Vào ngày 25 tháng 4, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã công bố một quyết định quan trọng: hủy bỏ hướng dẫn quản lý đối với tài sản tiền điện tử của ngân hàng và các hoạt động đồng tiền đô la vào năm 2022, bãi bỏ quy trình "không phản đối quản lý" liên quan vào năm 2023, và rút khỏi tuyên bố chính sách về rủi ro trong hoạt động kinh doanh tài sản tiền điện tử đã được công bố trước đó cùng với Công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) và Cơ quan Giám sát Tiền tệ (OCC).
Hành động điểm nghẹt 2.0 của ngành Crypto bị biên giới hóa
"Hành động Điểm Nghẹt 2.0 (Choke Point 2.0)" là tên gọi chung của ngành công nghiệp tiền điện tử về một loạt các chính sách quản lý ngân hàng trong thời kỳ chính quyền Biden. Tên gọi này xuất phát từ "Hành động Điểm Nghẹt" trong thời kỳ Obama, có nghĩa là thực hiện các mục tiêu quản lý bằng cách gây áp lực lên các ngân hàng để cắt đứt dịch vụ tài chính đối với các ngành cụ thể.
Trong thị trường tiền điện tử, hành động ngạt thở 2.0 thường đề cập đến khoảng thời gian từ năm 2022 đến 2023, khi các cơ quan quản lý tài chính chính của Hoa Kỳ - Cục Dự trữ Liên bang, FDIC và OCC - đã mạnh mẽ khuyến cáo các ngân hàng không tham gia vào các hoạt động liên quan đến tài sản tiền điện tử thông qua một loạt các hướng dẫn và tuyên bố chính sách, gián tiếp hạn chế sự kết nối giữa các doanh nghiệp tiền điện tử và hệ thống ngân hàng truyền thống.
Tất cả bắt đầu vào năm 2022, Cục Dự trữ Liên bang đã phát hành một lá thư quy định yêu cầu các ngân hàng thành viên của bang phải báo cáo trước khi tiến hành các hoạt động liên quan đến tài sản tiền điện tử. Điều này có vẻ như là một yêu cầu thủ tục, nhưng thực chất đã làm tăng đáng kể rào cản để các ngân hàng gia nhập lĩnh vực tiền điện tử.
Đến đầu năm 2023, các nỗ lực quản lý tiếp tục leo thang. Cục Dự trữ Liên bang, FDIC và OCC đã ban hành một tuyên bố chung nói rõ rằng việc phát hành hoặc nắm giữ tài sản tiền điện tử trên một mạng lưới mở, phi tập trung "rất có khả năng không phù hợp với các hoạt động ngân hàng an toàn và lành mạnh". Trong cùng năm đó, cơ quan quản lý cũng yêu cầu các ngân hàng phải có được sự cho phép "không phản đối" từ cơ quan quản lý trước khi tham gia vào các mã thông báo đô la Mỹ (tức là stablecoin). Quá trình này không chỉ phức tạp và tốn thời gian mà còn cung cấp cho các cơ quan quản lý quyền phủ quyết.
Vì vậy, nhiều người đã gọi đợt áp lực quản lý này là "Hành động ngạt thở 2.0". Cựu nhà phân tích tài sản tiền điện tử đầu tiên của Fidelity, Nic Carter, trong một phân tích sâu sắc đã mô tả loạt hành động này là "cuộc đàn áp tinh vi và rộng rãi đối với ngành công nghiệp tiền điện tử thông qua hệ thống ngân hàng."
Ông chỉ ra rằng mục tiêu của các cơ quan quản lý là cắt đứt mối liên hệ giữa các doanh nghiệp tiền điện tử và hệ thống tiền pháp định bằng cách làm tăng khó khăn trong việc ngân hàng cung cấp dịch vụ cho ngành công nghiệp tiền điện tử. Điều này không chỉ hạn chế việc mở tài khoản và kênh thanh toán của các công ty tiền điện tử, mà còn gây ra cú sốc nghiêm trọng cho các lối vào và lối ra tiền pháp định của các nhà phát hành stablecoin và sàn giao dịch. Một số doanh nghiệp tiền điện tử thậm chí phải đối mặt với rủi ro "hoàn toàn mất dịch vụ ngân hàng", và tính thanh khoản của stablecoin cũng như hoạt động của các sàn giao dịch bị đe dọa.
Tài liệu liên quan: "Bài viết dài phân tích 'Đi ngân hàng hóa': Ba cuộc chơi về quy định, rủi ro và chính trị", "Hoa Kỳ khởi động 'Chiến dịch điểm nghẹt'? Kế hoạch làm méo mó ngành Crypto"
Sụp đổ của FTX: Ngòi nổ của áp lực quản lý
Hành động điểm nghẹt thở 2.0 gắn liền với sự sụp đổ của sàn giao dịch FTX vào tháng 11 năm 2022. Sự sụp đổ của FTX đã khiến khách hàng mất hàng tỷ đô la, niềm tin của thị trường rơi xuống đáy. Cuộc khủng hoảng tín dụng tiền mã hóa năm 2022 không gây ảnh hưởng lớn đến tài chính truyền thống, nhưng các cơ quan quản lý rõ ràng muốn phòng ngừa trước, hành động trước. Do đó, hệ thống quản lý đã hạn chế sự tiếp xúc giữa ngân hàng và ngành công nghiệp tiền mã hóa, ngăn chặn rủi ro lan rộng đến hệ thống ngân hàng.
Các ngân hàng thân thiện với tiền điện tử tự nhiên trở thành mục tiêu chính của sự giám sát. SilverGate.io và Signature là một trong số ít ngân hàng sẵn sàng cung cấp dịch vụ cho khách hàng tiền điện tử, do đó đã phải chịu áp lực lớn. Vào tháng 12 năm 2022, Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren, John Kennedy và Roger Marshall đã đồng ký một bức thư gửi đến SilverGate.io, chỉ trích ngân hàng này vì đã không phát hiện các hoạt động đáng ngờ của FTX và công ty liên kết Alameda Research.
SilverGate.io sau đó đã bị rút tiền do sự sụp đổ của FTX, giá cổ phiếu đã giảm mạnh từ mức cao 160 đô la vào tháng 3 năm 2022 xuống còn 11,55 đô la vào tháng 1 năm 2023. Signature đã công bố giảm số tiền gửi tiền điện tử của mình từ 23 tỷ đô la xuống còn 10 tỷ đô la và hoàn toàn rút khỏi hoạt động stablecoin. Một ngân hàng khác phục vụ khách hàng tiền điện tử, Metropolitan Commercial, cũng đã công bố ngừng hoạt động kinh doanh tiền điện tử của mình vào tháng 1 năm 2023.
Sự thay đổi hướng đi của giám sát ngân hàng dưới thời Trump
Năm 2025, với sự trở lại của Trump tại Nhà Trắng, môi trường quản lý tiền điện tử của Mỹ đã có những thay đổi đáng kể. Vào ngày 7 tháng 3, Hội nghị thượng đỉnh tiền điện tử đầu tiên tại Nhà Trắng đã diễn ra, Cơ quan Giám sát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) đã phát hành một loạt tài liệu giải thích, cho phép các ngân hàng quốc gia cung cấp dịch vụ lưu trữ tiền điện tử, dự trữ stablecoin và tham gia vào các nút blockchain mà không cần phê duyệt đặc biệt. Điều này đã lật ngược những hướng dẫn hạn chế yêu cầu các ngân hàng tham khảo ý kiến cơ quan quản lý trước đây trong thời kỳ chính quyền Biden, và bãi bỏ thông tư giải thích số 1179 năm 2021.
OCC Acting Comptroller Hood cho biết, "Tài sản kỹ thuật số nên và phải trở thành một phần của nền kinh tế Hoa Kỳ." Chính sách mới cho phép các ngân hàng lưu trữ khóa riêng một cách an toàn cho khách hàng, giữ dự trữ stablecoin được chốt 1: 1 với đô la Mỹ và hoạt động như các nút để xác thực các giao dịch blockchain, mang lại sự linh hoạt cho các ngân hàng tích hợp sâu vào không gian tài sản kỹ thuật số.
Sự chuyển hướng của OCC có thể liên quan chặt chẽ đến cam kết của Trump. Trump đã phát biểu tại hội nghị tiền điện tử của Nhà Trắng năm nay rằng: "Một số người bị ảnh hưởng nặng nề bởi điều này, những gì họ làm thật vô lý... Tất cả sẽ sớm kết thúc." Ông chỉ trích hành động ngột ngạt 2.0 "ép buộc các ngân hàng đóng tài khoản kinh doanh tiền điện tử, sử dụng chính phủ như một vũ khí chống lại toàn bộ ngành."
Vào ngày 17 tháng 4, Powell đã làm rõ hơn hướng đi của việc nới lỏng quy định trong bài phát biểu tại Câu lạc bộ Kinh tế Chicago, cho rằng chính sách quản lý tiền điện tử hiện tại đối với các tổ chức ngân hàng "có không gian để nới lỏng". Ông thừa nhận xu hướng chính thống hóa của tiền điện tử trong những năm gần đây, chỉ ra rằng các cơ quan quản lý đã có thái độ thận trọng do "những vụ nổ và gian lận liên tiếp xảy ra", nhưng hiện tại thị trường đã xảy ra thay đổi căn bản, cần thiết lập khung quản lý rõ ràng cho stablecoin, phát ra tín hiệu hỗ trợ đổi mới.
Hôm nay, Cục Dự trữ Liên bang chính thức rút lại hướng dẫn liên quan đến hành động thắt cổ chai 2.0, các ngân hàng không cần báo cáo về hoạt động kinh doanh crypto, các hoạt động liên quan sẽ được giám sát qua quy trình quản lý thông thường. Nhất quán với cam kết của chính quyền Trump về việc bãi bỏ chính sách "loại trừ dịch vụ ngân hàng cho các doanh nghiệp crypto", cuộc điều tra của Ủy ban Giám sát Hạ viện và các tài liệu được FDIC tiết lộ cũng thúc đẩy tính minh bạch của chính sách.
Lợi ích quy định tiếp theo cho thị trường tiền mã hóa?
Kể từ năm 2025, những tin tốt về thị trường tiền điện tử liên tục xuất hiện. Sau khi SEC xác nhận một loạt các đơn xin ETF của các đồng tiền ảo, sự trở lại của các nhà tạo lập thị trường tiền điện tử truyền thống, việc bãi bỏ quy định về môi giới DeFi, rút lại một loạt các vụ kiện liên quan đến tiền điện tử, và việc Trump bổ nhiệm chủ tịch SEC mới ủng hộ tiền điện tử, lại có thêm tin tốt từ cơ quan quản lý ngân hàng. Cục Dự trữ Liên bang đã tuyên bố bãi bỏ hành động siết chặt 2.0, đánh dấu sự kết thúc của thời kỳ giám sát chặt chẽ kéo dài ba năm đối với mối quan hệ giữa ngân hàng và thị trường tiền điện tử.
Lợi ích trực tiếp nhất là ngưỡng dịch vụ ngân hàng cho ngành công nghiệp tiền điện tử đã giảm đáng kể, rủi ro pháp lý cũng giảm mạnh, nhiều ngân hàng có thể cung cấp tài khoản, dịch vụ thanh toán và lưu ký cho các doanh nghiệp tiền điện tử. Ngoài ra, các nhà phát hành stablecoin và sàn giao dịch sẽ có các kênh fiat thuận lợi hơn.
Hơn nữa, chính quyền Trump đã đặt chính sách thân thiện với tiền điện tử là ưu tiên hàng đầu, sự khẳng định của Powell về khung quy định đối với stablecoin đã tạo ra kỳ vọng rõ ràng cho thị trường, những tín hiệu tích cực dày đặc này có thể thu hút thêm nhiều tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào thị trường, tăng cường tính thanh khoản của thị trường và nâng cao sự tự tin của nhà đầu tư.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) "hành động ngạt thở 2.0" kết thúc, việc ngân hàng nới lỏng đối với thị trường tiền điện tử có ý nghĩa gì?
Tác giả: Ashley
Vào ngày 25 tháng 4, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã công bố một quyết định quan trọng: hủy bỏ hướng dẫn quản lý đối với tài sản tiền điện tử của ngân hàng và các hoạt động đồng tiền đô la vào năm 2022, bãi bỏ quy trình "không phản đối quản lý" liên quan vào năm 2023, và rút khỏi tuyên bố chính sách về rủi ro trong hoạt động kinh doanh tài sản tiền điện tử đã được công bố trước đó cùng với Công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) và Cơ quan Giám sát Tiền tệ (OCC).
Hành động điểm nghẹt 2.0 của ngành Crypto bị biên giới hóa
"Hành động Điểm Nghẹt 2.0 (Choke Point 2.0)" là tên gọi chung của ngành công nghiệp tiền điện tử về một loạt các chính sách quản lý ngân hàng trong thời kỳ chính quyền Biden. Tên gọi này xuất phát từ "Hành động Điểm Nghẹt" trong thời kỳ Obama, có nghĩa là thực hiện các mục tiêu quản lý bằng cách gây áp lực lên các ngân hàng để cắt đứt dịch vụ tài chính đối với các ngành cụ thể.
Trong thị trường tiền điện tử, hành động ngạt thở 2.0 thường đề cập đến khoảng thời gian từ năm 2022 đến 2023, khi các cơ quan quản lý tài chính chính của Hoa Kỳ - Cục Dự trữ Liên bang, FDIC và OCC - đã mạnh mẽ khuyến cáo các ngân hàng không tham gia vào các hoạt động liên quan đến tài sản tiền điện tử thông qua một loạt các hướng dẫn và tuyên bố chính sách, gián tiếp hạn chế sự kết nối giữa các doanh nghiệp tiền điện tử và hệ thống ngân hàng truyền thống.
Tất cả bắt đầu vào năm 2022, Cục Dự trữ Liên bang đã phát hành một lá thư quy định yêu cầu các ngân hàng thành viên của bang phải báo cáo trước khi tiến hành các hoạt động liên quan đến tài sản tiền điện tử. Điều này có vẻ như là một yêu cầu thủ tục, nhưng thực chất đã làm tăng đáng kể rào cản để các ngân hàng gia nhập lĩnh vực tiền điện tử.
Đến đầu năm 2023, các nỗ lực quản lý tiếp tục leo thang. Cục Dự trữ Liên bang, FDIC và OCC đã ban hành một tuyên bố chung nói rõ rằng việc phát hành hoặc nắm giữ tài sản tiền điện tử trên một mạng lưới mở, phi tập trung "rất có khả năng không phù hợp với các hoạt động ngân hàng an toàn và lành mạnh". Trong cùng năm đó, cơ quan quản lý cũng yêu cầu các ngân hàng phải có được sự cho phép "không phản đối" từ cơ quan quản lý trước khi tham gia vào các mã thông báo đô la Mỹ (tức là stablecoin). Quá trình này không chỉ phức tạp và tốn thời gian mà còn cung cấp cho các cơ quan quản lý quyền phủ quyết.
Vì vậy, nhiều người đã gọi đợt áp lực quản lý này là "Hành động ngạt thở 2.0". Cựu nhà phân tích tài sản tiền điện tử đầu tiên của Fidelity, Nic Carter, trong một phân tích sâu sắc đã mô tả loạt hành động này là "cuộc đàn áp tinh vi và rộng rãi đối với ngành công nghiệp tiền điện tử thông qua hệ thống ngân hàng."
Ông chỉ ra rằng mục tiêu của các cơ quan quản lý là cắt đứt mối liên hệ giữa các doanh nghiệp tiền điện tử và hệ thống tiền pháp định bằng cách làm tăng khó khăn trong việc ngân hàng cung cấp dịch vụ cho ngành công nghiệp tiền điện tử. Điều này không chỉ hạn chế việc mở tài khoản và kênh thanh toán của các công ty tiền điện tử, mà còn gây ra cú sốc nghiêm trọng cho các lối vào và lối ra tiền pháp định của các nhà phát hành stablecoin và sàn giao dịch. Một số doanh nghiệp tiền điện tử thậm chí phải đối mặt với rủi ro "hoàn toàn mất dịch vụ ngân hàng", và tính thanh khoản của stablecoin cũng như hoạt động của các sàn giao dịch bị đe dọa.
Tài liệu liên quan: "Bài viết dài phân tích 'Đi ngân hàng hóa': Ba cuộc chơi về quy định, rủi ro và chính trị", "Hoa Kỳ khởi động 'Chiến dịch điểm nghẹt'? Kế hoạch làm méo mó ngành Crypto"
Sụp đổ của FTX: Ngòi nổ của áp lực quản lý
Hành động điểm nghẹt thở 2.0 gắn liền với sự sụp đổ của sàn giao dịch FTX vào tháng 11 năm 2022. Sự sụp đổ của FTX đã khiến khách hàng mất hàng tỷ đô la, niềm tin của thị trường rơi xuống đáy. Cuộc khủng hoảng tín dụng tiền mã hóa năm 2022 không gây ảnh hưởng lớn đến tài chính truyền thống, nhưng các cơ quan quản lý rõ ràng muốn phòng ngừa trước, hành động trước. Do đó, hệ thống quản lý đã hạn chế sự tiếp xúc giữa ngân hàng và ngành công nghiệp tiền mã hóa, ngăn chặn rủi ro lan rộng đến hệ thống ngân hàng.
Các ngân hàng thân thiện với tiền điện tử tự nhiên trở thành mục tiêu chính của sự giám sát. SilverGate.io và Signature là một trong số ít ngân hàng sẵn sàng cung cấp dịch vụ cho khách hàng tiền điện tử, do đó đã phải chịu áp lực lớn. Vào tháng 12 năm 2022, Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren, John Kennedy và Roger Marshall đã đồng ký một bức thư gửi đến SilverGate.io, chỉ trích ngân hàng này vì đã không phát hiện các hoạt động đáng ngờ của FTX và công ty liên kết Alameda Research.
SilverGate.io sau đó đã bị rút tiền do sự sụp đổ của FTX, giá cổ phiếu đã giảm mạnh từ mức cao 160 đô la vào tháng 3 năm 2022 xuống còn 11,55 đô la vào tháng 1 năm 2023. Signature đã công bố giảm số tiền gửi tiền điện tử của mình từ 23 tỷ đô la xuống còn 10 tỷ đô la và hoàn toàn rút khỏi hoạt động stablecoin. Một ngân hàng khác phục vụ khách hàng tiền điện tử, Metropolitan Commercial, cũng đã công bố ngừng hoạt động kinh doanh tiền điện tử của mình vào tháng 1 năm 2023.
Sự thay đổi hướng đi của giám sát ngân hàng dưới thời Trump
Năm 2025, với sự trở lại của Trump tại Nhà Trắng, môi trường quản lý tiền điện tử của Mỹ đã có những thay đổi đáng kể. Vào ngày 7 tháng 3, Hội nghị thượng đỉnh tiền điện tử đầu tiên tại Nhà Trắng đã diễn ra, Cơ quan Giám sát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) đã phát hành một loạt tài liệu giải thích, cho phép các ngân hàng quốc gia cung cấp dịch vụ lưu trữ tiền điện tử, dự trữ stablecoin và tham gia vào các nút blockchain mà không cần phê duyệt đặc biệt. Điều này đã lật ngược những hướng dẫn hạn chế yêu cầu các ngân hàng tham khảo ý kiến cơ quan quản lý trước đây trong thời kỳ chính quyền Biden, và bãi bỏ thông tư giải thích số 1179 năm 2021.
OCC Acting Comptroller Hood cho biết, "Tài sản kỹ thuật số nên và phải trở thành một phần của nền kinh tế Hoa Kỳ." Chính sách mới cho phép các ngân hàng lưu trữ khóa riêng một cách an toàn cho khách hàng, giữ dự trữ stablecoin được chốt 1: 1 với đô la Mỹ và hoạt động như các nút để xác thực các giao dịch blockchain, mang lại sự linh hoạt cho các ngân hàng tích hợp sâu vào không gian tài sản kỹ thuật số.
Sự chuyển hướng của OCC có thể liên quan chặt chẽ đến cam kết của Trump. Trump đã phát biểu tại hội nghị tiền điện tử của Nhà Trắng năm nay rằng: "Một số người bị ảnh hưởng nặng nề bởi điều này, những gì họ làm thật vô lý... Tất cả sẽ sớm kết thúc." Ông chỉ trích hành động ngột ngạt 2.0 "ép buộc các ngân hàng đóng tài khoản kinh doanh tiền điện tử, sử dụng chính phủ như một vũ khí chống lại toàn bộ ngành."
Vào ngày 17 tháng 4, Powell đã làm rõ hơn hướng đi của việc nới lỏng quy định trong bài phát biểu tại Câu lạc bộ Kinh tế Chicago, cho rằng chính sách quản lý tiền điện tử hiện tại đối với các tổ chức ngân hàng "có không gian để nới lỏng". Ông thừa nhận xu hướng chính thống hóa của tiền điện tử trong những năm gần đây, chỉ ra rằng các cơ quan quản lý đã có thái độ thận trọng do "những vụ nổ và gian lận liên tiếp xảy ra", nhưng hiện tại thị trường đã xảy ra thay đổi căn bản, cần thiết lập khung quản lý rõ ràng cho stablecoin, phát ra tín hiệu hỗ trợ đổi mới.
Hôm nay, Cục Dự trữ Liên bang chính thức rút lại hướng dẫn liên quan đến hành động thắt cổ chai 2.0, các ngân hàng không cần báo cáo về hoạt động kinh doanh crypto, các hoạt động liên quan sẽ được giám sát qua quy trình quản lý thông thường. Nhất quán với cam kết của chính quyền Trump về việc bãi bỏ chính sách "loại trừ dịch vụ ngân hàng cho các doanh nghiệp crypto", cuộc điều tra của Ủy ban Giám sát Hạ viện và các tài liệu được FDIC tiết lộ cũng thúc đẩy tính minh bạch của chính sách.
Lợi ích quy định tiếp theo cho thị trường tiền mã hóa?
Kể từ năm 2025, những tin tốt về thị trường tiền điện tử liên tục xuất hiện. Sau khi SEC xác nhận một loạt các đơn xin ETF của các đồng tiền ảo, sự trở lại của các nhà tạo lập thị trường tiền điện tử truyền thống, việc bãi bỏ quy định về môi giới DeFi, rút lại một loạt các vụ kiện liên quan đến tiền điện tử, và việc Trump bổ nhiệm chủ tịch SEC mới ủng hộ tiền điện tử, lại có thêm tin tốt từ cơ quan quản lý ngân hàng. Cục Dự trữ Liên bang đã tuyên bố bãi bỏ hành động siết chặt 2.0, đánh dấu sự kết thúc của thời kỳ giám sát chặt chẽ kéo dài ba năm đối với mối quan hệ giữa ngân hàng và thị trường tiền điện tử.
Lợi ích trực tiếp nhất là ngưỡng dịch vụ ngân hàng cho ngành công nghiệp tiền điện tử đã giảm đáng kể, rủi ro pháp lý cũng giảm mạnh, nhiều ngân hàng có thể cung cấp tài khoản, dịch vụ thanh toán và lưu ký cho các doanh nghiệp tiền điện tử. Ngoài ra, các nhà phát hành stablecoin và sàn giao dịch sẽ có các kênh fiat thuận lợi hơn.
Hơn nữa, chính quyền Trump đã đặt chính sách thân thiện với tiền điện tử là ưu tiên hàng đầu, sự khẳng định của Powell về khung quy định đối với stablecoin đã tạo ra kỳ vọng rõ ràng cho thị trường, những tín hiệu tích cực dày đặc này có thể thu hút thêm nhiều tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào thị trường, tăng cường tính thanh khoản của thị trường và nâng cao sự tự tin của nhà đầu tư.