Chính sách thuế quan của Trump vẫn đang tiếp tục đe dọa thị trường chứng khoán Mỹ, trong quá trình này, niềm tin của nhà đầu tư đang dần bị xói mòn, những hy vọng thỉnh thoảng bùng lên trong thị trường bị dập tắt một cách tàn nhẫn. Đến tháng 4, thị trường tài chính Mỹ đã trải qua một tình huống hiếm thấy trong lịch sử, bất kể là thị trường chứng khoán, thị trường trái phiếu hay đồng đô la, đều không ngoại lệ bị bán tháo.
“Đây không còn là sự luân chuyển vốn bình thường, mà là sự rút lui toàn bộ.” Một giám đốc quỹ phòng hộ Mỹ đã nói với Tencent News "Một dòng".
Vào ngày 21 tháng 4 theo giờ Mỹ, tình huống này lại diễn ra trên thị trường tài chính Mỹ. Ngày hôm đó, ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đã giảm mạnh ngay khi mở cửa, sau đó tiếp tục giảm sâu trong suốt cả ngày, trong khi đó, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tiếp tục tăng, đồng đô la tiếp tục giảm, và giá vàng tiếp tục lập kỷ lục mới.
Nhà quản lý quỹ đầu cơ này cho biết, "Dựa trên hành vi của thị trường, các nhà đầu tư đang mất niềm tin và kiên nhẫn đối với Mỹ."
Vào ngày 2 tháng 4 trước đó, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã công bố chính sách thuế quan đối ứng toàn diện, với mức độ và phạm vi chính sách lớn đến mức gần như vượt qua tất cả các dự đoán và giả định tiêu cực nhất của các nhà thị trường và tổ chức nghiên cứu. Sau đó, các tài sản liên quan của Mỹ đã trải qua nhiều đợt bán tháo liên tiếp, không chỉ là cổ phiếu Mỹ mà cả đồng đô la và trái phiếu Mỹ đều giảm đồng loạt.
Nhà quản lý quỹ phòng hộ cho biết sự thay đổi trong thái độ có thể cảm nhận được trong sự tham gia của ông với khách hàng ở châu Âu. Vài tháng trước, đã có một cuộc thảo luận sơ bộ về việc "đa dạng hóa" tài sản đô la Mỹ trong một số quỹ lớn của châu Âu, bởi vì vào thời điểm đó thị trường chứng khoán châu Âu đang tăng và sự chú ý của mọi người sẽ tự nhiên bị thu hút khỏi "tinh thần động vật", nhưng cuộc thảo luận ban đầu như vậy ngay lập tức bị đàn áp nội bộ bởi những tiếng nói hợp lý hơn.
Trong ít nhất 15 năm qua, việc đầu tư vào tài sản liên quan đến đô la đã mang lại cho họ lợi nhuận đầu tư phong phú, việc dễ dàng chuyển hướng không phải là hành động trưởng thành và lý trí, đặc biệt là đối với các quỹ lớn.
Tuy nhiên, kể từ khi bước vào tháng 4, những "cuộc thảo luận ban đầu" trước đó không còn gặp phải cản trở bên trong nhiều quỹ, và các quỹ lớn này đang nghiêm túc xem xét khả năng rút vốn khỏi Hoa Kỳ.
"Tình huống như vậy thật hiếm thấy," vị giám đốc quỹ phòng hộ nói, "Có thể nhớ lại như năm 2001, 1998 và trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, khi đó đều có một sự kiện mang tính biểu tượng kích hoạt rủi ro hệ thống, chẳng hạn như bong bóng internet, bong bóng bất động sản, v.v."
Theo quan điểm của ông, ba loại tài sản chính như cổ phiếu, trái phiếu và ngoại hối đều giảm cùng nhau, điều này thường xảy ra trong quá khứ khi các nước thị trường mới nổi gặp khủng hoảng, nhưng điều bất ngờ là Hoa Kỳ, với tư cách là thị trường tài chính trưởng thành và phát triển nhất thế giới, gần đây cũng đã trải qua tình huống như vậy.
Theo truyền thống, đồng đô la Mỹ và trái phiếu Mỹ là tài sản trú ẩn an toàn toàn cầu và một khi có khủng hoảng trên thị trường, các quỹ sẽ đổ xô vào đồng đô la Mỹ và trái phiếu Mỹ cho mục đích trú ẩn an toàn, khiến trái phiếu Mỹ và đô la Mỹ tăng giá, nhưng cuộc khủng hoảng thị trường tài chính bắt đầu ở Hoa Kỳ trong năm nay và được Trump ủ đã buộc các quỹ phải tìm các kênh trú ẩn an toàn mới, chẳng hạn như tiền mặt và thậm chí cả đồng euro. Từ đầu năm đến nay, đồng euro đã tăng gần 20% so với đồng USD và lợi suất trái phiếu chính phủ Thụy Sĩ kỳ hạn 2 năm đã chuyển sang âm, đồng nghĩa với việc các nhà đầu tư thậm chí sẵn sàng trả tiền cho chính phủ Thụy Sĩ để bảo vệ quỹ của họ.
Gần đây, nhiều hiện tượng xảy ra trên thị trường tài chính Mỹ đã làm đảo lộn nhận thức của nhiều chuyên gia đầu tư.
"Tôi có thể chấp nhận rằng đồng đô la đang giảm và thị trường chứng khoán Mỹ đang giảm, nhưng thật khó để tôi chấp nhận rằng tất cả các loại tài sản đang giảm bừa bãi, và Hoa Kỳ đang trở nên giống như một quốc gia thị trường mới nổi, vượt xa những gì tôi đã nhận ra trong nhiều năm kinh nghiệm đầu tư." Nhà quản lý quỹ phòng hộ cho biết.
Ông cho biết, việc bán tháo hoảng loạn xảy ra trong ngắn hạn trên thị trường không phải là tình huống mà ông lo lắng nhất, vì bán tháo hoảng loạn chủ yếu bị chi phối bởi các yếu tố cảm xúc phi lý trong ngắn hạn, cuối cùng thị trường sẽ trở về với lý trí và sự hợp lý. Do đó, trong nhiều trường hợp, bán tháo hoảng loạn ngược lại mang lại cơ hội đầu tư mới. Tuy nhiên, trong tình hình gần đây trên thị trường tài chính Mỹ khi cổ phiếu, trái phiếu và tỷ giá đều giảm, ông nhận thấy điều nhiều hơn là dòng tiền đang rút lui một cách có trật tự, không có sự hoảng loạn, mà là sự rút lui lý trí, quyết đoán và không do dự.
Thị trường vào ngày 21 tháng 4 cũng phản ánh tình hình như vậy, chỉ số VIX phản ánh cảm xúc hoảng loạn của thị trường lại giảm 2,23% trong ngày đó.
"Ngoại vốn đang rút lui, vốn Mỹ đang giảm đòn bẩy, đó là những gì tôi có thể nghĩ đến về tình hình thị trường hiện tại." vị giám đốc quỹ phòng hộ nói.
Nếu tình hình tiếp tục xấu đi, Cục Dự trữ Liên bang sẽ phải hành động, giống như trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và trong đại dịch Covid-19 năm 2020, nhưng hiện tại Cục Dự trữ Liên bang vẫn chọn giữ nguyên vị trí.
Sự "không hợp tác" từ phía Cục Dự trữ Liên bang đã gây ra sự chỉ trích liên tục từ Trump. Vào ngày 21, Trump đã chỉ trích Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell hành động quá chậm và đe dọa sẽ sa thải ông khỏi vị trí chủ tịch. Trong khi đó, Powell cũng thể hiện thái độ cứng rắn, tuyên bố rằng ông sẽ tiếp tục giữ chức vụ cho đến khi kết thúc nhiệm kỳ vào năm 2026.
Việc công khai mâu thuẫn giữa Tổng thống Mỹ và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đã làm tổn hại thêm đến niềm tin của thị trường và nhà đầu tư. Phó Chủ tịch Evercore ISI, Krishna Guha, đã cho biết trong một cuộc phỏng vấn với CNBC vào thứ Hai rằng nếu Trump cố gắng sa thải Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, Jerome Powell, điều này có thể gây ra sự bán tháo mạnh trên thị trường chứng khoán Mỹ.
Guha cho biết: "Nếu bắt đầu đặt câu hỏi về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, điều đó sẽ làm tăng ngưỡng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Nếu thực sự cố gắng bãi miễn Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, tôi nghĩ thị trường sẽ phản ứng mạnh mẽ - lãi suất tăng, đồng đô la mất giá, thị trường chứng khoán giảm mạnh."
"Tôi không thể tin rằng đây chính là kết quả mà chính phủ muốn đạt được." Guha nói.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Cả ba loại tài sản cổ phiếu, trái phiếu và ngoại hối đều giảm không phân biệt, các nhà đầu tư đang mất dần niềm tin và kiên nhẫn đối với Mỹ.
Tác giả: Cơ Chấn Vũ, Tin tức Tencent "Một tuyến"
Chính sách thuế quan của Trump vẫn đang tiếp tục đe dọa thị trường chứng khoán Mỹ, trong quá trình này, niềm tin của nhà đầu tư đang dần bị xói mòn, những hy vọng thỉnh thoảng bùng lên trong thị trường bị dập tắt một cách tàn nhẫn. Đến tháng 4, thị trường tài chính Mỹ đã trải qua một tình huống hiếm thấy trong lịch sử, bất kể là thị trường chứng khoán, thị trường trái phiếu hay đồng đô la, đều không ngoại lệ bị bán tháo.
“Đây không còn là sự luân chuyển vốn bình thường, mà là sự rút lui toàn bộ.” Một giám đốc quỹ phòng hộ Mỹ đã nói với Tencent News "Một dòng".
Vào ngày 21 tháng 4 theo giờ Mỹ, tình huống này lại diễn ra trên thị trường tài chính Mỹ. Ngày hôm đó, ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đã giảm mạnh ngay khi mở cửa, sau đó tiếp tục giảm sâu trong suốt cả ngày, trong khi đó, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tiếp tục tăng, đồng đô la tiếp tục giảm, và giá vàng tiếp tục lập kỷ lục mới.
Nhà quản lý quỹ đầu cơ này cho biết, "Dựa trên hành vi của thị trường, các nhà đầu tư đang mất niềm tin và kiên nhẫn đối với Mỹ."
Vào ngày 2 tháng 4 trước đó, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã công bố chính sách thuế quan đối ứng toàn diện, với mức độ và phạm vi chính sách lớn đến mức gần như vượt qua tất cả các dự đoán và giả định tiêu cực nhất của các nhà thị trường và tổ chức nghiên cứu. Sau đó, các tài sản liên quan của Mỹ đã trải qua nhiều đợt bán tháo liên tiếp, không chỉ là cổ phiếu Mỹ mà cả đồng đô la và trái phiếu Mỹ đều giảm đồng loạt.
Nhà quản lý quỹ phòng hộ cho biết sự thay đổi trong thái độ có thể cảm nhận được trong sự tham gia của ông với khách hàng ở châu Âu. Vài tháng trước, đã có một cuộc thảo luận sơ bộ về việc "đa dạng hóa" tài sản đô la Mỹ trong một số quỹ lớn của châu Âu, bởi vì vào thời điểm đó thị trường chứng khoán châu Âu đang tăng và sự chú ý của mọi người sẽ tự nhiên bị thu hút khỏi "tinh thần động vật", nhưng cuộc thảo luận ban đầu như vậy ngay lập tức bị đàn áp nội bộ bởi những tiếng nói hợp lý hơn.
Trong ít nhất 15 năm qua, việc đầu tư vào tài sản liên quan đến đô la đã mang lại cho họ lợi nhuận đầu tư phong phú, việc dễ dàng chuyển hướng không phải là hành động trưởng thành và lý trí, đặc biệt là đối với các quỹ lớn.
Tuy nhiên, kể từ khi bước vào tháng 4, những "cuộc thảo luận ban đầu" trước đó không còn gặp phải cản trở bên trong nhiều quỹ, và các quỹ lớn này đang nghiêm túc xem xét khả năng rút vốn khỏi Hoa Kỳ.
"Tình huống như vậy thật hiếm thấy," vị giám đốc quỹ phòng hộ nói, "Có thể nhớ lại như năm 2001, 1998 và trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, khi đó đều có một sự kiện mang tính biểu tượng kích hoạt rủi ro hệ thống, chẳng hạn như bong bóng internet, bong bóng bất động sản, v.v."
Theo quan điểm của ông, ba loại tài sản chính như cổ phiếu, trái phiếu và ngoại hối đều giảm cùng nhau, điều này thường xảy ra trong quá khứ khi các nước thị trường mới nổi gặp khủng hoảng, nhưng điều bất ngờ là Hoa Kỳ, với tư cách là thị trường tài chính trưởng thành và phát triển nhất thế giới, gần đây cũng đã trải qua tình huống như vậy.
Theo truyền thống, đồng đô la Mỹ và trái phiếu Mỹ là tài sản trú ẩn an toàn toàn cầu và một khi có khủng hoảng trên thị trường, các quỹ sẽ đổ xô vào đồng đô la Mỹ và trái phiếu Mỹ cho mục đích trú ẩn an toàn, khiến trái phiếu Mỹ và đô la Mỹ tăng giá, nhưng cuộc khủng hoảng thị trường tài chính bắt đầu ở Hoa Kỳ trong năm nay và được Trump ủ đã buộc các quỹ phải tìm các kênh trú ẩn an toàn mới, chẳng hạn như tiền mặt và thậm chí cả đồng euro. Từ đầu năm đến nay, đồng euro đã tăng gần 20% so với đồng USD và lợi suất trái phiếu chính phủ Thụy Sĩ kỳ hạn 2 năm đã chuyển sang âm, đồng nghĩa với việc các nhà đầu tư thậm chí sẵn sàng trả tiền cho chính phủ Thụy Sĩ để bảo vệ quỹ của họ.
Gần đây, nhiều hiện tượng xảy ra trên thị trường tài chính Mỹ đã làm đảo lộn nhận thức của nhiều chuyên gia đầu tư.
"Tôi có thể chấp nhận rằng đồng đô la đang giảm và thị trường chứng khoán Mỹ đang giảm, nhưng thật khó để tôi chấp nhận rằng tất cả các loại tài sản đang giảm bừa bãi, và Hoa Kỳ đang trở nên giống như một quốc gia thị trường mới nổi, vượt xa những gì tôi đã nhận ra trong nhiều năm kinh nghiệm đầu tư." Nhà quản lý quỹ phòng hộ cho biết.
Ông cho biết, việc bán tháo hoảng loạn xảy ra trong ngắn hạn trên thị trường không phải là tình huống mà ông lo lắng nhất, vì bán tháo hoảng loạn chủ yếu bị chi phối bởi các yếu tố cảm xúc phi lý trong ngắn hạn, cuối cùng thị trường sẽ trở về với lý trí và sự hợp lý. Do đó, trong nhiều trường hợp, bán tháo hoảng loạn ngược lại mang lại cơ hội đầu tư mới. Tuy nhiên, trong tình hình gần đây trên thị trường tài chính Mỹ khi cổ phiếu, trái phiếu và tỷ giá đều giảm, ông nhận thấy điều nhiều hơn là dòng tiền đang rút lui một cách có trật tự, không có sự hoảng loạn, mà là sự rút lui lý trí, quyết đoán và không do dự.
Thị trường vào ngày 21 tháng 4 cũng phản ánh tình hình như vậy, chỉ số VIX phản ánh cảm xúc hoảng loạn của thị trường lại giảm 2,23% trong ngày đó.
"Ngoại vốn đang rút lui, vốn Mỹ đang giảm đòn bẩy, đó là những gì tôi có thể nghĩ đến về tình hình thị trường hiện tại." vị giám đốc quỹ phòng hộ nói.
Nếu tình hình tiếp tục xấu đi, Cục Dự trữ Liên bang sẽ phải hành động, giống như trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và trong đại dịch Covid-19 năm 2020, nhưng hiện tại Cục Dự trữ Liên bang vẫn chọn giữ nguyên vị trí.
Sự "không hợp tác" từ phía Cục Dự trữ Liên bang đã gây ra sự chỉ trích liên tục từ Trump. Vào ngày 21, Trump đã chỉ trích Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell hành động quá chậm và đe dọa sẽ sa thải ông khỏi vị trí chủ tịch. Trong khi đó, Powell cũng thể hiện thái độ cứng rắn, tuyên bố rằng ông sẽ tiếp tục giữ chức vụ cho đến khi kết thúc nhiệm kỳ vào năm 2026.
Việc công khai mâu thuẫn giữa Tổng thống Mỹ và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đã làm tổn hại thêm đến niềm tin của thị trường và nhà đầu tư. Phó Chủ tịch Evercore ISI, Krishna Guha, đã cho biết trong một cuộc phỏng vấn với CNBC vào thứ Hai rằng nếu Trump cố gắng sa thải Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, Jerome Powell, điều này có thể gây ra sự bán tháo mạnh trên thị trường chứng khoán Mỹ.
Guha cho biết: "Nếu bắt đầu đặt câu hỏi về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, điều đó sẽ làm tăng ngưỡng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Nếu thực sự cố gắng bãi miễn Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, tôi nghĩ thị trường sẽ phản ứng mạnh mẽ - lãi suất tăng, đồng đô la mất giá, thị trường chứng khoán giảm mạnh."
"Tôi không thể tin rằng đây chính là kết quả mà chính phủ muốn đạt được." Guha nói.