Mùa xuân của một làn sóng người phải là mùa đông lạnh giá của một làn sóng người khác. (Tóm tắt: El Salvador chấp nhận bitcoin 3 năm: chín mươi phần trăm các nhà cung cấp dịch vụ BTC đóng cửa, con đường bao gồm tài chính chậm và xa) (Bổ sung cơ bản: Dòng tiền ròng Bitcoin ETF trong bốn ngày liên tiếp, bố cục thể chế "tiền thông minh" hay "bẫy bò" ẩn? Hôm 23/4, thông tin này đã khơi lại tâm lý khi ông Trump tuyên bố giảm thuế đối với Trung Quốc. Niềm tin của nhà đầu tư vào các tài sản rủi ro nhanh chóng phục hồi, với BTC lặng lẽ tăng 7% để trở lại mức 94.000 đô la. Tất cả mọi thứ, dường như đã trở lại cả đêm. BTC đang tiến một bước gần hơn đến việc vượt qua mức cao nhất mọi thời đại là 100.000 đô la vào đầu năm, Twitter tràn đầy kỳ vọng về một thị trường tăng giá mới, các nhà giao dịch trên thị trường thứ cấp đang bận rộn theo đuổi sự tăng và giảm, và thị trường dường như trở lại sự điên cuồng của mùa xuân năm 2021. Tuy nhiên, sự trở lại của cảm xúc này không thuộc về tất cả mọi người. Chính họ là những người sôi nổi, và các nhà đầu tư cấp 1 có thể im lặng trước những dấu hiệu của sự trở lại tăng giá. Tin tốt rằng BTC đã trở lại mức 94.000 đô la đã cổ vũ các nhà đầu tư trên thị trường thứ cấp, nhưng đối với các nhà đầu tư trên thị trường sơ cấp, lễ hội dường như là một giấc mơ xa vời. Hầu hết các mã thông báo của họ bị khóa và không thể được giao dịch tự do, và hiệu suất thị trường trong năm qua đã khiến họ mất rất nhiều. Một biểu đồ từ STIX (@stix_co) cho thấy thực tế khắc nghiệt này. @stix_co là một nền tảng tập trung vào giao dịch OTC tiền điện tử (over-the-counter), cung cấp hỗ trợ thanh khoản cho các token phòng hộ. Biểu đồ trên so sánh sự thay đổi định giá của nhiều mã thông báo vào tháng 5 năm 2024 và tháng 4 năm 2025: Tháng 5 năm 2024 là định giá của các mã thông báo này khi chúng được giao dịch qua quầy (tức là giá mà các nhà đầu tư cấp 1 có thể bán khi chúng bị khóa) và tháng 4 năm 2025 là định giá thực tế của các mã thông báo này trên thị trường mở (tức là giá thị trường hiện tại). Kết quả cho thấy, trung bình, giá trị của các mã thông báo này đã giảm 50% trong một năm. Hãy xem xét một vài ví dụ cụ thể. Định giá không kê đơn của BLAST năm ngoái là 250 triệu USD, và hiện định giá thị trường chỉ còn 30 triệu USD, giảm 88%; EIGEN giảm 75% từ 600 triệu USD xuống còn 150 triệu USD; SCR thậm chí còn tồi tệ hơn, giảm từ 170 triệu USD xuống còn 25,5 triệu USD, giảm 85%. Hầu như tất cả các mã thông báo đều giảm mạnh, ngoại trừ JTO, tăng 75% từ 100 triệu đô la lên 175 triệu đô la. Nhưng đây chỉ là một trường hợp đặc biệt, và nó không thể che giấu tình hình ảm đạm tổng thể. Nói một cách đơn giản, nếu các mã thông báo trong tay của các nhà đầu tư cấp một này không được bán thông qua giao dịch OTC vào năm ngoái, giá trị trung bình của các đồng tiền nắm giữ đã trực tiếp giảm một nửa và một số thậm chí chỉ còn lại một hoặc hai phần trăm. Để chèn nền, giao dịch OTC có nghĩa là trước khi mã thông báo được mở khóa, các nhà đầu tư cấp 1 có thể bán nó trước thông qua một giao dịch riêng tư, thường là với giá chiết khấu. Taran đã đề cập trong bài đăng ở trên rằng khi các mã thông báo này được giao dịch qua quầy vào năm ngoái, giá đã giảm khoảng 80% so với định giá. Đó là, nếu họ đã bán vào năm ngoái, họ có thể đã mất 10% -20%, hoặc có thể không. Nhưng một số nhà đầu tư đã chọn giữ nó trong một năm và chờ đợi để mở khóa, nhưng giá trị của mã thông báo đã giảm trung bình 50%, và một số thậm chí còn giảm bảy hoặc tám phần trăm, và sự giàu có giảm đáng kể. Bạn có thể nói rằng chi phí đầu tư của họ thấp, và ngay cả khi họ giảm rất nhiều, họ vẫn phải kiếm tiền. Nhưng vấn đề là cũng có một thứ gọi là chi phí cơ hội trong kinh tế học. Là một nhà đầu tư, điều khó chịu hơn là kiếm được ít hơn (và có thể mất) là mất chi phí cơ hội lý thuyết. Ở mức tốt nhất, Bitcoin (BTC) đã tăng 45% trong 12 tháng qua. Nếu các nhà đầu tư cấp 1 đã bán mã thông báo của họ cho BTC vào năm ngoái, tiền của họ có thể đã tăng 1,45 lần ngay bây giờ. Nhưng bây giờ, mã thông báo của họ chỉ có giá trị 0,5 lần và thậm chí có thể phải được bán với giá 5 lần giảm giá khác sau khi mở khóa chúng trong tương lai và cuối cùng chỉ có thể có giá trị 0,25 lần. Nói cách khác, khoản lỗ thực tế của họ cao tới 82,8% so với lợi nhuận của BTC; Ngay cả tính theo đồng đô la, nó đã mất 75%. Nó giống như xem người khác kiếm được nhiều tiền trong khi tài sản của chính bạn ngày càng nhỏ hơn. "Niu Hui", đối với họ, có thể đã chết vì bị nhốt. Bị nhốt trong một năm, mất một nửa số tiền, điều tức giận nhất về vấn đề này là: nghiên cứu, so sánh, xác định và các dự án đầu tư, sau khi nỗ lực, tốt hơn là lấy BTC trực tiếp. Trong cuốn sách đầu tư kinh điển "Đi bộ trên phố Wall", có một "lý thuyết ném phi tiêu đười ươi" nổi tiếng. Tác giả Burton Malkill gợi ý rằng nếu một con đười ươi bịt mắt ném phi tiêu và chọn một danh mục đầu tư cổ phiếu, lợi nhuận dài hạn có thể không tệ hơn so với lựa chọn cẩn thận của một nhà đầu tư chuyên nghiệp. Lý thuyết này, ban đầu được sử dụng để châm biếm sự kém hiệu quả của việc phân tích quá mức trên thị trường chứng khoán, giờ đây đặc biệt mỉa mai trong thị trường tiền điện tử. Các nhà đầu tư cấp 1 dành rất nhiều thời gian và năng lượng, nghiên cứu sách trắng, phân tích triển vọng dự án và thậm chí khóa các vị thế trong một năm để kiếm được lợi nhuận cao, nhưng kết quả có thể là: tốt hơn là ném phi tiêu vào Bitcoin. BTC đã tăng 45% trong năm qua, trong khi các mã thông báo phòng ngừa rủi ro của họ đã giảm trung bình 50% trở lên. Việc định giá và logic đầu tư của toàn bộ altcoin có thể cần phải được định hình lại. Mùa xuân không trở lại Làn sóng altcoin tiền điện tử tiếp theo để chơi, liệu nó có còn bị nhốt như thế này không? Các VC tham gia thị trường với giá thấp, và cơ chế khóa ban đầu nhằm bảo vệ giai đoạn đầu của dự án và ngăn chặn các nhà đầu tư sớm bán tháo một số lượng lớn trong số họ và khiến giá sụp đổ. Nhưng từ số liệu của năm qua, cơ chế này cũng đã đặt nhà đầu tư cấp 1 vào rủi ro rất lớn. Biểu đồ ban đầu ở trên cũng đề cập rằng hơn 40 tỷ đô la mã thông báo bị khóa sẽ được mở khóa trong tương lai, điều đó có nghĩa là thị trường có thể phải đối mặt với áp lực bán nhiều hơn. Nếu mã thông báo mới tiếp tục bị khóa ở mức định giá cao, các nhà đầu tư có thể một lần nữa rơi vào vòng luẩn quẩn "khóa trong một năm và mất một nửa số tiền". Rõ ràng, trò chơi khóa cửa không còn phù hợp với môi trường thị trường hiện tại. Đầu tư sơ cấp vào thị trường tiền điện tử sẽ vẫn nóng? Mùa xuân của đầu tư sơ cấp có thể quay trở lại? Khi mọi thứ ổn định, câu trả lời có thể không lạc quan. Trong vài năm qua, định giá cao của altcoin có xu hướng dựa trên sự điên cuồng của thị trường và phí bảo hiểm thanh khoản, nhưng khi thị trường trưởng thành, các nhà đầu tư bắt đầu chú ý nhiều hơn đến giá trị thực và tính thanh khoản của các dự án. Rủi ro cao của mã thông báo phòng ngừa rủi ro là cấm đối với các nhà đầu tư cấp 1 và ngày càng có nhiều người có thể chọn các dự án minh bạch và thanh khoản hơn. Một số xu hướng mới nổi đã xuất hiện: chu kỳ khóa ngắn hơn, bội số định giá thấp hơn và thậm chí giảm bong bóng đầu tư sơ cấp trực tiếp thông qua các meme trực tiếp; Tất nhiên, cũng có thể nó vẫn là một chai rượu cũ mới, dưới vẻ ngoài công bằng hơn của tiền Meme, logic cấp một vẫn tồn tại, và tổ chức tạo ra các đĩa, để bạn không thể nhìn thấy sự tồn tại của một cấp độ. Đối với thị trường tiền điện tử nói chung, các cơ chế minh bạch hơn cũng trở nên đặc biệt quan trọng. Cơ chế phòng ngừa rủi ro cũng cần tìm ra sự cân bằng tốt hơn để bảo vệ giai đoạn đầu của dự án mà không cho phép các nhà đầu tư chấp nhận rủi ro quá mức. Nhưng câu hỏi đặt ra, cấp độ thứ nhất không thua, cấp độ thứ hai không thua, tỏi tây không thua, sau đó ai sẽ thua? Mã thông báo tiền điện tử không tạo ra giá trị, nhưng giá trị chuyển nhượng; Nếu ai đó kiếm được, ai đó phải thua. Mùa xuân của một làn sóng người phải là mùa đông lạnh giá của một làn sóng người khác. Báo cáo liên quan Bitcoin đứng vững ở mức 93.000 USD" Giá trị thị trường FDV vượt Amazon, Google, chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng gần 4% Nhiều chỉ báo kỹ thuật hiếm khi cộng hưởng, BTC đang bắt đầu...
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Mã hóa quái tượng》BTC trở lại 94.000, nhưng nhà đầu tư cấp một lại không thể cười.
Mùa xuân của một làn sóng người phải là mùa đông lạnh giá của một làn sóng người khác. (Tóm tắt: El Salvador chấp nhận bitcoin 3 năm: chín mươi phần trăm các nhà cung cấp dịch vụ BTC đóng cửa, con đường bao gồm tài chính chậm và xa) (Bổ sung cơ bản: Dòng tiền ròng Bitcoin ETF trong bốn ngày liên tiếp, bố cục thể chế "tiền thông minh" hay "bẫy bò" ẩn? Hôm 23/4, thông tin này đã khơi lại tâm lý khi ông Trump tuyên bố giảm thuế đối với Trung Quốc. Niềm tin của nhà đầu tư vào các tài sản rủi ro nhanh chóng phục hồi, với BTC lặng lẽ tăng 7% để trở lại mức 94.000 đô la. Tất cả mọi thứ, dường như đã trở lại cả đêm. BTC đang tiến một bước gần hơn đến việc vượt qua mức cao nhất mọi thời đại là 100.000 đô la vào đầu năm, Twitter tràn đầy kỳ vọng về một thị trường tăng giá mới, các nhà giao dịch trên thị trường thứ cấp đang bận rộn theo đuổi sự tăng và giảm, và thị trường dường như trở lại sự điên cuồng của mùa xuân năm 2021. Tuy nhiên, sự trở lại của cảm xúc này không thuộc về tất cả mọi người. Chính họ là những người sôi nổi, và các nhà đầu tư cấp 1 có thể im lặng trước những dấu hiệu của sự trở lại tăng giá. Tin tốt rằng BTC đã trở lại mức 94.000 đô la đã cổ vũ các nhà đầu tư trên thị trường thứ cấp, nhưng đối với các nhà đầu tư trên thị trường sơ cấp, lễ hội dường như là một giấc mơ xa vời. Hầu hết các mã thông báo của họ bị khóa và không thể được giao dịch tự do, và hiệu suất thị trường trong năm qua đã khiến họ mất rất nhiều. Một biểu đồ từ STIX (@stix_co) cho thấy thực tế khắc nghiệt này. @stix_co là một nền tảng tập trung vào giao dịch OTC tiền điện tử (over-the-counter), cung cấp hỗ trợ thanh khoản cho các token phòng hộ. Biểu đồ trên so sánh sự thay đổi định giá của nhiều mã thông báo vào tháng 5 năm 2024 và tháng 4 năm 2025: Tháng 5 năm 2024 là định giá của các mã thông báo này khi chúng được giao dịch qua quầy (tức là giá mà các nhà đầu tư cấp 1 có thể bán khi chúng bị khóa) và tháng 4 năm 2025 là định giá thực tế của các mã thông báo này trên thị trường mở (tức là giá thị trường hiện tại). Kết quả cho thấy, trung bình, giá trị của các mã thông báo này đã giảm 50% trong một năm. Hãy xem xét một vài ví dụ cụ thể. Định giá không kê đơn của BLAST năm ngoái là 250 triệu USD, và hiện định giá thị trường chỉ còn 30 triệu USD, giảm 88%; EIGEN giảm 75% từ 600 triệu USD xuống còn 150 triệu USD; SCR thậm chí còn tồi tệ hơn, giảm từ 170 triệu USD xuống còn 25,5 triệu USD, giảm 85%. Hầu như tất cả các mã thông báo đều giảm mạnh, ngoại trừ JTO, tăng 75% từ 100 triệu đô la lên 175 triệu đô la. Nhưng đây chỉ là một trường hợp đặc biệt, và nó không thể che giấu tình hình ảm đạm tổng thể. Nói một cách đơn giản, nếu các mã thông báo trong tay của các nhà đầu tư cấp một này không được bán thông qua giao dịch OTC vào năm ngoái, giá trị trung bình của các đồng tiền nắm giữ đã trực tiếp giảm một nửa và một số thậm chí chỉ còn lại một hoặc hai phần trăm. Để chèn nền, giao dịch OTC có nghĩa là trước khi mã thông báo được mở khóa, các nhà đầu tư cấp 1 có thể bán nó trước thông qua một giao dịch riêng tư, thường là với giá chiết khấu. Taran đã đề cập trong bài đăng ở trên rằng khi các mã thông báo này được giao dịch qua quầy vào năm ngoái, giá đã giảm khoảng 80% so với định giá. Đó là, nếu họ đã bán vào năm ngoái, họ có thể đã mất 10% -20%, hoặc có thể không. Nhưng một số nhà đầu tư đã chọn giữ nó trong một năm và chờ đợi để mở khóa, nhưng giá trị của mã thông báo đã giảm trung bình 50%, và một số thậm chí còn giảm bảy hoặc tám phần trăm, và sự giàu có giảm đáng kể. Bạn có thể nói rằng chi phí đầu tư của họ thấp, và ngay cả khi họ giảm rất nhiều, họ vẫn phải kiếm tiền. Nhưng vấn đề là cũng có một thứ gọi là chi phí cơ hội trong kinh tế học. Là một nhà đầu tư, điều khó chịu hơn là kiếm được ít hơn (và có thể mất) là mất chi phí cơ hội lý thuyết. Ở mức tốt nhất, Bitcoin (BTC) đã tăng 45% trong 12 tháng qua. Nếu các nhà đầu tư cấp 1 đã bán mã thông báo của họ cho BTC vào năm ngoái, tiền của họ có thể đã tăng 1,45 lần ngay bây giờ. Nhưng bây giờ, mã thông báo của họ chỉ có giá trị 0,5 lần và thậm chí có thể phải được bán với giá 5 lần giảm giá khác sau khi mở khóa chúng trong tương lai và cuối cùng chỉ có thể có giá trị 0,25 lần. Nói cách khác, khoản lỗ thực tế của họ cao tới 82,8% so với lợi nhuận của BTC; Ngay cả tính theo đồng đô la, nó đã mất 75%. Nó giống như xem người khác kiếm được nhiều tiền trong khi tài sản của chính bạn ngày càng nhỏ hơn. "Niu Hui", đối với họ, có thể đã chết vì bị nhốt. Bị nhốt trong một năm, mất một nửa số tiền, điều tức giận nhất về vấn đề này là: nghiên cứu, so sánh, xác định và các dự án đầu tư, sau khi nỗ lực, tốt hơn là lấy BTC trực tiếp. Trong cuốn sách đầu tư kinh điển "Đi bộ trên phố Wall", có một "lý thuyết ném phi tiêu đười ươi" nổi tiếng. Tác giả Burton Malkill gợi ý rằng nếu một con đười ươi bịt mắt ném phi tiêu và chọn một danh mục đầu tư cổ phiếu, lợi nhuận dài hạn có thể không tệ hơn so với lựa chọn cẩn thận của một nhà đầu tư chuyên nghiệp. Lý thuyết này, ban đầu được sử dụng để châm biếm sự kém hiệu quả của việc phân tích quá mức trên thị trường chứng khoán, giờ đây đặc biệt mỉa mai trong thị trường tiền điện tử. Các nhà đầu tư cấp 1 dành rất nhiều thời gian và năng lượng, nghiên cứu sách trắng, phân tích triển vọng dự án và thậm chí khóa các vị thế trong một năm để kiếm được lợi nhuận cao, nhưng kết quả có thể là: tốt hơn là ném phi tiêu vào Bitcoin. BTC đã tăng 45% trong năm qua, trong khi các mã thông báo phòng ngừa rủi ro của họ đã giảm trung bình 50% trở lên. Việc định giá và logic đầu tư của toàn bộ altcoin có thể cần phải được định hình lại. Mùa xuân không trở lại Làn sóng altcoin tiền điện tử tiếp theo để chơi, liệu nó có còn bị nhốt như thế này không? Các VC tham gia thị trường với giá thấp, và cơ chế khóa ban đầu nhằm bảo vệ giai đoạn đầu của dự án và ngăn chặn các nhà đầu tư sớm bán tháo một số lượng lớn trong số họ và khiến giá sụp đổ. Nhưng từ số liệu của năm qua, cơ chế này cũng đã đặt nhà đầu tư cấp 1 vào rủi ro rất lớn. Biểu đồ ban đầu ở trên cũng đề cập rằng hơn 40 tỷ đô la mã thông báo bị khóa sẽ được mở khóa trong tương lai, điều đó có nghĩa là thị trường có thể phải đối mặt với áp lực bán nhiều hơn. Nếu mã thông báo mới tiếp tục bị khóa ở mức định giá cao, các nhà đầu tư có thể một lần nữa rơi vào vòng luẩn quẩn "khóa trong một năm và mất một nửa số tiền". Rõ ràng, trò chơi khóa cửa không còn phù hợp với môi trường thị trường hiện tại. Đầu tư sơ cấp vào thị trường tiền điện tử sẽ vẫn nóng? Mùa xuân của đầu tư sơ cấp có thể quay trở lại? Khi mọi thứ ổn định, câu trả lời có thể không lạc quan. Trong vài năm qua, định giá cao của altcoin có xu hướng dựa trên sự điên cuồng của thị trường và phí bảo hiểm thanh khoản, nhưng khi thị trường trưởng thành, các nhà đầu tư bắt đầu chú ý nhiều hơn đến giá trị thực và tính thanh khoản của các dự án. Rủi ro cao của mã thông báo phòng ngừa rủi ro là cấm đối với các nhà đầu tư cấp 1 và ngày càng có nhiều người có thể chọn các dự án minh bạch và thanh khoản hơn. Một số xu hướng mới nổi đã xuất hiện: chu kỳ khóa ngắn hơn, bội số định giá thấp hơn và thậm chí giảm bong bóng đầu tư sơ cấp trực tiếp thông qua các meme trực tiếp; Tất nhiên, cũng có thể nó vẫn là một chai rượu cũ mới, dưới vẻ ngoài công bằng hơn của tiền Meme, logic cấp một vẫn tồn tại, và tổ chức tạo ra các đĩa, để bạn không thể nhìn thấy sự tồn tại của một cấp độ. Đối với thị trường tiền điện tử nói chung, các cơ chế minh bạch hơn cũng trở nên đặc biệt quan trọng. Cơ chế phòng ngừa rủi ro cũng cần tìm ra sự cân bằng tốt hơn để bảo vệ giai đoạn đầu của dự án mà không cho phép các nhà đầu tư chấp nhận rủi ro quá mức. Nhưng câu hỏi đặt ra, cấp độ thứ nhất không thua, cấp độ thứ hai không thua, tỏi tây không thua, sau đó ai sẽ thua? Mã thông báo tiền điện tử không tạo ra giá trị, nhưng giá trị chuyển nhượng; Nếu ai đó kiếm được, ai đó phải thua. Mùa xuân của một làn sóng người phải là mùa đông lạnh giá của một làn sóng người khác. Báo cáo liên quan Bitcoin đứng vững ở mức 93.000 USD" Giá trị thị trường FDV vượt Amazon, Google, chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng gần 4% Nhiều chỉ báo kỹ thuật hiếm khi cộng hưởng, BTC đang bắt đầu...