Xác nhận của Coinbase là thành viên mới của S&P 500 đánh dấu một cột mốc quan trọng đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Sự phát triển này không chỉ là việc thay đổi chỉ số cổ phiếu - nó đại diện cho sự tích hợp sâu hơn của tiền điện tử vào tài chính chính thống. Trong bài phân tích toàn diện này, chúng tôi khám phá ý nghĩa của việc Coinbase được bao gồm, cách thị trường và các nhân vật như Michael Saylor phản ứng, và điều đó có thể tín hiệu cho việc Bitcoin được chấp nhận và quỹ đạo giá trong cả trung và dài hạn.

Coinbase được thêm vào chỉ số S&P 500: Dòng thời gian và Phản ứng thị trường

Vào ngày 12 tháng 5 năm 2025, S&P Dow Jones Indices thông báo rằng Coinbase Global (NASDAQ: COIN) sẽ tham gia chỉ số S&P 500 ưu tú, có hiệu lực trước khi giao dịch mở cửa vào ngày 19 tháng 5 năm 2025. Coinbase được thiết lập để thay thế một cổ phiếu tài chính truyền thống (trong trường hợp này là Discover Financial Services, đã được mua lại bởi một ngân hàng khác). Tin tức này ngay lập tức khiến giá cổ phiếu của Coinbase tăng vọt trong giao dịch ngoài giờ - tăng 8% khi các nhà đầu tư hoan nghênh sự phát triển. Đến ngày hôm sau, COIN đã giao dịch quanh mức 215 đô la (tăng từ khoảng 200 đô la), với khối lượng giao dịch tăng hơn gấp đôi mức trung bình gần đây. Bản thân Bitcoin đã nhận được một sự thúc đẩy nhỏ từ tâm lý tích cực; trong vòng 24 giờ kể từ khi có tin tức, giá BTC đã tăng vài phần trăm (trong thời gian ngắn chạm mức cao 60.000 đô la) khi sự nhiệt tình lan rộng trên thị trường tiền điện tử.

Cuộc sự kiện diễn ra nhanh chóng: tin đồn về khả năng bao gồm Coinbase đã lan truyền trong vài tuần, nhưng sự xác nhận chính thức đến vào ngày 12 tháng 5 sau khi thị trường đóng cửa. Các quản lý quỹ chỉ số ngay lập tức chuẩn bị mua cổ phiếu Coinbase (vì mỗi quỹ theo dõi S&P 500 phải nắm giữ tất cả các thành phần của nó). Đợt mua vào dự kiến từ các tổ chức này đã giúp đẩy mạnh cổ phiếu lên. Trong những ngày dẫn đến ngày 19 tháng 5, vốn hóa thị trường của Coinbase dao động trên mức 40 tỷ đô la, dễ dàng vượt qua yêu cầu của chỉ số. Đến ngày 19 tháng 5, Coinbase sẽ chính thức trở thành công ty tập trung vào tiền điện tử đầu tiên trong S&P 500, củng cố vị thế của mình giữa các ông lớn doanh nghiệp của Mỹ.

Tiền Điện Tử Đã Trở Thành Một Phần Cần Thiết: Tại Sao Việc Bao Gồm Coinbase Quan Trọng

Đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, việc đưa vào S&P 500 của Coinbase là một xác nhận mang tính biểu tượng và thực tế về tính hợp pháp chính thống. Một sàn giao dịch tiền điện tử giao dịch trên Nasdaq là một chuyện (Coinbase đã làm điều đó với đợt IPO năm 2021); đó là một điều khác để được nâng lên S&P 500, về cơ bản là ai là ai của các công ty đại chúng lớn nhất, thành công nhất. Cột mốc quan trọng này báo hiệu tiền điện tử đã đi xa như thế nào so với sự khởi đầu bên lề của nó: một sàn giao dịch tiền kỹ thuật số hiện đang kề vai sát cánh với những công ty như Apple, JP Morgan và Google trong một chỉ số chứng khoán hàng đầu. Nói một cách đơn giản, tiền điện tử đã chính thức “sụp đổ bữa tiệc” trên Phố Wall - và được chào đón.

Điều gì khiến sự bao gồm này trở nên đặc biệt quan trọng? Đầu tiên, nó buộc các nhà đầu tư truyền thống phải tiếp xúc gián tiếp với tiền điện tử. Các quỹ chỉ số và ETFs phản ánh chỉ số S&P 500 sẽ tự động trở thành cổ đông của Coinbase. Điều này có nghĩa là các quỹ hưu trí, quỹ tương hỗ và vô số danh mục hưu trí sẽ sớm được tiếp cận với một công ty nguyên thuỷ tiền điện tử, có lẽ mà không hề nhận ra. Kết quả là sự hiển thị và uy tín hơn cho ngành tài sản số. Tiền điện tử không còn được coi là chỉ một phần nhỏ với tính chất mạo hiểm; nó đang được xem xét như một phần quan trọng của nền kinh tế.

Hơn nữa, sự hiện diện của Coinbase trong chỉ số có thể làm tăng phạm vi của các nhà phân tích và giám sát (theo một cách tốt) về hiệu suất của thị trường tiền điện tử. Vì doanh thu của Coinbase gắn chặt với giao dịch tiền điện tử (đặc biệt là Bitcoin), thành công của nó trong S&P 500 sẽ ngầm liên quan đến sự thành công của thị trường tiền điện tử. Hiệu suất mạnh mẽ của COIN có thể cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ và áp dụng trong hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn hơn. Nói tóm lại, tài chính chính thống đang thừa nhận rằng tiền điện tử sẽ tồn tại - “không chỉ cường điệu nữa, mà còn là một phần thực sự của hệ thống tài chính”. Tính hợp pháp này có thể thấm nhuần niềm tin cho các nhà đầu tư và tổ chức do dự để xem xét Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác một cách nghiêm túc hơn.

Các nhà lãnh đạo ngành cân nhắc - Quan điểm của Michael Saylor

Tin tức về Coinbase tham gia S&P 500 lan rộng trong ngành, thu hút sự bình luận từ những người ủng hộ tiền điện tử đáng chú ý. Michael Saylor, Chủ tịch điều hành của MicroStrategy và một trong những người ủng hộ Bitcoin nổi tiếng nhất, đã ca ngợi sự phát triển này là một điểm quan trọng đối với cả Coinbase và Bitcoin. Ông đã tweet lời chúc mừng tới Giám đốc điều hành của Coinbase, Brian Armstrong, gọi việc bao gồm S&P là “một cột mốc quan trọng cho Coinbase và cho Bitcoin.” Quan điểm của Saylor là việc Coinbase được chấp nhận vào hàng đầu của cổ phiếu Hoa Kỳ càng làm tăng cường hơn nữa vị thế đầu tư của Bitcoin.

Tại sao Saylor tin rằng điều này sẽ thúc đẩy định giá Bitcoin trong tương lai? Lý do của ông rất đơn giản: khi tiền điện tử trở nên ăn sâu vào các chỉ số chính và phương tiện đầu tư truyền thống, tính hợp pháp của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị và loại tài sản được củng cố. Saylor nhận xét rằng mọi cánh cửa tổ chức mở ra cho tiền điện tử (như bao gồm chỉ số) đều làm giảm rủi ro nghề nghiệp cho các nhà quản lý đầu tư phân bổ cho Bitcoin. Trong các cuộc phỏng vấn và trên phương tiện truyền thông xã hội, ông thường lập luận rằng Bitcoin được định sẵn để tăng giá khi nhiều tổ chức mua vào. Theo quan điểm của Saylor, việc đưa Coinbase vào đó là một bước cụ thể “giảm rủi ro” Bitcoin cho các nhà đầu tư này. Giờ đây, việc biện minh cho việc tiếp xúc với Bitcoin trở nên dễ dàng hơn khi bản thân một chỉ số chính hợp pháp hóa cơ sở hạ tầng của ngành công nghiệp tiền điện tử.

Các nhân vật trong ngành cũng phản ánh tâm trạng tích cực. Các nhà phân tích lưu ý rằng việc Coinbase trở thành thành viên của S&P 500 có thể mở đường cho việc phê duyệt ETF Bitcoin trên thị trường chotienao (một yếu tố kích hoạt khác mà Saylor và những người khác rất hào hứng). Barry Silbert, người sáng lập của Tập đoàn Tiền điện tử Điện tử, nói rằng “tiền điện tử vừa chính thức trở nên phổ biến hóa hoàn toàn - điểm dừng tiếp theo, sự thừa nhận toàn cầu.” Ngay cả một số người hoài nghi cũng phải thừa nhận rằng sự phát triển này là một điểm tích cực rõ rệt đối với uy tín của không gian tiền điện tử.

Twitter Buzz: Phản ứng của cộng đồng

Cộng đồng Crypto Twitter không mất thời gian để ăn mừng tin tức từ Coinbase. Tông chung trên mạng xã hội là sự kết hợp giữa sự phấn khích và sự minh oan - nhiều người yêu thích tiền điện tử từ lâu cảm thấy được khẳng định thông qua sự kiện này. Trong vòng vài giờ, “Coinbase” và “S&P 500” đã trở thành chủ đề hot trên Twitter trong lĩnh vực tài chính (nay là X). Người dùng đã tràn vào nền tảng với phản ứng, meme và ý kiến. Đây là một cái nhìn tổng quan về sự nao nức:

• Sự hân hoan chiến thắng: Nhiều người trong cộng đồng coi đây là thời điểm “trưởng thành” cho toàn bộ lĩnh vực tiền điện tử. Mọi người đã chia sẻ biểu tượng cảm xúc tên lửa và GIF của lễ kỷ niệm, nói đùa rằng “Mẹ ơi, chúng tôi đã làm được điều đó - tiền điện tử đang ở trong S&P!” Tâm lý bao quát là niềm tự hào khi thấy một công ty được sinh ra từ hệ sinh thái của Bitcoin tham gia vào chỉ số chứng khoán được theo dõi nhiều nhất trên Trái đất.
• Bình luận về uy tín: Những nhà đầu tư tiền điện tử có kinh nghiệm nhấn mạnh cách hành động này buộc ngay cả những người nghi ngờ về tiền điện tử phải công nhận tính hợp lệ của nó. “Nếu sau điều này bạn vẫn coi thường Bitcoin, bạn không chú ý,” một tweet viết. Có cảm giác rằng tài chính truyền thống không thể phớt lờ hoặc chế nhạo tiền điện tử như một trào lưu nữa, bây giờ mà một doanh nghiệp tiền điện tử thực sự là một phần của hệ thống.
• Cảnh báo và trách nhiệm: Một số người dùng lưu ý rằng sức mạnh lớn đi kèm với trách nhiệm lớn. Coinbase nằm trong S&P có nghĩa là sự giám sát của công chúng và quy định chặt chẽ hơn đối với các hoạt động của nó và tiền điện tử nói chung. Một vài tweet thúc giục Coinbase “trở thành một đại sứ tốt” cho ngành, nhấn mạnh sự cần thiết phải tuân thủ và bảo mật để tạo ra những ví dụ tích cực.
• Ảnh hưởng đến cuộc thảo luận về Bitcoin: Nhiều cuộc trò chuyện trên Twitter liên quan đến tin tức trở lại Bitcoin. Người dùng đặt ra giả thuyết rằng điều này có thể giúp thúc đẩy việc sử dụng Bitcoin một cách gián tiếp - ví dụ, việc tiếp xúc với quỹ chỉ số của Coinbase có thể làm tăng sự quan tâm của các quản lý quỹ đến BTC chính. Meme lan truyền về đồng tiền màu cam Bitcoin trượt vào qua cánh cửa sau của bữa tiệc S&P 500, nhờ Coinbase. Nhìn chung, tinh thần lạc quan cao với niềm tin rằng cột mốc này sẽ mời thêm nhiều người mới vào thế giới Bitcoin.

Đáng chú ý, tài khoản chính thức của Coinbase trên X đã đăng một thông điệp đơn giản cảm ơn: “Cảm ơn tất cả mọi người đã làm cho một công ty tiền điện tử lần đầu tiên trong lịch sử được tham gia vào chỉ số S&P 500.” Bài đăng nhận được hàng nghìn lượt thích và chia sẻ, khi cộng đồng đã tổ chức một vòng vinh quang. Mặc dù luôn có ý kiến ​​khác nhau trong lĩnh vực tiền điện tử, vào ngày hôm đó tinh thần rất tích cực và hướng tới tương lai.

Hành Trình Giá Bitcoin: Từ Cao Điểm Đầu Đến Ngày Nay

Hình ảnh: Giá trị lịch sử của Bitcoin (tỷ lệ logarit) từ năm 2011 đến năm 2025, cho thấy những đợt tăng giá lớn và sụt giảm đáng kể của nó. Đường nét đứt màu cam đánh dấu mỗi sự kiện “halfing” (2012, 2016, 2020, 2024) giảm cung cấp mới của Bitcoin. Lưu ý cách mà những lần halfing trước đã tiên đoán những đợt tăng giá mạnh mẽ (Tháng 12 năm 2013, Tháng 12 năm 2017, Tháng 11 năm 2021), tiếp theo là sự điều chỉnh đáng kể. Mặc dù đôi khi giảm mạnh hơn 80%, xu hướng dài hạn của Bitcoin vẫn duy trì ổn định lên cao.

Lịch sử giá của Bitcoin đã trải qua một cuộc hành trình đầy biến động và phát triển. Trong những năm đầu, Bitcoin được giao dịch với số tiền chỉ là vài đô la (và thậm chí là vài xu trước năm 2011) trước khi bắt đầu các cuộc tăng giá hoành tráng đã thu hút sự chú ý của truyền thông. Hãy cùng nhìn lại các giai đoạn quan trọng trong hành trình này:

• Các bong bóng đầu tiên (2013–2014): Sau khi từ từ tăng từ 13 đô la vào đầu năm 2013, Bitcoin bùng nổ lên khoảng 1.100 đô la vào tháng 12 năm 2013 – trải qua trải nghiệm đầu tiên của sự hào hứng chung. Sự leo thang theo hình cầu này đã được theo sau bởi một đợt sụt giảm mạnh suốt năm 2014, đạt đỉnh ở gần 200 đô la. Nguyên nhân của cuộc suy thoái đó bao gồm việc sụp đổ nổi tiếng của sàn giao dịch Mt. Gox và sự không chắc chắn về quy định, làm rung chuyển lòng tin. Bitcoin đã trải qua giai đoạn 2014–2015 trong thị trường gấp rút của một thị trường gấu, giảm khoảng 85% so với đỉnh điểm của nó. Tuy nhiên, mặc dù những người hoài nghi tuyên bố “Bitcoin đã chết,” nhưng sân khấu đang được chuẩn bị cho sự trở lại tiếp theo.
• Xây dựng lên mức cao mới (2016–2017): Vào tháng 7 năm 2016, lần cắt giảm thưởng khối thứ hai đã làm giảm thưởng khối cho các thợ mỏ, làm giảm tốc độ cung cấp BTC mới. Lịch sử cho thấy, những sự kiện cắt giảm như vậy đã làm tăng giá trong năm tiếp theo. Đúng như vậy, vào năm 2017, Bitcoin đã phục hồi và hơn thế nữa. Một đợt tăng giá chưa từng có đã xảy ra: Bitcoin đã tăng từ khoảng 1.000 đô la vào tháng 1 năm 2017 lên gần 20.000 đô la vào tháng 12 năm 2017. Khoảng thời gian này chứng kiến sự phát triển bùng nổ được kích thích bởi sự FOMO của các nhà đầu tư bán lẻ, cơn sốt phát hành tiền ảo (ICOs) và sự tăng cường về phương tiện truyền thông. Bitcoin đã trở thành một cái tên quen thuộc trong thời gian này. Tuy nhiên, tương tự như năm 2013, cảm xúc phấn khích đã nhường chỗ cho một sự điều chỉnh khắc nghiệt - mùa đông tiền điện tử năm 2018.
• Cycles of boom and bust (2018–2020): 2018 là một thị trường gấu tàn nhẫn; Bitcoin đã rút lui từ mức $20k xuống khoảng $3,200 vào tháng 12 năm 2018 (-84%). Nhiều dự án yếu kém đã biến mất, nhưng Bitcoin vẫn tồn tại, mặc dù im lặng. Trong năm 2019, giá đã quay trở lại khoảng từ $10k đến $12k, trước khi giảm lại. Sau đó, đại dịch COVID-19 toàn cầu đổ bộ vào tháng 3 năm 2020, gây ra một đợt suy thoái trên toàn bộ thị trường – Bitcoin rơi ngắn ngủi dưới mốc $5,000 trong lúc hoảng loạn. Quan trọng, sự giảm đó chỉ kéo dài trong thời gian ngắn. Đến cuối năm 2020, các lực lượng kinh tế toàn cầu và sự quan tâm từ các tổ chức đã thổi bùng một làn sóng tăng giá mới. Gói kích thích từ chính phủ về đại dịch và lo ngại về lạm phát đã khiến các nhà đầu tư lớn tìm kiếm tài sản thay thế như Bitcoin. Sự xuất hiện của các công ty như MicroStrategy (do Saylor dẫn dắt) và Tesla mua BTC đã tín hiệu một kỷ nguyên mới trong việc các tổ chức chấp nhận Bitcoin.
• Thị trường tăng giá gần đây (2020–2021): Bitcoin đã phá kỷ lục năm 2017 vào cuối năm 2020 và tiếp tục tăng. Vào tháng 4 năm 2021, BTC đạt khoảng 64.000 đô la, được thúc đẩy bởi làn sóng người mua tổ chức, tiền điện tử trở thành xu hướng chủ đạo (IPO của Coinbase xảy ra vào khoảng thời gian đó) và sự phấn khích bán lẻ rộng rãi. Sự sụt giảm giữa chu kỳ vào tháng 5 đến tháng 7 năm 2021 (giảm 50% xuống ~30 nghìn đô la) được kích hoạt bởi các cuộc đàn áp quy định và lo ngại về môi trường, nhưng khả năng phục hồi của Bitcoin đã tỏa sáng khi nó tăng lên mức cao nhất mọi thời đại khoảng 69.000 đô la vào tháng 11 năm 2021. Thị trường vào thời điểm đó đã trưởng thành hơn nhiều, với các ETF tương lai Bitcoin ra mắt và các công ty Phố Wall cung cấp dịch vụ tiền điện tử. Tuy nhiên, đúng với tính chất biến động của Bitcoin, một sự điều chỉnh sâu khác đã xảy ra: năm 2022 chứng kiến một thị trường gấu vĩ mô (với lãi suất tăng và một số đòn đánh cụ thể về tiền điện tử như sự sụp đổ của Luna và sự sụp đổ của sàn giao dịch FTX) đẩy Bitcoin xuống khoảng 16.000 đô la ở mức thấp nhất.
• Phục hồi và hợp nhất (2023–2025): Bắt đầu từ năm 2023, Bitcoin bắt đầu leo ra khỏi thị trường gấu. Đến tháng 4 năm 2023, nó đã trở lại khoảng 30.000 đô la và tiếp tục tăng trong suốt cả năm. Tua nhanh đến tháng 5 năm 2025 – Bitcoin đã phục hồi và vượt qua mức cao trước đó, giao dịch ở mức thấp sáu con số (khoảng 100 nghìn đô la). Nhiều yếu tố góp phần: dự đoán về đợt giảm một nửa vào năm 2024 (xảy ra vào tháng 4 năm 2024) đã thu hút người mua và cơ sở hạ tầng tổ chức ngày càng tăng (từ những người có hy vọng ETF đến bây giờ là một công ty S&P 500 trong Coinbase) đã xây dựng niềm tin. Mặc dù phải đối mặt với hơn một thập kỷ hoài nghi và một số chu kỳ “bùng nổ và phá sản”, lịch sử giá của Bitcoin minh họa một quỹ đạo đáng chú ý: từ dưới 1 đô la lên sáu con số trong mười hai năm. Mức thấp của mỗi chu kỳ đã cao hơn lần trước và việc áp dụng chỉ tăng lên theo thời gian.

Hiểu về lịch sử này là rất quan trọng khi chúng ta nhìn vào tương lai. Bitcoin có xu hướng di chuyển theo chu kỳ gần như phù hợp với khoảng thời gian cắt giảm bốn năm - một đợt tăng lớn trong khoảng ~12-18 tháng sau cắt giảm, sau đó là giai đoạn điều chỉnh, sau đó là tích luỹ, và lặp lại. Tất nhiên, khi tài sản trưởng thành, những chu kỳ này có thể phát triển. Nhưng hiệu suất trong quá khứ này đặt ra bối cảnh cho bất kỳ dự đoán giá cả tương lai nào.

Triển vọng giá Bitcoin ngắn hạn: 2024–2025

Hình ảnh: Dự đoán ngắn hạn về giá Bitcoin qua năm 2024 và 2025. Đường màu xanh chỉ ra một con đường minh họa: phần đứng đắn cho giá thực tế lên đến giữa năm 2025 (“Hiện tại”) và một phần mở rộng đứng đắn cho một sự tăng vào cuối năm 2025. Sự chia nửa Bitcoin vào tháng 4 năm 2024 (đường chấm xám) được dự kiến sẽ là một yếu tố thúc đẩy quan trọng, thường đi trước các đợt tăng giá lớn trong quá khứ.

Trong tương lai gần, khoảng 18-24 tháng tới, nhiều nhà phân tích đánh giá tích cực về triển vọng của Bitcoin. Đến giữa năm 2025, Bitcoin đang dao động quanh mốc 100.000 đô la. Câu hỏi trên tâm trí của mọi người: Bitcoin có thể tăng cao đến đâu vào cuối năm 2025, và những yếu tố nào sẽ thúc đẩy nó? Hãy phân tích triển vọng:

Sự chia nửa giảm phần thưởng đào mỏ của Bitcoin vào năm 2024 là tâm điểm trung tâm. Vào tháng 4 năm 2024, phần thưởng đào mỏ đã bị cắt giảm một nửa, giảm nguồn cung của Bitcoin mới nhập vào thị trường. Các sự kiện chia nửa trong quá khứ (2012, 2016, 2020) đã tiên đoán cho các đợt tăng giá mạnh mẽ nhất của Bitcoin, thường là với một khoảng thời gian trễ vài tháng. Vào cuối năm 2024 và đầu năm 2025, nhiều người dự đoán rằng cú sốc cung này sẽ được dịch sang áp lực tăng giá nếu nhu cầu vẫn mạnh mẽ. Theo cơ bản, nếu khoảng cùng số người muốn mua Bitcoin, nhưng chỉ một nửa số tiền mới được đào mỗi ngày, lý thuyết kinh tế cơ bản cho thấy giá sẽ có xu hướng tăng.

Tâm trạng thị trường khi bước sang năm 2025 chắc chắn là lạc quan. Chúng ta đã thấy sự tích luỹ cơ sở hạ tầng ngày càng tăng - từ các doanh nghiệp thêm BTC vào bảng cân đối kế toán của họ, đến các quỹ đầu tư tiến gần hơn đến việc ti exposu với tiền điện tử. Việc Coinbase được bao gồm trong chỉ số S&P 500 cũng chơi vào điều này: nó làm cho Bitcoin trở nên dễ tiếp cận hơn (gián tiếp) đối với các nhà đầu tư truyền thống. Cũng có ý kiến cho rằng việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay có thể xảy ra tại Hoa Kỳ trong khoảng thời gian này, điều này sẽ là một tác nhân kích hoạt khác bằng cách mở khóa một lượng lớn vốn lưu động và cơ sở hạ tầng vốn ưa thích đầu tư thông qua cấu trúc ETF quen thuộc.

Với những yếu tố này, dự báo ngắn hạn cho Bitcoin vào cuối năm 2025 thường rơi vào khoảng sáu chữ số. Một dự báo hợp lý cho rằng Bitcoin sẽ kiểm tra mức $150,000 vào cuối năm 2025. Biểu đồ trên mô tả một quỹ đạo tiềm năng: vượt qua mốc $100k vào giữa năm 2025, có thể đạt $120k vào mùa thu, và tăng mạnh tới $150k khi sự hào hứng và đà tăng cao điểm. Một số nhà dự báo đặc biệt lạc quan hơn còn đi xa hơn - kêu gọi cho $200k hoặc hơn nếu một đỉnh euphoric blow-off xảy ra. Các nhà phân tích thận trọng hơn có thể nhắm đến khoảng $100k–$120k, lưu ý rằng khi thị trường trưởng thành, lợi nhuận phần trăm có thể trung bình hơn so với các chu kỳ trước. Nhưng ngay cả trại bảo thủ lớn đều đồng ý xu hướng qua năm 2025 sẽ là hướng lên.

Các yếu tố định hướng ngắn hạn chính ủng hộ viễn cảnh tích cực này bao gồm:

• Sự siết chặt nguồn cung của halving: Với tỷ lệ lạm phát của Bitcoin giảm một nửa, sự khan hiếm đang tăng lên. Nếu nhu cầu chỉ cần duy trì ổn định qua từng năm, điều này tạo áp lực tăng giá lên.
• Sự áp dụng cơ cấu tổ chức: Mỗi tuần, có tin tức về một tổ chức tài chính lớn khác mở rộng dịch vụ về tiền điện tử của mình. Cho dù đó là các ngân hàng lưu trữ Bitcoin, các quỹ quản lý tài sản đăng ký ETF, hoặc các ứng dụng fintech tích hợp tiền điện tử, các rào cản đối với các nhà đầu tư mới đều đang biến mất. Điều này mở ra cánh cửa cho các làn sóng vốn mới nhập vào thị trường Bitcoin qua 2024-2025.
• Môi trường macro: Bitcoin đã được hưởng lợi từ bối cảnh lớn về lạm phát và sự đầu cơ rằng các ngân hàng trung ương sẽ cuối cùng trở lại chính sách tiền tệ dễ dàng hơn. Nếu điều kiện kinh tế trong năm 2024-2025 bao gồm lãi suất thấp hơn hoặc tái cơ cấu lại chính sách tiền tệ, nhà đầu tư có thể tìm kiếm nơi trú ẩn trong tài sản cứng như Bitcoin (như một câu chuyện về vàng kỹ thuật số). Ngược lại, bất kỳ suy thoái kinh tế nặng nề nào cũng có thể gây ra sự bán ròng ngắn hạn khi nhà đầu tư chạy đến tiền mặt - nhưng việc ngân hàng trung ương lớn giảm lãi suất như phản ứng có thể lại củng cố Bitcoin. Tóm lại, xu hướng cơ bản rất phức tạp nhưng có thể tạo ra tình huống thuận lợi cho sự tăng giá BTC.
• Sự phát triển của mạng lưới và các tiến bộ về công nghệỞ mức cơ bản, mạng lưới Bitcoin vẫn tiếp tục phát triển. Số địa chỉ ví, các tiến bộ tầng 2 (như Lightning Network để thanh toán nhanh hơn) và việc cải thiện sự rõ ràng về quy định đều có thể tăng cường tính hữu ích và sức hấp dẫn của Bitcoin. Đến năm 2025, Bitcoin cũng có thể sẽ đóng vai trò quan trọng hơn trong quỹ tài sản của các doanh nghiệp hoặc thậm chí là dự trữ quốc gia (theo gương mẫu của El Salvador), điều này sẽ tạo thêm nhu cầu mua vào.

Tất nhiên, dự đoán ngắn hạn luôn mang theo sự không chắc chắn. Sự biến động đáng ngờ của Bitcoin có nghĩa là không có gì di chuyển theo một đường thẳng. Các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho những rút lui mạnh ngay cả trong một xu hướng tăng rộng hơn. Thường thấy các sự điều chỉnh 20-30% trên đường tăng, như chúng ta đã thấy trong đợt tăng giá mạnh mẽ năm 2021. Những rủi ro cho kịch bản tăng bao gồm các trở ngại điều chỉnh tiềm năng (ví dụ, thay đổi quy định hoặc thuế không thuận lợi) hoặc một số sự sốc vĩ mô làm giảm sự ham muốn rủi ro của các nhà đầu tư. Tuy nhiên, trừ khi có những sự kiện như vậy, đà tăng ngắn hạn và cơ bản có xu hướng tích cực.

Tóm lại, giai đoạn đến năm 2025 có vẻ sẽ có lợi cho Bitcoin. Phá vỡ rào cản tâm lý 100 nghìn đô la là một khoảnh khắc lớn; Duy trì mức giá sáu con số và di chuyển một cách dứt khoát vượt qua nó sẽ báo hiệu rằng vốn hóa thị trường (và ảnh hưởng) của Bitcoin đã đạt đến một giải đấu mới. Nhiều người trong cộng đồng tiền điện tử coi 100 nghìn đô la là “10 nghìn đô la mới” - một cơ sở mà từ đó giai đoạn tăng trưởng tiếp theo sẽ xuất hiện. Vào cuối năm 2025, nếu Bitcoin thực sự đạt khoảng 150.000 đô la cho mỗi đồng xu, nó sẽ củng cố mô hình mà chúng ta đã thấy trong các chu kỳ trước: mỗi năm sau một nửa mang lại mức cao nhất mọi thời đại mới, cao hơn rất nhiều so với mức đỉnh từ hai chu kỳ trước đó (để tham khảo: đỉnh năm 2013 1 nghìn đô la, đỉnh năm 2017 19 nghìn đô la, đỉnh năm 2021 69 nghìn đô la… Đỉnh năm 2025 $ 150k +?).

Triển vọng giá Bitcoin dài hạn: 2026–2028

Hình: Dự đoán dài hạn về giá của Bitcoin qua giai đoạn 2026–2028. Kịch bản này dự kiến một giai đoạn làm mát sau năm 2025 (đường màu xanh đậm đứt ngang vào năm 2026–27), sau đó là một cuộc hành quân mạnh mẽ vào cuối năm 2028 được kích thích bởi lần cắt nửa tiếp theo (dự kiến vào mùa xuân năm 2028). Vào cuối năm 2028, Bitcoin có thể tiến đến mức 300.000 đô la dưới giả định lạc quan. Giá trị và thời gian là doán ngược – kết quả thực tế sẽ phụ thuộc vào việc thị trường tiếp nhận và các yếu tố macro.

Nhìn xa hơn, chúng ta bước vào lĩnh vực của sự suy đoán rộng hơn, nhưng cũng tiềm năng lớn hơn. Nếu nhịp điệu lịch sử của Bitcoin tiếp tục tồn tại, thì 2026, 2027 và 2028 có khả năng sẽ bao gồm một chu kỳ tăng trưởng đầy đủ khác nếu như nhịp điệu lịch sử của Bitcoin tiếp tục tồn tại. Một triển vọng dài hạn có thể là:

• Sau đỉnh hưng phấn vào năm 2025, Bitcoin có thể trải qua một giai đoạn hạ nhiệt khác vào năm 2026–27. Điều quan trọng cần lưu ý là sau mỗi đợt tăng giá bùng nổ, Bitcoin trong lịch sử đã thoái lui đáng kể (thường mất hơn một nửa giá trị của nó) khi sự dư thừa được rũ bỏ. Do đó, nếu BTC đạt khoảng 150 nghìn đô la vào năm 2025, thì việc giảm xuống 80 nghìn đô la vào năm 2026 sẽ không nằm ngoài đặc điểm. Đây là cách thị trường củng cố và chuẩn bị cho làn sóng tiếp theo. Các tín đồ lâu dài có thể xem sự điều chỉnh như vậy là một thiết lập lại lành mạnh và một cơ hội tích lũy.
• Đến năm 2027, giả sử môi trường macro ổn định, Bitcoin có thể bắt đầu một quá trình phục hồi và tăng trưởng dần dần từ mức thấp nào đó mà nó tìm thấy vào năm 2026. Đến cuối năm 2027, nó có thể trở lại mức giữa sáu chữ số (có thể kiểm tra lại mức cao trước đó xung quanh 120 nghìn đô la). Trong thời kỳ này, cơ sở cho chu kỳ cắt nửa tiếp theo sẽ được đặt. Cải tiến công nghệ, khả năng mở rộng tăng cường và sự rõ ràng về quy định toàn cầu đều có thể cải thiện vào năm 2027, làm cho hệ sinh thái trở nên mạnh mẽ hơn cho một cuộc tăng giá lớn khác.
• Sau khi giảm phân nửa tiếp theo của Bitcoin sau năm 2024 dự kiến sẽ diễn ra vào mùa xuân năm 2028. Nếu mô hình của Bitcoin vẫn giữ nguyên, khoảng thời gian một năm sau đó (2028-2029) có thể chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ thứ năm trong lịch sử của nó. Nhiều dự báo dài hạn dự đoán rằng Bitcoin sẽ đạt đến các định giá mà trước đây dường như là mơ tưởng cách đây vài năm. Ví dụ, việc đạt mức $250.000 - $300.000 mỗi BTC vào khoảng năm 2028 thường được nhắc đến bởi các nhà đầu tư đáng chú ý (một số như Cathie Wood của ARK Invest, dự án cao hơn trong dài hạn, lên đến hơn $500k+ vào những năm 2030). Biểu đồ minh họa của chúng tôi cho thấy Bitcoin tăng mạnh lên khoảng $300k vào cuối năm 2028, điều này sẽ phù hợp với mẫu tăng trưởng phần trăm giảm dần nhưng vẫn đạt được những lợi nhuận tuyệt vời mỗi chu kỳ.

Đáng chú ý rằng khi chúng ta đi xa hơn trong thời gian, sự không chắc chắn cũng gia tăng. Đến năm 2028, cảnh quan tiền điện tử có thể thay đổi một cách đáng kể. Một cách lạc quan, Bitcoin có thể trở thành một tài sản macro đã được nhiều quốc gia sở hữu, với vốn hóa thị trường trong hàng nghìn tỷ đô la Mỹ (điều đó ngụ ý mức giá gần 300.000 đô la Mỹ). Sự biến động của nó có thể giảm khi tính thanh khoản gia tăng. Hoặc có thể chúng ta thấy các chế độ quy định nghiêm ngặt hơn hoặc các công nghệ cạnh tranh làm giảm bớt sự tăng trưởng của Bitcoin. Tuy nhiên, với sự kiên cường và lợi thế của người đi trước của Bitcoin trong hơn 15 năm qua, hầu hết các nhà phân tích đặt cược vào các kịch bản dài hạn vẫn đặt cược của họ vào sự tiếp tục tăng trưởng thay vì sự trì trệ.

Một số yếu tố sẽ ảnh hưởng đến giá Bitcoin trong dài hạn thông qua năm 2028:

• Sự áp dụng và các trường hợp sử dụng toàn cầu: Đến năm 2028, Bitcoin có thể được tích hợp sâu hơn vào hệ thống tài chính toàn cầu. Nếu chúng ta thấy thậm chí một số quốc gia khác chấp nhận Bitcoin làm tiền pháp định hoặc các ngân hàng đa quốc gia lớn thường xuyên sử dụng Bitcoin trong các thanh toán của họ, nhu cầu có thể tăng vọt. Câu chuyện có thể phát triển từ “khoản trữ giá trị” sang cả “tài sản dự trữ toàn cầu” hoặc “vàng kỹ thuật số 2.0” theo quy mô rộng lớn hơn.
• Tương tác với tài chính truyền thống: Khi Bitcoin trưởng thành, nó có thể ngày càng di chuyển đồng bộ hoặc ngược lại với thị trường tài chính truyền thống. Liệu nó có hoạt động như một nguồn phòng chống lạm phát? Một tài sản tăng trưởng cao giống như công nghệ? Các tương quan phát triển sẽ ảnh hưởng đến cách tiền lớn phân bổ vào nó. Nhiều người theo đuổi dài hạn cho rằng khi thập kỷ 2020 tiến triển, Bitcoin sẽ giành được một phần phân bổ từ vàng và trái phiếu khi các thế hệ nhà đầu tư trẻ tuổi ưa thích một tài sản kỹ thuật số thay vì kim loại. Nếu Bitcoin đạt được ngay cả 10% vốn hóa thị trường của vàng, điều đó chỉ ngụ ý một mức giá khoảng $150k. Nếu nó tăng lên trên đó, những con số đó sẽ tăng đáng kể.
• Công nghệ và cơ sở hạ tầng: Khả năng mở rộng và sử dụng năng lượng là hai thách thức thường được bàn luận liên quan đến tương lai của Bitcoin. Trong dài hạn, các giải pháp như Lightning Network và việc khai thác năng lượng tái tạo tăng cao có thể giảm bớt lo ngại, khiến cho Bitcoin trở nên hiệu quả hơn và có thể sử dụng rộng rãi cho các giao dịch vào năm 2028. Ngoài ra, cơ sở hạ tầng xung quanh (sàn giao dịch, người giữ tài sản, bộ xử lý thanh toán) sẽ mạnh mẽ hơn, có khả năng giảm ma sát cho các nhà đầu tư mới. Một thế giới trong đó việc mua Bitcoin trở nên bình thường như việc mua cổ phiếu hoặc bất động sản - đó là thế giới mà một Bitcoin trị giá hàng trăm nghìn đô la có thể được duy trì.
• Rủi ro tiềm ẩn: Điều này không đảm bảo mọi thứ sẽ suôn sẻ đến mặt trăng. Những rủi ro dài hạn bao gồm việc có thể có các quy định nghiêm ngặt hơn (ví dụ, nếu các chính phủ lớn quyết định hạn chế mạnh mẽ tiền điện tử để bảo vệ tiền điện tử của riêng họ), các cuộc tấn công công nghệ (tuy nhiên, cho đến nay, Bitcoin đã được chứng minh rất an toàn), hoặc đơn giản chỉ là sự bão hòa thị trường nếu một đổi mới khác thay thế một phần của sức hấp dẫn của Bitcoin. Còn yếu tố tâm lý con người - khi giá trở nên rất cao, liệu điều này có làm người mua mới bị ngăn cản hay việc đơn vị sẽ được giải quyết bằng sats (một phần nhỏ của BTC) trở thành tham chiếu tiêu chuẩn? Những câu hỏi này sẽ được trả lời trong những năm sắp tới.

Dựa vào quan điểm lạc quan nhưng có lý do, đến năm 2028, Bitcoin có thể giao dịch xung quanh $250k–$300k mỗi đồng, tương đương với sự tăng gấp ba so với mức cao dự kiến của năm 2025. Điều này có nghĩa là giá trị mạng toàn cầu của Bitcoin sẽ ngang bằng với một số tài sản lớn nhất trên thế giới, thực sự củng cố nó như một phần cốt lõi không thể thay đổi trong tài chính toàn cầu. Ngay cả các kịch bản cẩn trọng hơn (ví dụ, Bitcoin “chỉ” tăng gấp đôi từ năm 2025 đến năm 2028) vẫn đưa nó gần $200k, một kết quả sẽ làm hài lòng các nhà đầu tư tham gia vào mức giá hiện tại. Tỷ lệ tăng trưởng hằng năm tích lũy sẽ thấp hơn so với các giai đoạn trước (như dự kiến cho một tài sản đang trưởng thành), nhưng vẫn đáng kể vượt trội so với cổ phiếu hoặc bất động sản trong thời gian đó.

Kết luận: Một kỷ nguyên mới cho Bitcoin và Crypto

Việc Coinbase được bao gồm trong chỉ số S&P 500 là sự khẳng định mới nhất cho thấy Bitcoin và tiền điện tử đang bước vào một thời đại mới của sự chấp nhận rộng rãi. Điều mà trước đây đã bị coi là một thí nghiệm giờ đây đã có một chỗ ngồi trong tài chính truyền thống. Cột mốc này mang lại trọng lượng tâm lý - nó thông báo với các CEO, quản lý quỹ và nhà hoạch định chính sách rằng ngành công nghiệp tiền điện tử đang trưởng thành và không thể bị bỏ qua. Đối với việc áp dụng Bitcoin, những khoảnh khắc như vậy có thể là điểm uốn nắn, thúc đẩy một loạt các tích hợp tiếp theo (dù là thông qua nhiều công ty đầu tư vào BTC hơn, hoặc các cơ quan quản lý tạo ra các khung cảnh rõ ràng hơn khi biết rằng các chỉ số lớn và quỹ đang tham gia).

Con đường phía trước cho Bitcoin, như luôn luôn, sẽ không phải là một đường thẳng. Sẽ có những bất ngờ, những đỉnh và thấp. Nhưng quỹ đạo rộng lớn được mô tả trong bài viết này - một sự gia tăng liên tục về giá trị được chấm dứt bởi các chu kỳ biến động - đã đúng trong hơn một thập kỷ. Mỗi chu kỳ mang lại những người tham gia mới và củng cố vai trò của Bitcoin một chút nữa. Nhìn ra năm 2025, 2028 và xa hơn, những nguyên tắc cơ bản về sự khan hiếm, nhu cầu tăng và sức mạnh của mạng gợi ra rằng câu chuyện về Bitcoin chưa kết thúc - thực tế, có thể chỉ là bắt đầu bước vào giai đoạn phát triển của mình.

Đối với các nhà đầu tư và người đam mê, việc bao gồm một công ty như Coinbase trong một chỉ số chính là không chỉ là tin tốt cho một cổ phiếu. Điều này phản ánh được sự tiến bộ của hệ sinh thái và tiềm năng cao của Bitcoin. Một tương lai mà Bitcoin được định giá từ sáu đến thậm chí bảy chữ số không phải là không thể – điều này phụ thuộc vào việc thực hiện và áp dụng liên tục. Nếu những xu hướng được đề cập giữ, Bitcoin có thể trở thành một ngóc ngách quan trọng của hệ thống tài chính toàn cầu trong thập kỷ tới.

Tóm lại, sự ra mắt của Coinbase trên S&P 500 là biểu tượng của sự trưởng thành của tiền điện tử. Điều này tạo đà cho Bitcoin tiến gần hơn đến việc được chấp nhận rộng rãi và có thể đạt đến những định giá cao. Trong khi nhà đầu tư nên duy trì sự bình tĩnh và nhận thức về rủi ro, không thể không cảm thấy phấn khích với những gì phía trước. Bitcoin đã liên tục phủ nhận những người nghi ngờ, và với sự ủng hộ từ phần lớn người dùng chính thống, những chương mới tiếp theo có thể là những chương thú vị nhất. Hành trình từ sự mới lạ của cypherpunk đến S&P 500 chỉ là bắt đầu - hành trình từ S&P 500 đến một phần không thể thiếu trong nền kinh tế toàn cầu đang bắt đầu. Chúng ta hãy cùng chờ đợi cho tương lai sáng lạn của Bitcoin, từng cột mốc một.