Encaminhar o Título Original ‘头等仓公开尽调：可编程的流动性层Native’

Visão Geral do Projeto

A Native é posicionada como uma camada de liquidez programável. Atualmente, possui três produtos: Native, uma interface de liquidez orientada para protocolos, NativeX, um agregador de negociação entre cadeias, e Aqua, uma nova ferramenta de empréstimo para criadores de mercado. A Native pode ajudar os projetos a acessarem diretamente a liquidez da Native em suas próprias páginas da web. A NativeX já está na vanguarda da pista de negociação de agregação entre cadeias. Embora a demanda geral pela pista seja baixa, reflete em certa medida as capacidades operacionais da equipe. O design de seu novo produto de empréstimo Aqua melhora significativamente a eficiência de capital dos criadores de mercado, ao mesmo tempo que controla os riscos, sendo altamente inovador. A Native recebeu dois rounds de financiamento da Nomad Capital e está lançando seu produto principal, Aqua.

Native pode ajudar as partes do projeto a lançar funções de negociação em seus próprios sites, dando aos usuários do protocolo uma experiência interativa mais conveniente. Ao utilizar as ferramentas da Native, os protocolos podem facilmente acessar a liquidez da Native em seus próprios sites e alterar as taxas de transação por si próprios.

Embora os produtos de agregação de negociação entre cadeias ainda sejam menos adotados, eles têm certo potencial de crescimento. Os usuários têm grande demanda por pontes entre cadeias e agregadores de negociação, mas frequentemente operam separadamente, e há menos usuários que usam diretamente a agregação de negociação entre cadeias. Embora a agregação de transações entre cadeias possa proporcionar uma experiência de transação conveniente, ela não foi amplamente adotada devido à liquidez e hábitos dos usuários. A NativeX já está na vanguarda no campo da agregação entre cadeias. Ela integrou mais liquidez e acumulou mais recursos de market maker. Ela pode receber mais de 70% do fluxo de pedidos DeFi, o que ajudará o lançamento subsequente do Aqua. E com o surto das principais L1 e L2, a demanda por negociações entre cadeias está aumentando, e a agregação de negociações entre cadeias pode obter mais adoção de usuários.

Como uma nova ferramenta de empréstimo, Aqua melhora a eficiência de capital dos market makers, reduzindo ao máximo os riscos de capital do usuário. Os protocolos de empréstimo de crédito enfrentados pelas instituições muitas vezes não exigem garantias. As instituições podem emprestar diretamente fundos do usuário após serem auditadas. A divulgação de informações, como o uso e o paradeiro dos fundos após o empréstimo, é basicamente nula, e os usuários precisam suportar maiores riscos de inadimplência institucional. No entanto, todos os market makers que tomam emprestado na Aqua estão supergarantidos e na verdade não emprestam fundos. Os market makers usam apenas os fundos no pool Aqua para o acerto de transações, e as transações antes e depois do acerto são transações bidirecionais para usuários e o pool Aqua. O market maker então cria posições longas e curtas correspondentes no pool Aqua, e o market maker pode realizar operações reversas simultaneamente em exchanges centralizadas para ganhar a diferença de preço. Para os usuários depositantes, os fundos usados como garantia do market maker estão sempre no pool Aqua, o risco de inadimplência é reduzido ao mínimo e os usuários podem obter retornos sustentáveis de baixo risco. Para as instituições, elas obtiveram liquidez na blockchain sem ativos e podem abrir mais posições para maximizar a eficiência de capital.

Como produtos conjuntos, Native, NativeX e Aqua podem fornecer uns aos outros preços, fluxo de pedidos e liquidez, formando uma vantagem competitiva vinculada.

Em geral, a Native acumulou muitos recursos na agregação de negociação entre cadeias, o que ajudará no desenvolvimento adicional do seu novo produto Aqua e forma o efeito de ligação entre Native, NativeX e Aqua. Como novo produto da Native, o Aqua cria um novo paradigma para a cooperação entre provedores de liquidez e market makers. Garantindo a segurança dos fundos dos usuários depositantes, ele fornece aos market makers uma eficiência de capital mais alta e conveniência, formando uma situação ganha-ganha. Como uma inovação rara no campo DeFi, atualmente não existem produtos semelhantes, e a Native merece atenção.

1. Visão Geral Básica

1.1. Introdução do Projeto

Native está posicionado como uma camada de liquidez programável. Atualmente, tem uma interface de liquidez orientada a protocolo, Native, e um produto agregador de negociação entre cadeias, NativeX, para fornecer aos usuários de negociação uma experiência de negociação mais conveniente. Native lançou Aqua, um novo protocolo de empréstimo para usuários e criadores de mercado, na rede de testes. Aqua permite que os criadores de mercado obtenham capacidades de empréstimo através de garantias e liquidem transações de usuário com fundos do pool Aqua, aumentando assim a eficiência de capital e minimizando o risco de inadimplência o máximo possível.

1.2. Informações básicas

2. Detalhes do projeto

2.1.Equipe

De acordo com os dados do Linkedin, os membros da equipe variam de 3 a 10 pessoas. Os membros principais são apresentados da seguinte forma:

Meina Zhou, CEO da Native. Ele tem mestrado em ciência de dados pela Universidade de Nova Iorque, possui mais de 8 anos de experiência em liderar equipas de ciência de dados e tem vasta experiência em aprendizagem automática, mineração de dados e gestão de projetos. Meina Zhou é também fundador e anfitrião do Podcast CryptoMeina.

Wee Howe Ang, Conselheiro da Native, possui uma licenciatura em engenharia elétrica pela Universidade Nacional de Singapura. Ele foi Diretor de Desenvolvimento de Software (Vice-Presidente Assistente) no Deutsche Bank, CTO da empresa de negociação de criptomoedas Altonomy e CTO da empresa de negociação de criptomoedas Tokka Labs.

Hung, o líder técnico da Native, entrou na indústria de criptomoedas em março de 2019. Ele é um engenheiro full-stack que está familiarizado com contratos inteligentes da classe EVM.

Embora o número de membros da equipe nativa seja pequeno, a equipe tem uma clara divisão de trabalho e uma rica experiência na indústria de tecnologia, negociação e operações promocionais.

2.2. Fundos

Em abril de 2023, a Nomad Capital liderou uma rodada de investimento inicial de $2 milhões. A Nomad Capital recebeu investimento da Binance em março de 2023 e investiu no seu primeiro projeto, Native, no mês seguinte. Em dezembro de 2023, a Native recebeu investimento estratégico da Nomad Capital.

Tabela 2-1 Situação de financiamento

2.3. Produtos

2.3.1.Aqua

Nos primeiros dias, as trocas descentralizadas usavam principalmente livros de ordens e RFQ (Pedido de Cotação, que solicita diretamente uma cotação a um formador de mercado em vez de fazer um pedido, ligeiramente diferente do livro de ordens) tipos de negociação. No entanto, o custo da negociação de livro de ordens na rede Ethereum é muito elevado, a profundidade da transação é fraca e a correspondência é difícil. Portanto, o mecanismo de criador de mercado automático tornou-se o modelo dominante das trocas descentralizadas. Tome o Uniswap como exemplo. O Uniswap adota um modelo de criação de mercado de produto constante. Embora alcance a autodescoberta de preços, sua eficiência de capital é baixa e é necessária uma grande quantidade de liquidez para reduzir o impacto do preço das transações, e os provedores de liquidez ainda enfrentam perdas gratuitas. Os riscos e benefícios de fornecer liquidez muitas vezes não são tão altos como simplesmente manter tokens.

A Native está a lançar um novo paradigma de negociação chamado Aqua. Aqua é um novo produto de empréstimo para utilizadores comuns e criadores de mercado, que combina os atributos das trocas descentralizadas e produtos de empréstimo. Está comprometido em aumentar a eficiência de capital dos criadores de mercado e o rendimento dos depósitos dos utilizadores, garantindo a segurança dos fundos dos utilizadores. Normalmente, os fundos dos criadores de mercado são armazenados em trocas centralizadas e blockchains individuais. Se houver uma certa procura de criação de mercado numa nova blockchain, eles precisam de alocar parte dos fundos e suportar os riscos de segurança desta blockchain. Os criadores de mercado podem abdicar de parte dos seus lucros de criação de mercado como resultado.

Através do Aqua, os market makers usam garantias para pedir dinheiro emprestado e fazer mercados na nova rede blockchain (a garantia pode existir noutras cadeias). Geralmente, é usado o mecanismo RFQ, que tem uma alta eficiência de capital mas não sofre de derrapagem, MEV e outras desvantagens. Os fundos vêm dos utilizadores de depósitos/provedores de liquidez (os utilizadores de depósitos também podem obter certas capacidades de empréstimo). Suponhamos que o utilizador venda ETH por USDT, e o market maker dá uma cotação e liquida-a através dos fundos do Aqua (depositados pelo utilizador). Após a liquidação, o market maker gera uma posição curta em USDT e uma posição longa em ETH (equivalente ao market maker a pedir emprestado USDT no pool e a depositar ETH, mas os fundos estão todos no contrato Aqua). Dentro da sua faixa de empréstimo, o market maker pode manter várias posições ao mesmo tempo, maximizando a liquidez e a eficiência de capital do market maker.

A Aqua não só melhora a eficiência de capital dos market makers, mas também resolve o problema da falta de liquidez dos market makers em algumas blockchains. O maior destaque é que o dinheiro emprestado pelo market maker permanece sempre no contrato Aqua, e a manifestação real são posições longas e curtas. A forma de ativos do market maker é mais transparente, e os ativos emprestados não podem ser desviados, o risco é significativamente menor do que os protocolos tradicionais de empréstimos institucionais.

Para os utilizadores de empréstimos, o retorno é camada sobre o protocolo de empréstimo tradicional com o juro sobre o dinheiro usado pelo criador de mercado (o custo de juros de abrir uma posição). Os fundos depositados têm mais cenários de empréstimo, o rendimento é superior ao protocolo de empréstimo tradicional e não têm de enfrentar o risco de crédito do criador de mercado (os fundos estão sempre no contrato Aqua). E os criadores de mercado têm uma procura contínua de resolução de transações, ou seja, o rendimento dos utilizadores de depósito é relativamente estável e sustentável.

Figura 2-5 Lógica de operação Aqua

Os market makers da Aqua são todos sobre-colateralizados, e os fundos de garantia e de liquidação não precisam de existir na mesma blockchain. A Aqua utiliza um modelo de empréstimo de taxa fixa que se ajusta com base nas condições de mercado e na utilização de capital. Os juros serão calculados através de cálculos off-chain (o montante específico de juros é determinado com base no número de blocos passados e nas alterações de posição), e o montante de juros calculado será enviado para a cadeia periodicamente. Aqua utiliza cotações off-chain, e quando o empréstimo de um market maker excede o seu limite de empréstimo, os liquidadores whitelistados podem propor uma proposta de liquidação. Aqua verificará a proposta e devolverá uma assinatura, e o liquidador realizará então a liquidação na cadeia.

2.3.2.Native & NativeX

Uma vez que a questão do GAS do Ethereum foi criticada, o mercado de criptomoedas está gradualmente a mover-se para multi-chain. Do ponto de vista do TVL, a proporção de TVL da rede Ethereum tem permanecido em torno de 58% nos últimos dois anos, indicando que outras blockchains têm certa competitividade de mercado e mantiveram uma certa liquidez. Do ponto de vista da narrativa da cadeia pública, o Ethereum servirá a rede de segunda camada como o núcleo, e mais dos seus fundos futuros migrarão para a rede de segunda camada. Pode-se esperar que o futuro mercado de criptomoedas seja um multi-chain paralelo em vez do monopólio puramente Ethereum.

Figura 2-1 Ethereum TVL quota de mercado[1]

À medida que mais blockchains são lançadas, a liquidez torna-se fragmentada. Seja na blockchain de primeira camada da Solana e Aptos ou na rede de segunda camada do Ethereum, há uma enorme demanda por liquidez.

Para os traders, o modelo atual de negociação de livros de ordens de preço e a profunda liquidez das exchanges centralizadas podem reduzir os custos de transação, mas também significa que os usuários têm que abrir mão da propriedade dos ativos e não podem negociar tokens que não estão listados. Nas exchanges descentralizadas, embora a propriedade dos ativos possa ser mantida, devido à liquidez na cadeia, os traders têm que suportar o deslizamento, o impacto no preço e as perdas de MEV.

Native é uma solução de liquidez que integra múltiplas fontes de liquidez em várias blockchains. Seu produto Native pode ajudar as partes do projeto a integrar a liquidez da Native em seus sites e lançar funções de negociação. Outro produto, NativeX, possui funções de ponte entre blockchains e agregação de negociação, permitindo que os usuários realizem transações entre blockchains. Em 18 de março de 2024, o NativeX suporta 10 blockchains compatíveis com EVM, incluindo Ethereum, Arbitrum, Polygon, BNB Chain e Base, e continua a adicionar mais blockchains.

Figura 2-2 Ecrã de interface de troca NativeX

A NativeX colabora com vários Private Market Makers com base na agregação de liquidez de várias DEXs (incluindo agregadores) e pontes entre cadeias, proporcionando aos traders melhores cotações. Os market makers privados diferem dos market makers automatizados tradicionais. São entidades individuais que disponibilizam um mecanismo de Pedido de Cotação (RFQ) semelhante a uma ordem limite nas bolsas centralizadas e disponibilizam liquidez para os seus parceiros (como agregadores de negociação) através dos seus próprios algoritmos e modelos de preços. Comparativamente com o mecanismo de market maker automatizado, o mecanismo RFQ é mais flexível e melhora significativamente a eficiência de capital.

Quando um utilizador envia um pedido de ordem, o Gate irá obter cotações de várias bolsas descentralizadas. Ao mesmo tempo, o Gate também irá obter cotações de market makers privados, e os market makers privados irão responder com cotações de assinatura criptografadas (que podem evitar front-running, impacto de preço e perda de deslizamento). O Gate fornece aos traders a estratégia de preço ótima após agregar as cotações. Se a ordem for colocada com um market maker privado, o Gate irá finalmente verificar a assinatura digital do trader. Quando as condições de negociação são cumpridas, o trader e o market maker realizam trocas atômicas. Caso contrário, a ordem será automaticamente cancelada para garantir a segurança dos fundos de ambas as partes.

Figura 2-3 Mecanismo de agregação de RFQ nativo

Não há perdas como taxas de transação e impacto no preço quando os usuários fazem pedidos com fabricantes de mercado privados. Ou seja, o Native reduz os custos de transação dos usuários até certo ponto, com base na retenção da propriedade dos ativos do usuário.

NativeX destina-se a traders e para as partes do projeto, podem ligar-se à fonte de liquidez da Native através do programa Native integrado. Ao adicionar funções de negociação, as partes do projeto podem optar por cobrar taxas de transação (o padrão é 0%) e fornecer recompensas adicionais em tokens aos fornecedores de liquidez. Atualmente, BendDAO, Aboard, Range Protocol e Velo têm a Native integrada para alcançar uma experiência de negociação mais conveniente, e o ZetaSwap é construído diretamente utilizando a Native.

Figura 2-4 Interface de negociação nativa da BendDAO[2]

Para os criadores de mercado, aceder à liquidez da Native pode obter mais fluxos de pedidos, e os agregadores que acedem à Native também podem obter mais fontes de cotação, o que é propício para uma maior otimização dos preços.

Resumo: Os consultores da equipe nativa ocuparam cargos executivos em duas empresas de negociação de criptomoedas e têm uma vasta experiência em market making. Os produtos do protocolo incluem NativeX e Aqua. O NativeX é semelhante a uma ponte e agregador de negociação entre cadeias, ajudando os usuários a negociar de forma mais conveniente. Aqua, o novo produto da equipe, criou um novo paradigma de cooperação entre provedores de liquidez e market makers. Ele pode resolver o problema de falta de liquidez dos market makers em certas blockchains e melhorar a eficiência de capital dos market makers. Simultaneamente, os fundos dos usuários depositados agora têm mais demanda, aumentando a renda do depósito do usuário e garantindo ao máximo a segurança dos fundos do usuário.

3. Desenvolvimento

3.1.História

Tabela 3-1 Eventos principais nativos

A julgar pelo processo histórico da Gate, a entrega de produtos e a velocidade da nova rede de suporte são relativamente rápidas, e ganhou certa demanda de mercado em um período de tempo relativamente curto.

3.2. Situação atual

Desde o seu lançamento em abril de 2023, a Native acumulou um volume de negociação de 2,45 mil milhões de dólares americanos, com um número total de transações de 3 milhões, e os ativos dos seus parceiros fabricantes de mercado privado excedem os 100 milhões de dólares americanos.

Figura 3-1 Dados acumulativos nativos[3]

O volume de negociação principal do protocolo vem do Ethereum, Avalanche e BNB Chain, principalmente de tokens como WAVAX, USDT e ETH nessas plataformas. Supondo que os traders considerem fatores como slippage, a força competitiva do Native está nas mencionadas pares de negociação. Os market makers privados que colaboram com o Native principalmente fornecem liquidez para os tokens mETH, AVAX e BTC no Ethereum e na BNB Chain.

Figura 3-2 Principais 10 pares de negociação da Native

3.3.Futuro

A Native está nas fases finais de teste da Aqua, que inclui uma auditoria de contrato on-chain e execução estrutural off-chain. Após isso, a Native irá implementar a Aqua e lançá-la na mainnet. Isso gradualmente suportará RFQ para contratos perpétuos e um mecanismo de crédito de prova de conhecimento zero on-chain.

Resumo: A velocidade de entrega do produto da equipa nativa é bastante rápida, ganhando uma certa quota de mercado. A equipa está prestes a lançar o seu produto de empréstimo Aqua destinado aos market makers e, posteriormente, a integrar-se no campo dos contratos perpétuos e a introduzir um mecanismo de crédito do tipo prova de conhecimento zero on-chain. Como principal produto da equipa no futuro, o desempenho e os dados do Aqua após o seu lançamento serão críticos para a Native.

4. Modelo Económico

A Native ainda não emitiu criptomoeda e ainda não anunciou o seu modelo económico.

5. Competição

5.1. Visão Geral da Indústria

Atualmente, a Native possui dois produtos: NativeX, um agregador de negociação entre cadeias, e Aqua, um protocolo de empréstimo destinado a fabricantes de mercado. A agregação de negociação entre cadeias sempre foi um segmento de nicho, enquanto os protocolos de empréstimo destinados a instituições frequentemente concedem às instituições KYC o direito a empréstimos não garantidos. Após emprestar os fundos, as informações são opacas e não há restrições sobre o uso dos fundos, o que torna difícil garantir a segurança dos fundos do usuário.

Os utilizadores sempre tiveram uma grande procura por agregação de transações. Por exemplo, em 18 de março de 2024, o volume de transações realizado através de agregadores representou 36,7% do volume total de transações DEX. Embora a agregação de transações sempre tenha tido uma grande base de utilizadores e procura, a sua subcategoria, a agregação de transações entre cadeias, sempre teve dificuldade em conquistar o mercado. Entre os dez principais agregadores em termos de volume de transações, apenas o décimo classificado, Jumper Exchange (um produto sob a LI.FI), é um agregador de transações entre cadeias. No geral, a agregação de transações entre cadeias ainda é uma categoria de nicho, e os utilizadores estão mais familiarizados com o uso de agregadores conhecidos, como 1inch, Jupiter e CowSwap.

Figura 5-1 Classificação do Volume de Transações dos Agregadores

Os protocolos de empréstimo para instituições frequentemente não exigem garantia total e as instituições parceiras podem emprestar sem garantia. A transparência na direção e retenção de fundos do protocolo é extremamente baixa, e os usuários podem nem mesmo saber a quantidade de fundos emprestados e o mutuário. Os depositantes enfrentam um risco significativo de inadimplência institucional e baixa segurança dos fundos. Por exemplo, a Goldfinch na pista RWA teve dois problemas de segurança de setembro a outubro de 2023. A Goldfinch já é um protocolo relativamente cauteloso em termos de empréstimos na pista, mas ainda existem muitas deficiências na informação e divulgação de empréstimos. Como pode ser visto, os protocolos de empréstimo destinados a instituições carecem seriamente de transparência e representam um risco significativo de inadimplência institucional, portanto, o TVL da pista tem estado sempre num nível mais baixo.

5.2.Análise competitiva

5.2.1 Aqua

O novo produto da Native, Aqua, é altamente inovador na sua lógica de produto. Aqua contém as características tanto de uma troca descentralizada como de um protocolo de empréstimo, o que cria um novo paradigma de cooperação para criadores de mercado e fornecedores de liquidez. Os fundos depositados pelo fornecedor de liquidez serão armazenados no contrato Aqua, e os criadores de mercado podem usar os fundos na piscina Aqua para realização de mercado após uma sobrecolateralização. Quando o criador de mercado realiza uma transação, este liquida com os fundos na piscina Aqua. Isto equivale a ter uma posição longa e curta na piscina (em vez de emprestar os fundos do contrato para realização de mercado), e o criador de mercado pode realizar simultaneamente operações inversas em bolsas centralizadas para ganhar o spread da transação.

Protocolos de empréstimo tradicionais como Compound e AAVE emprestam principalmente para os utilizadores aumentarem a alavancagem, fazerem shorting e arbitragem de taxas de juro. Eles precisam de volatilidade de mercado suficiente e outros fatores para criar procura de empréstimos, como a recuperação do mercado levando a um aumento nas taxas de juro das stablecoins e o rendimento do staking do Ethereum a melhorar os retornos dos depósitos de ETH. Comparando com o Compound, os fundos depositados pelos utilizadores na Aqua têm mais procura de empréstimos e retornos mais elevados. E a taxa de juro dos protocolos de empréstimo é frequentemente afetada pela volatilidade do mercado, enquanto a procura dos market makers é mais estável. Ou seja, o rendimento dos utilizadores é relativamente estável e sustentável. Do início ao fim, os fundos do utilizador estão sempre no contrato da Aqua, e os market makers têm todas as posições transparentes com uma sobrecolateralização. Comparando com a transferência direta de fundos para market makers ou instituições, a segurança do modo de empréstimo da Aqua é significativamente reforçada.

Os market makers podem abrir mais posições simultaneamente liquidando através da Aqua, maximizando assim a eficiência do seu capital em comparação com o empréstimo direto. Através da colateralização, eles podem aceder à liquidez em múltiplas blockchains. Isto diversifica significativamente os cenários de market-making disponíveis para eles e representa um produto inovador em DeFi. Os market makers privados utilizam a liquidez depositada pelos utilizadores. Ao empregar o mecanismo RFQ, eles podem oferecer cotações mais fortes por unidade de liquidez do que os market makers automatizados. Isto poderia perturbar a atual dominância do mecanismo de market maker automatizado nas exchanges descentralizadas.

5.2.2 Nativo & NativeX

Na agregação de negociação entre cadeias, o volume de transações de 24 horas da NativeX de 3,5 milhões de dólares americanos já está na vanguarda desta área (classificação geral 12 entre os agregadores), com volume de negociação apenas inferior ao da Jumper Exchange nesta área. A Jumper Exchange, desenvolvida pela LI.FI, recebeu 5,5 milhões e 17,5 milhões de dólares de financiamento em julho de 2022 e março de 2023, respetivamente, com a ronda semente liderada pela 1kx, tornando-se o concorrente mais forte nesta área. Como um novo fundo investido pela Binance, o Nomad tem uma boa reputação no campo DeFi, e a Native já está no topo em termos de historial de financiamento.

A lógica do produto da agregação de negociação entre cadeias é relativamente simples. O protocolo agrega mais fontes de liquidez de pontes entre cadeias e trocas descentralizadas, e coopera com alguns criadores de mercado privados para fornecer mais fontes de liquidez. Por fim, a agregação de negociação entre cadeias sintetiza cotações e seleciona a solução ótima para os negociantes, fornecendo uma experiência de negociação mais conveniente e eficiente. Semelhante ao NativeX, o método de promoção do LI.FI é principalmente integrar-se com websites de outros protocolos. O LI.FI lançou uma ferramenta de componente de interface de usuário pré-construída. Os projetos podem integrar o serviço de troca da Jumper Exchange em seus próprios websites, alcançando serviços de agregação de negociação entre cadeias em um único local.

Desde o seu lançamento em abril de 2023, até 19 de março de 2024, a Native agregou 3 milhões de transações e um volume de negociação de 2,45 bilhões de dólares. A LI.FI atualmente agregou 5 milhões de transações e um volume de negociação de 4 bilhões de dólares. A Native, que foi lançada posteriormente, tem atualmente dados totais de negociação de cerca de 60% da LI.FI, e seu volume de negociação diário de 3,5 milhões de dólares é cerca de 53% da LI.FI.

Figura 5-2 Dados agregados LI.FI

Atualmente, NativeX suporta 10 cadeias EVM. Embora o número seja inferior ao da LI.FI, NativeX já suporta a maioria das redes EVM mais importantes e está a expandir rapidamente para outras redes. Do ponto de vista dos dados, NativeX já está no topo na agregação de negociação entre cadeias.

Figura 5-3 LI.FI liquidez multi-cadeia

Resumo: O produto NativeX da Native já está no topo da categoria de agregação de negociações entre cadeias e tem uma alta competitividade de mercado. No entanto, no geral, a agregação de negociações entre cadeias ainda pertence a uma categoria de nicho com menor demanda geral. Seu novo produto Aqua tem muitas inovações. Utiliza um pool unificado para gerir fundos, e os market makers utilizam a liquidez do pool Aqua para liquidar transações. Não só aumenta significativamente a eficiência de capital dos market makers e os ajuda a obter liquidez em mais blockchains, como também garante a segurança dos fundos dos utilizadores tanto quanto possível.

6. Risco

1) Risco de código

O código do Native é auditado pela Salus, Veridise e Halborn, e o seu programa de recompensas imunes está prestes a entrar em funcionamento. No entanto, ainda existem riscos de código.

2) Liquidação Atrasada

A liquidação da Aqua é realizada regularmente por liquidatários da lista branca. Se o formador de mercado tiver uma exposição óbvia ao token e enfrentar condições de mercado extremas, pode haver uma possibilidade de liquidação atrasada causando perdas para os provedores de liquidez.

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