Dưới sự tái cấu trúc quy tắc thương mại toàn cầu, Tài sản tiền điện tử đón nhận cơ hội mới

Vào tháng 5, dữ liệu kinh tế của Mỹ có cả niềm vui lẫn nỗi lo. Một mặt, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 4 tăng vượt mong đợi, đạt 177.000 người, cho thấy thị trường lao động vẫn giữ vững. Các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung đã đạt được thỏa thuận tạm ngừng thuế quan, làm giảm bớt lo ngại của thị trường về sự đứt gãy chuỗi cung ứng toàn cầu. Chỉ số niềm tin tiêu dùng đã phục hồi mạnh mẽ lên 98, ghi nhận mức tăng tháng lớn nhất trong bốn năm qua.

Mặt khác, thị trường trái phiếu Mỹ đã chứng kiến những biến động mạnh. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm đã tăng vọt lên trên 5.1%, gần mức cao nhất trong 20 năm qua. Dự luật mới được Hạ viện thông qua có thể khiến tỷ lệ nợ công của Mỹ so với GDP tăng từ khoảng 98% hiện tại lên 125%, gây ra lo ngại về triển vọng tài chính của Mỹ. Thêm vào đó, Cục Dự trữ Liên bang duy trì lập trường tạm dừng cắt giảm lãi suất, cho rằng lạm phát có thể kéo dài hơn dự kiến.

Tổng thể mà nói, nền kinh tế Mỹ đang ở giai đoạn "ổn định nhưng có rủi ro". Sự bền bỉ trong tăng trưởng ngắn hạn hỗ trợ thị trường, nhưng bối cảnh chính sách tài khóa và tiền tệ có thể hạn chế không gian tăng trưởng của nó. Quá trình sửa đổi các dự luật trong Thượng viện trong tương lai và các biến số chính sách khác sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến cấu trúc nền kinh tế Mỹ và thị trường tài chính toàn cầu.

Nhờ vào kỳ vọng về việc giảm thuế, thị trường chứng khoán Mỹ đã có sự thể hiện mạnh mẽ. Trong tháng 5, chỉ số S&P 500 tăng khoảng 6,15%, Nasdaq tăng khoảng 9,56%, và Dow Jones tăng khoảng 3,94%. Các gã khổng lồ công nghệ trở thành những người hưởng lợi lớn nhất, một số công ty có mức tăng trong một ngày vượt quá 7%. Tuy nhiên, thị trường cũng tồn tại sự phân hóa, có quan điểm cho rằng lợi suất trái phiếu Mỹ tăng có thể gây áp lực lên lợi nhuận doanh nghiệp, đặc biệt là đối với các công ty công nghệ phụ thuộc vào môi trường lãi suất thấp. Cuộc chơi giữa bên mua và bên bán này đã dẫn đến việc thị trường có đặc điểm "biến động cao, phân hóa cao".

Bitcoin như một chỉ số cho tài sản số, đã có một tháng 5 ấn tượng. Từ khoảng dao động 95.000 USD vào đầu tháng, nó đã tăng lên 105.000 USD vào cuối tháng, với mức tăng 12% trong tháng. Trong thời gian này, nó đã đạt đỉnh 112.000 USD, phá kỷ lục cao nhất kể từ tháng 4 năm 2024. Hiệu ứng đồng điệu này với thị trường chứng khoán Mỹ phản ánh việc các nhà đầu tư đang đánh giá lại phân bổ tài sản trong bối cảnh bất định về chính sách.

Về hướng dòng tiền, quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ đã thu hút một lượng lớn đầu tư. Theo dữ liệu, trong năm tuần qua, quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ đã thu hút hơn 9 tỷ USD dòng vốn vào, trong khi quỹ vàng lại chứng kiến hơn 2,8 tỷ USD dòng vốn ra. Điều này cho thấy một số nhà đầu tư đang rời bỏ vàng truyền thống để chuyển sang Bitcoin, được gọi là "vàng kỹ thuật số", coi đó như một công cụ lưu trữ giá trị và bảo hiểm mới.

Môi trường quản lý cũng xuất hiện những thay đổi tích cực. Chủ tịch mới của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã đưa ra mục tiêu xây dựng "thủ đô tiền điện tử toàn cầu", công bố sẽ chuyển đổi mô hình quản lý từ "chủ yếu dựa vào thi hành pháp luật" sang "dựa vào quy tắc dẫn dắt". Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua cuộc bỏ phiếu quy trình về Dự luật GENIUS, đánh dấu khung quản lý liên bang đầu tiên cho stablecoin sắp được thực hiện. Hội đồng Lập pháp Hồng Kông đã thông qua Dự thảo Quy định về Stablecoin, dự kiến sẽ có hiệu lực trong năm nay. Những biện pháp này sẽ mang lại kênh tài chính mới cho thị trường mã hóa và cung cấp hỗ trợ thể chế cho sự phát triển của hệ sinh thái Web3.

Trong tương lai, sự biến động của thị trường tài chính truyền thống có thể trở thành lực đẩy cho sự tăng giá của tài sản tiền điện tử ở một số giai đoạn nhất định. Trong ngắn hạn, lo ngại về sự gia tăng lợi suất trái phiếu Mỹ có thể thúc đẩy dòng vốn đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn chảy vào thị trường tiền điện tử. Về lâu dài, tình trạng tài chính của Mỹ xấu đi có thể nâng cao sức hấp dẫn trú ẩn của tài sản tiền điện tử, áp lực tài chính này có thể làm suy yếu niềm tin vào đồng đô la và trái phiếu chính phủ, khiến nhà đầu tư chuyển hướng sang các tài sản phi tập trung như bitcoin để phòng ngừa rủi ro tín dụng.

Thị trường tài sản tiền điện tử tháng 5 phản ánh rằng trong bối cảnh tái cấu trúc quy tắc thương mại toàn cầu, khủng hoảng nợ và khó khăn trong chính sách tiền tệ, Bitcoin đang trở thành lựa chọn mới cho việc phòng ngừa vốn trước "sự không chắc chắn của trật tự cũ". Với việc cải thiện môi trường quản lý, xu hướng này có thể được thúc đẩy nhanh chóng. Mặc dù lợi suất trái phiếu Mỹ và sự thay đổi chính sách quản lý có thể mang lại thách thức, nhưng vị thế "vàng kỹ thuật số" của Bitcoin đã bước vào phạm vi thảo luận chính thống.