Hành trình của Bitcoin trong năm 2025 không mang lại sự bùng nổ thị trường tăng giá mà nhiều người mong đợi. Sau khi đạt đỉnh trên 100,000 USD, giá Bitcoin đã giảm mạnh về mức thấp 75,000 USD, dẫn đến cuộc tranh luận giữa các nhà đầu tư và nhà phân tích về vị trí của chúng ta trong chu kỳ Bitcoin. Trong phân tích này, chúng tôi loại bỏ sự can thiệp, sử dụng các chỉ số chuỗi và dữ liệu vĩ mô để xác định xem thị trường tăng giá Bitcoin có còn nguyên vẹn hay không, hoặc liệu sẽ có sự điều chỉnh sâu hơn của Bitcoin trong quý 3 năm 2025. Các chỉ số quan trọng như chỉ số MVRV Z, số ngày tiêu hủy giá trị (VDD) và dòng vốn Bitcoin cung cấp những hiểu biết quan trọng cho bước đi tiếp theo của thị trường.
Sự điều chỉnh của Bitcoin vào năm 2025 là lành mạnh hay là sự kết thúc của chu kỳ thị trường bò?
Một điểm khởi đầu quan trọng để đánh giá chu kỳ Bitcoin 2025 là chỉ số MVRV Z, một chỉ số on-chain đáng tin cậy để so sánh giá trị thị trường với giá trị thực hiện. Sau khi Bitcoin đạt đỉnh 100.000 USD với MVRV Z đạt 3.36, chỉ số MVRV Z đã giảm xuống còn 1.43, phù hợp với xu hướng giá Bitcoin từ 100.000 USD xuống 75.000 USD vào năm 2025. Sự điều chỉnh 30% của Bitcoin có thể trông đáng lo ngại, nhưng dữ liệu gần đây cho thấy chỉ số MVRV Z đã phục hồi từ mức thấp 1.43 vào năm 2025.
Hình 1: Điểm số MVRV Z phản ánh đáy cục bộ tiềm năng trong chu kỳ Bitcoin năm 2025.
Trong lịch sử, trong các đợt tăng giá Bitcoin trước đây (chẳng hạn như năm 2017 và 2021), mức điểm số MVRV Z khoảng 1.43 đánh dấu đáy cục bộ, chứ không phải đỉnh. Sự điều chỉnh của Bitcoin thường diễn ra trước khi xu hướng tăng phục hồi, cho thấy sự điều chỉnh hiện tại phù hợp với động lực chu kỳ tăng giá lành mạnh. Mặc dù sự tự tin của nhà đầu tư bị lung lay, nhưng động thái này phù hợp với mô hình lịch sử của chu kỳ thị trường Bitcoin.
Tiền thông minh sẽ định hình thị trường bò Bitcoin năm 2025
Một chỉ số chuỗi quan trọng khác là giá trị tiêu hủy ngày (VDD), nó theo dõi tốc độ giao dịch BTC được điều chỉnh theo thời gian nắm giữ. Sự gia tăng của VDD cho thấy những người nắm giữ có kinh nghiệm đang chốt lời, trong khi mức thấp cho thấy bitcoin đang tích lũy. Hiện tại, VDD đang ở "khu vực xanh", tương tự như mức vào cuối thị trường gấu hoặc đầu giai đoạn phục hồi thị trường bò.
Hình 2: Hệ số VDD làm nổi bật sự tích lũy dài hạn của Bitcoin vào năm 2025.
Sau khi Bitcoin giảm từ 100,000 đô la, VDD thấp cho thấy giai đoạn chốt lời đã kết thúc, các nhà đầu tư dài hạn đang tích lũy vốn, với kỳ vọng giá Bitcoin sẽ cao hơn vào năm 2025. Biểu đồ dòng vốn chu kỳ Bitcoin càng làm rõ xu hướng này, phân loại vốn đã thực hiện theo độ tuổi của đồng coin. Gần đỉnh 106,000 đô la, những người tham gia thị trường mới (dưới 1 tháng) đã thúc đẩy sự gia tăng hoạt động, cho thấy FOMO đã thúc đẩy việc mua. Kể từ khi Bitcoin điều chỉnh, hoạt động của nhóm này đã hạ nhiệt về mức độ điển hình của giai đoạn đầu đến giữa của thị trường bò.
So với trước đây, hoạt động của nhóm nắm giữ từ 1-2 năm (thường là những nhà đầu tư Bitcoin am hiểu về vĩ mô) đang gia tăng và tích lũy với mức giá thấp hơn. Sự chuyển biến này phản ánh mô hình tích lũy Bitcoin của năm 2020 và 2021, tức là những người nắm giữ lâu dài mua vào khi giá giảm, tạo nền tảng cho sự phục hồi của chu kỳ thị trường bò.
Hình 3: Dòng vốn chu kỳ Bitcoin cho thấy, vào năm 2025, BTC sẽ chảy về tay những người nắm giữ có kinh nghiệm.
Chúng ta đang ở vị trí nào trong chu kỳ thị trường Bitcoin năm 2025?
Xem kỹ hơn, chu kỳ thị trường Bitcoin có thể được chia thành ba giai đoạn:
Giai đoạn thị trường gấu: Bitcoin điều chỉnh sâu 70-90%.
Giai đoạn phục hồi: Khôi phục mức cao nhất lịch sử trước đó.
Thị trường tăng giá/Giai đoạn chỉ số: Giá Bitcoin tăng theo hình parabol.
Những thị trường gấu trong quá khứ (năm 2015, 2018) kéo dài từ 13 đến 14 tháng, trong khi thị trường gấu Bitcoin gần đây cũng kéo dài 14 tháng. Giai đoạn phục hồi thường kéo dài từ 23 đến 26 tháng, và chu kỳ Bitcoin năm 2025 hiện tại nằm trong khoảng này. Tuy nhiên, khác với những thị trường bò trước đây, Bitcoin đã có sự điều chỉnh sau khi phá vỡ mức cao trước đó, thay vì tăng vọt ngay lập tức.
Hình 4: Dự đoán xu hướng chu kỳ Bitcoin lịch sử vào quý 3 năm 2025 đạt đỉnh thị trường bò.
Sự điều chỉnh của Bitcoin có thể báo hiệu những đáy cao hơn, tạo nền tảng cho giai đoạn chỉ số của thị trường bò năm 2025. Dựa trên giai đoạn chỉ số trong các chu kỳ trước đó kéo dài từ 9-11 tháng, giả sử chu kỳ thị trường bò phục hồi, giá Bitcoin có thể đạt đỉnh vào khoảng tháng 9 năm 2025.
Những rủi ro vĩ mô ảnh hưởng đến giá Bitcoin trong quý 3 năm 2025
Mặc dù các chỉ số trên chuỗi có xu hướng tăng, nhưng gió ngược vĩ mô tạo ra rủi ro cho giá Bitcoin vào năm 2025. Biểu đồ tương quan giữa chỉ số S&P 500 và Bitcoin cho thấy Bitcoin vẫn có mối liên hệ chặt chẽ với thị trường chứng khoán Mỹ. Khi lo ngại về suy thoái kinh tế toàn cầu gia tăng, sự yếu kém của thị trường truyền thống có thể hạn chế tiềm năng tăng giá ngắn hạn của Bitcoin.
Hình 5: Mối tương quan giữa Bitcoin và đô la Mỹ.
Việc giám sát những rủi ro vĩ mô này là rất quan trọng, vì ngay cả khi dữ liệu trên chuỗi vẫn hỗ trợ, thị trường chứng khoán xấu đi cũng có thể gây ra sự điều chỉnh sâu hơn cho Bitcoin vào quý 3 năm 2025.
Kết luận: Triển vọng Bitcoin quý 3 năm 2025
Các chỉ số on-chain quan trọng - điểm số MVRV Z, số ngày giá trị bị tiêu hủy và dòng vốn chu kỳ Bitcoin - cho thấy có hành vi đồng nhất theo chu kỳ và sự tích lũy của các nhà đầu tư dài hạn trong chu kỳ Bitcoin 2025. Mặc dù tốc độ chậm hơn và không đồng đều so với các đợt tăng giá trong quá khứ, nhưng chu kỳ hiện tại phù hợp với cấu trúc chu kỳ thị trường Bitcoin lịch sử. Nếu các điều kiện vĩ mô ổn định, Bitcoin có vẻ sẽ trải qua một đợt tăng giá khác và có thể đạt đỉnh vào quý ba hoặc quý bốn năm 2025.
Tuy nhiên, các rủi ro vĩ mô như sự biến động của thị trường chứng khoán và lo ngại về suy thoái kinh tế vẫn đáng được quan tâm.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
BTC 2025 Q3 triển vọng: Thị trường tiền điện tử khi nào sẽ đạt đỉnh lại?
Nguồn: Tạp chí Bitcoin; Biên dịch: Ngũ Châu, Tài chính Vàng
Hành trình của Bitcoin trong năm 2025 không mang lại sự bùng nổ thị trường tăng giá mà nhiều người mong đợi. Sau khi đạt đỉnh trên 100,000 USD, giá Bitcoin đã giảm mạnh về mức thấp 75,000 USD, dẫn đến cuộc tranh luận giữa các nhà đầu tư và nhà phân tích về vị trí của chúng ta trong chu kỳ Bitcoin. Trong phân tích này, chúng tôi loại bỏ sự can thiệp, sử dụng các chỉ số chuỗi và dữ liệu vĩ mô để xác định xem thị trường tăng giá Bitcoin có còn nguyên vẹn hay không, hoặc liệu sẽ có sự điều chỉnh sâu hơn của Bitcoin trong quý 3 năm 2025. Các chỉ số quan trọng như chỉ số MVRV Z, số ngày tiêu hủy giá trị (VDD) và dòng vốn Bitcoin cung cấp những hiểu biết quan trọng cho bước đi tiếp theo của thị trường.
Sự điều chỉnh của Bitcoin vào năm 2025 là lành mạnh hay là sự kết thúc của chu kỳ thị trường bò?
Một điểm khởi đầu quan trọng để đánh giá chu kỳ Bitcoin 2025 là chỉ số MVRV Z, một chỉ số on-chain đáng tin cậy để so sánh giá trị thị trường với giá trị thực hiện. Sau khi Bitcoin đạt đỉnh 100.000 USD với MVRV Z đạt 3.36, chỉ số MVRV Z đã giảm xuống còn 1.43, phù hợp với xu hướng giá Bitcoin từ 100.000 USD xuống 75.000 USD vào năm 2025. Sự điều chỉnh 30% của Bitcoin có thể trông đáng lo ngại, nhưng dữ liệu gần đây cho thấy chỉ số MVRV Z đã phục hồi từ mức thấp 1.43 vào năm 2025.
Hình 1: Điểm số MVRV Z phản ánh đáy cục bộ tiềm năng trong chu kỳ Bitcoin năm 2025.
Trong lịch sử, trong các đợt tăng giá Bitcoin trước đây (chẳng hạn như năm 2017 và 2021), mức điểm số MVRV Z khoảng 1.43 đánh dấu đáy cục bộ, chứ không phải đỉnh. Sự điều chỉnh của Bitcoin thường diễn ra trước khi xu hướng tăng phục hồi, cho thấy sự điều chỉnh hiện tại phù hợp với động lực chu kỳ tăng giá lành mạnh. Mặc dù sự tự tin của nhà đầu tư bị lung lay, nhưng động thái này phù hợp với mô hình lịch sử của chu kỳ thị trường Bitcoin.
Tiền thông minh sẽ định hình thị trường bò Bitcoin năm 2025
Một chỉ số chuỗi quan trọng khác là giá trị tiêu hủy ngày (VDD), nó theo dõi tốc độ giao dịch BTC được điều chỉnh theo thời gian nắm giữ. Sự gia tăng của VDD cho thấy những người nắm giữ có kinh nghiệm đang chốt lời, trong khi mức thấp cho thấy bitcoin đang tích lũy. Hiện tại, VDD đang ở "khu vực xanh", tương tự như mức vào cuối thị trường gấu hoặc đầu giai đoạn phục hồi thị trường bò.
Hình 2: Hệ số VDD làm nổi bật sự tích lũy dài hạn của Bitcoin vào năm 2025.
Sau khi Bitcoin giảm từ 100,000 đô la, VDD thấp cho thấy giai đoạn chốt lời đã kết thúc, các nhà đầu tư dài hạn đang tích lũy vốn, với kỳ vọng giá Bitcoin sẽ cao hơn vào năm 2025. Biểu đồ dòng vốn chu kỳ Bitcoin càng làm rõ xu hướng này, phân loại vốn đã thực hiện theo độ tuổi của đồng coin. Gần đỉnh 106,000 đô la, những người tham gia thị trường mới (dưới 1 tháng) đã thúc đẩy sự gia tăng hoạt động, cho thấy FOMO đã thúc đẩy việc mua. Kể từ khi Bitcoin điều chỉnh, hoạt động của nhóm này đã hạ nhiệt về mức độ điển hình của giai đoạn đầu đến giữa của thị trường bò.
So với trước đây, hoạt động của nhóm nắm giữ từ 1-2 năm (thường là những nhà đầu tư Bitcoin am hiểu về vĩ mô) đang gia tăng và tích lũy với mức giá thấp hơn. Sự chuyển biến này phản ánh mô hình tích lũy Bitcoin của năm 2020 và 2021, tức là những người nắm giữ lâu dài mua vào khi giá giảm, tạo nền tảng cho sự phục hồi của chu kỳ thị trường bò.
Hình 3: Dòng vốn chu kỳ Bitcoin cho thấy, vào năm 2025, BTC sẽ chảy về tay những người nắm giữ có kinh nghiệm.
Chúng ta đang ở vị trí nào trong chu kỳ thị trường Bitcoin năm 2025?
Xem kỹ hơn, chu kỳ thị trường Bitcoin có thể được chia thành ba giai đoạn:
Những thị trường gấu trong quá khứ (năm 2015, 2018) kéo dài từ 13 đến 14 tháng, trong khi thị trường gấu Bitcoin gần đây cũng kéo dài 14 tháng. Giai đoạn phục hồi thường kéo dài từ 23 đến 26 tháng, và chu kỳ Bitcoin năm 2025 hiện tại nằm trong khoảng này. Tuy nhiên, khác với những thị trường bò trước đây, Bitcoin đã có sự điều chỉnh sau khi phá vỡ mức cao trước đó, thay vì tăng vọt ngay lập tức.
Hình 4: Dự đoán xu hướng chu kỳ Bitcoin lịch sử vào quý 3 năm 2025 đạt đỉnh thị trường bò.
Sự điều chỉnh của Bitcoin có thể báo hiệu những đáy cao hơn, tạo nền tảng cho giai đoạn chỉ số của thị trường bò năm 2025. Dựa trên giai đoạn chỉ số trong các chu kỳ trước đó kéo dài từ 9-11 tháng, giả sử chu kỳ thị trường bò phục hồi, giá Bitcoin có thể đạt đỉnh vào khoảng tháng 9 năm 2025.
Những rủi ro vĩ mô ảnh hưởng đến giá Bitcoin trong quý 3 năm 2025
Mặc dù các chỉ số trên chuỗi có xu hướng tăng, nhưng gió ngược vĩ mô tạo ra rủi ro cho giá Bitcoin vào năm 2025. Biểu đồ tương quan giữa chỉ số S&P 500 và Bitcoin cho thấy Bitcoin vẫn có mối liên hệ chặt chẽ với thị trường chứng khoán Mỹ. Khi lo ngại về suy thoái kinh tế toàn cầu gia tăng, sự yếu kém của thị trường truyền thống có thể hạn chế tiềm năng tăng giá ngắn hạn của Bitcoin.
Hình 5: Mối tương quan giữa Bitcoin và đô la Mỹ.
Việc giám sát những rủi ro vĩ mô này là rất quan trọng, vì ngay cả khi dữ liệu trên chuỗi vẫn hỗ trợ, thị trường chứng khoán xấu đi cũng có thể gây ra sự điều chỉnh sâu hơn cho Bitcoin vào quý 3 năm 2025.
Kết luận: Triển vọng Bitcoin quý 3 năm 2025
Các chỉ số on-chain quan trọng - điểm số MVRV Z, số ngày giá trị bị tiêu hủy và dòng vốn chu kỳ Bitcoin - cho thấy có hành vi đồng nhất theo chu kỳ và sự tích lũy của các nhà đầu tư dài hạn trong chu kỳ Bitcoin 2025. Mặc dù tốc độ chậm hơn và không đồng đều so với các đợt tăng giá trong quá khứ, nhưng chu kỳ hiện tại phù hợp với cấu trúc chu kỳ thị trường Bitcoin lịch sử. Nếu các điều kiện vĩ mô ổn định, Bitcoin có vẻ sẽ trải qua một đợt tăng giá khác và có thể đạt đỉnh vào quý ba hoặc quý bốn năm 2025.
Tuy nhiên, các rủi ro vĩ mô như sự biến động của thị trường chứng khoán và lo ngại về suy thoái kinh tế vẫn đáng được quan tâm.