Các tổ chức tham gia, mã hóa cổ phiếu và đổi mới thanh khoản: Quản lý đầu tư VanEck dự báo tương lai của thị trường tiền điện tử
Sau nhiều lần chuyển giao giữa thị trường bò và gấu trong thị trường tiền điện tử, quản lý danh mục đầu tư VanEck Pranav Kanade chắc chắn là một trong những góc nhìn tốt nhất để quan sát dòng vốn của các tổ chức. Trong cuộc trò chuyện sâu sắc gần đây nhất, ông đã tiết lộ những thay đổi chiến lược mà các nhà đầu tư tổ chức đang trải qua, những cơ hội cấu trúc trong thị trường thanh khoản Token, cũng như những suy nghĩ tiên đoán về làn sóng mã hóa kỹ thuật số sắp tới, đặc biệt là sau sự sụp đổ của thị trường vào năm 2022, các tổ chức đã xem xét lại cách phân bổ vốn của họ trong lĩnh vực mã hóa.
Ý nghĩa thực sự của việc các tổ chức tham gia
Quỹ tổ chức đang dần dần vào lĩnh vực mã hóa, chủ yếu thể hiện qua hai hình thức: một là vốn trực tiếp mua tài sản liên quan, hai là thông qua mã hóa kỹ thuật số tài sản để xây dựng sản phẩm trên chuỗi供他人使用.
Hai nhóm tổ chức này có sự khác biệt, nhóm đầu tiên bao gồm các nhà đầu tư mua tài sản, trong khi nhóm thứ hai tập trung vào phát triển sản phẩm. Hiện tại, dòng vốn toàn cầu chủ yếu được kiểm soát bởi các văn phòng gia đình, cá nhân có giá trị tài sản ròng cao, quỹ từ thiện, quỹ, quỹ hưu trí và quỹ tài sản quốc gia, những người nắm giữ vốn này thường thực hiện quyết định đầu tư thông qua các chiến lược thụ động (như ETF) hoặc chiến lược chủ động (như các nhà quản lý chuyên nghiệp).
Các quỹ đầu tư này tham gia vào lĩnh vực mã hóa theo nhiều cách khác nhau, nhưng họ vẫn chưa thực sự "đến". Các văn phòng gia đình có thể đã tham gia sớm hơn vì họ nhận thấy tiềm năng sinh lời từ thanh khoản. Năm ngoái, nhiều tổ chức bắt đầu mua Bitcoin ETF, đây là một cách tiếp cận đơn giản. Một cách khác là thông qua đầu tư mạo hiểm, họ tìm kiếm các nhà quản lý lớn để phân bổ. Tuy nhiên, hiện vẫn còn nhiều tổ chức chưa tham gia vào tài sản thanh khoản hoặc lĩnh vực đại diện của nó, và đó chính là lợi thế hiện tại.
Cơ hội và thách thức của thị trường thanh khoản Token
Kể từ năm 2022, khoảng 60 tỷ USD vốn đã chảy vào các dự án đầu tư mạo hiểm ở giai đoạn trước hạt giống và hạt giống, nhiều người sáng lập có xu hướng thực hiện thoát qua hình thức Token thay vì con đường IPO truyền thống. Thời gian từ vòng hạt giống đến IPO thường mất từ 6 đến 8 năm, trong khi việc phát hành Token chỉ mất khoảng 18 tháng. Đối với một số mô hình kinh doanh, việc thoát dưới dạng Token trở nên hấp dẫn hơn.
Tuy nhiên, xu hướng này cũng bộc lộ vấn đề thanh khoản của thị trường. Nhiều dự án đã rút lui thông qua token trong 12 đến 24 tháng qua, giá token đã giảm chung, lý do là thiếu nhu cầu thị trường đủ để hỗ trợ giá trị của những token này. Trong thị trường tài chính truyền thống, các công ty được hỗ trợ bởi vốn đầu tư mạo hiểm có thị trường cổ phiếu công cộng sâu sắc làm chỗ dựa khi IPO, nhưng thị trường token thanh khoản vẫn chưa hình thành một hệ sinh thái tương tự. Điều này khiến một số quỹ vốn bắt đầu nhận thức được vấn đề phân bổ quá mức của họ trong lĩnh vực đầu tư mạo hiểm.
Cấp độ đầu tiên so với thanh khoản cấp độ hai: Thay đổi dòng tiền
Trong thị trường tiền điện tử, hiện tượng cung cầu không cân bằng rất rõ ràng, đặc biệt là về thanh khoản. Do nguồn vốn cung cấp không đủ, trong khi thị trường có nhu cầu lớn đối với các Token và dự án, các nhà đầu tư cần phải lựa chọn những dự án có tiềm năng trong số nhiều Token. Thực tế là, giá trị của phần lớn các Token thấp hơn nhiều so với giá trị thị trường. Chỉ có rất ít dự án có sự phù hợp rõ ràng với thị trường sản phẩm, có thể tạo ra doanh thu và mang lại lợi ích cho các chủ sở hữu token mới đáng để chú ý.
Nếu trong tương lai, giá trị thị trường của tất cả các loại tiền điện tử ngoài Bitcoin, Ethereum và stablecoin tăng gấp nhiều lần, một số dự án sẽ hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng này, và mã thông báo của chúng có thể thu hút phần lớn dòng giá trị. Loại hình đầu tư này được coi là có tiềm năng lợi nhuận cao sau khi điều chỉnh rủi ro, đồng thời giữ lại lợi thế về thanh khoản. Nhà đầu tư có thể điều chỉnh chiến lược bất cứ lúc nào, trong khi vẫn tận hưởng lợi nhuận tương tự như đầu tư mạo hiểm và giữ được tính linh hoạt trong việc rút lui.
Mô hình doanh thu và tầm quan trọng của dòng tiền
Ngành công nghiệp mã hóa hiện đang phải đối mặt với sự lựa chọn nhị nguyên, hoặc trở thành phụ thuộc của internet, hoặc cần tập trung vào việc tạo ra giá trị thực (như doanh thu). Tất cả các tài sản khác ngoài việc lưu trữ giá trị cuối cùng sẽ được coi là tài sản "có lợi tức vốn". Ngành công nghiệp mã hóa dường như luôn tránh né một vấn đề then chốt, đó là làm thế nào để chứng minh giá trị thực sự của tài sản của mình. Chỉ khi câu trả lời cho vấn đề này trở nên rõ ràng thì mới có dòng tiền lớn đổ vào, quy mô của loại tài sản mã hóa mới mở rộng.
Dự đoán dòng tiền trong tương lai cũng rất quan trọng. Chúng tôi vẫn vui mừng tìm kiếm những dự án có sản phẩm xuất sắc, ngay cả khi token của những dự án này hiện tại không có cơ chế thu hút giá trị rõ ràng. Bởi vì token có tính lập trình, có thể thiết kế cơ chế thu hút giá trị trong tương lai, miễn là đội ngũ xuất sắc và có trách nhiệm, đảm bảo giá trị không chỉ chảy về cổ phần mà khiến token mất đi ý nghĩa.
Thời điểm lựa chọn cơ chế thu phí dự án
Trong đầu tư tiền điện tử, việc dự án có sở hữu "hồ bảo vệ" hay không là một yếu tố quan trọng để xem xét. Sự tồn tại của hồ bảo vệ có nghĩa là sản phẩm hoặc dịch vụ khó có thể bị thay thế, giúp duy trì lợi thế trong cạnh tranh. Tuy nhiên, hiện tại nhiều dự án tiền điện tử thiếu hồ bảo vệ, đặc biệt là khi dự án bắt đầu thu phí, điều này có thể khiến họ mất khách hàng, cho thấy mô hình kinh doanh của họ không có tính bền vững.
Trong lý tưởng, nên xây dựng các sản phẩm có rào chắn, thông qua việc thu phí để hỗ trợ nhóm nghiên cứu và phát triển thêm, từ đó thúc đẩy sự ra đời của các sản phẩm tốt hơn hoặc sản phẩm mới. Mô hình này tương tự như hoạt động kinh doanh truyền thống, chẳng hạn như Amazon xây dựng AWS thông qua dòng tiền từ nền tảng thương mại điện tử, sau đó sử dụng lợi nhuận từ AWS để mở rộng dịch vụ quảng cáo.
mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: cơ hội triệu đô tiếp theo
Sự phát triển tương lai của thị trường có thể có hai hướng chính. Một hướng là thúc đẩy sự tăng trưởng giá trị thị trường thông qua sự phổ biến của mã hóa kỹ thuật số quyền sở hữu, chẳng hạn như các doanh nghiệp truyền thống chọn thoái vốn dưới dạng Token thay vì quyền sở hữu. Mã hóa kỹ thuật số quyền sở hữu không chỉ có các thuộc tính của quyền sở hữu truyền thống mà còn có thể thực hiện nhiều công dụng hơn thông qua các chức năng lập trình, chẳng hạn như thưởng cho người dùng hoặc người sáng tạo.
Một tình huống khác là giá của tài sản hiện tại tăng lên, tương tự như "mùa coin" trước đó. Nếu một lần nữa có những chính sách kích thích giống như trong thời kỳ đại dịch, chẳng hạn như phát tiền mặt hoặc bơm thanh khoản, các nhà đầu tư có thể sẽ rót tiền vào các tài sản chưa tăng mạnh, từ đó thúc đẩy giá của các đồng altcoin tăng lên.
Cơ hội lập pháp cho stablecoin
Luật pháp về stablecoin sắp được thông qua, dự kiến sẽ thúc đẩy một loạt công ty áp dụng stablecoin để tối ưu hóa cấu trúc chi phí kinh doanh của họ. Nếu một số doanh nghiệp tận dụng stablecoin có thể nâng cao tỷ suất lợi nhuận gộp từ 40% lên 60%-70%, khả năng sinh lời và hệ số định giá thị trường của họ có thể tăng đáng kể. Lĩnh vực này hiện vẫn chưa nhận được sự quan tâm rộng rãi từ các nhà đầu tư tiền điện tử và nhà đầu tư cổ phần công khai, là một cơ hội đầu tư không đối xứng.
Định giá L1: Chi phí ngắn hạn so với tăng trưởng dài hạn
Hầu hết các Token L1 sẽ không được hưởng "điểm cộng tiền tệ" giống như Bitcoin. Thị trường cuối cùng sẽ coi những Token này là tài sản được định giá dựa trên hệ số dòng tiền. Vấn đề then chốt là, các nhà phát triển đang xây dựng ứng dụng trên những chuỗi này hiện tại, nếu ứng dụng của họ thành công lớn trong tương lai, sẽ tạo ra nhu cầu lớn như thế nào đối với không gian khối của chuỗi. Đồng thời, những chuỗi này cũng đang không ngừng mở rộng cung cấp không gian khối của mình.
Trong ba năm tới, số lượng người dùng trực tiếp hoặc gián tiếp sử dụng ứng dụng trên chuỗi có thể đạt 500 triệu. Điều này sẽ khiến cho việc định giá hiện tại của một số dự án blockchain lớp 1 (L1) trở nên bị đánh giá thấp.
tương lai phát triển của cơ sở hạ tầng và ứng dụng
Hiện tại chưa có bất kỳ ứng dụng nào có tính đột phá nào từ chuỗi của nó di chuyển và xây dựng hoàn chỉnh một công nghệ độc lập. Cơ sở hạ tầng L1 có thể tạo ra mô hình tương tự như trong lĩnh vực điện toán đám mây, các ứng dụng có thể chuyển đổi giữa một số ông lớn, thay vì tự xây dựng chuỗi.
Liệu tiền điện tử có trở nên phổ biến thông qua việc các ông lớn Web2 hiện có quyết định xây dựng hoặc tận dụng các công nghệ này, hay sẽ trở nên phổ biến thông qua việc các công ty khởi nghiệp được VC hỗ trợ tạo ra các ứng dụng sát thủ, câu hỏi này vẫn chưa có lời giải. Hiện tại, ngoài Bitcoin và stablecoin, lĩnh vực blockchain vẫn chưa xuất hiện ứng dụng sát thủ thực sự.
Các Token được thiết kế cẩn thận có thể trở thành công cụ cấu trúc vốn gia tăng cho doanh nghiệp, thậm chí trong một số khía cạnh còn vượt trội hơn cổ phiếu và trái phiếu. Các giải pháp có khả năng tạo ra trải nghiệm người dùng xuất sắc có thể quan trọng hơn cả blockchain phi tập trung nhất.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Dự báo của nhà quản lý đầu tư VanEck: Các tổ chức tham gia, mã hóa cổ phiếu và đổi mới thanh khoản dẫn dắt tương lai của thị trường tiền điện tử
Các tổ chức tham gia, mã hóa cổ phiếu và đổi mới thanh khoản: Quản lý đầu tư VanEck dự báo tương lai của thị trường tiền điện tử
Sau nhiều lần chuyển giao giữa thị trường bò và gấu trong thị trường tiền điện tử, quản lý danh mục đầu tư VanEck Pranav Kanade chắc chắn là một trong những góc nhìn tốt nhất để quan sát dòng vốn của các tổ chức. Trong cuộc trò chuyện sâu sắc gần đây nhất, ông đã tiết lộ những thay đổi chiến lược mà các nhà đầu tư tổ chức đang trải qua, những cơ hội cấu trúc trong thị trường thanh khoản Token, cũng như những suy nghĩ tiên đoán về làn sóng mã hóa kỹ thuật số sắp tới, đặc biệt là sau sự sụp đổ của thị trường vào năm 2022, các tổ chức đã xem xét lại cách phân bổ vốn của họ trong lĩnh vực mã hóa.
Ý nghĩa thực sự của việc các tổ chức tham gia
Quỹ tổ chức đang dần dần vào lĩnh vực mã hóa, chủ yếu thể hiện qua hai hình thức: một là vốn trực tiếp mua tài sản liên quan, hai là thông qua mã hóa kỹ thuật số tài sản để xây dựng sản phẩm trên chuỗi供他人使用.
Hai nhóm tổ chức này có sự khác biệt, nhóm đầu tiên bao gồm các nhà đầu tư mua tài sản, trong khi nhóm thứ hai tập trung vào phát triển sản phẩm. Hiện tại, dòng vốn toàn cầu chủ yếu được kiểm soát bởi các văn phòng gia đình, cá nhân có giá trị tài sản ròng cao, quỹ từ thiện, quỹ, quỹ hưu trí và quỹ tài sản quốc gia, những người nắm giữ vốn này thường thực hiện quyết định đầu tư thông qua các chiến lược thụ động (như ETF) hoặc chiến lược chủ động (như các nhà quản lý chuyên nghiệp).
Các quỹ đầu tư này tham gia vào lĩnh vực mã hóa theo nhiều cách khác nhau, nhưng họ vẫn chưa thực sự "đến". Các văn phòng gia đình có thể đã tham gia sớm hơn vì họ nhận thấy tiềm năng sinh lời từ thanh khoản. Năm ngoái, nhiều tổ chức bắt đầu mua Bitcoin ETF, đây là một cách tiếp cận đơn giản. Một cách khác là thông qua đầu tư mạo hiểm, họ tìm kiếm các nhà quản lý lớn để phân bổ. Tuy nhiên, hiện vẫn còn nhiều tổ chức chưa tham gia vào tài sản thanh khoản hoặc lĩnh vực đại diện của nó, và đó chính là lợi thế hiện tại.
Cơ hội và thách thức của thị trường thanh khoản Token
Kể từ năm 2022, khoảng 60 tỷ USD vốn đã chảy vào các dự án đầu tư mạo hiểm ở giai đoạn trước hạt giống và hạt giống, nhiều người sáng lập có xu hướng thực hiện thoát qua hình thức Token thay vì con đường IPO truyền thống. Thời gian từ vòng hạt giống đến IPO thường mất từ 6 đến 8 năm, trong khi việc phát hành Token chỉ mất khoảng 18 tháng. Đối với một số mô hình kinh doanh, việc thoát dưới dạng Token trở nên hấp dẫn hơn.
Tuy nhiên, xu hướng này cũng bộc lộ vấn đề thanh khoản của thị trường. Nhiều dự án đã rút lui thông qua token trong 12 đến 24 tháng qua, giá token đã giảm chung, lý do là thiếu nhu cầu thị trường đủ để hỗ trợ giá trị của những token này. Trong thị trường tài chính truyền thống, các công ty được hỗ trợ bởi vốn đầu tư mạo hiểm có thị trường cổ phiếu công cộng sâu sắc làm chỗ dựa khi IPO, nhưng thị trường token thanh khoản vẫn chưa hình thành một hệ sinh thái tương tự. Điều này khiến một số quỹ vốn bắt đầu nhận thức được vấn đề phân bổ quá mức của họ trong lĩnh vực đầu tư mạo hiểm.
Cấp độ đầu tiên so với thanh khoản cấp độ hai: Thay đổi dòng tiền
Trong thị trường tiền điện tử, hiện tượng cung cầu không cân bằng rất rõ ràng, đặc biệt là về thanh khoản. Do nguồn vốn cung cấp không đủ, trong khi thị trường có nhu cầu lớn đối với các Token và dự án, các nhà đầu tư cần phải lựa chọn những dự án có tiềm năng trong số nhiều Token. Thực tế là, giá trị của phần lớn các Token thấp hơn nhiều so với giá trị thị trường. Chỉ có rất ít dự án có sự phù hợp rõ ràng với thị trường sản phẩm, có thể tạo ra doanh thu và mang lại lợi ích cho các chủ sở hữu token mới đáng để chú ý.
Nếu trong tương lai, giá trị thị trường của tất cả các loại tiền điện tử ngoài Bitcoin, Ethereum và stablecoin tăng gấp nhiều lần, một số dự án sẽ hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng này, và mã thông báo của chúng có thể thu hút phần lớn dòng giá trị. Loại hình đầu tư này được coi là có tiềm năng lợi nhuận cao sau khi điều chỉnh rủi ro, đồng thời giữ lại lợi thế về thanh khoản. Nhà đầu tư có thể điều chỉnh chiến lược bất cứ lúc nào, trong khi vẫn tận hưởng lợi nhuận tương tự như đầu tư mạo hiểm và giữ được tính linh hoạt trong việc rút lui.
Mô hình doanh thu và tầm quan trọng của dòng tiền
Ngành công nghiệp mã hóa hiện đang phải đối mặt với sự lựa chọn nhị nguyên, hoặc trở thành phụ thuộc của internet, hoặc cần tập trung vào việc tạo ra giá trị thực (như doanh thu). Tất cả các tài sản khác ngoài việc lưu trữ giá trị cuối cùng sẽ được coi là tài sản "có lợi tức vốn". Ngành công nghiệp mã hóa dường như luôn tránh né một vấn đề then chốt, đó là làm thế nào để chứng minh giá trị thực sự của tài sản của mình. Chỉ khi câu trả lời cho vấn đề này trở nên rõ ràng thì mới có dòng tiền lớn đổ vào, quy mô của loại tài sản mã hóa mới mở rộng.
Dự đoán dòng tiền trong tương lai cũng rất quan trọng. Chúng tôi vẫn vui mừng tìm kiếm những dự án có sản phẩm xuất sắc, ngay cả khi token của những dự án này hiện tại không có cơ chế thu hút giá trị rõ ràng. Bởi vì token có tính lập trình, có thể thiết kế cơ chế thu hút giá trị trong tương lai, miễn là đội ngũ xuất sắc và có trách nhiệm, đảm bảo giá trị không chỉ chảy về cổ phần mà khiến token mất đi ý nghĩa.
Thời điểm lựa chọn cơ chế thu phí dự án
Trong đầu tư tiền điện tử, việc dự án có sở hữu "hồ bảo vệ" hay không là một yếu tố quan trọng để xem xét. Sự tồn tại của hồ bảo vệ có nghĩa là sản phẩm hoặc dịch vụ khó có thể bị thay thế, giúp duy trì lợi thế trong cạnh tranh. Tuy nhiên, hiện tại nhiều dự án tiền điện tử thiếu hồ bảo vệ, đặc biệt là khi dự án bắt đầu thu phí, điều này có thể khiến họ mất khách hàng, cho thấy mô hình kinh doanh của họ không có tính bền vững.
Trong lý tưởng, nên xây dựng các sản phẩm có rào chắn, thông qua việc thu phí để hỗ trợ nhóm nghiên cứu và phát triển thêm, từ đó thúc đẩy sự ra đời của các sản phẩm tốt hơn hoặc sản phẩm mới. Mô hình này tương tự như hoạt động kinh doanh truyền thống, chẳng hạn như Amazon xây dựng AWS thông qua dòng tiền từ nền tảng thương mại điện tử, sau đó sử dụng lợi nhuận từ AWS để mở rộng dịch vụ quảng cáo.
mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: cơ hội triệu đô tiếp theo
Sự phát triển tương lai của thị trường có thể có hai hướng chính. Một hướng là thúc đẩy sự tăng trưởng giá trị thị trường thông qua sự phổ biến của mã hóa kỹ thuật số quyền sở hữu, chẳng hạn như các doanh nghiệp truyền thống chọn thoái vốn dưới dạng Token thay vì quyền sở hữu. Mã hóa kỹ thuật số quyền sở hữu không chỉ có các thuộc tính của quyền sở hữu truyền thống mà còn có thể thực hiện nhiều công dụng hơn thông qua các chức năng lập trình, chẳng hạn như thưởng cho người dùng hoặc người sáng tạo.
Một tình huống khác là giá của tài sản hiện tại tăng lên, tương tự như "mùa coin" trước đó. Nếu một lần nữa có những chính sách kích thích giống như trong thời kỳ đại dịch, chẳng hạn như phát tiền mặt hoặc bơm thanh khoản, các nhà đầu tư có thể sẽ rót tiền vào các tài sản chưa tăng mạnh, từ đó thúc đẩy giá của các đồng altcoin tăng lên.
Cơ hội lập pháp cho stablecoin
Luật pháp về stablecoin sắp được thông qua, dự kiến sẽ thúc đẩy một loạt công ty áp dụng stablecoin để tối ưu hóa cấu trúc chi phí kinh doanh của họ. Nếu một số doanh nghiệp tận dụng stablecoin có thể nâng cao tỷ suất lợi nhuận gộp từ 40% lên 60%-70%, khả năng sinh lời và hệ số định giá thị trường của họ có thể tăng đáng kể. Lĩnh vực này hiện vẫn chưa nhận được sự quan tâm rộng rãi từ các nhà đầu tư tiền điện tử và nhà đầu tư cổ phần công khai, là một cơ hội đầu tư không đối xứng.
Định giá L1: Chi phí ngắn hạn so với tăng trưởng dài hạn
Hầu hết các Token L1 sẽ không được hưởng "điểm cộng tiền tệ" giống như Bitcoin. Thị trường cuối cùng sẽ coi những Token này là tài sản được định giá dựa trên hệ số dòng tiền. Vấn đề then chốt là, các nhà phát triển đang xây dựng ứng dụng trên những chuỗi này hiện tại, nếu ứng dụng của họ thành công lớn trong tương lai, sẽ tạo ra nhu cầu lớn như thế nào đối với không gian khối của chuỗi. Đồng thời, những chuỗi này cũng đang không ngừng mở rộng cung cấp không gian khối của mình.
Trong ba năm tới, số lượng người dùng trực tiếp hoặc gián tiếp sử dụng ứng dụng trên chuỗi có thể đạt 500 triệu. Điều này sẽ khiến cho việc định giá hiện tại của một số dự án blockchain lớp 1 (L1) trở nên bị đánh giá thấp.
tương lai phát triển của cơ sở hạ tầng và ứng dụng
Hiện tại chưa có bất kỳ ứng dụng nào có tính đột phá nào từ chuỗi của nó di chuyển và xây dựng hoàn chỉnh một công nghệ độc lập. Cơ sở hạ tầng L1 có thể tạo ra mô hình tương tự như trong lĩnh vực điện toán đám mây, các ứng dụng có thể chuyển đổi giữa một số ông lớn, thay vì tự xây dựng chuỗi.
Liệu tiền điện tử có trở nên phổ biến thông qua việc các ông lớn Web2 hiện có quyết định xây dựng hoặc tận dụng các công nghệ này, hay sẽ trở nên phổ biến thông qua việc các công ty khởi nghiệp được VC hỗ trợ tạo ra các ứng dụng sát thủ, câu hỏi này vẫn chưa có lời giải. Hiện tại, ngoài Bitcoin và stablecoin, lĩnh vực blockchain vẫn chưa xuất hiện ứng dụng sát thủ thực sự.
Các Token được thiết kế cẩn thận có thể trở thành công cụ cấu trúc vốn gia tăng cho doanh nghiệp, thậm chí trong một số khía cạnh còn vượt trội hơn cổ phiếu và trái phiếu. Các giải pháp có khả năng tạo ra trải nghiệm người dùng xuất sắc có thể quan trọng hơn cả blockchain phi tập trung nhất.