Thị trường chứng khoán Mỹ biến động dữ dội, tài sản tiền điện tử遭遇错杀

Tuần trước, diễn biến của thị trường chứng khoán Mỹ giống như một chiếc tàu lượn siêu tốc, mặc dù tổng thể vẫn giữ nguyên, nhưng đã trải qua những biến động lớn. Vào thứ Hai, thị trường đã có một đợt bán tháo hoảng loạn, thứ Ba phục hồi mạnh mẽ, thứ Tư do bán kỹ thuật khiến thị trường lại giảm xuống, thứ Năm dữ liệu thất nghiệp kích thích tâm lý bắt đáy, thứ Sáu tiếp tục phục hồi nhưng mức độ giảm lại. Đây là tuần có biến động lớn nhất kể từ năm 2019, độ biến động giữa đỉnh và đáy khoảng 4,5%.

Thị trường chứng khoán và thị trường mã hóa liên kết chặt chẽ. Các phương tiện truyền thông đang bàn tán sôi nổi về sự suy thoái của Mỹ và việc giải phóng giao dịch chênh lệch đồng yên, nhưng điều này có thể là "giả thuyết sai lầm". Thực tế, nỗi sợ hãi thực sự chỉ kéo dài trong thời gian ngắn, và không có tình huống bán tháo tất cả tài sản như trong một cuộc khủng hoảng điển hình.

Hiện tại, dữ liệu kinh tế của Mỹ nhìn chung tốt, lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng ổn định. Khả năng Nhật Bản tiếp tục tăng lãi suất không cao. Đợt bán tháo vào thứ Hai có thể là một cú sốc bất ngờ, do việc giải phóng vị thế đòn bẩy cao. Tuy nhiên, tâm lý cổ phiếu công nghệ vẫn ảm đạm, biến động trong ngắn hạn có thể chưa kết thúc.

91% các công ty trong chỉ số S&P 500 đã công bố báo cáo tài chính quý II, 55% công ty có doanh thu vượt kỳ vọng. Hiệu suất của các ngành khác nhau rất lớn, chăm sóc sức khỏe, công nghiệp và công nghệ thông tin có hiệu suất tốt, trong khi năng lượng và bất động sản có hiệu suất kém. Báo cáo tài chính của các gã khổng lồ công nghệ nhìn chung ổn định, nhưng việc đầu tư vào AI đã ảnh hưởng đến định giá.

Thị trường đã tiêu hóa kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất 100 điểm cơ bản trong năm nay. Mức giảm lãi suất vào tháng 9 có thể vượt quá 25 điểm cơ bản, nhưng cần dữ liệu thị trường việc làm tiếp tục xấu đi để ủng hộ. Trong ngắn hạn, thị trường lãi suất chủ yếu điều chỉnh sau khi tăng, trong trung hạn ở chế độ mua giảm.

Thị trường tài sản tiền điện tử đã trải qua sự điều chỉnh mạnh nhất kể từ cuộc khủng hoảng FTX, với Bitcoin có lúc giảm hơn 15%. Sự điều chỉnh lần này chủ yếu chịu ảnh hưởng từ thị trường truyền thống, chứ không phải từ các sự kiện nội bộ trong thị trường mã hóa. Về mặt kỹ thuật, thị trường đang bị bán tháo nghiêm trọng, tương tự như tình huống vào tháng 8 năm ngoái. Dòng tiền vào quỹ ETF giao ngay đã đạt mức cao kỷ lục, nhưng tâm lý trên thị trường hợp đồng tương lai vẫn tương đối lạc quan. Giá Bitcoin gần mức chi phí sản xuất theo ước tính của JPM, có thể gây áp lực lên các thợ đào.

Tổng thể mà nói, gần đây thị trường biến động gia tăng, nhưng chưa xuất hiện rủi ro hệ thống. Các nhà đầu tư cần chú ý đến CPI và dữ liệu doanh số bán lẻ sắp công bố, cũng như hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng và báo cáo tài chính của Nvidia. Thị trường có thể tiếp tục duy trì sự bất ổn, nhưng khả năng giảm mạnh không lớn.