ダッチオークションとは何ですか？

通常のオークションとは異なり、ダッチオークションは最高入札者が勝利するのではなく、最初に最高価格から始まり時間とともに減少していきます。このタイプのオークションは、「減価オークション」や「逆オークション」としても知られており、商品の入札価格が最初に入札者が価格を受け入れるまで（または最低落札価格に達するまで）高いところから低いところに減少していきます。その時点で競りはハンマーが打たれて終了します。

ダッチオークションの歴史的背景

ダッチオークションは1887年にオランダで行われ、カリフラワーの過剰生産により生まれました。この過剰生産に対処し、腐敗からの損失を最小限に抑えるために、生産者が伝統的な価格の上昇型オークションとは異なる、価格が下がるオークションを考案しました。取引量が増加し、テクノロジーが進歩するにつれて、1906年にオークションクロックが導入され、取引が行われるようになりました。最終的には、電子ダイヤルがサイレントオークションに採用されました。

ダッチオークションはどのように機能しますか？

現代のオランダ式オークションのプロセスは次の通りです:

1. 出品者は、アイテムをオークション市場に運びます。品質検査と情報入力を経て、アイテムは台車に乗せられ、ランダムに割り当てられた順番でオークション会場に運ばれます。商品名、数量、品質、サプライヤー、最小購入数量などの情報がオークションクロックに表示されます。
2. オークショニアは売り手の代わりに開始価格を発表し、それは徐々に高から低へと減少していきます。入札者がボタンを押して価格を受け入れると、カーソルが停止します。最終取引価格はカーソルが停止する地点です。
3. 次に、入札者はマイクを使って希望数量をオークショニアに伝えます。 オークショニアはこの情報をコンピュータに入力し、入札価格を希望数量で乗じたものが入札者の事前に預託された取引デポジット以下かどうかを計算します。 この条件を満たす場合、取引が完了します。 満たさない場合、コンピュータは入札者の購入数量を減らし、オーバードラフトを防ぎます。
4. 最初の入札者の購入後に在庫が残っている場合、オークションは再開され、すべての商品が売れるか、誰も入札しない場合（結果として売れ残り商品が発生する）まで続きます。次の商品のバッチがオークションにかけられ、このサイクルがオークションが終了するまで繰り返されます。
5. オークション全体の過程で、オークションクロックとアイテムを運ぶトロリーは同期して移動します。

実際には、ほとんどのオランダオークションは昇順と降順の両方の入札方法を組み合わせているため、「ハイブリッドオークション」と呼ばれることが多いです。オランダオークションは幅広い用途があり、債券や株式のオークション、大量の消耗性商品のためによく使用されます。大量の花や作物などの商品は、この方法を使用して頻繁に競売されています。

ダッチオークションの利点と欠点

ダッチオークション方式は非常に迅速な取引プロセスを可能にします。オークションは機械化されており、電子化されており、取引を大幅に高速化します。

しかし、降下価格オークションの欠点は、比較的高い取引コストと効率の低さ（資本と時間の両面で）が伴うことです。価格が下がる過程で、入札者はしばしば待って見ており、さらなる価格の下落を期待していますが、これは競争の少ない雰囲気を生む可能性があります。

Web3におけるダッチオークション

ダッチオークションはWeb3の世界に適しています。Algorand、SolanaなどのブロックチェーンプロジェクトやゲームギルドYield Guild Gameは、トークン発行にダッチオークションを使用しています。AzukiやWorld of Womenなどの注目すべきNFTプロジェクトもこの方法を使用しています。

ダッチオークションは、暗号空間での資産発行に関連するいくつかの問題に対処しています。人気のあるトークン発売はしばしば多くの参加者を巻き込み、ネットワークを混雑させ、多くの失敗した取引を引き起こし、ユーザーにGas手数料を負担させます。さらに、プロジェクトが流動性プールや公開販売を利用する際、一部のユーザーはスクリプトを展開したりRPCを変更してトークンをより速く取得しようとします。これにより、通常のユーザーはトークンを入手できなくなったり、大幅に高い価格で購入させられる可能性があります。

ダッチオークションは、時間の経過とともに徐々に低下する高い価格から始まり、すべてのユーザーが同じ立場に置かれます。ユーザーがトークンを取得したい場合、他のユーザーと低い価格で入札するか、高い価格で即座に確保することができます。この入札プロセスにより、資産の価値について合意に達しやすくなります。

ダッチオークションのさらなる開発

流動性ブートストラッピングプール（LBP）

リキッドティブートストラッピングプール（LBP）は、新しいトークンの公平かつ分散された配布を確保するために使用されるDeFiメソッドです。 LBPは、最初の価格が最高点に設定され、時間とともに低下するダッチオークションに類似した価格メカニズムを使用します。 LBPを使用すると、プロジェクトはトークンを預金し、資金調達トークンを1：1の比率で預ける必要はありません。 ダッチオークションの最初の価格が高いため、プロジェクトのトークンの発行コストを低減するために、通常、資金調達トークンを1：10、1：20、またはそれ以下の比率で預けることができます。

LBPのさらなる理解については、この記事をチェックしてくださいリキディティブートストラッピングプール（LBP）および参加戦略の包括的ガイド。

段階的なダッチオークション（GDA）

Gradual Dutch Auction（GDA）は、流動性の低い資産の公開売買を円滑に行うために設計されたオークションメカニズムです。既存の市場流動性に依存せず、これらの資産の効果的な流通と販売を可能にします。

GDAは、1つのオークションを複数のダッチオークションに分割しており、参加者は複数のオークションに一度に参加できます。GDAには、非連続GDAと連続GDAの2つのカテゴリがあります。

非連続GDA

非連続GDAsは、NFTの販売に特に適しています。なぜならこれらの資産は全体の単位で販売する必要があるからです。各個々のNFTに対して仮想的なダッチオークションを実施することが考えられます。非連続GDAでは、すべてのオークションが同時に開始され、各独立した仮想オークションにはより高い開始価格が設定されています。各オークションの価格は、オークションがシリーズ内の順序とオークションが開始してからの経過時間を考慮した価格関数によって決定されます。

例えば、アリスが10,000枚のNFTを売りたいとします。彼女はそれらの公正な市場価値が分からないので、固定価格を設定するのを避けます。その代わりに、彼女はダッチオークションを選択するかもしれません。高い希望価格から始めて徐々に下げていき、全てのNFTが売れるまでです。しかし、この方法は市場が一度に全てのNFTを吸収するのに十分な買い手がいないかもしれないため、理想的とは言えないかもしれません。

一方、アリスが一度に1つのNFTをオークションにかける場合、それはより効果的かもしれません。 たとえば、彼女は新しい作品の1つを販売するたびに、新しいダッチオークションを1分ごとに開始するかもしれません。 このアプローチは、彼女のNFTアート作品に公正な価格を確立するための市場により多くの時間を与えます。

連続GDA

連続GDAsはトークンオークションに最適です。これらは、一定のレートで売り出す資産を徐々に増やすことで機能します。オークションプロセスは、時間経過とともに一貫した価格で開始される一連の仮想オークションに分割されます。

例えば、アリスはすぐにすべてのトークンを売りたいとは思わないかもしれません。代わりに、彼女は1日あたり360トークンの一定の割合でリリースすることを好むかもしれません。彼女は、単一のGDAではなく、一連の標準的なダッチオークションを通じてトークンを売却することを選択できます。例えば、彼女は1時間に15トークンまたは1分に0.25トークンのオークションを開催するかもしれません。連続したGDAの鍵は、オークション間の時間間隔を最小限に抑え、それらをほぼ連続させることです。このアプローチにより、販売は無限の連続したオークションの系列に分割され、それぞれが非常に少数のトークンを提供します。

結論

オランダ式オークションは、古代の方法であり、特に金融や大量の農産物オークションにコンピュータと統合されることで、現代において新たな息吹を吹き込まれています。Web3の領域では、オランダ式オークションもトークンの発行において際立っています。オランダ式オークションモデルに基づく発行メカニズムは、資産の市場公正価値を決定するのに役立つだけでなく、より公平性を提供します。ただし、単純なオランダ式オークションはすべての実世界のニーズを十分に満たすことができないかもしれません。そのため、流動性ブートストラッピングプールやプログレッシブなオランダ式オークションなどの革新的なメカニズムが継続的に開発されています。このオークション手法の使用を、関連する資産の特定の属性に応じて分析し適応させることが重要です。