Mã hóa kỹ thuật số thị trường vốn Mỹ: Sự xuất hiện của một làn sóng đổi mới mới.

Gần đây, ban lãnh đạo của Coinbase đã bày tỏ ý định mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu của công ty, nhằm thực hiện giao dịch chứng khoán Mỹ trên blockchain Base. Hành động này mang đến một làn gió mới cho thị trường tiền điện tử hiện đang thiếu đổi mới.

Nếu thuận lợi, thị trường chứng khoán Mỹ có thể trở thành loại tài sản vật chất mã hóa kỹ thuật số lớn thứ ba sau stablecoin và trái phiếu chính phủ. Nếu khung pháp lý được làm rõ và cho phép đủ tự do, tài sản mã hóa trên thị trường chứng khoán Mỹ có thể nhanh chóng vượt qua quy mô của trái phiếu chính phủ mã hóa, vì nó có thể đáp ứng sở thích về độ biến động cao và tính đầu cơ của người dùng tiền điện tử.

So với các khái niệm khác xuất hiện trong vòng này, giá trị đề xuất của cổ phiếu Mỹ trên chuỗi rõ ràng hơn, nhu cầu của cả hai bên cung cầu đều rõ ràng. Lợi thế cốt lõi của nó là:

1. Mở rộng quy mô thị trường giao dịch: Cung cấp địa điểm giao dịch 24/7, không biên giới, không cần giấy phép.
2. Tính khả thi cao: Kết hợp với hạ tầng DeFi hiện có, phát triển ra các sản phẩm tài chính đa dạng.

Đối với các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ, điều này có nghĩa là tiếp cận một lượng nhà đầu tư toàn cầu rộng rãi hơn; đối với các nhà đầu tư, điều này cung cấp một kênh phân bổ mới cho nhóm mà trước đây khó có thể giao dịch trực tiếp trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Trên thực tế, ý tưởng đưa chứng khoán Mỹ lên chuỗi không phải là lần đầu tiên được đề xuất. Từ năm 2020, Coinbase đã từng cố gắng niêm yết bằng cách phát hành mã hóa kỹ thuật số chứng khoán, nhưng đã bị hoãn lại do rào cản quy định. Trong đợt sốt DeFi trước đó, cũng đã xuất hiện các sản phẩm tài sản tổng hợp chứng khoán Mỹ, nhưng cũng dần suy yếu do áp lực quy định. Sớm hơn vào năm 2017, dự án Polymath đã từng quảng bá khái niệm STO (Security Token Offering), từng thu hút sự chú ý của thị trường.

Hiện nay, động lực chính cho sự phục hồi của khái niệm STO đến từ sự thay đổi trong thái độ của các cơ quan quản lý. SEC đã chuyển từ việc đối kháng mạnh mẽ sang ủng hộ đổi mới tuân thủ, tạo ra một môi trường thuận lợi cho việc đưa cổ phiếu Mỹ lên chuỗi. Trong tương lai gần, STO có thể trở thành một trong số ít những câu chuyện tiền mã hóa có ảnh hưởng lớn, logic kinh doanh rõ ràng và tiềm năng lớn trong chu kỳ này.

Trong lĩnh vực đầu tư liên quan, Polymath là người tiên phong trong khái niệm STO sớm, blockchain Polymesh của họ được thiết kế riêng cho tài sản tuân thủ, có các chức năng xác thực danh tính, kiểm tra tuân thủ, v.v. Token Polyx của họ đã được niêm yết trên các nền tảng giao dịch chính, nhưng hiện tại giá trị thị trường tương đối thấp.

Ngoài ra, các dự án tập trung vào RWA như Ondo, mặc dù chủ yếu tập trung vào mã hóa kỹ thuật số trái phiếu chính phủ, nhưng sản phẩm của họ cũng có thể áp dụng cho các tình huống mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu. Chainlink, với vai trò là nhà cung cấp giải pháp oracle chính, đã thực hiện nhiều công việc trong việc kết nối tài chính truyền thống với blockchain và có khả năng hưởng lợi từ xu hướng này.

Tuy nhiên, vẫn còn nhiều bất định về việc liệu câu chuyện STO có thực sự bùng nổ hay không. Mặc dù ban lãnh đạo mới của SEC có thái độ cởi mở hơn, nhưng thời điểm xuất hiện khung quy định rõ ràng vẫn là điều chưa biết. Điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến tốc độ triển khai của các công ty như Coinbase.

Đáng chú ý là, nhóm làm việc về tiền điện tử của SEC đã tổ chức cuộc họp bàn tròn đầu tiên gần đây, một trong những chủ đề là thiết kế lộ trình tuân thủ, và Giám đốc pháp lý của Coinbase cũng đã tham gia thảo luận. Nếu khung tuân thủ liên quan được ban hành quá chậm, nhiệt độ của câu chuyện hiện tại có thể dần dần giảm xuống.

Tổng thể mà nói, mã hóa kỹ thuật số thị trường vốn Mỹ đại diện cho một sự đổi mới quan trọng tiềm năng, nhưng sự phát triển của nó vẫn cần theo dõi chặt chẽ các xu hướng quy định và phản ứng của thị trường.