Kể từ khi Bitcoin ra đời, hệ sinh thái tài chính tiền điện tử đã trải qua những biến chuyển nhanh chóng. Khi các dự án blockchain khám phá các phương thức huy động vốn mới, nhiều cơ chế phát hành token đã ra đời, mỗi cơ chế đều chịu ảnh hưởng từ môi trường thị trường, tiến bộ công nghệ và sự thay đổi của quy định.
Phát hành token cơ chế phát triển lịch sử
phát hành token ban đầu (ICO)
ICO đã phát triển nhanh chóng từ năm 2016 đến 2018. Ethereum là một trong những trường hợp thành công và sớm nhất, đã huy động khoảng 18 triệu đô la Mỹ với giá mỗi ETH là 0,35 đô la vào năm 2014. Năm 2018, ICO đạt đỉnh cao, tổng số vốn huy động vượt qua 6 tỷ đô la. Tuy nhiên, việc bảo vệ nhà đầu tư còn thiếu, tỷ lệ lừa đảo lên đến hơn 80%, chỉ có 44% dự án ICO duy trì hoạt động trong vòng ba tháng sau khi phát hành.
phát hành token giao dịch ban đầu (IEO)
Để đối phó với vấn đề ICO, IEO đã xuất hiện vào khoảng năm 2019. Thông qua sàn giao dịch tập trung, một cấu trúc quy định hơn đã được đưa ra, thực hiện việc kiểm tra token và kiểm tra tuân thủ. Tỷ lệ sống sót của dự án đã tăng lên 70-80%, trong khi tỷ lệ lừa đảo giảm đáng kể xuống còn 5-10%. Tuy nhiên, chi phí niêm yết, yêu cầu KYC và sự kiểm soát tập trung cũng mang lại một số hạn chế.
phát hành token chứng khoán (STO)
STO đã giới thiệu hình thức đại diện cho các công cụ tài chính truyền thống trên chuỗi được quản lý. Mặc dù tỷ lệ sống sót cao nhất (85-95%), nhưng do cấu trúc pháp lý phức tạp, chu kỳ hoạt động dài và cơ sở hạ tầng thị trường thứ cấp hạn chế, nó vẫn là một phương thức phát hành nhỏ.
Sự nổi lên của IDO và thời đại phát hành không cần giấy phép
Phát hành sàn giao dịch phi tập trung ban đầu (IDO) đánh dấu một sự chuyển biến lớn sang tài chính hoàn toàn phi tập trung. Hỗ trợ phát hành token ngay lập tức và tiếp cận thanh khoản mà không cần chi phí niêm yết cao. Tuy nhiên, sự tiện lợi này cũng mang lại độ biến động cao hơn và tỷ lệ lừa đảo (ước tính khoảng 10-20%).
nền tảng thúc đẩy IDO
Một DEX sử dụng cơ chế đấu giá kiểu Hà Lan để niêm yết token. Dự án có thể đăng ký triển khai token gốc, tham gia vào cuộc đấu giá kiểu Hà Lan kéo dài 31 giờ, phí triển khai token sẽ giảm từ giá khởi điểm xuống 10.000 USDC.
Một nền tảng khác đã đơn giản hóa việc phát hành và giao dịch coin meme trên một blockchain nào đó. Người dùng có thể dễ dàng phát hành token với chi phí thấp, thu hút các nhà đầu tư muốn tận dụng xu hướng token lan truyền. Tuy nhiên, sự thuận tiện trong việc tạo token cũng dẫn đến sự gia tăng các dự án chất lượng thấp.
So sánh IEO và IDO
IEO và IDO cung cấp cho các dự án những con đường huy động vốn hoàn toàn khác nhau, mỗi loại có những ưu điểm và nhược điểm riêng. IEO cung cấp môi trường có cấu trúc thông qua sự giám sát của sàn giao dịch, tăng cường niềm tin của nhà đầu tư, nhưng chi phí cao và sự tham gia bị hạn chế. Việc thẩm định của sàn giao dịch có thể mang lại giá cả hiệu quả hơn và giảm thiểu rủi ro đầu tư. Ngược lại, IDO thiếu sự quản lý chính thức và có số lượng lớn, dẫn đến hiệu quả thị trường thấp hơn và tăng biến động.
Triển vọng tương lai: Mô hình phát hành hỗn hợp và sự chuyển đổi trong quản lý
Hướng phát triển trong tương lai có thể là mô hình hỗn hợp kết hợp tính thanh khoản trên chuỗi và sự tuân thủ quy định ngoài chuỗi. Các nền tảng mới nổi áp dụng cơ chế đấu giá kiểu Hà Lan để thực hiện việc khám phá giá, đồng thời duy trì cấu trúc. Các nền tảng phát hành token meme đơn giản hóa đang tận dụng làn sóng lan truyền virus, nhưng cũng phải đối mặt với rủi ro bão hòa thị trường.
Đồng thời, chính sách của Mỹ và EU đang tạo ra một khuôn khổ rõ ràng hơn cho việc phát hành token. Khuôn khổ stablecoin sắp tới của Mỹ có thể ảnh hưởng đến tính tuân thủ của các nền tảng IDO. MiCA (Quy định về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số) của EU đã thiết lập một tiền lệ cho giấy phép tài sản kỹ thuật số, có thể thúc đẩy các dự án hướng tới cấu trúc thân thiện với quy định.
Kết luận
Đến năm 2025, IDO có thể vẫn là lựa chọn hàng đầu cho phát hành nhỏ và do cộng đồng điều hành, trong khi IEO và STO sẽ phục vụ cho các dự án thiên về tổ chức hơn. Những gì chúng ta chứng kiến là sự tiến hóa của hình thức huy động vốn theo chiến lược phát hành cân bằng khả năng tiếp cận, tuân thủ và bảo vệ nhà đầu tư. Khi các nền tảng phát triển và quy định dần hoàn thiện, khung phát hành hỗn hợp sẽ định nghĩa một kỷ nguyên mới trong việc hình thành vốn tiền điện tử.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
PaperHandsCriminal
· 21giờ trước
Còn ai đã chơi đùa với mọi người vào năm 17 không? Báo số đi.
Xem bản gốcTrả lời0
WealthCoffee
· 21giờ trước
ico đều là trò lừa bịp吧
Xem bản gốcTrả lời0
GhostAddressMiner
· 21giờ trước
Tsk tsk, dòng tiền của đợt ICO năm 2018 vẫn đang trôi nổi trên các chuỗi cho đến nay, như một cái hố đen nuốt chửng.
Từ ICO đến IDO: Phân tích sự phát triển và xu hướng tương lai của cơ chế tài chính mã hóa.
Phát hành token cơ chế tiến hóa: từ ICO đến IDO
Kể từ khi Bitcoin ra đời, hệ sinh thái tài chính tiền điện tử đã trải qua những biến chuyển nhanh chóng. Khi các dự án blockchain khám phá các phương thức huy động vốn mới, nhiều cơ chế phát hành token đã ra đời, mỗi cơ chế đều chịu ảnh hưởng từ môi trường thị trường, tiến bộ công nghệ và sự thay đổi của quy định.
Phát hành token cơ chế phát triển lịch sử
phát hành token ban đầu (ICO)
ICO đã phát triển nhanh chóng từ năm 2016 đến 2018. Ethereum là một trong những trường hợp thành công và sớm nhất, đã huy động khoảng 18 triệu đô la Mỹ với giá mỗi ETH là 0,35 đô la vào năm 2014. Năm 2018, ICO đạt đỉnh cao, tổng số vốn huy động vượt qua 6 tỷ đô la. Tuy nhiên, việc bảo vệ nhà đầu tư còn thiếu, tỷ lệ lừa đảo lên đến hơn 80%, chỉ có 44% dự án ICO duy trì hoạt động trong vòng ba tháng sau khi phát hành.
phát hành token giao dịch ban đầu (IEO)
Để đối phó với vấn đề ICO, IEO đã xuất hiện vào khoảng năm 2019. Thông qua sàn giao dịch tập trung, một cấu trúc quy định hơn đã được đưa ra, thực hiện việc kiểm tra token và kiểm tra tuân thủ. Tỷ lệ sống sót của dự án đã tăng lên 70-80%, trong khi tỷ lệ lừa đảo giảm đáng kể xuống còn 5-10%. Tuy nhiên, chi phí niêm yết, yêu cầu KYC và sự kiểm soát tập trung cũng mang lại một số hạn chế.
phát hành token chứng khoán (STO)
STO đã giới thiệu hình thức đại diện cho các công cụ tài chính truyền thống trên chuỗi được quản lý. Mặc dù tỷ lệ sống sót cao nhất (85-95%), nhưng do cấu trúc pháp lý phức tạp, chu kỳ hoạt động dài và cơ sở hạ tầng thị trường thứ cấp hạn chế, nó vẫn là một phương thức phát hành nhỏ.
Sự nổi lên của IDO và thời đại phát hành không cần giấy phép
Phát hành sàn giao dịch phi tập trung ban đầu (IDO) đánh dấu một sự chuyển biến lớn sang tài chính hoàn toàn phi tập trung. Hỗ trợ phát hành token ngay lập tức và tiếp cận thanh khoản mà không cần chi phí niêm yết cao. Tuy nhiên, sự tiện lợi này cũng mang lại độ biến động cao hơn và tỷ lệ lừa đảo (ước tính khoảng 10-20%).
nền tảng thúc đẩy IDO
Một DEX sử dụng cơ chế đấu giá kiểu Hà Lan để niêm yết token. Dự án có thể đăng ký triển khai token gốc, tham gia vào cuộc đấu giá kiểu Hà Lan kéo dài 31 giờ, phí triển khai token sẽ giảm từ giá khởi điểm xuống 10.000 USDC.
Một nền tảng khác đã đơn giản hóa việc phát hành và giao dịch coin meme trên một blockchain nào đó. Người dùng có thể dễ dàng phát hành token với chi phí thấp, thu hút các nhà đầu tư muốn tận dụng xu hướng token lan truyền. Tuy nhiên, sự thuận tiện trong việc tạo token cũng dẫn đến sự gia tăng các dự án chất lượng thấp.
So sánh IEO và IDO
IEO và IDO cung cấp cho các dự án những con đường huy động vốn hoàn toàn khác nhau, mỗi loại có những ưu điểm và nhược điểm riêng. IEO cung cấp môi trường có cấu trúc thông qua sự giám sát của sàn giao dịch, tăng cường niềm tin của nhà đầu tư, nhưng chi phí cao và sự tham gia bị hạn chế. Việc thẩm định của sàn giao dịch có thể mang lại giá cả hiệu quả hơn và giảm thiểu rủi ro đầu tư. Ngược lại, IDO thiếu sự quản lý chính thức và có số lượng lớn, dẫn đến hiệu quả thị trường thấp hơn và tăng biến động.
Triển vọng tương lai: Mô hình phát hành hỗn hợp và sự chuyển đổi trong quản lý
Hướng phát triển trong tương lai có thể là mô hình hỗn hợp kết hợp tính thanh khoản trên chuỗi và sự tuân thủ quy định ngoài chuỗi. Các nền tảng mới nổi áp dụng cơ chế đấu giá kiểu Hà Lan để thực hiện việc khám phá giá, đồng thời duy trì cấu trúc. Các nền tảng phát hành token meme đơn giản hóa đang tận dụng làn sóng lan truyền virus, nhưng cũng phải đối mặt với rủi ro bão hòa thị trường.
Đồng thời, chính sách của Mỹ và EU đang tạo ra một khuôn khổ rõ ràng hơn cho việc phát hành token. Khuôn khổ stablecoin sắp tới của Mỹ có thể ảnh hưởng đến tính tuân thủ của các nền tảng IDO. MiCA (Quy định về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số) của EU đã thiết lập một tiền lệ cho giấy phép tài sản kỹ thuật số, có thể thúc đẩy các dự án hướng tới cấu trúc thân thiện với quy định.
Kết luận
Đến năm 2025, IDO có thể vẫn là lựa chọn hàng đầu cho phát hành nhỏ và do cộng đồng điều hành, trong khi IEO và STO sẽ phục vụ cho các dự án thiên về tổ chức hơn. Những gì chúng ta chứng kiến là sự tiến hóa của hình thức huy động vốn theo chiến lược phát hành cân bằng khả năng tiếp cận, tuân thủ và bảo vệ nhà đầu tư. Khi các nền tảng phát triển và quy định dần hoàn thiện, khung phát hành hỗn hợp sẽ định nghĩa một kỷ nguyên mới trong việc hình thành vốn tiền điện tử.