Tài chính phi tập trung có thể đang ươm mầm sự phục hồi, AAVE có khả năng dẫn dắt một đợt tăng lên mới.

Gần đây, nhiều chuyên gia dày dạn trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung đã gợi ý rằng tài chính phi tập trung có thể sắp sửa phục hồi. Một nhà phân tích gần đây đã công bố một bài luận giải thích một số lý do chính có thể dẫn đến sự phục hồi của DeFi 2.0 sắp diễn ra:

• Hệ sinh thái Tài chính phi tập trung đã tiến hóa đáng kể, có sự nâng cao lớn về khả năng mở rộng và an ninh, đồng thời xuất hiện các ứng dụng đổi mới như token hóa tài sản thế giới thực và tín dụng trên chuỗi.
• Tổng giá trị khóa (TVL) đã tăng lên gần gấp ba lần kể từ tháng 10 năm ngoái, khối lượng giao dịch của các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) tiếp tục tăng lên so với các sàn giao dịch tập trung.
• Một số tổ chức tài chính truyền thống lớn đang tham gia thị trường thông qua quỹ mã hóa và stablecoin, cho thấy mức độ chấp nhận chính thống đang tăng lên.
• Môi trường giảm lãi suất gần đây đã nâng cao tính thanh khoản của thị trường, làm cho lợi suất DeFi trở nên hấp dẫn hơn so với các khoản đầu tư truyền thống.
• Hệ sinh thái Tài chính phi tập trung hiện nay đã trở nên trưởng thành và an toàn hơn, đã sẵn sàng cho làn sóng tăng lên tiếp theo.

Từ góc độ môi trường kinh tế vĩ mô hơn, việc Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell ngụ ý về việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản có thể đánh dấu một bước ngoặt. Lượng cung tiền M2 lại tăng lên, và diễn biến giá Bitcoin cũng theo mô hình của các chu kỳ trước, tất cả đều cho thấy có thể sắp bắt đầu một đợt tăng giá mạnh mẽ.

Mặc dù có người cảnh báo rằng việc hạ lãi suất mạnh mẽ thường báo hiệu sự suy thoái kinh tế, và tình hình địa chính trị vẫn còn bất ổn, nhưng hiện tại thị trường nói chung vẫn giữ được tâm lý lạc quan. Sự phục hồi lần này cảm giác khác với những lần trước, dường như đang chuẩn bị cho một đợt tăng giá độc đáo có thể vượt quá dự đoán của nhiều người.

Xét đến việc đã trải qua một thị trường gấu kéo dài, hiện tại định giá của lĩnh vực Tài chính phi tập trung đang ở trạng thái bị kìm hãm, điều này có nghĩa là lĩnh vực này có thể bị định giá thấp. Tiếp theo, chúng tôi sẽ tập trung phân tích tình trạng của AAVE và đánh giá vai trò mà nó có thể đóng trong sự phục hồi mạnh mẽ của Tài chính phi tập trung.

AAVE: Liệu sắp tới có bùng nổ không?

TVL của Tài chính phi tập trung đã phục hồi mạnh mẽ từ mức thấp vào năm 2022, tăng lên hơn gấp đôi đạt 77 tỷ USD. Tuy nhiên, mặc dù có sự phục hồi như vậy, TVL hiện tại vẫn thấp hơn 50% so với mức đỉnh 154 tỷ USD vào năm 2021. Điều này cho thấy, mặc dù sự quan tâm trong lĩnh vực này đang gia tăng, nhưng định giá của Tài chính phi tập trung vẫn còn thấp hơn nhiều so với mức cao trong đợt tăng giá trước.

1. Vị trí lãnh đạo thị trường và độ hoạt động

AAVE là một trong những dự án hàng đầu trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung, cho phép người dùng thực hiện vay mượn tiền điện tử trực tiếp mà không cần trung gian. Nó được ra mắt lần đầu vào năm 2017 với tên gọi ETHLend và đã được đổi tên thành AAVE vào năm 2018. Nền tảng này đã có sự phát triển mạnh mẽ trong cơn sốt DeFi năm 2020, duy trì hơn 50% thị phần trong thị trường vay mượn DeFi trong ba năm qua. Chìa khóa thành công của nó nằm ở việc nâng cấp liên tục và ra mắt các sản phẩm mới, chẳng hạn như stablecoin GHO, cũng như thiết lập "mô-đun an toàn" trị giá 400 triệu đô la để tăng cường tính bảo mật. Cơ chế "mua vào và phân phối" của nó đã hỗ trợ sự phát triển dài hạn của token bằng cách tạo ra áp lực mua vào ổn định.

Năm 2024, TVL của AAVE đã đạt 13 tỷ USD, cho thấy tỷ lệ chấp nhận người dùng mạnh mẽ và sự tin tưởng ngày càng tăng vào nền tảng. Việc ra mắt stablecoin GHO cũng đã bổ sung một nguồn thu nhập mới cho nó, trong khi việc mở rộng gần đây sang các chuỗi không phải EVM như Aptos đã mở rộng thêm phạm vi thị trường của nó.

Quy mô cho vay hoạt động của AAVE cũng đã tăng lên đáng kể. Dữ liệu mới nhất cho thấy, số cho vay hoạt động của AAVE đã đạt 7,4 tỷ USD, củng cố thêm vị thế thống trị của nó trong thị trường cho vay DeFi. Sự tăng trưởng này nhờ vào việc điều chỉnh mô hình kinh tế token gần đây, giảm áp lực lạm phát của token AAVE và phân phối nhiều lợi nhuận hơn cho những người ký gửi stablecoin, từ đó nâng cao sức hấp dẫn của giao thức đối với người cho vay.

2. Định giá thấp và tiềm năng tích lũy

Mặc dù AAVE chiếm ưu thế trên thị trường, nhưng nó vẫn ở trong trạng thái bị đánh giá thấp như nhiều dự án DeFi khác. Vài tháng trước, một nhà phân tích đã chỉ ra rằng giá AAVE so với tỷ lệ chi phí (P/F) chỉ là 2,8 lần, với doanh thu hàng năm đạt 240 triệu USD. Xét rằng 93% tổng cung token của nó đã được lưu hành, AAVE có thể đối mặt với áp lực bán ra nhỏ hơn so với các dự án khác, và sau 2,5 năm tích lũy, nó có thể sắp có một làn sóng phục hồi. Sự bứt phá kỹ thuật gần đây gợi ý rằng AAVE có thể đang ở giai đoạn đầu của một xu hướng tăng mới, khiến nó trở thành tài sản tích lũy dài hạn hấp dẫn. Xu hướng kỹ thuật này, kết hợp với nền tảng vững chắc của nó, hỗ trợ lập luận về khả năng phục hồi giá của nó, đặc biệt trong bối cảnh các dự án DeFi một lần nữa được chú ý.

3. Sở thích của tổ chức

Gần đây, sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức đối với AAVE chủ yếu tập trung vào sản phẩm Aave Arc mà họ đã ra mắt. Aave Arc là một giải pháp Tài chính phi tập trung có giấy phép được thiết kế dành riêng cho các tổ chức tài chính được quản lý. Hiện tại, nền tảng này đã mở cửa cho hơn 30 công ty trong danh sách trắng, bao gồm nhiều tổ chức nổi tiếng. Bằng cách cung cấp một môi trường cho vay tài sản kỹ thuật số tuân thủ quy định, Aave Arc nhằm kết nối tài chính truyền thống với Tài chính phi tập trung, đồng thời đáp ứng các yêu cầu quy định trong khi cung cấp cơ hội lợi suất cao.

Ngoài ra, một tổ chức đầu tư nổi tiếng đã chính thức đưa AAVE vào danh mục đầu tư tài sản kỹ thuật số của mình. Khi Mỹ có khả năng giảm lãi suất, việc giảm lợi suất của quỹ thị trường tiền tệ đô la truyền thống sẽ khiến lợi suất cao của Tài chính phi tập trung trở nên hấp dẫn hơn, từ đó tăng nhu cầu.

Năm nay, việc ra mắt ETF Ethereum cũng có thể mang lại lượng vốn lớn cho Tài chính phi tập trung, AAVE với tư cách là người dẫn đầu thị trường cho vay trên Ethereum, có khả năng trở thành người hưởng lợi chính, thu hút vốn mới từ các nhà đầu tư tổ chức.

4. Lợi thế cạnh tranh

So với các đối thủ cạnh tranh khác, AAVE nổi bật với khả năng đa chuỗi và hỗ trợ tài sản rộng rãi hơn. Mặc dù một số dự án cạnh tranh chủ yếu hoạt động trên Ethereum, nhưng AAVE đã có mặt trên nhiều mạng như Polygon, Avalanche và Fantom, cung cấp cho người dùng phạm vi bao phủ rộng hơn, phí thấp hơn và tốc độ giao dịch nhanh hơn.

Ngoài ra, AAVE hỗ trợ nhiều loại tài sản thế chấp đa dạng hơn, từ tiền điện tử truyền thống đến tài sản được mã hóa và các sản phẩm phái sinh staking. Danh mục sản phẩm đa dạng này, cộng với các tính năng đổi mới như cho vay chớp nhoáng và stablecoin GHO, đã giúp AAVE chiếm lĩnh một thị phần lớn hơn trong thị trường Tài chính phi tập trung và duy trì vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực cho vay.

5. Tác nhân xúc tác cho sự phát triển trong tương lai

AAVE 2030 là một kế hoạch chiến lược được nhóm AAVE đề xuất, nhằm mở rộng giao thức ra ngoài Ethereum và giới thiệu các tính năng mới trong những năm tới. Các mục tiêu chính bao gồm:

1. Mở rộng đa chuỗi: AAVE dự định hỗ trợ các chuỗi không phải EVM và mở rộng ảnh hưởng của mình, xây dựng một nền tảng DeFi xuyên chuỗi. Điều này sẽ cho phép người dùng sử dụng dịch vụ của AAVE trong các hệ sinh thái chuỗi khối khác nhau, tăng cường tính thanh khoản và nâng cao tỷ lệ chấp nhận của người dùng.

2. Nâng cấp AAVE V4: Giới thiệu tích hợp tài sản thế giới thực, nâng cao hiệu quả vốn và cải thiện công cụ quản trị. Bằng cách tích hợp tài sản hữu hình với stablecoin GHO, AAVE nhằm đa dạng hóa cơ sở tài sản thế chấp của mình, cung cấp hỗ trợ ổn định hơn cho dịch vụ cho vay. Biện pháp này dự kiến sẽ thu hút nhiều người dùng và tổ chức hơn, đặc biệt là những người tham gia tìm kiếm sản phẩm tài chính an toàn hơn, được hỗ trợ bởi tài sản hữu hình.

3. Mô hình vốn chủ động: AAVE đã đề xuất một mô hình ngân sách tiên đoán, thiết lập phân bổ và mục tiêu vốn rõ ràng cho kế hoạch 2030. Ngân sách ban đầu bao gồm 15 triệu GHO và 25.000 mã thông báo AAVE được đặt cọc, dành cho nghiên cứu, phát triển và kiểm toán an ninh.

Mục tiêu tổng thể của AAVE là xây dựng một hệ sinh thái DeFi bền vững, đa chuỗi và tuân thủ pháp luật đến năm 2030, có khả năng thích ứng với sự thay đổi của thị trường và trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi cho người dùng bán lẻ và tổ chức.

Yếu tố thuận lợi

• AAVE kiểm soát 67% thị trường cho vay Tài chính phi tập trung, quản lý 7.4 tỷ đô la khoản vay đang hoạt động, ở vị trí thuận lợi trong sự tăng lên của cho vay Tài chính phi tập trung.
• AAVE hoạt động trên nhiều chuỗi blockchain và có kế hoạch mở rộng đến nhiều chuỗi hơn, hứa hẹn thu hút nhiều người dùng và thanh khoản hơn.
• GHO stablecoin đang thu hút sức hút, mang lại thu nhập bổ sung cho nền tảng, làm cho nguồn thu nhập của nó trở nên đa dạng và ổn định hơn.
• AAVE Arc được thiết kế đặc biệt cho các nhà đầu tư tổ chức, cho phép họ tham gia Tài chính phi tập trung một cách hợp pháp, giúp thu hút một lượng lớn vốn từ tài chính truyền thống.
• Sự ra mắt tiềm năng của ETF ETH và sự giảm lãi suất có thể thu hút nhiều dòng tiền hơn vào Tài chính phi tập trung, mang lại cơ hội tăng lên TVL đáng kể cho AAVE.

Rủi ro tiềm ẩn

• AAVE chiếm một phần lớn trong thị trường cho vay Tài chính phi tập trung, sự tập trung cao này có thể khiến bất kỳ vấn đề kỹ thuật nào hoặc hành động quản lý nào nhằm vào AAVE đều có tác động không tương xứng đến toàn bộ ngành.
• Nếu GHO được ưa chuộng hơn với việc chậm lại hoặc các đồng tiền ổn định đối thủ, có thể ảnh hưởng đến doanh thu của AAVE và làm suy yếu lợi thế cạnh tranh của nó.
• Suy thoái kinh tế toàn cầu có thể giảm bớt dòng vốn vào các tài sản rủi ro, hạn chế hoạt động cho vay trên các nền tảng Tài chính phi tập trung, từ đó ảnh hưởng đến doanh thu và TVL của nền tảng.
• Rủi ro địa chính trị gia tăng có thể làm tăng sự không chắc chắn và biến động thị trường, giảm sự tham gia của nhà đầu tư vào Tài chính phi tập trung.
• Mặc dù môi trường quy định hiện tại tương đối thoải mái, nhưng những thay đổi chính sách trong tương lai vẫn là rủi ro tiềm ẩn. Các quy định nghiêm ngặt hơn đối với stablecoin, giao thức cho vay hoặc hoạt động DeFi có thể ảnh hưởng đến sự phát triển của các nền tảng như AAVE, đặc biệt là ở các thị trường chính. Theo dõi chặt chẽ các cuộc bầu cử và xu hướng chính sách trong tương lai là rất quan trọng để đánh giá rủi ro này.