Đạo luật Genius và ba tác động tiềm ẩn đối với ngành tài sản tiền điện tử
Hạ viện Mỹ gần đây đã thông qua "Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Tài sản tiền điện tử ổn định của Mỹ", đây là khuôn khổ quản lý liên bang toàn diện đầu tiên về tài sản tiền điện tử ổn định. Dự luật này hiện đã được trình lên Hạ viện, Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện đang chuẩn bị văn bản liên quan để tiến hành thương thảo. Nếu mọi thứ suôn sẻ, dự luật này có thể chính thức trở thành luật trước mùa thu năm nay, điều này sẽ tái định hình đáng kể bối cảnh ngành công nghiệp mã hóa.
Các yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt của đạo luật này và hệ thống cấp phép quốc gia sẽ có ảnh hưởng sâu rộng đến hướng phát triển của blockchain, tầm quan trọng của các dự án cũng như việc sử dụng Token, từ đó ảnh hưởng đến dòng vốn trong ngành trong tương lai. Dưới đây là ba ảnh hưởng chính mà đạo luật này có thể gây ra cho ngành nếu trở thành luật:
1. Token thay thế thanh toán hoặc đối mặt với việc bị loại bỏ
Luật mới sẽ tạo ra giấy phép cho "nhà phát hành stablecoin có giấy phép" và yêu cầu mỗi Token phải được hỗ trợ bởi tiền mặt, trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ hoặc thỏa thuận mua lại qua đêm theo tỷ lệ 1:1. Đối với các nhà phát hành có lưu lượng vượt quá 50 tỷ đô la, họ cũng cần phải thực hiện kiểm toán hàng năm. Điều này tạo ra sự khác biệt rõ rệt so với hệ thống hiện tại hầu như không có yêu cầu bảo đảm hoặc dự trữ thực chất.
Khi stablecoin trở thành phương tiện giao dịch chính trên blockchain, vào năm 2024, stablecoin đã chiếm khoảng 60% giá trị chuyển khoản Tài sản tiền điện tử, xử lý 1,5 triệu giao dịch mỗi ngày, hầu hết số tiền giao dịch dưới 10.000 đô la.
Đối với thanh toán hàng ngày, việc giữ một token stablecoin có giá trị ổn định 1 đô la rõ ràng là thực tế hơn so với token thay thế truyền thống có sự biến động giá lớn. Một khi stablecoin được cấp phép ở Mỹ có thể hợp pháp lưu thông giữa các tiểu bang, các thương gia vẫn chấp nhận token biến động sẽ khó chứng minh tính hợp lý của việc chịu rủi ro bổ sung.
Do đó, trong vài năm tới, tính hữu dụng và giá trị đầu tư của những Token thay thế này có thể giảm mạnh, trừ khi chúng có thể chuyển mình thành công. Ngay cả khi dự luật của Thượng viện không được thông qua theo hình thức hiện tại, xu hướng này cũng đã rõ ràng. Các động lực dài hạn sẽ rõ ràng nghiêng về các kênh thanh toán gắn với đô la, chứ không phải các Token thay thế kiểu thanh toán.
2. Quy định tuân thủ mới hoặc tái cấu trúc ngành công nghiệp
Quy định mới không chỉ sẽ cung cấp tính hợp pháp cho Tài sản tiền điện tử ổn định, mà còn sẽ hướng dẫn hiệu quả những Tài sản tiền điện tử này đến những blockchain có thể đáp ứng yêu cầu về kiểm toán và quản lý rủi ro.
Ethereum hiện đang quản lý khoảng 130,3 tỷ USD tài sản tiền điện tử ổn định, vượt xa bất kỳ đối thủ cạnh tranh nào. Hệ sinh thái tài chính phi tập trung trưởng thành của nó có nghĩa là các nhà phát hành có thể dễ dàng truy cập vào các hồ vay, khóa tài sản thế chấp và công cụ phân tích. Hơn nữa, họ cũng có thể ghép nối một bộ mô-đun tuân thủ quy định và các thực tiễn tốt nhất để cố gắng đáp ứng các yêu cầu quy định.
So với trước đây, sổ cái XRP đang được định vị là nền tảng tiền tệ mã hóa ưu tiên tuân thủ, bao gồm cả stablecoin. Trong tháng qua, sổ cái XRP đã ra mắt stablecoin Token được hỗ trợ hoàn toàn, mỗi Token đều được tích hợp các công cụ đóng băng tài khoản, danh sách đen và lọc danh tính. Những tính năng này phù hợp cao với yêu cầu của dự luật thượng viện, theo đó nhà phát hành phải duy trì các biện pháp kiểm soát mạnh mẽ về hoàn trả và chống rửa tiền.
Mặc dù hệ thống tuân thủ của Ethereum có thể khiến các nhà phát hành vi phạm yêu cầu này, nhưng hiện tại rất khó để xác định các yêu cầu của cơ quan quản lý trong vấn đề này nghiêm ngặt đến mức nào. Nếu dự luật trở thành luật ở dạng hiện tại, các nhà phát hành lớn sẽ cần phải xác thực theo thời gian thực và cơ chế "biết khách hàng của bạn" (KYC) có thể cắm và chạy để duy trì sự tuân thủ tương đối.
Hiện tại, hai blockchain này dường như đều có ưu thế so với các chuỗi chú trọng vào quyền riêng tư hoặc tốc độ, cái sau có thể cần cải tạo tốn kém để đáp ứng yêu cầu tương tự.
3. Quy tắc dự trữ hoặc hướng dẫn dòng tiền vào blockchain
Do vì mỗi stablecoin đô la phải giữ một lượng tài sản tiền mặt tương đương, luật này sẽ liên kết tính thanh khoản của tài sản tiền điện tử với nợ ngắn hạn của Mỹ. Thị trường stablecoin đã vượt qua 251 tỷ đô la, và nếu các tổ chức tiếp tục phát triển theo con đường hiện tại, có thể đạt 500 tỷ đô la vào năm 2026. Ở quy mô này, người phát hành stablecoin sẽ trở thành một trong những người mua nợ ngắn hạn của Mỹ lớn nhất.
Liên kết này có hai ý nghĩa đối với blockchain. Đầu tiên, nhu cầu về nhiều dự trữ hơn có nghĩa là nhiều bảng cân đối tài sản của doanh nghiệp sẽ nắm giữ trái phiếu quốc gia, đồng thời nắm giữ Token gốc để trả phí mạng, từ đó thúc đẩy nhu cầu hữu cơ đối với các Token như Ethereum và XRP. Thứ hai, thu nhập lãi từ stablecoin có thể cung cấp nguồn vốn cho các khuyến khích người dùng tích cực. Nếu nhà phát hành hoàn trả một phần lợi nhuận trái phiếu quốc gia cho người nắm giữ, việc sử dụng stablecoin có thể trở thành lựa chọn hợp lý cho một số nhà đầu tư, từ đó tăng tốc độ thanh toán trên chuỗi và lưu lượng phí.
Giả sử Hạ viện giữ lại điều khoản dự trữ, các nhà đầu tư cũng nên dự đoán sự nhạy cảm với tiền tệ sẽ gia tăng. Nếu các cơ quan quản lý điều chỉnh đủ điều kiện tài sản đảm bảo hoặc Cục Dự trữ Liên bang thay đổi nguồn cung trái phiếu chính phủ, sự tăng trưởng của stablecoin và tính thanh khoản của Tài sản tiền điện tử sẽ biến động đồng bộ. Đây vừa là một rủi ro đáng chú ý, vừa cho thấy tài sản kỹ thuật số đang dần hòa nhập vào thị trường vốn chính thống.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
CryptoMotivator
· 07-12 09:40
Được rồi, được rồi, usdt cuối cùng đã đứng vững?
Xem bản gốcTrả lời0
CryingOldWallet
· 07-10 21:28
Cả nhìn xuống lẫn nhìn lên đều là trống, mua đáy là xong!
Xem bản gốcTrả lời0
SchrodingersFOMO
· 07-09 10:22
Mỹ đế này đang quản lý tốt quá, bull quá.
Xem bản gốcTrả lời0
MEVHunter
· 07-09 10:18
Không chắc không phải là cơ hội kinh doanh chênh lệch giá, phí on-chain sắp To da moon rồi.
Tác động lớn của dự luật Genius: Sự trỗi dậy của Stablecoin, tái cấu trúc ngành, vốn của tổ chức vào cuộc.
Đạo luật Genius và ba tác động tiềm ẩn đối với ngành tài sản tiền điện tử
Hạ viện Mỹ gần đây đã thông qua "Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Tài sản tiền điện tử ổn định của Mỹ", đây là khuôn khổ quản lý liên bang toàn diện đầu tiên về tài sản tiền điện tử ổn định. Dự luật này hiện đã được trình lên Hạ viện, Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện đang chuẩn bị văn bản liên quan để tiến hành thương thảo. Nếu mọi thứ suôn sẻ, dự luật này có thể chính thức trở thành luật trước mùa thu năm nay, điều này sẽ tái định hình đáng kể bối cảnh ngành công nghiệp mã hóa.
Các yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt của đạo luật này và hệ thống cấp phép quốc gia sẽ có ảnh hưởng sâu rộng đến hướng phát triển của blockchain, tầm quan trọng của các dự án cũng như việc sử dụng Token, từ đó ảnh hưởng đến dòng vốn trong ngành trong tương lai. Dưới đây là ba ảnh hưởng chính mà đạo luật này có thể gây ra cho ngành nếu trở thành luật:
1. Token thay thế thanh toán hoặc đối mặt với việc bị loại bỏ
Luật mới sẽ tạo ra giấy phép cho "nhà phát hành stablecoin có giấy phép" và yêu cầu mỗi Token phải được hỗ trợ bởi tiền mặt, trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ hoặc thỏa thuận mua lại qua đêm theo tỷ lệ 1:1. Đối với các nhà phát hành có lưu lượng vượt quá 50 tỷ đô la, họ cũng cần phải thực hiện kiểm toán hàng năm. Điều này tạo ra sự khác biệt rõ rệt so với hệ thống hiện tại hầu như không có yêu cầu bảo đảm hoặc dự trữ thực chất.
Khi stablecoin trở thành phương tiện giao dịch chính trên blockchain, vào năm 2024, stablecoin đã chiếm khoảng 60% giá trị chuyển khoản Tài sản tiền điện tử, xử lý 1,5 triệu giao dịch mỗi ngày, hầu hết số tiền giao dịch dưới 10.000 đô la.
Đối với thanh toán hàng ngày, việc giữ một token stablecoin có giá trị ổn định 1 đô la rõ ràng là thực tế hơn so với token thay thế truyền thống có sự biến động giá lớn. Một khi stablecoin được cấp phép ở Mỹ có thể hợp pháp lưu thông giữa các tiểu bang, các thương gia vẫn chấp nhận token biến động sẽ khó chứng minh tính hợp lý của việc chịu rủi ro bổ sung.
Do đó, trong vài năm tới, tính hữu dụng và giá trị đầu tư của những Token thay thế này có thể giảm mạnh, trừ khi chúng có thể chuyển mình thành công. Ngay cả khi dự luật của Thượng viện không được thông qua theo hình thức hiện tại, xu hướng này cũng đã rõ ràng. Các động lực dài hạn sẽ rõ ràng nghiêng về các kênh thanh toán gắn với đô la, chứ không phải các Token thay thế kiểu thanh toán.
2. Quy định tuân thủ mới hoặc tái cấu trúc ngành công nghiệp
Quy định mới không chỉ sẽ cung cấp tính hợp pháp cho Tài sản tiền điện tử ổn định, mà còn sẽ hướng dẫn hiệu quả những Tài sản tiền điện tử này đến những blockchain có thể đáp ứng yêu cầu về kiểm toán và quản lý rủi ro.
Ethereum hiện đang quản lý khoảng 130,3 tỷ USD tài sản tiền điện tử ổn định, vượt xa bất kỳ đối thủ cạnh tranh nào. Hệ sinh thái tài chính phi tập trung trưởng thành của nó có nghĩa là các nhà phát hành có thể dễ dàng truy cập vào các hồ vay, khóa tài sản thế chấp và công cụ phân tích. Hơn nữa, họ cũng có thể ghép nối một bộ mô-đun tuân thủ quy định và các thực tiễn tốt nhất để cố gắng đáp ứng các yêu cầu quy định.
So với trước đây, sổ cái XRP đang được định vị là nền tảng tiền tệ mã hóa ưu tiên tuân thủ, bao gồm cả stablecoin. Trong tháng qua, sổ cái XRP đã ra mắt stablecoin Token được hỗ trợ hoàn toàn, mỗi Token đều được tích hợp các công cụ đóng băng tài khoản, danh sách đen và lọc danh tính. Những tính năng này phù hợp cao với yêu cầu của dự luật thượng viện, theo đó nhà phát hành phải duy trì các biện pháp kiểm soát mạnh mẽ về hoàn trả và chống rửa tiền.
Mặc dù hệ thống tuân thủ của Ethereum có thể khiến các nhà phát hành vi phạm yêu cầu này, nhưng hiện tại rất khó để xác định các yêu cầu của cơ quan quản lý trong vấn đề này nghiêm ngặt đến mức nào. Nếu dự luật trở thành luật ở dạng hiện tại, các nhà phát hành lớn sẽ cần phải xác thực theo thời gian thực và cơ chế "biết khách hàng của bạn" (KYC) có thể cắm và chạy để duy trì sự tuân thủ tương đối.
Hiện tại, hai blockchain này dường như đều có ưu thế so với các chuỗi chú trọng vào quyền riêng tư hoặc tốc độ, cái sau có thể cần cải tạo tốn kém để đáp ứng yêu cầu tương tự.
3. Quy tắc dự trữ hoặc hướng dẫn dòng tiền vào blockchain
Do vì mỗi stablecoin đô la phải giữ một lượng tài sản tiền mặt tương đương, luật này sẽ liên kết tính thanh khoản của tài sản tiền điện tử với nợ ngắn hạn của Mỹ. Thị trường stablecoin đã vượt qua 251 tỷ đô la, và nếu các tổ chức tiếp tục phát triển theo con đường hiện tại, có thể đạt 500 tỷ đô la vào năm 2026. Ở quy mô này, người phát hành stablecoin sẽ trở thành một trong những người mua nợ ngắn hạn của Mỹ lớn nhất.
Liên kết này có hai ý nghĩa đối với blockchain. Đầu tiên, nhu cầu về nhiều dự trữ hơn có nghĩa là nhiều bảng cân đối tài sản của doanh nghiệp sẽ nắm giữ trái phiếu quốc gia, đồng thời nắm giữ Token gốc để trả phí mạng, từ đó thúc đẩy nhu cầu hữu cơ đối với các Token như Ethereum và XRP. Thứ hai, thu nhập lãi từ stablecoin có thể cung cấp nguồn vốn cho các khuyến khích người dùng tích cực. Nếu nhà phát hành hoàn trả một phần lợi nhuận trái phiếu quốc gia cho người nắm giữ, việc sử dụng stablecoin có thể trở thành lựa chọn hợp lý cho một số nhà đầu tư, từ đó tăng tốc độ thanh toán trên chuỗi và lưu lượng phí.
Giả sử Hạ viện giữ lại điều khoản dự trữ, các nhà đầu tư cũng nên dự đoán sự nhạy cảm với tiền tệ sẽ gia tăng. Nếu các cơ quan quản lý điều chỉnh đủ điều kiện tài sản đảm bảo hoặc Cục Dự trữ Liên bang thay đổi nguồn cung trái phiếu chính phủ, sự tăng trưởng của stablecoin và tính thanh khoản của Tài sản tiền điện tử sẽ biến động đồng bộ. Đây vừa là một rủi ro đáng chú ý, vừa cho thấy tài sản kỹ thuật số đang dần hòa nhập vào thị trường vốn chính thống.