Thị trường hôm nay, không còn thiếu vốn, thiếu công nghệ, thiếu nhân tài, mà là thiếu một bẫy thực sự phù hợp với bản chất của Crypto.
Tác giả: Băng Ếch
Hôm qua, Du Jun đã đăng một tweet về việc ABCDE ngừng đầu tư vào các dự án mới và huy động vốn giai đoạn hai, mọi người đã thảo luận rất nhiều và cũng rất bi quan.
Ông Du chỉ ra vấn đề cốt lõi: cơ chế tạo ra giá trị của thị trường cấp một đã gặp vấn đề. Tôi nghĩ rằng đây không chỉ là sự thất vọng của riêng ông Du, tôi tin rằng điều này đại diện cho sự mệt mỏi, lo âu, thậm chí là bối rối của nhiều người trong ngành.
Tôi, với tư cách là một "người dùng lâu dài", cũng có thể nói là một người tham gia lâu dài cấp 1.5, muốn nói về một góc nhìn khác: vấn đề mà chúng ta thấy hôm nay thực chất là một cuộc khủng hoảng cải cách bên cung đến muộn nhưng lại cấp bách.
Một, sự sụp đổ tín dụng airdrop, cơ chế cung cấp tài sản đang mất hiệu lực hệ thống
Gần đây, tôi buộc phải bước lên con đường bảo vệ quyền lợi, nói thật thì đây là một hành động bất đắc dĩ.
Đã từng có một thời, airdrop là một sáng tạo hệ thống mang tính cách mạng và lý tưởng nhất trong thế giới Crypto. Nó không phải là bản sao của IPO truyền thống, mà là nỗ lực để "sự đồng thuận ưu tiên hơn giá cả", thiết lập một trật tự nguyên thủy phi tập trung thông qua việc phân phối token.
Nó kích hoạt cộng đồng, kéo theo hệ sinh thái, thậm chí một thời trở thành biểu tượng của "khởi nghiệp không giấy phép".
Nhưng hiện nay, airdrop đã trở thành một "kịch bản được dàn dựng công phu": VC định giá, bên dự án viết quy tắc, nhà tạo lập thị trường chuẩn bị hàng để bán; airdrop trở thành "bữa ăn cuối cùng" trước TGE; không phải để khởi động hệ sinh thái mà là để thoát khỏi thanh khoản.
Airdrop, đã từ "cơ chế phân phối dựa trên lòng tin", trượt xuống thành "cơ chế thanh lý vốn".
Nhiều người đổ lỗi cho những người làm việc theo cách không chính thống, những kẻ viết kịch bản, và các studio, nhưng thực chất đây là việc đảo ngược nguyên nhân và kết quả. Sự xuất hiện của hiện tượng "làm việc theo cách không chính thống" không phải là do cơ chế airdrop bị lạm dụng, mà là vì nó đã mất đi những điều kiện cần thiết để được tin tưởng, và người ta bắt đầu dùng chân để bỏ phiếu, dùng tay để kiếm lợi.
Tam giác đối lập của "Dự án -VC- Studio" thực chất chỉ là một bề ngoài, vấn đề thực sự nằm ở chỗ cơ chế khuyến khích của toàn bộ cấu trúc cung cấp ban đầu đã bị biến dạng nghiêm trọng.
Nghiêm trọng nhất là sự sụp đổ của tín dụng airdrop đã dẫn đến những hậu quả sâu sắc hơn: cầu nối niềm tin giữa thị trường cấp 1 và thị trường cấp 2 đang hoàn toàn đứt gãy.
Đây không còn là những dự án cá biệt "lật xe", mà chính cơ chế cung cấp tài sản trên chuỗi đang đối mặt với sự sụp đổ cấu trúc.
Hai, mô hình định giá thất bại: Dùng sai thước, tự nhiên không đo được giá trị
Định giá truyền thống cấp một xoay quanh "logic tăng trưởng của dự án": sản phẩm được tạo ra, người dùng sử dụng nhiều, con đường thương mại hóa rõ ràng, tự nhiên có thể định giá, có thể thoát ra.
Nhưng Crypto không phải là trò chơi như vậy.
Dự án Crypto không phải là doanh nghiệp, mà là một tập hợp các cơ chế trên chuỗi: một logic tạo ra tài sản, một cấu trúc giao dịch và trò chơi, và một hệ thống phân phối quyền lực và lợi nhuận, ba yếu tố này kết hợp lại.
Nó không phụ thuộc vào dòng tiền, mà phụ thuộc vào tính thanh khoản;
Nó không dựa vào tăng trưởng người dùng, mà dựa vào giao dịch tự phát của người dùng;
Nó không thoát ra bằng cách sáp nhập hoặc niêm yết, mà hoàn thành việc hiện thực hóa giá trị thông qua sự lưu thông và sự đấu tranh về quyền quản lý.
Do đó, bạn sẽ thấy hiện tượng tương phản như vậy:
Một số dự án có dữ liệu người dùng nổi bật, độ phổ biến trên mạng xã hội tăng vọt, FDV vào ngày TGE tăng vọt, sau đó giảm mạnh về 0;
Và một số "nguyên mẫu cơ chế" gần như không có giao diện, không có cộng đồng, không có tài liệu trắng, lại thu hút một lượng TVL khổng lồ chỉ trong một đêm, trở thành những vị vua mới trên thị trường thứ cấp.
Tại sao? Bởi vì trong Web2, giá trị được tạo ra nhờ "sử dụng", còn Crypto dựa vào "trao đổi" để thực hiện định giá.
Sự khác biệt cơ bản đằng sau điều này là Web2 là Internet of Information và mục tiêu của nó là kết nối mọi người và dịch vụ; Tiền điện tử là Internet of Value và mục tiêu của nó là kết nối tài sản với thị trường. Tất cả mọi thứ trên chuỗi, cho dù đó là mã thông báo, giao thức, quy tắc, hệ thống nhận dạng hoặc địa điểm giao dịch, cuối cùng là để tối ưu hóa dòng giá trị, rút ngắn đường dẫn giao dịch và giảm chi phí tin cậy.
Vì vậy, khi chúng ta đánh giá một dự án Crypto, không phải là nhìn vào các chức năng mà nó thực hiện, mà là xem nó có thể xây dựng thị trường, gây ra các trò chơi, kích thích tính thanh khoản hay không.
Đây mới là "sức sản phẩm" thực sự của Crypto.
Hiện nay, nhiều dự án vẫn đang sao chép tư duy Web2 "nền tảng + ứng dụng" để xây dựng hệ sinh thái: có chuỗi, có ví, có hệ thống nhiệm vụ, có mạng xã hội, có Launchpad, nhìn qua thì "mọi thứ đều đã sẵn sàng", nhưng thực sự thì "không có giao dịch nào", cuối cùng sụp đổ cũng không "có gì bất ngờ".
Lịch sử đã cho chúng ta thấy: Sự thành công của các dự án Crypto không bao giờ chỉ vì nó "có thể làm gì", mà là vì nó "có thể kích thích thị trường làm gì".
Cơ chế có thể tạo ra tính thanh khoản giao dịch liên tục mới là lợi thế cạnh tranh duy nhất.
Ba, bản chất của cải cách phía cung: từ phân phối Token, đến việc tạo ra cơ chế và tài sản có thể giao dịch liên tục
Ông chủ Đỗ nói rằng ông không muốn tham gia vào loại trò chơi "lấy đường dây làm điểm kết thúc" nữa.
Tôi muốn nói rằng, với tư cách là những người dùng bị tiêu tốn nhiều lần, chúng tôi cũng không muốn một lần nữa đóng vai "người tiếp nhận sự đồng thuận không khí" và những người bảo vệ quyền lợi vì áp lực.
Hôm nay, thị trường không còn thiếu vốn, thiếu công nghệ, thiếu nhân tài, mà là thiếu một bẫy cung ứng tài sản thực sự phù hợp với bản chất của Crypto:
Cơ chế airdrop phải được tái cấu trúc, trở về với mục đích "khuyến khích hành vi thực tế, xây dựng niềm tin có thể xác minh";
Logic định giá phải được đổi mới, hoàn toàn thoát khỏi tư duy tuyến tính của Web2 về "sản phẩm - tăng trưởng - doanh thu";
Xây dựng sinh thái phải được viết lại, chuyển từ chồng chức năng sang hợp tác cơ chế, tự tổ chức tính thanh khoản;
Vai trò VC phải được tái định hình, từ việc bỏ tiền đầu tư vào dự án sang "nhà đồng xây dựng cơ chế giao dịch."
Ngành này không thiếu sản phẩm chức năng, không thiếu những người kể chuyện, mà thiếu những nhà đổi mới cơ chế; đây mới là "năng suất" của thế giới Crypto, cũng là hạt giống cho đợt tăng giá tiếp theo.
Cải cách phía cung trong lĩnh vực tiền điện tử thực ra đã bắt đầu từ lâu, chỉ là mọi người nhận ra muộn màng. Ngành công nghiệp đã tạo ra DeFi, tạo ra DEX, tạo ra nền tảng phát hành....... Vậy tiếp theo sẽ tạo ra điều gì? Đây là câu hỏi mà tất cả những người xây dựng và nhà đầu tư phải suy nghĩ lại.
Nhưng không thể nghi ngờ rằng, cuộc cách mạng thực sự đã bắt đầu, với tư cách là người dùng đang thu lợi, chúng ta ngoài việc kiên nhẫn chờ đợi thì chỉ có thể cố gắng sống sót, ở lại lâu dài trên bàn cược, đừng trở thành vật hy sinh cho sự thay đổi của thời đại.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Cải cách bên cung trong thế giới tiền điện tử: Chúng ta thực sự đang tạo ra cái gì?
Tác giả: Băng Ếch
Hôm qua, Du Jun đã đăng một tweet về việc ABCDE ngừng đầu tư vào các dự án mới và huy động vốn giai đoạn hai, mọi người đã thảo luận rất nhiều và cũng rất bi quan.
Ông Du chỉ ra vấn đề cốt lõi: cơ chế tạo ra giá trị của thị trường cấp một đã gặp vấn đề. Tôi nghĩ rằng đây không chỉ là sự thất vọng của riêng ông Du, tôi tin rằng điều này đại diện cho sự mệt mỏi, lo âu, thậm chí là bối rối của nhiều người trong ngành.
Tôi, với tư cách là một "người dùng lâu dài", cũng có thể nói là một người tham gia lâu dài cấp 1.5, muốn nói về một góc nhìn khác: vấn đề mà chúng ta thấy hôm nay thực chất là một cuộc khủng hoảng cải cách bên cung đến muộn nhưng lại cấp bách.
Một, sự sụp đổ tín dụng airdrop, cơ chế cung cấp tài sản đang mất hiệu lực hệ thống
Gần đây, tôi buộc phải bước lên con đường bảo vệ quyền lợi, nói thật thì đây là một hành động bất đắc dĩ.
Đã từng có một thời, airdrop là một sáng tạo hệ thống mang tính cách mạng và lý tưởng nhất trong thế giới Crypto. Nó không phải là bản sao của IPO truyền thống, mà là nỗ lực để "sự đồng thuận ưu tiên hơn giá cả", thiết lập một trật tự nguyên thủy phi tập trung thông qua việc phân phối token.
Nó kích hoạt cộng đồng, kéo theo hệ sinh thái, thậm chí một thời trở thành biểu tượng của "khởi nghiệp không giấy phép".
Nhưng hiện nay, airdrop đã trở thành một "kịch bản được dàn dựng công phu": VC định giá, bên dự án viết quy tắc, nhà tạo lập thị trường chuẩn bị hàng để bán; airdrop trở thành "bữa ăn cuối cùng" trước TGE; không phải để khởi động hệ sinh thái mà là để thoát khỏi thanh khoản.
Airdrop, đã từ "cơ chế phân phối dựa trên lòng tin", trượt xuống thành "cơ chế thanh lý vốn".
Nhiều người đổ lỗi cho những người làm việc theo cách không chính thống, những kẻ viết kịch bản, và các studio, nhưng thực chất đây là việc đảo ngược nguyên nhân và kết quả. Sự xuất hiện của hiện tượng "làm việc theo cách không chính thống" không phải là do cơ chế airdrop bị lạm dụng, mà là vì nó đã mất đi những điều kiện cần thiết để được tin tưởng, và người ta bắt đầu dùng chân để bỏ phiếu, dùng tay để kiếm lợi.
Tam giác đối lập của "Dự án -VC- Studio" thực chất chỉ là một bề ngoài, vấn đề thực sự nằm ở chỗ cơ chế khuyến khích của toàn bộ cấu trúc cung cấp ban đầu đã bị biến dạng nghiêm trọng.
Nghiêm trọng nhất là sự sụp đổ của tín dụng airdrop đã dẫn đến những hậu quả sâu sắc hơn: cầu nối niềm tin giữa thị trường cấp 1 và thị trường cấp 2 đang hoàn toàn đứt gãy.
Đây không còn là những dự án cá biệt "lật xe", mà chính cơ chế cung cấp tài sản trên chuỗi đang đối mặt với sự sụp đổ cấu trúc.
Hai, mô hình định giá thất bại: Dùng sai thước, tự nhiên không đo được giá trị
Định giá truyền thống cấp một xoay quanh "logic tăng trưởng của dự án": sản phẩm được tạo ra, người dùng sử dụng nhiều, con đường thương mại hóa rõ ràng, tự nhiên có thể định giá, có thể thoát ra.
Nhưng Crypto không phải là trò chơi như vậy.
Dự án Crypto không phải là doanh nghiệp, mà là một tập hợp các cơ chế trên chuỗi: một logic tạo ra tài sản, một cấu trúc giao dịch và trò chơi, và một hệ thống phân phối quyền lực và lợi nhuận, ba yếu tố này kết hợp lại.
Nó không phụ thuộc vào dòng tiền, mà phụ thuộc vào tính thanh khoản;
Nó không dựa vào tăng trưởng người dùng, mà dựa vào giao dịch tự phát của người dùng;
Nó không thoát ra bằng cách sáp nhập hoặc niêm yết, mà hoàn thành việc hiện thực hóa giá trị thông qua sự lưu thông và sự đấu tranh về quyền quản lý.
Do đó, bạn sẽ thấy hiện tượng tương phản như vậy:
Một số dự án có dữ liệu người dùng nổi bật, độ phổ biến trên mạng xã hội tăng vọt, FDV vào ngày TGE tăng vọt, sau đó giảm mạnh về 0;
Và một số "nguyên mẫu cơ chế" gần như không có giao diện, không có cộng đồng, không có tài liệu trắng, lại thu hút một lượng TVL khổng lồ chỉ trong một đêm, trở thành những vị vua mới trên thị trường thứ cấp.
Tại sao? Bởi vì trong Web2, giá trị được tạo ra nhờ "sử dụng", còn Crypto dựa vào "trao đổi" để thực hiện định giá.
Sự khác biệt cơ bản đằng sau điều này là Web2 là Internet of Information và mục tiêu của nó là kết nối mọi người và dịch vụ; Tiền điện tử là Internet of Value và mục tiêu của nó là kết nối tài sản với thị trường. Tất cả mọi thứ trên chuỗi, cho dù đó là mã thông báo, giao thức, quy tắc, hệ thống nhận dạng hoặc địa điểm giao dịch, cuối cùng là để tối ưu hóa dòng giá trị, rút ngắn đường dẫn giao dịch và giảm chi phí tin cậy.
Vì vậy, khi chúng ta đánh giá một dự án Crypto, không phải là nhìn vào các chức năng mà nó thực hiện, mà là xem nó có thể xây dựng thị trường, gây ra các trò chơi, kích thích tính thanh khoản hay không.
Đây mới là "sức sản phẩm" thực sự của Crypto.
Hiện nay, nhiều dự án vẫn đang sao chép tư duy Web2 "nền tảng + ứng dụng" để xây dựng hệ sinh thái: có chuỗi, có ví, có hệ thống nhiệm vụ, có mạng xã hội, có Launchpad, nhìn qua thì "mọi thứ đều đã sẵn sàng", nhưng thực sự thì "không có giao dịch nào", cuối cùng sụp đổ cũng không "có gì bất ngờ".
Lịch sử đã cho chúng ta thấy: Sự thành công của các dự án Crypto không bao giờ chỉ vì nó "có thể làm gì", mà là vì nó "có thể kích thích thị trường làm gì".
Cơ chế có thể tạo ra tính thanh khoản giao dịch liên tục mới là lợi thế cạnh tranh duy nhất.
Ba, bản chất của cải cách phía cung: từ phân phối Token, đến việc tạo ra cơ chế và tài sản có thể giao dịch liên tục
Ông chủ Đỗ nói rằng ông không muốn tham gia vào loại trò chơi "lấy đường dây làm điểm kết thúc" nữa.
Tôi muốn nói rằng, với tư cách là những người dùng bị tiêu tốn nhiều lần, chúng tôi cũng không muốn một lần nữa đóng vai "người tiếp nhận sự đồng thuận không khí" và những người bảo vệ quyền lợi vì áp lực.
Hôm nay, thị trường không còn thiếu vốn, thiếu công nghệ, thiếu nhân tài, mà là thiếu một bẫy cung ứng tài sản thực sự phù hợp với bản chất của Crypto:
Ngành này không thiếu sản phẩm chức năng, không thiếu những người kể chuyện, mà thiếu những nhà đổi mới cơ chế; đây mới là "năng suất" của thế giới Crypto, cũng là hạt giống cho đợt tăng giá tiếp theo.
Cải cách phía cung trong lĩnh vực tiền điện tử thực ra đã bắt đầu từ lâu, chỉ là mọi người nhận ra muộn màng. Ngành công nghiệp đã tạo ra DeFi, tạo ra DEX, tạo ra nền tảng phát hành....... Vậy tiếp theo sẽ tạo ra điều gì? Đây là câu hỏi mà tất cả những người xây dựng và nhà đầu tư phải suy nghĩ lại.
Nhưng không thể nghi ngờ rằng, cuộc cách mạng thực sự đã bắt đầu, với tư cách là người dùng đang thu lợi, chúng ta ngoài việc kiên nhẫn chờ đợi thì chỉ có thể cố gắng sống sót, ở lại lâu dài trên bàn cược, đừng trở thành vật hy sinh cho sự thay đổi của thời đại.