо їх і спостерігатимемо, як вони орієнтуються, пристосовуються, переживають важкі часи та розвиваються. **Візити на місце дають нам глибше розуміння того, що лежить в основі цих проектів. Незважаючи на те, що ми все ще отримуємо багато угод, нам важко оцінити, як реінвестувати засновників перевірки лише за нашими звичайними показниками. Ми не можемо дивитися на їхній наступний розвиток з однієї точки зору. Тому дуже важливо звернути увагу на те, як вони збирають кошти та як вони розвиваються.
**8 Як ви збалансовуєте короткострокові прибутки з довгостроковими перспективами під час прийняття інвестиційних рішень? **
**Джеймс Хо:**Я вважаю, що Animoca Ventures — це гібридний інвестиційний фонд, що включає як токени, так і акціонерний капітал.
**У нашому інвестиційному портфелі 35% займає ігрова індустрія, а решта 65% включає капітал, потенційні та ліквідні токени. **Ми здебільшого тримаємо капітал у довгостроковій перспективі та розглядаємо потенційні токени в короткостроковій перспективі. У той же час у нас є команда цифрових активів, яка може продавати деякі токени, не впливаючи на проект, щоб впоратися з інвестиційними ризиками. Ця стратегія дуже добре працює для нас як з фінансової, так і з інвестиційної точки зору.
Так, насправді для більшості проектів вони не хочуть, щоб інвестори продавали їхні токени.
Джеймс Хо: Ми будівельники та довгострокові власники. Ми не викидаємо токени, у нас десятки проектів і ми над ними працюємо. Наприклад, навіть на бичачому ринку, навіть якщо вартість Token перевищує 1 мільярд доларів США, ми залишалися спокійними і не поспішали продавати. Навпаки, під час ведмежого ринку, коли токен впав більш ніж на 90%, ми використали стабільний токен, щоб придбати три ігрові студії.
**Ми завжди дотримуємося переваг побудови практичності та переконань, щоб створювати кращі ігри та контент для власників токенів та об’єктів. Ми продовжуємо будувати всю нашу мережу проектів, і хоча балансова вартість цих проектів може впасти на 90%, ми все ще будуємо за лаштунками. **
Як бачите, наше портфоліо охоплює всі жанри від Tower Defence до казуальних ігор і фендому. Galaxies — це перша спроба класу AAA, і незабаром з’являться інші гоночні ігри. Ми віримо, що різні типи ігор сподобаються різним користувачам. Прямо зараз ми шукаємо першу гру-вбивцю та хочемо бути активними промоутерами та розробниками її історії.
**9. Animoca Ventures раніше інвестувала в багато криптопроектів. Чи можете ви поділитися найскладнішою, але зрештою дуже успішною справою? **
**Джеймс Хо: **Спочатку Animoca Ventures інвестувала значні кошти в Yuga Labs, інвестувала 5 мільйонів і придбала 55 мавп. Це важливе інвестиційне рішення. Хоча нинішня оцінка досить висока, я думаю, що знадобиться більше часу, щоб довести, чи досягла інвестиція великого успіху. Однак ми віримо, що збірки ігор Yuga Labs стимулюватимуть її зростання.
як ти це знайшов Чому ви вирішили інвестувати в них на такому ранньому етапі?
Джеймс Хо: Ми віримо, що віра засновника та технічне передбачення є вирішальними для успіху проекту. ** Ми поділяємо ті самі довгострокові переконання, що й засновники, щодо взаємодії та шифрування блокчейном, що є важливою основою та дуже важливим фактором для нашої співпраці. **
Крім того, мотивація засновника є ключовим фактором. Чи зможуть вони наполегливо досягти своїх цілей, має вирішальне значення для розвитку проекту. Yuga Labs вже мала потужну базу інвесторів і залучила близько 200 мільйонів доларів, що також свідчить про довіру та визнання людей.
**Ми помітили спільну рису великих засновників: дуже обережне управління грошима. **Вони не створюють величезних команд, але працюють ефективно та економічно. Наприклад, генеральний директор і співзасновник LayerZero в Парижі, якого ви згадали, їх команда складається лише з 55 людей, але вони дуже ефективні. Таке розумне управління та ефективна робота дозволяє їм продовжувати розвиватися в майбутньому.
Тому ми віримо в цих засновників і сподіваємося розвиватися разом з ними. Їх віра, передові технології та розумне використання ресурсів роблять нас впевненими в майбутньому проекту та готові працювати з ними як з партнерами.
**10. Ми знаємо, що криптоіндустрія час від часу стикається з регуляторними проблемами, тож що ви думаєте про регулювання галузі? **
Джеймс Хо: Нам ще попереду довгий шлях. Коли ми збираємо кошти, нам потрібно мати справу з банками. Зараз наші кошти зберігаються в банку, і ми маємо чіткі вказівки щодо послуг умовного депонування, але наразі лише невелика кількість послуг депонування розгортається у Fiat.
Ми дотримуємося найкращого нормативного підходу до відповідності інвестиціям AML та KYC на рівні групи. Варто зазначити, що засновник Animoca був призначений членом Гонконгської робочої групи з обговорення цифрових активів, що дасть нам можливість працювати з урядом над формуванням інфраструктури Web3 Гонконгу та стати одним із лідерів у Поле Web3.
**Ми сповнені впевненості в майбутньому блокчейну, і найкращий спосіб регулювання набуває форми.Ми також будемо активно брати участь в обговоренні та прагнути бути одними з лідерів. **Оскільки Китай підштовхує Гонконг до лідерства в лістингу токенів, у нас є можливість відігравати значну роль у цьому динамічному просторі.
**11. Далі, які ваші пропозиції та очікування щодо стартапів або проектів, які хочуть отримати інвестиційну підтримку від Animoca Ventures? **
**Джеймс Хо: ****Спочатку я маю наголосити на важливому моменті: будь ласка, заглибтеся в нашу екосистему та зрозумійте проблему, яку ви хочете вирішити. **У нас 485 компаній, ми інвестуємо та цінуємо взаємодопомогу та співпрацю компаній в екосистемі, чи то будуємо співпрацю, чи реалізовуємо інноваційні проекти.
Наприклад, якщо ви працюєте на рівні інфраструктури, ви повинні чітко розуміти проблему, яку намагаєтеся вирішити. Чи може наш існуючий портфель продуктів стати вашим партнером? Якщо ваше бачення все ще формується, скажімо, ви створюєте гру, як ви хочете залучити нашу кількість користувачів і базу користувачів? Тому я вважаю, що ми повинні знати та вивчати наш фонд венчурного капіталу, а більше як фонд і мережеву екосистему, як ми можемо краще підтримувати проекти та команди стартапів.
**12. Як, на вашу думку, технологія шифрування може вплинути на весь світ і змінити його? **
**Джеймс Хо:**Блокчейн може змінити світ, реалізувати децентралізовану бізнес-модель і створити більш справедливий Інтернет. Я вірю, що це призведе до більш справедливого середовища для творців. Справжня цифрова власність і децентралізація змінять спосіб розподілу доходів.
**Ми точно вважаємо, що є кращий спосіб розподілити багатство. **Завдяки децентралізованій моделі кожен користувач може ділитися доходом, а не бути монополізованим кількома людьми. Ми твердо віримо, що це створить більш довговічну, справедливішу та кращу модель для майбутнього.
**13. Добре, останнє запитання. Чи стикалися ви з якоюсь особливо складною ситуацією у своїй кар’єрі? **
**Джеймс Хо: Під час раннього інвестування в бичачий ринок ми дізналися, що створити токен дуже просто, але захисту для інвесторів недостатньо. Деякі засновники зрештою не виконали своїх обіцянок, і ми не могли змусити їх будувати, що було важливою проблемою. **
Щоб змінити цю ситуацію, ми досягли простої угоди щодо майбутнього токена та змінили деякі основи. Ми зрозуміли, що маємо змінити спосіб захисту та витрачання інвестицій, тому попросили наших партнерів посилити захист наших коштів. Хоча є засновники проектів, які можуть бути поганими акторами, які беруть гроші, не створюючи їх, і не мають від них захисту. Але, на щастя, така ситуація рідкість.
Я думаю, що на «бичачому» ринку деякі люди можуть бути надто марнотратними, тому що гроші приходять так легко. Зараз, коли на горизонті спостерігається ведмежий ринок, ми маємо контролювати, як команда витрачає та будує, і інвестувати, щоб захистити гроші інвесторів, що є критично важливим для майбутнього зростання.