Quản lý rủi ro của Hợp đồng tương lai vĩnh cửu và cơ chế thanh lý sàn giao dịch

Hợp đồng tương lai vĩnh cửu như một loại sản phẩm tài chính phức tạp, cho phép các nhà giao dịch khuếch đại hiệu ứng vốn thông qua đòn bẩy, từ đó có cơ hội đạt được lợi nhuận vượt xa vốn ban đầu. Tuy nhiên, tiềm năng lợi nhuận cao này cũng đi kèm với những rủi ro tương đương hoặc thậm chí cao hơn. Đòn bẩy không chỉ khuếch đại lợi nhuận tiềm năng mà còn khuếch đại cả tổn thất tiềm năng, điều này khiến quản lý rủi ro trở thành một phần cốt lõi không thể thiếu trong giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu.

Quản lý rủi ro của ba trụ cột

Khung quản lý rủi ro của sàn giao dịch chủ yếu dựa vào ba trụ cột:

1. Thanh lý cưỡng chế: Đây là hàng rào đầu tiên của quản lý rủi ro. Khi giá thị trường di chuyển theo hướng bất lợi đối với vị thế của trader, dẫn đến số dư ký quỹ không đủ để duy trì vị thế, sàn giao dịch sẽ tự động can thiệp, đóng cửa vị thế thua lỗ đó.

2. Quản lý rủi ro: Đây là hàng rào thứ hai, đóng vai trò như một đệm chống rủi ro hệ thống. Trong thời gian thị trường biến động mạnh, mức giá thực hiện của việc thanh lý cưỡng bức có thể kém hơn mức giá phá sản của nhà giao dịch, do đó, khoản lỗ bổ sung phát sinh sẽ được quỹ bảo vệ rủi ro bù đắp.

3. Cơ chế cắt giảm tự động: Đây là hàng rào cuối cùng. Chỉ khi xảy ra tình hình thị trường cực đoan, dẫn đến việc thanh lý bắt buộc quy mô lớn tiêu hao quỹ bảo đảm rủi ro, cơ chế cắt giảm tự động mới được kích hoạt. Nó thông qua việc buộc cắt giảm các vị thế ngược có lợi nhuận cao nhất và đòn bẩy lớn nhất trên thị trường, để bù đắp cho tổn thất vượt quỹ bảo đảm rủi ro không thể bao phủ.

Ký quỹ và đòn bẩy

Ký quỹ là tài sản thế chấp mà nhà giao dịch phải nộp và khóa để mở và duy trì vị thế đòn bẩy. Nó được chia thành hai cấp độ chính:

• Tiền ký quỹ ban đầu: Đây là số tiền đảm bảo tối thiểu cần thiết để mở một vị trí đòn bẩy.

• Duy trì ký quỹ: Đây là số tiền ký quỹ tối thiểu cần thiết để duy trì một vị thế đã mở. Khi số dư ký quỹ giảm xuống mức ký quỹ duy trì, quy trình thanh lý bắt buộc sẽ được kích hoạt.

Sàn giao dịch thường cung cấp nhiều mô hình ký quỹ, bao gồm ký quỹ theo từng vị thế, ký quỹ toàn bộ và ký quỹ kết hợp.

Quy trình thanh lý cưỡng chế

Khi rủi ro vị thế của nhà giao dịch đạt đến điểm giới hạn, sàn giao dịch sẽ kích hoạt quy trình đóng vị thế cưỡng bức:

1. Hủy bỏ đơn hàng chưa thực hiện

2. Đóng một phần hoặc thanh lý theo từng bậc

3. Đóng hoàn toàn

Việc thanh lý cũng cần phải trả thêm phí thanh lý, những khoản phí này sẽ được đưa vào quỹ bảo đảm rủi ro.

Quản lý rủi ro và cơ chế giảm vị thế tự động

Quỹ bảo đảm rủi ro là quỹ do sàn giao dịch thiết lập và quản lý, được sử dụng để bù đắp tổn thất do thanh lý cưỡng chế gây ra. Cơ chế giảm vị thế tự động là tuyến phòng thủ cuối cùng trong hệ thống quản lý rủi ro của sàn giao dịch, chỉ được kích hoạt trong các tình huống cực đoan.

Kết luận

Hệ thống quản lý rủi ro của hợp đồng tương lai vĩnh cửu là một cấu trúc phòng thủ đa tầng được thiết kế tinh vi, với mục tiêu cốt lõi là duy trì sự công bằng, ổn định và vận hành liên tục của thị trường trong môi trường giao dịch có đòn bẩy cao. Các trader phải nhận thức rõ ràng rằng, trách nhiệm cuối cùng của quản lý rủi ro luôn thuộc về bản thân họ. Hệ thống quản lý rủi ro của nền tảng là sự đảm bảo tối thiểu, chứ không phải là một phần của chiến lược sinh lợi.