Tiến triển mới trong quản lý tài sản mã hóa: Bán máy khai thác được xác định là giao dịch chứng khoán
Vào năm 2023, một vụ kiện chống lại công ty mã hóa Green United LLC đã thu hút sự chú ý rộng rãi trong ngành. Công ty này bị cáo buộc đã thực hiện hành vi lừa đảo lên đến 18 triệu đô la thông qua việc bán các máy khai thác mã hóa mang tên "Green Boxes". Vào ngày 23 tháng 9 năm 2024, thẩm phán Ann Marie McIff Allen đã đưa ra phán quyết, xác định rằng việc bán máy khai thác liên quan và thỏa thuận lưu ký cấu thành chứng khoán, ủng hộ yêu cầu xử phạt của cơ quan quản lý.
Vụ án này có cốt lõi là xây dựng một cái bẫy đầu tư dường như hoàn hảo: sau khi nhà đầu tư trả 3000 đô la để mua Máy khai thác, bị cáo đã hứa hẹn có thể nhận được 100 đô la lợi nhuận mỗi tháng, với tỷ lệ hoàn vốn hàng năm lên đến 40%-100%. Tuy nhiên, thực tế Green United không sử dụng Máy khai thác để khai thác thực tế, mà thay vào đó là thông qua việc mua các mã thông báo "GREEN" chưa được khai thác để ngụy trang thành lợi nhuận, những mã thông báo này cuối cùng đã mất giá trị do thiếu tính thanh khoản trên thị trường thứ cấp.
Mô hình kinh doanh của Green United có tính lừa đảo rất cao: một mặt lấy việc bán phần cứng làm vỏ bọc, mặt khác thông qua các thỏa thuận ủy thác để ràng buộc sâu sắc các nhà đầu tư. Theo thỏa thuận, công ty tuyên bố sẽ "hoàn thành mọi công việc" để đạt được lợi nhuận như mong đợi, mô hình "cam kết + kiểm soát" này đã trở thành vấn đề cốt lõi của vụ tranh chấp.
Phán quyết của thẩm phán Allen không chỉ bác bỏ lập luận của bị cáo về việc "không liên quan đến giao dịch chứng khoán" mà còn rõ ràng đưa máy khai thác mã hóa vào phạm vi quản lý chứng khoán. Quyết định này đã gây ra cuộc thảo luận rộng rãi trong giới pháp lý, đặc biệt là xung quanh tính ứng dụng của bài kiểm tra Howey trong lĩnh vực tài sản mã hóa.
Những người ủng hộ cho rằng, vụ việc này thể hiện ý nghĩa cốt lõi của thử nghiệm Howey "nội dung quan trọng hơn hình thức" - mặc dù máy khai thác là hàng hóa vật chất, nhưng quyền kiểm soát tuyệt đối của người khởi xướng đối với hệ thống và mối liên hệ chặt chẽ với lợi nhuận đã cấu thành đặc điểm cơ bản của "doanh nghiệp chung". Những người phản đối thì cảnh báo, điều này có thể dẫn đến việc tất cả các giao dịch bán phần cứng có cam kết lợi nhuận đều bị coi là chứng khoán, làm mờ ranh giới áp dụng pháp luật.
Phán quyết này cũng đã dẫn đến việc xem xét lại các trường hợp định tính chứng khoán của các tài sản mã hóa khác. Ví dụ, trong vụ Ripple, tòa án đã xác định rằng việc bán XRP cho các nhà đầu tư tổ chức phù hợp với định nghĩa chứng khoán theo bài kiểm tra Howey. Trong vụ Terraform, tòa án đã xác định rằng UST và LUNA phù hợp với định nghĩa chứng khoán, với cơ sở chính là tiêu chuẩn "lợi nhuận đến từ nỗ lực của người khác".
Phán quyết trong vụ án Green United đã tạo ra một sự răn đe nhất định đối với hành vi của các dự án mã hóa bao bì lừa đảo, có lợi cho việc bảo vệ quyền lợi của các nhà đầu tư tài sản mã hóa. Về lâu dài, vụ án này giúp thúc đẩy quá trình cải tiến khuôn khổ quản lý chứng khoán. Với sự xuất hiện của các tài sản mã hóa và các công nghệ mới như hợp đồng thông minh, các phương pháp quản lý tài chính truyền thống đang đối mặt với thách thức, cần tìm kiếm sự cân bằng giữa đổi mới công nghệ và quản lý theo pháp luật.
Trong tương lai, việc định tính chứng khoán của tài sản mã hóa có thể sẽ dần rõ ràng hơn thông qua nhiều trường hợp hơn. Quá trình này cần có sự đối thoại sâu sắc giữa lý tính pháp lý và logic kỹ thuật để đảm bảo sự phát triển lành mạnh của thị trường mã hóa.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Máy khai thác bán được xác định là chứng khoán, mã hóa tài sản quản lý lại đón nhận bước đột phá mới.
Tiến triển mới trong quản lý tài sản mã hóa: Bán máy khai thác được xác định là giao dịch chứng khoán
Vào năm 2023, một vụ kiện chống lại công ty mã hóa Green United LLC đã thu hút sự chú ý rộng rãi trong ngành. Công ty này bị cáo buộc đã thực hiện hành vi lừa đảo lên đến 18 triệu đô la thông qua việc bán các máy khai thác mã hóa mang tên "Green Boxes". Vào ngày 23 tháng 9 năm 2024, thẩm phán Ann Marie McIff Allen đã đưa ra phán quyết, xác định rằng việc bán máy khai thác liên quan và thỏa thuận lưu ký cấu thành chứng khoán, ủng hộ yêu cầu xử phạt của cơ quan quản lý.
Vụ án này có cốt lõi là xây dựng một cái bẫy đầu tư dường như hoàn hảo: sau khi nhà đầu tư trả 3000 đô la để mua Máy khai thác, bị cáo đã hứa hẹn có thể nhận được 100 đô la lợi nhuận mỗi tháng, với tỷ lệ hoàn vốn hàng năm lên đến 40%-100%. Tuy nhiên, thực tế Green United không sử dụng Máy khai thác để khai thác thực tế, mà thay vào đó là thông qua việc mua các mã thông báo "GREEN" chưa được khai thác để ngụy trang thành lợi nhuận, những mã thông báo này cuối cùng đã mất giá trị do thiếu tính thanh khoản trên thị trường thứ cấp.
Mô hình kinh doanh của Green United có tính lừa đảo rất cao: một mặt lấy việc bán phần cứng làm vỏ bọc, mặt khác thông qua các thỏa thuận ủy thác để ràng buộc sâu sắc các nhà đầu tư. Theo thỏa thuận, công ty tuyên bố sẽ "hoàn thành mọi công việc" để đạt được lợi nhuận như mong đợi, mô hình "cam kết + kiểm soát" này đã trở thành vấn đề cốt lõi của vụ tranh chấp.
Phán quyết của thẩm phán Allen không chỉ bác bỏ lập luận của bị cáo về việc "không liên quan đến giao dịch chứng khoán" mà còn rõ ràng đưa máy khai thác mã hóa vào phạm vi quản lý chứng khoán. Quyết định này đã gây ra cuộc thảo luận rộng rãi trong giới pháp lý, đặc biệt là xung quanh tính ứng dụng của bài kiểm tra Howey trong lĩnh vực tài sản mã hóa.
Những người ủng hộ cho rằng, vụ việc này thể hiện ý nghĩa cốt lõi của thử nghiệm Howey "nội dung quan trọng hơn hình thức" - mặc dù máy khai thác là hàng hóa vật chất, nhưng quyền kiểm soát tuyệt đối của người khởi xướng đối với hệ thống và mối liên hệ chặt chẽ với lợi nhuận đã cấu thành đặc điểm cơ bản của "doanh nghiệp chung". Những người phản đối thì cảnh báo, điều này có thể dẫn đến việc tất cả các giao dịch bán phần cứng có cam kết lợi nhuận đều bị coi là chứng khoán, làm mờ ranh giới áp dụng pháp luật.
Phán quyết này cũng đã dẫn đến việc xem xét lại các trường hợp định tính chứng khoán của các tài sản mã hóa khác. Ví dụ, trong vụ Ripple, tòa án đã xác định rằng việc bán XRP cho các nhà đầu tư tổ chức phù hợp với định nghĩa chứng khoán theo bài kiểm tra Howey. Trong vụ Terraform, tòa án đã xác định rằng UST và LUNA phù hợp với định nghĩa chứng khoán, với cơ sở chính là tiêu chuẩn "lợi nhuận đến từ nỗ lực của người khác".
Phán quyết trong vụ án Green United đã tạo ra một sự răn đe nhất định đối với hành vi của các dự án mã hóa bao bì lừa đảo, có lợi cho việc bảo vệ quyền lợi của các nhà đầu tư tài sản mã hóa. Về lâu dài, vụ án này giúp thúc đẩy quá trình cải tiến khuôn khổ quản lý chứng khoán. Với sự xuất hiện của các tài sản mã hóa và các công nghệ mới như hợp đồng thông minh, các phương pháp quản lý tài chính truyền thống đang đối mặt với thách thức, cần tìm kiếm sự cân bằng giữa đổi mới công nghệ và quản lý theo pháp luật.
Trong tương lai, việc định tính chứng khoán của tài sản mã hóa có thể sẽ dần rõ ràng hơn thông qua nhiều trường hợp hơn. Quá trình này cần có sự đối thoại sâu sắc giữa lý tính pháp lý và logic kỹ thuật để đảm bảo sự phát triển lành mạnh của thị trường mã hóa.