У травні 2023 року Міжнародна організація комісій з цінних паперів (IOSCO) випустила «Політичні рекомендації щодо консультацій щодо ринків криптовалют і цифрових активів».
Звіт), випуск звіту знаменує подальший розвиток нормативних стандартів для глобальної індустрії криптоактивів. Як глобальний регулятор цінних паперів, який прагне сприяти співробітництву між світовим ринком цінних паперів і формулюванню регуляторних стандартів, у 2014 році IOSCO оприлюднила «Попередження про ризик віртуальних активів», зробивши свою першу заяву про нагляд за зашифрованими активами, а згодом випустила кілька положення про документацію для індустрії криптоактивів. У цій статті буде розглянуто походження документів щодо політики криптовалютних активів, опублікованих IOSCO, і детально описано їх історію, поточну ситуацію та майбутнє.
1. Увага до ризику на ранній стадії розробки зашифрованих активів
На початку розвитку індустрії криптоактивів ринкова вартість і кількість користувачів були відносно невеликими. В основному в ній брали участь ентузіасти технологій і перші користувачі, і вона не привертала широкої уваги. Будучи початковою галуззю, відповідні регуляторні заходів ще не встановлено. Лише у 2014 році банкрутство торгової платформи Mt. Gox серйозно вплинуло на індустрію віртуальних активів, спричинивши паніку на ринку та коливання вартості валюти. З іншого боку, індустрія віртуальних активів зазнала швидкого розвитку та змін за останні кілька років, і оскільки ціни на віртуальні активи, такі як біткойни, продовжують зростати, це залучило до участі більше інвесторів та установ, що призвело до зміцнення віртуальних активів. транзакції активів Нагляд за платформою та голос захисту інвесторів.
У 2014 році IOSCO опублікувала «Попередження про ризик віртуальних активів». У документі вказувалося, що віртуальні активи мають такі ризики: транзакції віртуальних активів часто проводяться анонімно, що ускладнює відстеження особи учасників транзакції, збільшуючи ризик відмивання грошей. та інша незаконна діяльність. ; На ринку віртуальних активів відсутня уніфікована правова та нормативна база, і інвестори можуть зіткнутися з правовими ризиками та нормативною невизначеністю; ціни на ринку віртуальних активів сильно коливаються, і інвестори можуть зіткнутися з більшими інвестиційними ризиками та втратами; зберігання та торгівля віртуальними активами активи Покладаючись на технологію блокчейн і цифрові гаманці, існують технічні вразливості та ризики безпеки.
Нагадуючи галузевим інвесторам про ризики віртуальних активів, IOSCO також закликала регуляторні органи посилити нагляд за ринком віртуальних активів для захисту прав і інтересів інвесторів і стабільності ринку. Регуляторні органи в різних країнах позитивно відреагували на документи IOSCO із застереженнями про ризики та вжили заходів для посилення нагляду за платформами для торгівлі віртуальними валютами. У заяві Комісії з цінних паперів і бірж США зазначено, що певні криптоактиви можуть вважатися цінними паперами та підпадати під дію законодавства щодо цінних паперів; Канадський центр аналізу фінансових транзакцій і звітів ввів трейдерів криптовалюти в сферу дії правил щодо боротьби з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму, вимагаючи від них дотримання правил боротьби з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму, а також проведення належної перевірки клієнтів і звітування; Податкове управління Австралії випустило вказівки, що роз’яснюють порядок оподаткування криптоактивів. Деякі країни також випустили попередження про віртуальні валюти, щоб нагадати інвесторам про інвестиційні ризики.
2. Запровадження та вдосконалення принципів регулювання криптоактивів
(1) «Принципи платформ для торгівлі зашифрованими активами»
У 2017 році стрімко зросла модель ICO (Initial Coin Offering), за якою компанії-стартапи збирають кошти шляхом випуску токенів. Швидкий розвиток ринку ICO породив низку ризиків і протиріч, включаючи такі питання, як захист інвесторів, маніпулювання ринком і розкриття інформації. Велика кількість ICO-проектів були розслідувані та покарані регуляторами за шахрайство та незаконні операції.Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) розслідувала Diamond (Diamond Reserve Club) і звинуватила його в незареєстрованому випуску цінних паперів і шахрайстві. Ці випадки викликали заклики до посилення регулювання та захисту інвесторів на ринку ICO.
У 2018 році IOSCO випустила «Принципи платформ для торгівлі криптовалютними активами», метою яких є розробка набору глобальних нормативних принципів для платформ торгівлі криптовалютними активами, включаючи відповідність біржі, прозорість, безпеку та запобігання маніпулюванню ринком. , і поставити передати ряд вимог: проекти ICO повинні забезпечувати достатнє, точне та своєчасне розкриття інформації, включаючи передумови проекту, цілі, фактори ризику, структуру токенів, використання залучених коштів тощо; регуляторні органи повинні гарантувати, що проекти ICO відповідають застосовним інвестиціям нормативні акти правила захисту інвесторів, включаючи правила боротьби з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму; регулятори заохочують інвесторів повністю розуміти ризики проектів ICO та нагадують інвесторам звернути увагу на інвестиційні ризики та потенційне шахрайство; регулятори повинні гарантувати, що проекти ICO відповідають чинним правила щодо цінних паперів та нормативні вимоги, включаючи реєстрацію, ліцензування та нормативне розкриття інформації; регуляторні органи повинні зміцнювати міжнародне співробітництво, обмінюватися інформацією та досвідом, а також спільно реагувати на регуляторні проблеми на ринку ICO.
Незважаючи на те, що документ забезпечує основну нормативну базу для регуляторних органів у різних країнах, уточнює цілі регулювання, сферу діяльності, обов’язки та повноваження регуляторів, наголошує на важливості управління ризиками, вимагає ефективного захисту прав та інтересів інвесторів і підкреслює важливість глобального Співпраця Крім протидії маніпулюванню ринком, він має певний позитивний вплив на створення та вдосконалення механізму регулювання для індустрії криптоактивів.Однак документ містить лише керівні принципи, а не формулює конкретні стандарти та правила.Йому бракує правозастосування і має певні недоліки на рівні реалізації. Хоча регулюючі органи в різних країнах видали попередження про ризики ICO, деякі країни також сформулювали спеціальні закони та правила, які вимагають від учасників проекту ICO дотримуватися законів і правил щодо цінних паперів, розкривати інформацію та захищати інвесторів. Однак через позиції регуляторних органів і нормативні відмінності між країнами ці принципи не були повністю реалізовані, а глобальний нагляд, який терміново необхідний для розвитку індустрії криптоактивів, не було створено.
(2) «Проблеми, ризики та регуляторні міркування, пов’язані з платформами для торгівлі зашифрованими активами»
У 2019 році раптово помер засновник платформи управління зашифрованими активами QuadrigaCX, що призвело до неможливості повернення мільярдів доларів у зашифрованих активах, що ще більше виявило ризики та недостатній нагляд за індустрією управління зашифрованими активами. У контексті стрімкого розвитку індустрії управління зашифрованими активами та проблем, з якими стикаються регулятори при формуванні відповідної нормативної політики та рамок, IOSCO випустила «Проблеми, ризики та регуляторні міркування, пов’язані з платформами для торгівлі зашифрованими активами», вказуючи, що поточні зашифровані Платформа для торгівлі активами має ринкові ризики, операційні ризики, ризики відмивання грошей і фінансування тероризму, проблеми захисту інвесторів і транскордонні регуляторні проблеми, а також висуває регулятивні рекомендації щодо забезпечення прозорості, стабільності та захисту інвесторів зашифрованої діяльності з управління активами:
Регуляторна застосовність: регулятори повинні оцінити ризики та наслідки діяльності з управління криптоактивами, уточнити, чи застосовна діяльність з управління криптоактивами до існуючої нормативної бази, і відповідно сформулювати регуляторну політику.
Захист інвесторів: у звіті наголошується, що захист прав інвесторів є важливим завданням регуляторів. Регулятори повинні переконатися, що керівники криптовалютних активів дотримуються відповідних вимог щодо розкриття інформації та надають точну, вичерпну та своєчасну інформацію для запобігання шахрайству та маніпуляціям та ефективного захисту прав та інтересів інвесторів.
Управління ризиками: у звіті пропонуються заходи з управління ризиками, які повинні вживати установи з управління криптоактивами, включаючи оцінку ризиків, моніторинг ризиків і політику управління ризиками. Регулятори повинні вимагати від менеджерів криптоактивів створення надійної системи управління ризиками для забезпечення безпеки коштів інвесторів і стабільності ринку.
Прозорість і розкриття інформації: у звіті наголошується, що регуляторні органи повинні встановити відповідні вимоги щодо прозорості та розкриття інформації, щоб гарантувати доступ інвесторів до інформації, зокрема щодо інвестиційних стратегій, управління ризиками та ефективності.
Транскордонне співробітництво: звіт закликає до посиленого транскордонного співробітництва та обміну інформацією між країнами, а також до розробки уніфікованих нормативних стандартів і політики для усунення транскордонних ризиків і регуляторних проблем в управлінні криптоактивами.
Випуск звіту містить важливу довідкову інформацію та вказівки для глобальних регуляторів зашифрованих активів, наголошуючи на важливості відповідності, прозорості, контролю ризиків та інших аспектів платформ для торгівлі зашифрованими активами, сприяючи формуванню регуляторної політики та нормативно-правової бази, а також заохочуючи це гарантувати здоровий розвиток зашифрованого управління активами та захисту інвесторів. У той же час у звіті також нагадують менеджерам криптовалютних активів та інвесторам звернути увагу на ризики та дотримання вимог, посилити управління ризиками та прозорість, а також забезпечити стабільність ринку та інтереси інвесторів.
3. Глобалізація та систематизація нагляду за криптоактивами
(1) «Криптова дорожня карта на 2022-2023»
У 2022 році IOSCO опублікувала документ «Дорожня карта криптовалют на 2022-2023 роки», в якому накреслено схему глобалізації та систематизації нагляду за індустрією криптоактивів. Відповідно до резолюції Ради директорів IOSCO, створено робочу групу FinTech (FTF) на рівні правління під головуванням Валютно-фінансового управління Сінгапуру (MAS), щоб сформулювати, наглядати, виконувати та впроваджувати регуляторний порядок денний IOSCO щодо фінтех та крипто. -активи та координує співпрацю IOSCO з Радою з фінансової стабільності (FSB) та іншими органами, що встановлюють стандарти з питань, пов’язаних із фінтехом і крипто.
(2) «Консультаційний звіт щодо політичних пропозицій щодо ринків криптовалют і цифрових активів»
У травні 2023 року IOSCO офіційно опублікувала «Консультаційний звіт щодо політики щодо політики криптовалюти та цифрових активів», відзначаючи значний прогрес у глобальному регулюванні зашифрованих активів. У звіті висувається загальна рекомендація для всіх регуляторів, тобто рекомендовано, щоб регулятори не створювали жодних відмінностей у нагляді за зашифрованими активами та традиційними фінансами, з метою усунення відмінностей у нагляді між зашифрованими активами та традиційними фінансами, а також сприяння взаємозв’язку між зашифрованими активами та традиційними фінансами Більш рівні умови гри та зниження ризику регулятивного арбітражу. Базуючись на принципі «однакова діяльність, однакові ризики, однакові регуляторні результати», у звіті висуваються політичні рекомендації щодо конфліктів інтересів, маніпулювання ринком, транскордонних ризиків, захисту активів тощо для регулювання зашифрованих активів у всьому світі. послідовність і застосовність нагляду за індустрією зашифрованих активів, захист законних прав та інтересів інвесторів, підвищення довіри ринку та підтримка ринкового середовища. Основні політичні рекомендації такі:
Регулятори повинні регулювати та контролювати торгівлю криптоактивами, інші послуги з криптовалютами, а також випуск, маркетинг і продаж криптоактивів (включаючи інвестиції) у спосіб, який узгоджується з цілями та принципами регулювання цінних паперів IOSCO та відповідними допоміжними стандартами, рекомендації та передові практики. Регуляторний підхід має бути спрямований на досягнення таких самих або послідовних регуляторних результатів, як традиційні вимоги фінансового ринку з точки зору захисту інвесторів та цілісності ринку.
Регулятори повинні вимагати від постачальників послуг криптоактивів ефективного управління та організаційних механізмів, включаючи системи, політику та процедури, що відповідають їхній діяльності. Регулятори повинні вимагати від постачальників послуг криптоактивів мати системи та процедури та розкривати відповідні системи та процедури клієнтам і потенційним клієнтам. Під час транзакційного процесу необхідно забезпечити чесне та швидке виконання всіх замовлень клієнтів на недискримінаційній основі та точно фіксувати інформацію про замовлення, обмежуючи попередні виконання замовлень клієнтів.
Регуляторні органи повинні вимагати від постачальників послуг криптоактивів, які працюють на ринках або діють як посередники (прямо чи опосередковано від імені клієнтів), надавати інформацію до і після торгів у тій самій формі та способом, що й традиційні вимоги фінансового ринку, або для досягнення відповідності традиційні вимоги фінансового ринку Подібні результати регулювання. Регулюючі органи повинні вимагати від постачальників послуг криптоактивів встановлювати, підтримувати та належним чином розкривати громадськості стандарти своїх систем і процедур для випуску, торгівлі та клірингу криптоактивів, зокрема суттєві та процедурні критерії для прийняття таких рішень. Регулятори повинні вимагати від постачальників послуг криптоактивів керувати та пом’якшувати конфлікти інтересів, пов’язані з випуском, торгівлею та лістингом криптоактивів. Регулятори повинні вживати примусових заходів проти правопорушень, пов’язаних із шахрайством і зловживанням на ринках криптоактивів, беручи до уваги, наскільки така поведінка ще не охоплена існуючою нормативною базою. Ці злочини мають охоплювати всі пов’язані з цим шахрайства та зловживання, такі як маніпулювання ринком, інсайдерська торгівля та незаконне розкриття внутрішньої інформації, публікація неправдивих та оманливих заяв, незаконне привласнення коштів, відмивання грошей та фінансування тероризму.
Регулятори повинні мати вимоги щодо нагляду за ринком, які застосовуються до кожного постачальника послуг криптоактивів, щоб ефективно пом’якшити ризик зловживання ринком. Регулятори повинні вимагати від постачальників послуг криптоактивів створення систем управління, політик і процедур стосовно суттєвої закритої інформації, включаючи інформацію про те, чи дозволено відповідні криптоактиви перераховувати або торгувати на їхніх платформах, а також інформацію, пов’язану із замовленнями клієнтів , торгове виконання та фізичні особи Інформація, пов’язана з особистістю.
Регуляторні органи визнають транскордонний характер випуску криптовалютних активів, торгівлі та іншої діяльності та повинні мати можливість обмінюватися інформацією та співпрацювати з регуляторними органами та відповідними агентствами в інших юрисдикціях щодо такої діяльності. Це включає встановлення доступних домовленостей про співпрацю та інших механізмів з регуляторними органами та відповідними органами в інших юрисдикціях. Ці заходи повинні передбачати авторизацію та постійний нагляд за регульованими постачальниками послуг криптоактивів і надавати широку допомогу в розслідуваннях правоохоронними органами та пов’язаних судових процесах.
Регулятори повинні застосовувати рекомендації IOSCO щодо захисту клієнтських активів під час розгляду застосування існуючих або нових структур, які застосовуються до постачальників послуг криптоактивів, які зберігають або захищають клієнтські активи. Регулятори повинні вимагати від постачальників послуг криптоактивів передавати клієнтські активи в довірчу власність або іншим чином відокремлювати їх від власних активів постачальника послуг криптоактивів.
Регулюючі органи повинні вимагати від постачальників послуг криптоактивів розкривати наступне клієнтам чіткою, лаконічною та нетехнічною мовою: 1. Як зберігаються активи клієнта та механізми захисту цих активів та їхніх особистих ключів; 2. Використання (якщо є, якщо так) незалежний зберігач, суб-зберігач або зберігач пов’язаної сторони 3. Ступінь, до якої активи клієнта агрегуються або об’єднуються в комплексний рахунок клієнта, права окремих клієнтів на агреговані або об’єднані активи, а також збитки, що виникають внаслідок будь-якої діяльності з агрегування або об’єднання Ризики; 4. Ризики, що виникають через пряму чи непряму обробку або передачу активів клієнта постачальниками послуг криптоактивів 5. Повна та точна інформація про зобов’язання та відповідальність постачальників послуг криптоактивів щодо використання активів клієнта та приватних ключів, включаючи умови його повернення та пов’язані з цим ризики.
Регулятори повинні вимагати від постачальників послуг криптоактивів мати власні системи, політики та процедури для проведення регулярних і частих звірок клієнтських активів з відповідними незалежними гарантіями. Регулятори повинні вимагати від постачальників послуг криптоактивів запровадити відповідні системи, політику та процедури для зменшення ризику втрати, викрадення або недоступності активів клієнтів.
Регулятори повинні вимагати від постачальників послуг криптоактивів розкривати всі значні джерела операційного та технічного ризику в чіткій, стислій та нетехнічній формі та мати належну структуру управління ризиками (наприклад, людей, процеси, системи та засоби контролю) для управління та пом’якшення цей вид ризику. Регулятори повинні вимагати від постачальників послуг криптоактивів впровадження відповідних систем, політик і процедур для розкриття інформації, що стосується нових клієнтів, як частину поточних послуг для існуючих клієнтів. Це також включає оцінку відповідності та придатності конкретних продуктів і послуг криптоактивів, які пропонуються кожному роздрібному клієнту.
Звіт демонструє нагальну потребу індустрії криптополітики створити глобальну нормативну базу та амбітний план, розроблений IOSCO. «Новий план IOSCO сприятиме глобальному регуляторному механізму до більш скоординованої системи», «сприятиме глобалізації та узгодженості регулювання криптоактивів» і «стимулюватиме інвестиції та розвиток індустрії криптоактивів». Однак звіт є лише кроком до створення глобальної нормативно-правової бази, і це не означає, що він завершений. Незважаючи на те, що звіт IOSCO певною мірою узгоджується з системами регулювання криптовалютних активів Європейського Союзу та Сполучених Штатів, ці принципи та рекомендації також узгоджені з організаціями-членами, такими як Комісія з цінних паперів і бірж США та Товарні ф’ючерси. Трейдингова комісія, в умовах глобального прагнення створити послідовний регуляторний механізм, а також недоліки нездатності IOSCO змусити національні регуляторні органи прийняти ці правила та рекомендації, роблять стрибок від теорії до практики особливо важливим.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
IOSCO опублікувала глобальні правила нагляду за криптоактивами, які SEC зобов’язується прийняти
Автор: TaxDAO
У травні 2023 року Міжнародна організація комісій з цінних паперів (IOSCO) випустила «Політичні рекомендації щодо консультацій щодо ринків криптовалют і цифрових активів». Звіт), випуск звіту знаменує подальший розвиток нормативних стандартів для глобальної індустрії криптоактивів. Як глобальний регулятор цінних паперів, який прагне сприяти співробітництву між світовим ринком цінних паперів і формулюванню регуляторних стандартів, у 2014 році IOSCO оприлюднила «Попередження про ризик віртуальних активів», зробивши свою першу заяву про нагляд за зашифрованими активами, а згодом випустила кілька положення про документацію для індустрії криптоактивів. У цій статті буде розглянуто походження документів щодо політики криптовалютних активів, опублікованих IOSCO, і детально описано їх історію, поточну ситуацію та майбутнє.
1. Увага до ризику на ранній стадії розробки зашифрованих активів
На початку розвитку індустрії криптоактивів ринкова вартість і кількість користувачів були відносно невеликими. В основному в ній брали участь ентузіасти технологій і перші користувачі, і вона не привертала широкої уваги. Будучи початковою галуззю, відповідні регуляторні заходів ще не встановлено. Лише у 2014 році банкрутство торгової платформи Mt. Gox серйозно вплинуло на індустрію віртуальних активів, спричинивши паніку на ринку та коливання вартості валюти. З іншого боку, індустрія віртуальних активів зазнала швидкого розвитку та змін за останні кілька років, і оскільки ціни на віртуальні активи, такі як біткойни, продовжують зростати, це залучило до участі більше інвесторів та установ, що призвело до зміцнення віртуальних активів. транзакції активів Нагляд за платформою та голос захисту інвесторів.
У 2014 році IOSCO опублікувала «Попередження про ризик віртуальних активів». У документі вказувалося, що віртуальні активи мають такі ризики: транзакції віртуальних активів часто проводяться анонімно, що ускладнює відстеження особи учасників транзакції, збільшуючи ризик відмивання грошей. та інша незаконна діяльність. ; На ринку віртуальних активів відсутня уніфікована правова та нормативна база, і інвестори можуть зіткнутися з правовими ризиками та нормативною невизначеністю; ціни на ринку віртуальних активів сильно коливаються, і інвестори можуть зіткнутися з більшими інвестиційними ризиками та втратами; зберігання та торгівля віртуальними активами активи Покладаючись на технологію блокчейн і цифрові гаманці, існують технічні вразливості та ризики безпеки.
Нагадуючи галузевим інвесторам про ризики віртуальних активів, IOSCO також закликала регуляторні органи посилити нагляд за ринком віртуальних активів для захисту прав і інтересів інвесторів і стабільності ринку. Регуляторні органи в різних країнах позитивно відреагували на документи IOSCO із застереженнями про ризики та вжили заходів для посилення нагляду за платформами для торгівлі віртуальними валютами. У заяві Комісії з цінних паперів і бірж США зазначено, що певні криптоактиви можуть вважатися цінними паперами та підпадати під дію законодавства щодо цінних паперів; Канадський центр аналізу фінансових транзакцій і звітів ввів трейдерів криптовалюти в сферу дії правил щодо боротьби з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму, вимагаючи від них дотримання правил боротьби з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму, а також проведення належної перевірки клієнтів і звітування; Податкове управління Австралії випустило вказівки, що роз’яснюють порядок оподаткування криптоактивів. Деякі країни також випустили попередження про віртуальні валюти, щоб нагадати інвесторам про інвестиційні ризики.
2. Запровадження та вдосконалення принципів регулювання криптоактивів
(1) «Принципи платформ для торгівлі зашифрованими активами»
У 2017 році стрімко зросла модель ICO (Initial Coin Offering), за якою компанії-стартапи збирають кошти шляхом випуску токенів. Швидкий розвиток ринку ICO породив низку ризиків і протиріч, включаючи такі питання, як захист інвесторів, маніпулювання ринком і розкриття інформації. Велика кількість ICO-проектів були розслідувані та покарані регуляторами за шахрайство та незаконні операції.Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) розслідувала Diamond (Diamond Reserve Club) і звинуватила його в незареєстрованому випуску цінних паперів і шахрайстві. Ці випадки викликали заклики до посилення регулювання та захисту інвесторів на ринку ICO.
У 2018 році IOSCO випустила «Принципи платформ для торгівлі криптовалютними активами», метою яких є розробка набору глобальних нормативних принципів для платформ торгівлі криптовалютними активами, включаючи відповідність біржі, прозорість, безпеку та запобігання маніпулюванню ринком. , і поставити передати ряд вимог: проекти ICO повинні забезпечувати достатнє, точне та своєчасне розкриття інформації, включаючи передумови проекту, цілі, фактори ризику, структуру токенів, використання залучених коштів тощо; регуляторні органи повинні гарантувати, що проекти ICO відповідають застосовним інвестиціям нормативні акти правила захисту інвесторів, включаючи правила боротьби з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму; регулятори заохочують інвесторів повністю розуміти ризики проектів ICO та нагадують інвесторам звернути увагу на інвестиційні ризики та потенційне шахрайство; регулятори повинні гарантувати, що проекти ICO відповідають чинним правила щодо цінних паперів та нормативні вимоги, включаючи реєстрацію, ліцензування та нормативне розкриття інформації; регуляторні органи повинні зміцнювати міжнародне співробітництво, обмінюватися інформацією та досвідом, а також спільно реагувати на регуляторні проблеми на ринку ICO.
Незважаючи на те, що документ забезпечує основну нормативну базу для регуляторних органів у різних країнах, уточнює цілі регулювання, сферу діяльності, обов’язки та повноваження регуляторів, наголошує на важливості управління ризиками, вимагає ефективного захисту прав та інтересів інвесторів і підкреслює важливість глобального Співпраця Крім протидії маніпулюванню ринком, він має певний позитивний вплив на створення та вдосконалення механізму регулювання для індустрії криптоактивів.Однак документ містить лише керівні принципи, а не формулює конкретні стандарти та правила.Йому бракує правозастосування і має певні недоліки на рівні реалізації. Хоча регулюючі органи в різних країнах видали попередження про ризики ICO, деякі країни також сформулювали спеціальні закони та правила, які вимагають від учасників проекту ICO дотримуватися законів і правил щодо цінних паперів, розкривати інформацію та захищати інвесторів. Однак через позиції регуляторних органів і нормативні відмінності між країнами ці принципи не були повністю реалізовані, а глобальний нагляд, який терміново необхідний для розвитку індустрії криптоактивів, не було створено.
(2) «Проблеми, ризики та регуляторні міркування, пов’язані з платформами для торгівлі зашифрованими активами»
У 2019 році раптово помер засновник платформи управління зашифрованими активами QuadrigaCX, що призвело до неможливості повернення мільярдів доларів у зашифрованих активах, що ще більше виявило ризики та недостатній нагляд за індустрією управління зашифрованими активами. У контексті стрімкого розвитку індустрії управління зашифрованими активами та проблем, з якими стикаються регулятори при формуванні відповідної нормативної політики та рамок, IOSCO випустила «Проблеми, ризики та регуляторні міркування, пов’язані з платформами для торгівлі зашифрованими активами», вказуючи, що поточні зашифровані Платформа для торгівлі активами має ринкові ризики, операційні ризики, ризики відмивання грошей і фінансування тероризму, проблеми захисту інвесторів і транскордонні регуляторні проблеми, а також висуває регулятивні рекомендації щодо забезпечення прозорості, стабільності та захисту інвесторів зашифрованої діяльності з управління активами:
Регуляторна застосовність: регулятори повинні оцінити ризики та наслідки діяльності з управління криптоактивами, уточнити, чи застосовна діяльність з управління криптоактивами до існуючої нормативної бази, і відповідно сформулювати регуляторну політику.
Захист інвесторів: у звіті наголошується, що захист прав інвесторів є важливим завданням регуляторів. Регулятори повинні переконатися, що керівники криптовалютних активів дотримуються відповідних вимог щодо розкриття інформації та надають точну, вичерпну та своєчасну інформацію для запобігання шахрайству та маніпуляціям та ефективного захисту прав та інтересів інвесторів.
Управління ризиками: у звіті пропонуються заходи з управління ризиками, які повинні вживати установи з управління криптоактивами, включаючи оцінку ризиків, моніторинг ризиків і політику управління ризиками. Регулятори повинні вимагати від менеджерів криптоактивів створення надійної системи управління ризиками для забезпечення безпеки коштів інвесторів і стабільності ринку.
Прозорість і розкриття інформації: у звіті наголошується, що регуляторні органи повинні встановити відповідні вимоги щодо прозорості та розкриття інформації, щоб гарантувати доступ інвесторів до інформації, зокрема щодо інвестиційних стратегій, управління ризиками та ефективності.
Транскордонне співробітництво: звіт закликає до посиленого транскордонного співробітництва та обміну інформацією між країнами, а також до розробки уніфікованих нормативних стандартів і політики для усунення транскордонних ризиків і регуляторних проблем в управлінні криптоактивами.
Випуск звіту містить важливу довідкову інформацію та вказівки для глобальних регуляторів зашифрованих активів, наголошуючи на важливості відповідності, прозорості, контролю ризиків та інших аспектів платформ для торгівлі зашифрованими активами, сприяючи формуванню регуляторної політики та нормативно-правової бази, а також заохочуючи це гарантувати здоровий розвиток зашифрованого управління активами та захисту інвесторів. У той же час у звіті також нагадують менеджерам криптовалютних активів та інвесторам звернути увагу на ризики та дотримання вимог, посилити управління ризиками та прозорість, а також забезпечити стабільність ринку та інтереси інвесторів.
3. Глобалізація та систематизація нагляду за криптоактивами
(1) «Криптова дорожня карта на 2022-2023»
У 2022 році IOSCO опублікувала документ «Дорожня карта криптовалют на 2022-2023 роки», в якому накреслено схему глобалізації та систематизації нагляду за індустрією криптоактивів. Відповідно до резолюції Ради директорів IOSCO, створено робочу групу FinTech (FTF) на рівні правління під головуванням Валютно-фінансового управління Сінгапуру (MAS), щоб сформулювати, наглядати, виконувати та впроваджувати регуляторний порядок денний IOSCO щодо фінтех та крипто. -активи та координує співпрацю IOSCO з Радою з фінансової стабільності (FSB) та іншими органами, що встановлюють стандарти з питань, пов’язаних із фінтехом і крипто.
(2) «Консультаційний звіт щодо політичних пропозицій щодо ринків криптовалют і цифрових активів»
У травні 2023 року IOSCO офіційно опублікувала «Консультаційний звіт щодо політики щодо політики криптовалюти та цифрових активів», відзначаючи значний прогрес у глобальному регулюванні зашифрованих активів. У звіті висувається загальна рекомендація для всіх регуляторів, тобто рекомендовано, щоб регулятори не створювали жодних відмінностей у нагляді за зашифрованими активами та традиційними фінансами, з метою усунення відмінностей у нагляді між зашифрованими активами та традиційними фінансами, а також сприяння взаємозв’язку між зашифрованими активами та традиційними фінансами Більш рівні умови гри та зниження ризику регулятивного арбітражу. Базуючись на принципі «однакова діяльність, однакові ризики, однакові регуляторні результати», у звіті висуваються політичні рекомендації щодо конфліктів інтересів, маніпулювання ринком, транскордонних ризиків, захисту активів тощо для регулювання зашифрованих активів у всьому світі. послідовність і застосовність нагляду за індустрією зашифрованих активів, захист законних прав та інтересів інвесторів, підвищення довіри ринку та підтримка ринкового середовища. Основні політичні рекомендації такі:
Регулятори повинні регулювати та контролювати торгівлю криптоактивами, інші послуги з криптовалютами, а також випуск, маркетинг і продаж криптоактивів (включаючи інвестиції) у спосіб, який узгоджується з цілями та принципами регулювання цінних паперів IOSCO та відповідними допоміжними стандартами, рекомендації та передові практики. Регуляторний підхід має бути спрямований на досягнення таких самих або послідовних регуляторних результатів, як традиційні вимоги фінансового ринку з точки зору захисту інвесторів та цілісності ринку.
Регулятори повинні вимагати від постачальників послуг криптоактивів ефективного управління та організаційних механізмів, включаючи системи, політику та процедури, що відповідають їхній діяльності. Регулятори повинні вимагати від постачальників послуг криптоактивів мати системи та процедури та розкривати відповідні системи та процедури клієнтам і потенційним клієнтам. Під час транзакційного процесу необхідно забезпечити чесне та швидке виконання всіх замовлень клієнтів на недискримінаційній основі та точно фіксувати інформацію про замовлення, обмежуючи попередні виконання замовлень клієнтів.
Регуляторні органи повинні вимагати від постачальників послуг криптоактивів, які працюють на ринках або діють як посередники (прямо чи опосередковано від імені клієнтів), надавати інформацію до і після торгів у тій самій формі та способом, що й традиційні вимоги фінансового ринку, або для досягнення відповідності традиційні вимоги фінансового ринку Подібні результати регулювання. Регулюючі органи повинні вимагати від постачальників послуг криптоактивів встановлювати, підтримувати та належним чином розкривати громадськості стандарти своїх систем і процедур для випуску, торгівлі та клірингу криптоактивів, зокрема суттєві та процедурні критерії для прийняття таких рішень. Регулятори повинні вимагати від постачальників послуг криптоактивів керувати та пом’якшувати конфлікти інтересів, пов’язані з випуском, торгівлею та лістингом криптоактивів. Регулятори повинні вживати примусових заходів проти правопорушень, пов’язаних із шахрайством і зловживанням на ринках криптоактивів, беручи до уваги, наскільки така поведінка ще не охоплена існуючою нормативною базою. Ці злочини мають охоплювати всі пов’язані з цим шахрайства та зловживання, такі як маніпулювання ринком, інсайдерська торгівля та незаконне розкриття внутрішньої інформації, публікація неправдивих та оманливих заяв, незаконне привласнення коштів, відмивання грошей та фінансування тероризму.
Регулятори повинні мати вимоги щодо нагляду за ринком, які застосовуються до кожного постачальника послуг криптоактивів, щоб ефективно пом’якшити ризик зловживання ринком. Регулятори повинні вимагати від постачальників послуг криптоактивів створення систем управління, політик і процедур стосовно суттєвої закритої інформації, включаючи інформацію про те, чи дозволено відповідні криптоактиви перераховувати або торгувати на їхніх платформах, а також інформацію, пов’язану із замовленнями клієнтів , торгове виконання та фізичні особи Інформація, пов’язана з особистістю.
Регуляторні органи визнають транскордонний характер випуску криптовалютних активів, торгівлі та іншої діяльності та повинні мати можливість обмінюватися інформацією та співпрацювати з регуляторними органами та відповідними агентствами в інших юрисдикціях щодо такої діяльності. Це включає встановлення доступних домовленостей про співпрацю та інших механізмів з регуляторними органами та відповідними органами в інших юрисдикціях. Ці заходи повинні передбачати авторизацію та постійний нагляд за регульованими постачальниками послуг криптоактивів і надавати широку допомогу в розслідуваннях правоохоронними органами та пов’язаних судових процесах.
Регулятори повинні застосовувати рекомендації IOSCO щодо захисту клієнтських активів під час розгляду застосування існуючих або нових структур, які застосовуються до постачальників послуг криптоактивів, які зберігають або захищають клієнтські активи. Регулятори повинні вимагати від постачальників послуг криптоактивів передавати клієнтські активи в довірчу власність або іншим чином відокремлювати їх від власних активів постачальника послуг криптоактивів.
Регулюючі органи повинні вимагати від постачальників послуг криптоактивів розкривати наступне клієнтам чіткою, лаконічною та нетехнічною мовою: 1. Як зберігаються активи клієнта та механізми захисту цих активів та їхніх особистих ключів; 2. Використання (якщо є, якщо так) незалежний зберігач, суб-зберігач або зберігач пов’язаної сторони 3. Ступінь, до якої активи клієнта агрегуються або об’єднуються в комплексний рахунок клієнта, права окремих клієнтів на агреговані або об’єднані активи, а також збитки, що виникають внаслідок будь-якої діяльності з агрегування або об’єднання Ризики; 4. Ризики, що виникають через пряму чи непряму обробку або передачу активів клієнта постачальниками послуг криптоактивів 5. Повна та точна інформація про зобов’язання та відповідальність постачальників послуг криптоактивів щодо використання активів клієнта та приватних ключів, включаючи умови його повернення та пов’язані з цим ризики.
Регулятори повинні вимагати від постачальників послуг криптоактивів мати власні системи, політики та процедури для проведення регулярних і частих звірок клієнтських активів з відповідними незалежними гарантіями. Регулятори повинні вимагати від постачальників послуг криптоактивів запровадити відповідні системи, політику та процедури для зменшення ризику втрати, викрадення або недоступності активів клієнтів.
Регулятори повинні вимагати від постачальників послуг криптоактивів розкривати всі значні джерела операційного та технічного ризику в чіткій, стислій та нетехнічній формі та мати належну структуру управління ризиками (наприклад, людей, процеси, системи та засоби контролю) для управління та пом’якшення цей вид ризику. Регулятори повинні вимагати від постачальників послуг криптоактивів впровадження відповідних систем, політик і процедур для розкриття інформації, що стосується нових клієнтів, як частину поточних послуг для існуючих клієнтів. Це також включає оцінку відповідності та придатності конкретних продуктів і послуг криптоактивів, які пропонуються кожному роздрібному клієнту.
Звіт демонструє нагальну потребу індустрії криптополітики створити глобальну нормативну базу та амбітний план, розроблений IOSCO. «Новий план IOSCO сприятиме глобальному регуляторному механізму до більш скоординованої системи», «сприятиме глобалізації та узгодженості регулювання криптоактивів» і «стимулюватиме інвестиції та розвиток індустрії криптоактивів». Однак звіт є лише кроком до створення глобальної нормативно-правової бази, і це не означає, що він завершений. Незважаючи на те, що звіт IOSCO певною мірою узгоджується з системами регулювання криптовалютних активів Європейського Союзу та Сполучених Штатів, ці принципи та рекомендації також узгоджені з організаціями-членами, такими як Комісія з цінних паперів і бірж США та Товарні ф’ючерси. Трейдингова комісія, в умовах глобального прагнення створити послідовний регуляторний механізм, а також недоліки нездатності IOSCO змусити національні регуляторні органи прийняти ці правила та рекомендації, роблять стрибок від теорії до практики особливо важливим.