Phân tích triển vọng môi trường vĩ mô toàn cầu và thị trường tiền điện tử
Một, Tổng quan môi trường vĩ mô toàn cầu nửa đầu năm 2025
Trong nửa đầu năm 2025, cấu trúc kinh tế vĩ mô toàn cầu tiếp tục duy trì nhiều đặc điểm không chắc chắn. Sự tăng trưởng yếu ớt, lạm phát dai dẳng, triển vọng chính sách tiền tệ mơ hồ và tình hình địa chính trị căng thẳng liên tục leo thang đã đan xen, dẫn đến sự thu hẹp đáng kể khẩu vị rủi ro toàn cầu. Logic chủ đạo của kinh tế vĩ mô và chính sách tiền tệ đã dần chuyển từ "kiểm soát lạm phát" sang "trò chơi tín hiệu" và "quản lý kỳ vọng".
Đầu năm, thị trường từng đạt được sự đồng thuận về "việc giảm lãi suất ba lần trong năm", nhưng kỳ vọng lạc quan này nhanh chóng gặp phải cú sốc từ thực tế. Cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 3 nhấn mạnh rằng "lạm phát vẫn chưa đạt mục tiêu", tỷ lệ CPI tháng 4 và tháng 5 đều vượt dự đoán và tăng trở lại. Đối mặt với áp lực lạm phát tăng trở lại, Cục Dự trữ Liên bang trong cuộc họp tháng 6 một lần nữa chọn "tạm dừng việc giảm lãi suất" và đã hạ dự đoán số lần giảm lãi suất trong năm.
Trong khi đó, chính phủ Trump đang tăng tốc thực hiện chiến lược "đô la mạnh + biên giới mạnh", sự phân chia giữa chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ ngày càng gia tăng. Bộ Tài chính đang thúc đẩy tiến trình lập pháp về sự tuân thủ của stablecoin đô la, cố gắng tận dụng tài sản đô la thông qua các sản phẩm Web3. Chính sách thuế quan cũng đã trở thành một trong những biến số chính dẫn dắt sự biến động của thị trường, Mỹ đã áp dụng một vòng thuế mới đối với nhiều sản phẩm của Trung Quốc.
Tình hình địa chính trị tiếp tục gia tăng đã gây ra cú sốc đáng kể đối với tâm lý thị trường. Việc Ukraine phá hủy máy bay ném bom chiến lược của Nga đã dẫn đến sự tranh cãi về lời nói, trong khi cơ sở hạ tầng dầu mỏ của Ả Rập Xê Út bị tấn công dẫn đến giá dầu thô vượt qua 130 đô la. Dòng vốn toàn cầu có xu hướng rõ rệt "giảm thiểu hóa thị trường mới nổi", với dòng tiền ròng ra khỏi trái phiếu thị trường mới nổi đạt mức cao nhất trong những năm gần đây.
Hai, tái cấu trúc hệ thống đô la và sự biến đổi vai trò của mã hóa
Hệ thống đô la đang trải qua sự tái cấu trúc sâu sắc về cấu trúc. Bên trong đang đối mặt với sự lung lay của logic neo chính sách tiền tệ, bên ngoài thì đang phải đối mặt với thách thức của các thí nghiệm tiền tệ đa phương. Bộ Tài chính củng cố việc định hình con đường quốc tế hóa đô la, thúc đẩy "cỗ máy tài chính quốc gia" của đô la tiến hóa thành "nền tảng công nghệ quốc gia".
Vai trò của Bitcoin đang chuyển từ "công cụ thanh toán phi tập trung" sang "tài sản chống lạm phát không có chủ quyền" và "kênh thanh khoản trong những lỗ hổng của chế độ". Ở một số quốc gia có tiền tệ không ổn định, BTC và USDT tạo thành "mạng lưới đô la hóa từ dưới lên" trở thành công cụ phòng hộ quan trọng.
Ethereum đang dần tiến hóa từ "nền tảng hợp đồng thông minh" thành "nền tảng kết nối thể chế". Ngày càng có nhiều tài sản RWA được phát hành và stablecoin cấp doanh nghiệp được triển khai trên Ethereum, khiến nó trở thành một "phần mềm trung gian tài chính".
Hệ thống đô la đang tái định hình thị trường tài sản kỹ thuật số thông qua sự tràn công nghệ, tích hợp thể chế và thẩm thấu quản lý. Bitcoin, Ethereum, stablecoin và tài sản RWA sẽ được phân loại, định giá lại và quản lý, cuối cùng tạo thành "Hệ thống Phổ quát Đô la 2.0" với đồng đô la là mỏ neo và thanh toán trên chuỗi là biểu hiện.
Ba. Dữ liệu trên chuỗi: Những thay đổi mới trong cấu trúc tài chính và hành vi người dùng
Nửa đầu năm 2025, dữ liệu trên chuỗi thể hiện "sự lắng đọng cấu trúc và sự phục hồi biên xen kẽ" trong một bức tranh phức tạp:
Tỷ lệ người nắm giữ Bitcoin lâu dài lại đạt mức cao kỷ lục, hơn 70% BTC không di chuyển qua 12 tháng, phản ánh sự gia tăng vị thế thống trị của vốn cấu trúc.
Thị trường tiền điện tử ổn định đã thoát ra khỏi chu kỳ phục hồi đáy, vốn hóa thị trường USDC đã trở lại tăng trưởng, các loại tiền điện tử ổn định mới như USDP và USDe cũng ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể.
Hệ sinh thái DeFi thể hiện đặc điểm "sửa chữa hoạt động nhưng trung tính về rủi ro". Khối lượng giao dịch sản phẩm phái sinh và hợp đồng vĩnh viễn gia tăng, nhưng tỷ lệ sử dụng vốn vẫn thấp, chưa xuất hiện sự tích lũy đòn bẩy hệ thống.
Sự hoạt động trên chuỗi đã tăng trở lại, đặc biệt là trong hệ sinh thái L2. Tỷ lệ lưu thông giữa các chuỗi đã tăng lên, phản ánh việc vốn tìm kiếm các con đường triển khai hiệu quả hơn.
Tổng thể, thị trường đang ở trong khu vực giao điểm phức tạp của "tái cấu trúc chip - nén kỳ vọng - sửa chữa biên độ nhiệt độ". Cơ cấu vốn chuyển từ việc dẫn dắt bởi tiền nóng sang một cấu trúc phức hợp với nền tảng là sự lắng đọng có cấu trúc, và giao dịch ngắn hạn là bề nổi.
Bốn, đánh giá xu hướng thị trường tiền điện tử nửa cuối năm và đề xuất chiến lược
Nhìn về nửa cuối năm 2025, thị trường tiền điện tử sẽ bước vào giai đoạn chuyển tiếp quan trọng với sự cộng hưởng giữa vĩ mô và cấu trúc. Các biến số cốt lõi bao gồm sự đấu tranh động giữa các con đường vĩ mô đa chiều, sự chắc chắn của thể chế, và sự tái cấu trúc trên chuỗi.
Về chính sách vĩ mô, con đường lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và sự thay đổi biên độ thanh khoản đô la vẫn là lực lượng quyết định. Sự không chắc chắn do chu kỳ chính trị toàn cầu mang lại sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến logic định giá tài sản. Thị trường có thể xuất hiện mô hình tăng giá dao động "tăng đột biến - chính sách kiềm chế - luân chuyển cấu trúc".
Cấu trúc thị trường, quỹ ETF chiếm ưu thế, cấu trúc chuỗi ổn định dần, và sự xoay vòng chủ đề chậm lại trở thành những đặc điểm chính. Nhịp độ dòng vốn vào ETF Bitcoin gần như quyết định trực tiếp xu hướng giá BTC. Cấu trúc chuỗi dần ổn định, nhưng hiệu quả xoay vòng chủ đề giảm.
Chiến lược đề xuất:
Phân bổ tài sản chú trọng "sự phối hợp giữa cấu trúc và nhịp điệu". Bitcoin vẫn là tài sản chủ yếu, Ethereum có tính linh hoạt trong cược.
Chú ý đến tiềm năng xoay vòng thứ cấp của tài sản Meme, nhưng kiểm soát chặt chẽ vị trí.
Xây dựng "khung thị trường bò bảo vệ", chú ý đến chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, dòng tiền ETF và độ hoạt động của stablecoin như tín hiệu chuyển hướng.
Nửa cuối năm 2025, thị trường tiền điện tử có khả năng đạt được "bứt phá từ bò chậm trong giao động biên độ". Các nhà đầu tư cần nắm bắt nhịp điệu thay đổi vĩ mô, định vị xu hướng dữ liệu trên chuỗi, và xây dựng chiến lược dài hạn trong sự biến động.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BTCRetirementFund
· 08-02 23:08
Lại đang chờ giảm lãi suất, chờ đến khi hoa tàn.
Xem bản gốcTrả lời0
ZKProofEnthusiast
· 08-02 23:07
Còn đang giảm lãi suất ở đây à, lạm phát đã không chịu nổi rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
JustHodlIt
· 08-02 23:06
Lại một lần nữa lợi dụng lạm phát làm lá chắn, đã nhìn thấu.
Xem bản gốcTrả lời0
MemeEchoer
· 08-02 22:59
Đã chán ngấy với việc thổi phồng lạm phát, hãy nhanh chóng giảm lãi suất.
Xem bản gốcTrả lời0
MetaverseLandlord
· 08-02 22:58
Đã nói rồi, việc giảm lãi suất thật sự là không thể.
Triển vọng thị trường tiền điện tử năm 2025: Sự cộng hưởng giữa cuộc chơi vĩ mô và tái cấu trúc on-chain
Phân tích triển vọng môi trường vĩ mô toàn cầu và thị trường tiền điện tử
Một, Tổng quan môi trường vĩ mô toàn cầu nửa đầu năm 2025
Trong nửa đầu năm 2025, cấu trúc kinh tế vĩ mô toàn cầu tiếp tục duy trì nhiều đặc điểm không chắc chắn. Sự tăng trưởng yếu ớt, lạm phát dai dẳng, triển vọng chính sách tiền tệ mơ hồ và tình hình địa chính trị căng thẳng liên tục leo thang đã đan xen, dẫn đến sự thu hẹp đáng kể khẩu vị rủi ro toàn cầu. Logic chủ đạo của kinh tế vĩ mô và chính sách tiền tệ đã dần chuyển từ "kiểm soát lạm phát" sang "trò chơi tín hiệu" và "quản lý kỳ vọng".
Đầu năm, thị trường từng đạt được sự đồng thuận về "việc giảm lãi suất ba lần trong năm", nhưng kỳ vọng lạc quan này nhanh chóng gặp phải cú sốc từ thực tế. Cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 3 nhấn mạnh rằng "lạm phát vẫn chưa đạt mục tiêu", tỷ lệ CPI tháng 4 và tháng 5 đều vượt dự đoán và tăng trở lại. Đối mặt với áp lực lạm phát tăng trở lại, Cục Dự trữ Liên bang trong cuộc họp tháng 6 một lần nữa chọn "tạm dừng việc giảm lãi suất" và đã hạ dự đoán số lần giảm lãi suất trong năm.
Trong khi đó, chính phủ Trump đang tăng tốc thực hiện chiến lược "đô la mạnh + biên giới mạnh", sự phân chia giữa chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ ngày càng gia tăng. Bộ Tài chính đang thúc đẩy tiến trình lập pháp về sự tuân thủ của stablecoin đô la, cố gắng tận dụng tài sản đô la thông qua các sản phẩm Web3. Chính sách thuế quan cũng đã trở thành một trong những biến số chính dẫn dắt sự biến động của thị trường, Mỹ đã áp dụng một vòng thuế mới đối với nhiều sản phẩm của Trung Quốc.
Tình hình địa chính trị tiếp tục gia tăng đã gây ra cú sốc đáng kể đối với tâm lý thị trường. Việc Ukraine phá hủy máy bay ném bom chiến lược của Nga đã dẫn đến sự tranh cãi về lời nói, trong khi cơ sở hạ tầng dầu mỏ của Ả Rập Xê Út bị tấn công dẫn đến giá dầu thô vượt qua 130 đô la. Dòng vốn toàn cầu có xu hướng rõ rệt "giảm thiểu hóa thị trường mới nổi", với dòng tiền ròng ra khỏi trái phiếu thị trường mới nổi đạt mức cao nhất trong những năm gần đây.
Hai, tái cấu trúc hệ thống đô la và sự biến đổi vai trò của mã hóa
Hệ thống đô la đang trải qua sự tái cấu trúc sâu sắc về cấu trúc. Bên trong đang đối mặt với sự lung lay của logic neo chính sách tiền tệ, bên ngoài thì đang phải đối mặt với thách thức của các thí nghiệm tiền tệ đa phương. Bộ Tài chính củng cố việc định hình con đường quốc tế hóa đô la, thúc đẩy "cỗ máy tài chính quốc gia" của đô la tiến hóa thành "nền tảng công nghệ quốc gia".
Vai trò của Bitcoin đang chuyển từ "công cụ thanh toán phi tập trung" sang "tài sản chống lạm phát không có chủ quyền" và "kênh thanh khoản trong những lỗ hổng của chế độ". Ở một số quốc gia có tiền tệ không ổn định, BTC và USDT tạo thành "mạng lưới đô la hóa từ dưới lên" trở thành công cụ phòng hộ quan trọng.
Ethereum đang dần tiến hóa từ "nền tảng hợp đồng thông minh" thành "nền tảng kết nối thể chế". Ngày càng có nhiều tài sản RWA được phát hành và stablecoin cấp doanh nghiệp được triển khai trên Ethereum, khiến nó trở thành một "phần mềm trung gian tài chính".
Hệ thống đô la đang tái định hình thị trường tài sản kỹ thuật số thông qua sự tràn công nghệ, tích hợp thể chế và thẩm thấu quản lý. Bitcoin, Ethereum, stablecoin và tài sản RWA sẽ được phân loại, định giá lại và quản lý, cuối cùng tạo thành "Hệ thống Phổ quát Đô la 2.0" với đồng đô la là mỏ neo và thanh toán trên chuỗi là biểu hiện.
Ba. Dữ liệu trên chuỗi: Những thay đổi mới trong cấu trúc tài chính và hành vi người dùng
Nửa đầu năm 2025, dữ liệu trên chuỗi thể hiện "sự lắng đọng cấu trúc và sự phục hồi biên xen kẽ" trong một bức tranh phức tạp:
Tỷ lệ người nắm giữ Bitcoin lâu dài lại đạt mức cao kỷ lục, hơn 70% BTC không di chuyển qua 12 tháng, phản ánh sự gia tăng vị thế thống trị của vốn cấu trúc.
Thị trường tiền điện tử ổn định đã thoát ra khỏi chu kỳ phục hồi đáy, vốn hóa thị trường USDC đã trở lại tăng trưởng, các loại tiền điện tử ổn định mới như USDP và USDe cũng ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể.
Hệ sinh thái DeFi thể hiện đặc điểm "sửa chữa hoạt động nhưng trung tính về rủi ro". Khối lượng giao dịch sản phẩm phái sinh và hợp đồng vĩnh viễn gia tăng, nhưng tỷ lệ sử dụng vốn vẫn thấp, chưa xuất hiện sự tích lũy đòn bẩy hệ thống.
Sự hoạt động trên chuỗi đã tăng trở lại, đặc biệt là trong hệ sinh thái L2. Tỷ lệ lưu thông giữa các chuỗi đã tăng lên, phản ánh việc vốn tìm kiếm các con đường triển khai hiệu quả hơn.
Tổng thể, thị trường đang ở trong khu vực giao điểm phức tạp của "tái cấu trúc chip - nén kỳ vọng - sửa chữa biên độ nhiệt độ". Cơ cấu vốn chuyển từ việc dẫn dắt bởi tiền nóng sang một cấu trúc phức hợp với nền tảng là sự lắng đọng có cấu trúc, và giao dịch ngắn hạn là bề nổi.
Bốn, đánh giá xu hướng thị trường tiền điện tử nửa cuối năm và đề xuất chiến lược
Nhìn về nửa cuối năm 2025, thị trường tiền điện tử sẽ bước vào giai đoạn chuyển tiếp quan trọng với sự cộng hưởng giữa vĩ mô và cấu trúc. Các biến số cốt lõi bao gồm sự đấu tranh động giữa các con đường vĩ mô đa chiều, sự chắc chắn của thể chế, và sự tái cấu trúc trên chuỗi.
Về chính sách vĩ mô, con đường lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và sự thay đổi biên độ thanh khoản đô la vẫn là lực lượng quyết định. Sự không chắc chắn do chu kỳ chính trị toàn cầu mang lại sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến logic định giá tài sản. Thị trường có thể xuất hiện mô hình tăng giá dao động "tăng đột biến - chính sách kiềm chế - luân chuyển cấu trúc".
Cấu trúc thị trường, quỹ ETF chiếm ưu thế, cấu trúc chuỗi ổn định dần, và sự xoay vòng chủ đề chậm lại trở thành những đặc điểm chính. Nhịp độ dòng vốn vào ETF Bitcoin gần như quyết định trực tiếp xu hướng giá BTC. Cấu trúc chuỗi dần ổn định, nhưng hiệu quả xoay vòng chủ đề giảm.
Chiến lược đề xuất:
Phân bổ tài sản chú trọng "sự phối hợp giữa cấu trúc và nhịp điệu". Bitcoin vẫn là tài sản chủ yếu, Ethereum có tính linh hoạt trong cược.
Chú ý đến tiềm năng xoay vòng thứ cấp của tài sản Meme, nhưng kiểm soát chặt chẽ vị trí.
Xây dựng "khung thị trường bò bảo vệ", chú ý đến chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, dòng tiền ETF và độ hoạt động của stablecoin như tín hiệu chuyển hướng.
Nửa cuối năm 2025, thị trường tiền điện tử có khả năng đạt được "bứt phá từ bò chậm trong giao động biên độ". Các nhà đầu tư cần nắm bắt nhịp điệu thay đổi vĩ mô, định vị xu hướng dữ liệu trên chuỗi, và xây dựng chiến lược dài hạn trong sự biến động.