Bitcoin tài chính hóa: Tái cấu trúc cấu trúc tài chính toàn cầu
Với việc quy mô tài sản của ETF Bitcoin giao ngay vượt 50 tỷ USD, cùng với việc các doanh nghiệp bắt đầu phát hành trái phiếu chuyển đổi gắn liền với Bitcoin, những nghi ngờ về tính hợp pháp của Bitcoin từ các nhà đầu tư tổ chức đã biến mất. Hiện tại, trọng tâm đã chuyển sang vấn đề cấu trúc là Bitcoin sẽ hòa nhập vào hệ thống tài chính toàn cầu như thế nào. Câu trả lời đang dần trở nên rõ ràng: Bitcoin đang tiến tới việc tài chính hóa.
Bitcoin đang trở thành một tài sản thế chấp có thể lập trình và công cụ tối ưu hóa chiến lược vốn. Những tổ chức nhận ra sự chuyển biến này sẽ dẫn dắt hướng phát triển tài chính trong mười năm tới.
Mặc dù lĩnh vực tài chính truyền thống thường coi tính biến động của Bitcoin là một nhược điểm, nhưng một công ty gần đây đã phát hành trái phiếu chuyển đổi không lãi suất lại cho thấy một cách tiếp cận khác. Loại giao dịch này chuyển đổi tính biến động thành tiềm năng tăng trưởng: tính biến động của tài sản càng cao, giá trị của tùy chọn chuyển đổi được nhúng trong trái phiếu càng lớn. Trong khi đảm bảo khả năng thanh toán, loại trái phiếu này cung cấp cho nhà đầu tư cấu trúc lợi nhuận không đối xứng, đồng thời mở rộng mức độ tiếp xúc của quỹ với các tài sản gia tăng giá trị.
Xu hướng này đang lan rộng. Công ty Metaplanet của Nhật Bản đã áp dụng chiến lược tập trung vào Bitcoin, trong khi The Blockchain Group và Twenty One Capital của Pháp cũng tham gia vào hàng ngũ "công ty danh mục đầu tư Bitcoin". Cách làm này tương ứng với chiến lược mà các quốc gia chủ quyền đã vay tiền tệ hợp pháp và chuyển đổi thành tài sản cứng trong thời kỳ hệ thống Bretton Woods. Phiên bản số hóa kết hợp tối ưu hóa cấu trúc vốn với gia tăng giá trị kho bạc.
Từ việc đa dạng hóa kho bạc của Tesla đến việc công ty danh mục Bitcoin mở rộng nó đến đòn bẩy bảng cân đối kế toán, đây chỉ là hai ví dụ về sự giao thoa giữa tài chính số và tài chính truyền thống. Tài chính hóa Bitcoin đang thâm nhập vào mọi ngóc ngách của thị trường hiện đại.
Bitcoin ngày càng thể hiện vai trò của nó như một tài sản thế chấp 24/7. Dữ liệu cho thấy, quy mô cho vay thế chấp Bitcoin sẽ vượt qua 4 tỷ USD vào năm 2024, và tiếp tục tăng trưởng trong lĩnh vực tài chính tập trung (CeFi) và tài chính phi tập trung (DeFi). Những công cụ này cung cấp kênh cho vay toàn cầu 24/7 - một đặc điểm mà cho vay truyền thống không thể đạt được.
Các sản phẩm cấu trúc và lợi nhuận trên chuỗi cũng đang phát triển không ngừng. Ngày nay, một loạt các sản phẩm cấu trúc cung cấp bảo đảm thanh khoản tích hợp, bảo vệ vốn hoặc tăng cường lợi nhuận cho Bitcoin. Nền tảng trên chuỗi cũng đang tiến hóa: DeFi ban đầu do bán lẻ thúc đẩy đang trưởng thành thành kho bạc cấp tổ chức, tạo ra lợi nhuận cạnh tranh với Bitcoin làm tài sản thế chấp cơ sở.
ETF chỉ là điểm khởi đầu. Khi thị trường sản phẩm phái sinh cấp tổ chức phát triển, các bộ bao bọc quỹ tài sản mã hóa và chứng khoán cấu trúc đã thêm tính thanh khoản, bảo vệ giảm giá và tăng cường lợi suất cho thị trường.
Xu hướng các quốc gia có chủ quyền chấp nhận Bitcoin cũng đang gia tăng. Khi các tiểu bang của Hoa Kỳ soạn thảo các dự luật về dự trữ Bitcoin và các quốc gia khám phá "trái phiếu Bitcoin (Bitbonds)", những gì chúng ta đang thảo luận không còn là sự đa dạng hóa, mà là chứng kiến một chương mới về chủ quyền tiền tệ.
Quy định không phải là rào cản, mà là thành trì của những người đi tiên phong. MiCA của Liên minh Châu Âu, Luật Dịch vụ Thanh toán của Singapore và sự chấp thuận của các cơ quan quản lý đối với các quỹ thị trường tiền tệ (MMFs) được mã hóa cho thấy tài sản kỹ thuật số có thể được đưa vào khung quy tắc hiện có. Những tổ chức đầu tư vào lưu ký, tuân thủ và cấp phép ngày nay sẽ chiếm ưu thế trong hệ thống quy định toàn cầu khi nó đồng nhất hơn. Quỹ BUIDL được một công ty quản lý tài sản phê duyệt là ví dụ rõ ràng: quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa tuân thủ quy định được ra mắt trong khung quy định hiện có.
Sự bất ổn vĩ mô, sự suy giảm giá trị tiền tệ, lãi suất tăng và cơ sở hạ tầng thanh toán phân mảnh đang thúc đẩy quá trình tài chính hóa Bitcoin. Các văn phòng gia đình, bắt đầu từ việc phân bổ tỷ lệ nhỏ theo hướng, hiện nay đang cho vay với Bitcoin làm tài sản thế chấp; các doanh nghiệp phát hành trái phiếu chuyển đổi; các công ty quản lý tài sản ra mắt các chiến lược cấu trúc kết hợp lợi suất và rủi ro có thể lập trình. Lý thuyết "vàng kỹ thuật số" đã trưởng thành thành các chiến lược vốn rộng rãi hơn.
Mặc dù những thách thức vẫn tồn tại, Bitcoin vẫn đối mặt với rủi ro thị trường và thanh khoản cao, đặc biệt trong thời kỳ căng thẳng; môi trường quy định và mức độ trưởng thành công nghệ của các nền tảng DeFi cũng đang tiếp tục tiến triển. Tuy nhiên, việc coi Bitcoin như một cơ sở hạ tầng chứ không chỉ là một tài sản đơn thuần có thể giúp các nhà đầu tư chiếm ưu thế trong hệ thống mà tài sản truyền thống không thể so sánh được với lợi thế từ tài sản thế chấp tăng giá.
Bitcoin vẫn có tính biến động và không phải không có rủi ro. Nhưng dưới sự quản lý thích hợp, nó đang chuyển từ tài sản đầu cơ thành cơ sở hạ tầng có thể lập trình, trở thành công cụ sinh lợi, quản lý tài sản thế chấp và phòng ngừa vĩ mô.
Cơn sóng đổi mới tài chính tiếp theo không chỉ sẽ sử dụng Bitcoin, mà còn sẽ được xây dựng trên Bitcoin. Cũng như sự biến đổi mà đồng Euro của châu Âu mang lại cho tính thanh khoản toàn cầu vào những năm 60 của thế kỷ 20, chiến lược bảng cân đối kế toán định giá bằng Bitcoin có thể tạo ra ảnh hưởng tương tự vào những năm 2030.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Bitcoin tài chính hóa tăng tốc: Tái cấu trúc chiến lược vốn toàn cầu và bối cảnh tài chính
Bitcoin tài chính hóa: Tái cấu trúc cấu trúc tài chính toàn cầu
Với việc quy mô tài sản của ETF Bitcoin giao ngay vượt 50 tỷ USD, cùng với việc các doanh nghiệp bắt đầu phát hành trái phiếu chuyển đổi gắn liền với Bitcoin, những nghi ngờ về tính hợp pháp của Bitcoin từ các nhà đầu tư tổ chức đã biến mất. Hiện tại, trọng tâm đã chuyển sang vấn đề cấu trúc là Bitcoin sẽ hòa nhập vào hệ thống tài chính toàn cầu như thế nào. Câu trả lời đang dần trở nên rõ ràng: Bitcoin đang tiến tới việc tài chính hóa.
Bitcoin đang trở thành một tài sản thế chấp có thể lập trình và công cụ tối ưu hóa chiến lược vốn. Những tổ chức nhận ra sự chuyển biến này sẽ dẫn dắt hướng phát triển tài chính trong mười năm tới.
Mặc dù lĩnh vực tài chính truyền thống thường coi tính biến động của Bitcoin là một nhược điểm, nhưng một công ty gần đây đã phát hành trái phiếu chuyển đổi không lãi suất lại cho thấy một cách tiếp cận khác. Loại giao dịch này chuyển đổi tính biến động thành tiềm năng tăng trưởng: tính biến động của tài sản càng cao, giá trị của tùy chọn chuyển đổi được nhúng trong trái phiếu càng lớn. Trong khi đảm bảo khả năng thanh toán, loại trái phiếu này cung cấp cho nhà đầu tư cấu trúc lợi nhuận không đối xứng, đồng thời mở rộng mức độ tiếp xúc của quỹ với các tài sản gia tăng giá trị.
Xu hướng này đang lan rộng. Công ty Metaplanet của Nhật Bản đã áp dụng chiến lược tập trung vào Bitcoin, trong khi The Blockchain Group và Twenty One Capital của Pháp cũng tham gia vào hàng ngũ "công ty danh mục đầu tư Bitcoin". Cách làm này tương ứng với chiến lược mà các quốc gia chủ quyền đã vay tiền tệ hợp pháp và chuyển đổi thành tài sản cứng trong thời kỳ hệ thống Bretton Woods. Phiên bản số hóa kết hợp tối ưu hóa cấu trúc vốn với gia tăng giá trị kho bạc.
Từ việc đa dạng hóa kho bạc của Tesla đến việc công ty danh mục Bitcoin mở rộng nó đến đòn bẩy bảng cân đối kế toán, đây chỉ là hai ví dụ về sự giao thoa giữa tài chính số và tài chính truyền thống. Tài chính hóa Bitcoin đang thâm nhập vào mọi ngóc ngách của thị trường hiện đại.
Bitcoin ngày càng thể hiện vai trò của nó như một tài sản thế chấp 24/7. Dữ liệu cho thấy, quy mô cho vay thế chấp Bitcoin sẽ vượt qua 4 tỷ USD vào năm 2024, và tiếp tục tăng trưởng trong lĩnh vực tài chính tập trung (CeFi) và tài chính phi tập trung (DeFi). Những công cụ này cung cấp kênh cho vay toàn cầu 24/7 - một đặc điểm mà cho vay truyền thống không thể đạt được.
Các sản phẩm cấu trúc và lợi nhuận trên chuỗi cũng đang phát triển không ngừng. Ngày nay, một loạt các sản phẩm cấu trúc cung cấp bảo đảm thanh khoản tích hợp, bảo vệ vốn hoặc tăng cường lợi nhuận cho Bitcoin. Nền tảng trên chuỗi cũng đang tiến hóa: DeFi ban đầu do bán lẻ thúc đẩy đang trưởng thành thành kho bạc cấp tổ chức, tạo ra lợi nhuận cạnh tranh với Bitcoin làm tài sản thế chấp cơ sở.
ETF chỉ là điểm khởi đầu. Khi thị trường sản phẩm phái sinh cấp tổ chức phát triển, các bộ bao bọc quỹ tài sản mã hóa và chứng khoán cấu trúc đã thêm tính thanh khoản, bảo vệ giảm giá và tăng cường lợi suất cho thị trường.
Xu hướng các quốc gia có chủ quyền chấp nhận Bitcoin cũng đang gia tăng. Khi các tiểu bang của Hoa Kỳ soạn thảo các dự luật về dự trữ Bitcoin và các quốc gia khám phá "trái phiếu Bitcoin (Bitbonds)", những gì chúng ta đang thảo luận không còn là sự đa dạng hóa, mà là chứng kiến một chương mới về chủ quyền tiền tệ.
Quy định không phải là rào cản, mà là thành trì của những người đi tiên phong. MiCA của Liên minh Châu Âu, Luật Dịch vụ Thanh toán của Singapore và sự chấp thuận của các cơ quan quản lý đối với các quỹ thị trường tiền tệ (MMFs) được mã hóa cho thấy tài sản kỹ thuật số có thể được đưa vào khung quy tắc hiện có. Những tổ chức đầu tư vào lưu ký, tuân thủ và cấp phép ngày nay sẽ chiếm ưu thế trong hệ thống quy định toàn cầu khi nó đồng nhất hơn. Quỹ BUIDL được một công ty quản lý tài sản phê duyệt là ví dụ rõ ràng: quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa tuân thủ quy định được ra mắt trong khung quy định hiện có.
Sự bất ổn vĩ mô, sự suy giảm giá trị tiền tệ, lãi suất tăng và cơ sở hạ tầng thanh toán phân mảnh đang thúc đẩy quá trình tài chính hóa Bitcoin. Các văn phòng gia đình, bắt đầu từ việc phân bổ tỷ lệ nhỏ theo hướng, hiện nay đang cho vay với Bitcoin làm tài sản thế chấp; các doanh nghiệp phát hành trái phiếu chuyển đổi; các công ty quản lý tài sản ra mắt các chiến lược cấu trúc kết hợp lợi suất và rủi ro có thể lập trình. Lý thuyết "vàng kỹ thuật số" đã trưởng thành thành các chiến lược vốn rộng rãi hơn.
Mặc dù những thách thức vẫn tồn tại, Bitcoin vẫn đối mặt với rủi ro thị trường và thanh khoản cao, đặc biệt trong thời kỳ căng thẳng; môi trường quy định và mức độ trưởng thành công nghệ của các nền tảng DeFi cũng đang tiếp tục tiến triển. Tuy nhiên, việc coi Bitcoin như một cơ sở hạ tầng chứ không chỉ là một tài sản đơn thuần có thể giúp các nhà đầu tư chiếm ưu thế trong hệ thống mà tài sản truyền thống không thể so sánh được với lợi thế từ tài sản thế chấp tăng giá.
Bitcoin vẫn có tính biến động và không phải không có rủi ro. Nhưng dưới sự quản lý thích hợp, nó đang chuyển từ tài sản đầu cơ thành cơ sở hạ tầng có thể lập trình, trở thành công cụ sinh lợi, quản lý tài sản thế chấp và phòng ngừa vĩ mô.
Cơn sóng đổi mới tài chính tiếp theo không chỉ sẽ sử dụng Bitcoin, mà còn sẽ được xây dựng trên Bitcoin. Cũng như sự biến đổi mà đồng Euro của châu Âu mang lại cho tính thanh khoản toàn cầu vào những năm 60 của thế kỷ 20, chiến lược bảng cân đối kế toán định giá bằng Bitcoin có thể tạo ra ảnh hưởng tương tự vào những năm 2030.