Đằng sau việc Trump "nhận thua" là phải đối mặt với nhiều áp lực như biến động thị trường tài chính, sự khuyến cáo của các lãnh đạo doanh nghiệp, và các tín hiệu cảnh báo từ dữ liệu kinh tế.
Tác giả: Triệu Ứng
Nguồn: Wall Street Journal
Thị trường Mỹ "cổ phiếu, trái phiếu và ngoại hối" đồng loạt phục hồi sau một đêm, tâm lý rủi ro rõ rệt ấm lên. Ba chỉ số chứng khoán Mỹ đều tăng hơn 1%, chỉ số đô la Mỹ tăng gần 100, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm trong phiên giao dịch.
Sau cơn điên cuồng thị trường bất ngờ này, hai điểm lo ngại lớn của thị trường trong vài tuần qua đã có bước chuyển biến, Trump đã nới lỏng lập trường về chính sách thuế và có sự thay đổi trong các bình luận về Powell.
Theo tin tức từ CCTV vào thứ Tư, Trump đã tuyên bố vào ngày 22 giờ địa phương rằng ông sẽ "giảm đáng kể" mức thuế cao đối với Trung Quốc. Theo báo The Guardian, phát ngôn của Trump là phản ứng đối với phát biểu trước đó của Bộ trưởng Tài chính Mỹ, Mnuchin, vào ngày 22. Mnuchin cho biết, mức thuế cao là không bền vững.
Và vào thứ Ba, Trump cũng "đổi giọng", nói rằng không có kế hoạch sa thải Powell, bây giờ là thời điểm tuyệt vời để giảm lãi suất.
Đằng sau việc Trump "nhượng bộ" là đối mặt với nhiều áp lực như biến động thị trường tài chính, các lãnh đạo doanh nghiệp khuyên can, và các tín hiệu cảnh báo từ dữ liệu kinh tế.
Các nhà lãnh đạo doanh nghiệp khuyên can, sự tự tin của doanh nghiệp sụp đổ
Theo các phương tiện truyền thông, vào thứ Năm trích dẫn thông tin từ những người am hiểu, ngay sau cuộc gặp với các giám đốc điều hành của Walmart, Home Depot và Target, Trump đã từ bỏ các phát biểu cứng rắn về thuế quan. Những giám đốc điều hành này cho biết, thuế nhập khẩu có thể làm rối loạn chuỗi cung ứng và làm tăng giá hàng hóa. Một trong những người am hiểu cho biết, Trump dường như đã đồng cảm với cảnh báo rằng trong vài tuần tới, các kệ hàng trong cửa hàng có thể sẽ trống rỗng.
Ngoài ra, khi được hỏi Tổng thống tham khảo ý kiến ai về chính sách thuế quan và thương mại, Bessent cho biết Trump "liên tục tham khảo ý kiến của các nhà lãnh đạo doanh nghiệp", và đề cập đến sự đến thăm của các nhà bán lẻ lớn, đồng thời tiết lộ rằng "ba công ty ô tô lớn của Đức cũng đã đến thăm vào thứ Sáu."
Cần nhắc đến phản ứng của giới doanh nghiệp, tâm lý bi quan của các CEO Mỹ hiện nay chỉ thua kém thời kỳ khủng hoảng tài chính, hầu như mọi công ty đều đang hạ dự đoán. Dữ liệu khác cho thấy, 27% công ty trong chỉ số S&P 500 đã hạ dự đoán hiệu suất cho năm 2025, chỉ có 9% công ty tăng dự đoán.
Hành động tập thể của các nhà lãnh đạo doanh nghiệp cho thấy giới doanh nghiệp đang tích cực vận động để ảnh hưởng đến hướng đi của chính sách. Tuy nhiên, như mọi người đã biết, Trump rất dễ thay đổi ý kiến, và tư thế của ông có thể lại thay đổi một lần nữa.
Cảnh báo dữ liệu thường xuyên: Rủi ro hạ cánh cứng gia tăng, kỳ vọng lạm phát tăng đáng kể
Do ảnh hưởng của chính sách thuế quan của Trump, sự không chắc chắn đã làm xấu đi triển vọng kinh tế của người Mỹ, dữ liệu khảo sát cho thấy kỳ vọng lạm phát trong tương lai tăng cao. Nhiều nhà phân tích cũng có cái nhìn bi quan về triển vọng kinh tế của Mỹ,
Dữ liệu từ Hiệp hội Quản lý Cung ứng Hoa Kỳ (ISM) cho thấy hoạt động sản xuất của Mỹ đã thu hẹp trong tháng trước. Khảo sát hoạt động sản xuất của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Richmond vào tháng 4 cho thấy tình hình kinh doanh tổng thể giảm mạnh xuống -30, chỉ số khảo sát phi sản xuất của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Philadelphia đã giảm mạnh xuống -42,7 trong tháng 4. Dữ liệu từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York cho thấy hoạt động sản xuất ở New York đã thu hẹp trong tháng 4, đánh dấu tháng thứ hai liên tiếp.
Dữ liệu khảo sát cho thấy kỳ vọng lạm phát trong tương lai tăng vọt, Powell trước đây đã cho biết, mức tăng thuế quan được công bố vượt quá dự kiến, các mức thuế quan này có thể ít nhất sẽ dẫn đến việc lạm phát tạm thời tăng. Ông và các quan chức khác của Cục Dự trữ Liên bang đã cho biết họ sẵn sàng giữ nguyên lãi suất, chờ đợi sự rõ ràng về ảnh hưởng của thuế quan đối với nền kinh tế.
Các nhà phân tích Phố Wall đã nhanh chóng điều chỉnh dự báo kinh tế của họ, các ngân hàng đầu tư lớn như Goldman Sachs, Morgan Stanley và JPMorgan Chase đã hạ dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ, đồng thời nâng dự báo lạm phát. Quan điểm chung cho rằng việc thực hiện các chính sách thuế quan quyết liệt sẽ khiến tỷ lệ tăng trưởng kinh tế của Mỹ giảm ít nhất 0,3-0,5 điểm phần trăm, trong khi tỷ lệ lạm phát cơ bản sẽ tăng 0,4-0,6 điểm phần trăm.
Thị trường dự đoán hướng đi của chính sách: Chú ý đến những chỉ số quan trọng này
Đối với các nhà đầu tư, chìa khóa để dự đoán xu hướng chính sách là chú ý đến một số chỉ số cốt lõi. Nghiên cứu mới nhất của Goldman Sachs phát hiện ra rằng số đơn xin thất nghiệp ban đầu, chỉ số sản xuất của Cục Dự trữ Liên bang Philadelphia, chỉ số dịch vụ ISM và tỷ lệ thất nghiệp là những chỉ số cảnh báo tốt nhất cho sự suy giảm kinh tế. Những chỉ số này thường phát tín hiệu chỉ một tháng sau khi suy thoái bắt đầu, trong khi dữ liệu thực như GDP cần tới bốn tháng mới có thể hiển thị rõ ràng sự suy yếu.
Các chỉ số này có hiệu suất tốt hơn các dữ liệu khác, vì chúng có tần suất phát hành cao, độ điều chỉnh nhỏ và có thể được công bố sớm hơn. Đơn xin thất nghiệp ban đầu được công bố vào thứ Năm hàng tuần, và dữ liệu tỷ lệ thất nghiệp cũng sẽ được công bố vào tuần tới.
Các nhà giao dịch cũng nên chú ý đến lịch trình gặp gỡ giữa Trump và các nhà lãnh đạo doanh nghiệp. Dữ liệu trong quá khứ cho thấy, sau những cuộc gặp như vậy thường có sự thay đổi tinh tế trong chính sách. Tất cả những điều này có thể cung cấp manh mối quan trọng cho hướng đi chính sách trong tương lai.
Một vấn đề then chốt đang được thị trường thảo luận sôi nổi là: Đây có phải là một sự chuyển hướng chính sách thực sự, hay chỉ là một điều chỉnh chiến thuật tạm thời? Dù câu trả lời là gì, một điều đã rõ ràng: Các nhà đầu tư cần chuẩn bị cho năm 2025 có độ biến động cao hơn mong đợi.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Sau "Lần chuyển mình 180 độ thứ hai", điều gì đã khiến Trump "nhận thua"?
Tác giả: Triệu Ứng
Nguồn: Wall Street Journal
Thị trường Mỹ "cổ phiếu, trái phiếu và ngoại hối" đồng loạt phục hồi sau một đêm, tâm lý rủi ro rõ rệt ấm lên. Ba chỉ số chứng khoán Mỹ đều tăng hơn 1%, chỉ số đô la Mỹ tăng gần 100, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm trong phiên giao dịch.
Sau cơn điên cuồng thị trường bất ngờ này, hai điểm lo ngại lớn của thị trường trong vài tuần qua đã có bước chuyển biến, Trump đã nới lỏng lập trường về chính sách thuế và có sự thay đổi trong các bình luận về Powell.
Theo tin tức từ CCTV vào thứ Tư, Trump đã tuyên bố vào ngày 22 giờ địa phương rằng ông sẽ "giảm đáng kể" mức thuế cao đối với Trung Quốc. Theo báo The Guardian, phát ngôn của Trump là phản ứng đối với phát biểu trước đó của Bộ trưởng Tài chính Mỹ, Mnuchin, vào ngày 22. Mnuchin cho biết, mức thuế cao là không bền vững.
Và vào thứ Ba, Trump cũng "đổi giọng", nói rằng không có kế hoạch sa thải Powell, bây giờ là thời điểm tuyệt vời để giảm lãi suất.
Đằng sau việc Trump "nhượng bộ" là đối mặt với nhiều áp lực như biến động thị trường tài chính, các lãnh đạo doanh nghiệp khuyên can, và các tín hiệu cảnh báo từ dữ liệu kinh tế.
Các nhà lãnh đạo doanh nghiệp khuyên can, sự tự tin của doanh nghiệp sụp đổ
Theo các phương tiện truyền thông, vào thứ Năm trích dẫn thông tin từ những người am hiểu, ngay sau cuộc gặp với các giám đốc điều hành của Walmart, Home Depot và Target, Trump đã từ bỏ các phát biểu cứng rắn về thuế quan. Những giám đốc điều hành này cho biết, thuế nhập khẩu có thể làm rối loạn chuỗi cung ứng và làm tăng giá hàng hóa. Một trong những người am hiểu cho biết, Trump dường như đã đồng cảm với cảnh báo rằng trong vài tuần tới, các kệ hàng trong cửa hàng có thể sẽ trống rỗng.
Ngoài ra, khi được hỏi Tổng thống tham khảo ý kiến ai về chính sách thuế quan và thương mại, Bessent cho biết Trump "liên tục tham khảo ý kiến của các nhà lãnh đạo doanh nghiệp", và đề cập đến sự đến thăm của các nhà bán lẻ lớn, đồng thời tiết lộ rằng "ba công ty ô tô lớn của Đức cũng đã đến thăm vào thứ Sáu."
Cần nhắc đến phản ứng của giới doanh nghiệp, tâm lý bi quan của các CEO Mỹ hiện nay chỉ thua kém thời kỳ khủng hoảng tài chính, hầu như mọi công ty đều đang hạ dự đoán. Dữ liệu khác cho thấy, 27% công ty trong chỉ số S&P 500 đã hạ dự đoán hiệu suất cho năm 2025, chỉ có 9% công ty tăng dự đoán.
Hành động tập thể của các nhà lãnh đạo doanh nghiệp cho thấy giới doanh nghiệp đang tích cực vận động để ảnh hưởng đến hướng đi của chính sách. Tuy nhiên, như mọi người đã biết, Trump rất dễ thay đổi ý kiến, và tư thế của ông có thể lại thay đổi một lần nữa.
Cảnh báo dữ liệu thường xuyên: Rủi ro hạ cánh cứng gia tăng, kỳ vọng lạm phát tăng đáng kể
Do ảnh hưởng của chính sách thuế quan của Trump, sự không chắc chắn đã làm xấu đi triển vọng kinh tế của người Mỹ, dữ liệu khảo sát cho thấy kỳ vọng lạm phát trong tương lai tăng cao. Nhiều nhà phân tích cũng có cái nhìn bi quan về triển vọng kinh tế của Mỹ,
Dữ liệu từ Hiệp hội Quản lý Cung ứng Hoa Kỳ (ISM) cho thấy hoạt động sản xuất của Mỹ đã thu hẹp trong tháng trước. Khảo sát hoạt động sản xuất của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Richmond vào tháng 4 cho thấy tình hình kinh doanh tổng thể giảm mạnh xuống -30, chỉ số khảo sát phi sản xuất của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Philadelphia đã giảm mạnh xuống -42,7 trong tháng 4. Dữ liệu từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York cho thấy hoạt động sản xuất ở New York đã thu hẹp trong tháng 4, đánh dấu tháng thứ hai liên tiếp.
Dữ liệu khảo sát cho thấy kỳ vọng lạm phát trong tương lai tăng vọt, Powell trước đây đã cho biết, mức tăng thuế quan được công bố vượt quá dự kiến, các mức thuế quan này có thể ít nhất sẽ dẫn đến việc lạm phát tạm thời tăng. Ông và các quan chức khác của Cục Dự trữ Liên bang đã cho biết họ sẵn sàng giữ nguyên lãi suất, chờ đợi sự rõ ràng về ảnh hưởng của thuế quan đối với nền kinh tế.
Các nhà phân tích Phố Wall đã nhanh chóng điều chỉnh dự báo kinh tế của họ, các ngân hàng đầu tư lớn như Goldman Sachs, Morgan Stanley và JPMorgan Chase đã hạ dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ, đồng thời nâng dự báo lạm phát. Quan điểm chung cho rằng việc thực hiện các chính sách thuế quan quyết liệt sẽ khiến tỷ lệ tăng trưởng kinh tế của Mỹ giảm ít nhất 0,3-0,5 điểm phần trăm, trong khi tỷ lệ lạm phát cơ bản sẽ tăng 0,4-0,6 điểm phần trăm.
Thị trường dự đoán hướng đi của chính sách: Chú ý đến những chỉ số quan trọng này
Đối với các nhà đầu tư, chìa khóa để dự đoán xu hướng chính sách là chú ý đến một số chỉ số cốt lõi. Nghiên cứu mới nhất của Goldman Sachs phát hiện ra rằng số đơn xin thất nghiệp ban đầu, chỉ số sản xuất của Cục Dự trữ Liên bang Philadelphia, chỉ số dịch vụ ISM và tỷ lệ thất nghiệp là những chỉ số cảnh báo tốt nhất cho sự suy giảm kinh tế. Những chỉ số này thường phát tín hiệu chỉ một tháng sau khi suy thoái bắt đầu, trong khi dữ liệu thực như GDP cần tới bốn tháng mới có thể hiển thị rõ ràng sự suy yếu.
Các chỉ số này có hiệu suất tốt hơn các dữ liệu khác, vì chúng có tần suất phát hành cao, độ điều chỉnh nhỏ và có thể được công bố sớm hơn. Đơn xin thất nghiệp ban đầu được công bố vào thứ Năm hàng tuần, và dữ liệu tỷ lệ thất nghiệp cũng sẽ được công bố vào tuần tới.
Các nhà giao dịch cũng nên chú ý đến lịch trình gặp gỡ giữa Trump và các nhà lãnh đạo doanh nghiệp. Dữ liệu trong quá khứ cho thấy, sau những cuộc gặp như vậy thường có sự thay đổi tinh tế trong chính sách. Tất cả những điều này có thể cung cấp manh mối quan trọng cho hướng đi chính sách trong tương lai.
Một vấn đề then chốt đang được thị trường thảo luận sôi nổi là: Đây có phải là một sự chuyển hướng chính sách thực sự, hay chỉ là một điều chỉnh chiến thuật tạm thời? Dù câu trả lời là gì, một điều đã rõ ràng: Các nhà đầu tư cần chuẩn bị cho năm 2025 có độ biến động cao hơn mong đợi.