Những khó khăn và chuyển mình của ngành VC: Những trải nghiệm và suy nghĩ từ hội nghị Nhận thức chung tại Hồng Kông
Gần đây, tham gia hội nghị nhận thức chung tại Hồng Kông, tôi cảm nhận sâu sắc những thách thức nghiêm trọng mà ngành VC đang đối mặt. Trái ngược với các dự án phát triển mạnh mẽ, các VC thường ở trong tình thế khó khăn. Một số tổ chức khó khăn trong việc huy động vòng vốn mới, một số nhân sự bị mất mát nghiêm trọng, và một số khác phải chuyển mình thành nhà đầu tư chiến lược. Thậm chí có VC đang cân nhắc phát hành Meme coin để huy động vốn, cho thấy tình hình nghiêm trọng đến mức nào.
Đối mặt với tình huống này, nhiều đồng nghiệp đã chọn rời khỏi ngành VC. Có người gia nhập các dự án, có người chuyển hướng trở thành những người có ảnh hưởng. Mọi người đều đang tìm kiếm con đường sinh tồn mới. Điều này không khỏi khiến người ta suy nghĩ: Ngành VC rốt cuộc đã gặp phải vấn đề gì? Và làm thế nào để phá vỡ tình trạng này?
Trước tiên, phải thừa nhận rằng, bất kể ở Trung Quốc hay Mỹ, VC như một loại tài sản đầu tư, thời kỳ vàng son của nó đã qua. Lấy Lightspeed làm ví dụ, quỹ đầu tư của họ vào năm 2012 đã đạt được tỷ suất lợi nhuận phân bổ 3,7 lần, nhưng từ năm 2014 trở đi, ngay cả việc hoàn vốn cũng trở thành một vấn đề.
Ngành VC Trung Quốc cũng đã trải qua một quỹ đạo tương tự. Dựa vào lợi thế dân số, sự tăng trưởng nhanh chóng của Internet di động và Internet tiêu dùng, đã phát sinh một loạt các doanh nghiệp khổng lồ. Tuy nhiên, sau năm 2015, do sự quản lý trở nên chặt chẽ hơn, tính thanh khoản bị thắt chặt và sự suy giảm lợi ích ngành, tỷ lệ hoàn vốn của các tổ chức VC đã giảm đáng kể, dẫn đến việc nhiều người làm trong ngành rời bỏ.
Tiền điện tử VC cũng không thể tránh khỏi. Với sự thay đổi của môi trường vĩ mô, sự tiến hóa của cấu trúc thị trường và sự giảm sút của lợi nhuận vốn, lĩnh vực VC này cũng đang đối mặt với thách thức sống sót lớn.
Thiếu hụt thanh khoản và sự gia tăng cạnh tranh trên thị trường
Trong quá khứ, chuỗi giá trị của đầu tư tiền điện tử rất rõ ràng: các dự án đưa ra ý tưởng đổi mới, VC cung cấp hỗ trợ chiến lược và tài nguyên, những người có ảnh hưởng khuếch đại tiếng nói của thị trường vào những thời điểm quan trọng, cuối cùng là hoàn thành việc phát hiện giá trị trên sàn giao dịch. Các bên cung cấp giá trị, chịu rủi ro và nhận được phần thưởng tương ứng ở các giai đoạn khác nhau, tạo thành một chuỗi giá trị tương đối công bằng.
Giá trị của VC không chỉ dừng lại ở việc cung cấp vốn ban đầu. Chúng tôi giúp các dự án kết nối với các nguồn lực sinh thái, cung cấp tư vấn chiến lược, hỗ trợ xây dựng đội ngũ cốt lõi, v.v. Chúng tôi thường đối mặt với thời gian khóa dài hạn và hy vọng hợp tác với các dự án để đạt được lợi ích lâu dài.
Tuy nhiên, trong môi trường thị trường hiện tại, mâu thuẫn cốt lõi nằm ở chỗ thanh khoản cực kỳ thiếu hụt, sự cạnh tranh trên thị trường gia tăng, mô hình VC khó có thể tiếp tục.
Biến động dòng vốn và khó khăn của VC
Đợt tăng giá này chủ yếu được thúc đẩy bởi quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ và sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức. Tuy nhiên, dòng chảy vốn đã có sự thay đổi đáng kể:
Vốn từ các tổ chức chủ yếu chảy vào Bitcoin, ETF và chỉ số, rất ít chảy vào các loại tiền điện tử khác.
Thiếu sự hỗ trợ từ công nghệ và đổi mới sản phẩm thực sự, các loại tiền điện tử khác khó duy trì được mức định giá cao.
Điều này đã dẫn đến việc mô hình VC bị thị trường nghi ngờ. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ cho rằng VC có lợi thế không công bằng, có thể thu thập mã thông báo với chi phí thấp hơn và nắm giữ thông tin quan trọng. Sự bất đối xứng thông tin này dẫn đến sự sụp đổ niềm tin của thị trường, thanh khoản càng cạn kiệt hơn. Trong môi trường cạnh tranh cao, các nhà đầu tư nhỏ lẻ yêu cầu "công bằng tuyệt đối". Ngược lại, chiến lược quỹ thị trường thứ cấp sẽ không đối lập mạnh mẽ với tâm lý thị trường, vì các nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng có cơ hội tương đương để tham gia vào thị trường.
Hiện tại, sự nghi ngờ mạnh mẽ đối với VC về cơ bản là sự phản công của "công bằng tuyệt đối" đối với "công bằng tương đối" trong bối cảnh thiếu hụt thanh khoản.
Sự trỗi dậy của mô hình tài trợ Meme
Meme không chỉ là một hiện tượng văn hóa, mà còn nên được coi là một hình thức huy động vốn mới. Giá trị cốt lõi của nó nằm ở:
Cơ chế tham gia công bằng: Nhà đầu tư nhỏ có thể theo dõi thông tin qua dữ liệu trên chuỗi, nhận được mã thông báo sớm với mức giá tương đối công bằng.
Ngưỡng vào thấp hơn: cho phép các nhà phát triển "có tài sản trước, có sản phẩm sau".
Logic này bản thân không có vấn đề gì. Nhiều chuỗi công khai đã phát hành token khi hệ sinh thái chưa trưởng thành, tại sao các dự án Meme không thể sử dụng cách tương tự để thu hút sự chú ý rồi mới phát triển sản phẩm?
Về bản chất, sự phát triển theo con đường "trước tài sản, sau sản phẩm" này phản ánh tác động của chủ nghĩa tư bản dân túy đối với hệ sinh thái tài chính. Kinh tế chú ý phát triển mạnh, đáp ứng khao khát làm giàu nhanh chóng, phá vỡ độc quyền tài chính truyền thống, giảm bớt rào cản vốn, thông tin công khai và minh bạch, tất cả đều là những xu hướng không thể cưỡng lại của thời đại mới. Từ cuộc chiến giữa các nhà đầu tư nhỏ lẻ GameStop và Phố Wall, đến sự phát triển của ICO, NFT và các hình thức huy động vốn Meme, đều là những biến thể tài chính dưới làn sóng của thời đại.
Vai trò của VC trong mô hình mới
Mô hình tài trợ Meme không hoàn hảo. Vấn đề lớn nhất của nó là tỷ lệ tín hiệu trên nhiễu cực thấp, dẫn đến những thách thức về niềm tin chưa từng có:
Tỷ lệ tín hiệu trên nhiễu cực thấp: Việc giảm ngưỡng đã dẫn đến sự tràn ngập của nhiều dự án kém chất lượng.
Thiếu minh bạch thông tin: Trong các dự án có tính thanh khoản cao, việc xây dựng lâu dài không còn quan trọng bằng việc chơi ngắn hạn.
Chi phí tin cậy tăng vọt: Tính thanh khoản cao có nghĩa là sự cạnh tranh cao, khó để thiết lập mối liên kết lợi ích lâu dài với người sáng lập.
Các mô hình tư duy của những người tham gia khác nhau cũng có sự khác biệt:
Người tham gia Meme cho rằng: kể chuyện > cấu trúc đồng > cộng đồng hoặc cảm xúc > công nghệ sản phẩm
Thị trường sơ cấp cho rằng: câu chuyện > công nghệ sản phẩm ≈ cấu trúc chip > cộng đồng hoặc cảm xúc
Chế độ Meme về cơ bản phức tạp hơn chế độ VC. Thiếu sự hỗ trợ từ sản phẩm và công nghệ, "công bằng tuyệt đối" thường chỉ là bề ngoài. Trong môi trường cạnh tranh cao, những người xây dựng lâu dài thực sự lại khó nhận diện.
VC sẽ không biến mất, vì thế giới tồn tại sự bất đối xứng lớn về thông tin và niềm tin. Một số nguồn hợp tác khó có thể tiếp cận đối với các nhà phát triển bình thường.
Nhưng đối mặt với làn sóng chủ nghĩa tư bản dân túy, VC không thể còn dựa vào thông tin không đối xứng để dễ dàng kiếm lợi. Thích ứng với sự thay đổi chưa bao giờ là điều dễ dàng, đặc biệt là khi mô hình thị trường bị tái cấu trúc, những phương pháp có hiệu quả trong quá khứ nhanh chóng bị loại bỏ. Sự gia tăng của tài trợ Meme phản ánh những biến đổi sâu sắc hơn về tính thanh khoản và việc tái cấu trúc cơ chế tin cậy.
Cách tìm ra sự cân bằng giữa tính thanh khoản cao của Meme, trò chơi ngắn hạn và sự hỗ trợ lâu dài, giá trị mà VC mang lại là thách thức mà các VC hiện nay phải đối mặt. Nhận thức rõ sự thay đổi cấu trúc và điều chỉnh chiến lược đầu tư không phải là điều dễ dàng.
Nhưng bất kể thị trường có thay đổi như thế nào, có một điều không bao giờ thay đổi: những người thực sự quyết định giá trị lâu dài là những người sáng lập xuất sắc, có tầm nhìn, khả năng thực thi mạnh mẽ và sẵn sàng xây dựng liên tục.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
RumbleValidator
· 10giờ trước
Dữ liệu sẽ không nói dối, hiệu suất giảm dần trong xác minh là rõ ràng.
Khó khăn và chuyển đổi trong ngành VC: Ghi chép từ Hội nghị Nhận thức chung Hồng Kông và thảo luận về mô hình tài trợ Meme mới.
Những khó khăn và chuyển mình của ngành VC: Những trải nghiệm và suy nghĩ từ hội nghị Nhận thức chung tại Hồng Kông
Gần đây, tham gia hội nghị nhận thức chung tại Hồng Kông, tôi cảm nhận sâu sắc những thách thức nghiêm trọng mà ngành VC đang đối mặt. Trái ngược với các dự án phát triển mạnh mẽ, các VC thường ở trong tình thế khó khăn. Một số tổ chức khó khăn trong việc huy động vòng vốn mới, một số nhân sự bị mất mát nghiêm trọng, và một số khác phải chuyển mình thành nhà đầu tư chiến lược. Thậm chí có VC đang cân nhắc phát hành Meme coin để huy động vốn, cho thấy tình hình nghiêm trọng đến mức nào.
Đối mặt với tình huống này, nhiều đồng nghiệp đã chọn rời khỏi ngành VC. Có người gia nhập các dự án, có người chuyển hướng trở thành những người có ảnh hưởng. Mọi người đều đang tìm kiếm con đường sinh tồn mới. Điều này không khỏi khiến người ta suy nghĩ: Ngành VC rốt cuộc đã gặp phải vấn đề gì? Và làm thế nào để phá vỡ tình trạng này?
Trước tiên, phải thừa nhận rằng, bất kể ở Trung Quốc hay Mỹ, VC như một loại tài sản đầu tư, thời kỳ vàng son của nó đã qua. Lấy Lightspeed làm ví dụ, quỹ đầu tư của họ vào năm 2012 đã đạt được tỷ suất lợi nhuận phân bổ 3,7 lần, nhưng từ năm 2014 trở đi, ngay cả việc hoàn vốn cũng trở thành một vấn đề.
Ngành VC Trung Quốc cũng đã trải qua một quỹ đạo tương tự. Dựa vào lợi thế dân số, sự tăng trưởng nhanh chóng của Internet di động và Internet tiêu dùng, đã phát sinh một loạt các doanh nghiệp khổng lồ. Tuy nhiên, sau năm 2015, do sự quản lý trở nên chặt chẽ hơn, tính thanh khoản bị thắt chặt và sự suy giảm lợi ích ngành, tỷ lệ hoàn vốn của các tổ chức VC đã giảm đáng kể, dẫn đến việc nhiều người làm trong ngành rời bỏ.
Tiền điện tử VC cũng không thể tránh khỏi. Với sự thay đổi của môi trường vĩ mô, sự tiến hóa của cấu trúc thị trường và sự giảm sút của lợi nhuận vốn, lĩnh vực VC này cũng đang đối mặt với thách thức sống sót lớn.
Thiếu hụt thanh khoản và sự gia tăng cạnh tranh trên thị trường
Trong quá khứ, chuỗi giá trị của đầu tư tiền điện tử rất rõ ràng: các dự án đưa ra ý tưởng đổi mới, VC cung cấp hỗ trợ chiến lược và tài nguyên, những người có ảnh hưởng khuếch đại tiếng nói của thị trường vào những thời điểm quan trọng, cuối cùng là hoàn thành việc phát hiện giá trị trên sàn giao dịch. Các bên cung cấp giá trị, chịu rủi ro và nhận được phần thưởng tương ứng ở các giai đoạn khác nhau, tạo thành một chuỗi giá trị tương đối công bằng.
Giá trị của VC không chỉ dừng lại ở việc cung cấp vốn ban đầu. Chúng tôi giúp các dự án kết nối với các nguồn lực sinh thái, cung cấp tư vấn chiến lược, hỗ trợ xây dựng đội ngũ cốt lõi, v.v. Chúng tôi thường đối mặt với thời gian khóa dài hạn và hy vọng hợp tác với các dự án để đạt được lợi ích lâu dài.
Tuy nhiên, trong môi trường thị trường hiện tại, mâu thuẫn cốt lõi nằm ở chỗ thanh khoản cực kỳ thiếu hụt, sự cạnh tranh trên thị trường gia tăng, mô hình VC khó có thể tiếp tục.
Biến động dòng vốn và khó khăn của VC
Đợt tăng giá này chủ yếu được thúc đẩy bởi quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ và sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức. Tuy nhiên, dòng chảy vốn đã có sự thay đổi đáng kể:
Điều này đã dẫn đến việc mô hình VC bị thị trường nghi ngờ. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ cho rằng VC có lợi thế không công bằng, có thể thu thập mã thông báo với chi phí thấp hơn và nắm giữ thông tin quan trọng. Sự bất đối xứng thông tin này dẫn đến sự sụp đổ niềm tin của thị trường, thanh khoản càng cạn kiệt hơn. Trong môi trường cạnh tranh cao, các nhà đầu tư nhỏ lẻ yêu cầu "công bằng tuyệt đối". Ngược lại, chiến lược quỹ thị trường thứ cấp sẽ không đối lập mạnh mẽ với tâm lý thị trường, vì các nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng có cơ hội tương đương để tham gia vào thị trường.
Hiện tại, sự nghi ngờ mạnh mẽ đối với VC về cơ bản là sự phản công của "công bằng tuyệt đối" đối với "công bằng tương đối" trong bối cảnh thiếu hụt thanh khoản.
Sự trỗi dậy của mô hình tài trợ Meme
Meme không chỉ là một hiện tượng văn hóa, mà còn nên được coi là một hình thức huy động vốn mới. Giá trị cốt lõi của nó nằm ở:
Logic này bản thân không có vấn đề gì. Nhiều chuỗi công khai đã phát hành token khi hệ sinh thái chưa trưởng thành, tại sao các dự án Meme không thể sử dụng cách tương tự để thu hút sự chú ý rồi mới phát triển sản phẩm?
Về bản chất, sự phát triển theo con đường "trước tài sản, sau sản phẩm" này phản ánh tác động của chủ nghĩa tư bản dân túy đối với hệ sinh thái tài chính. Kinh tế chú ý phát triển mạnh, đáp ứng khao khát làm giàu nhanh chóng, phá vỡ độc quyền tài chính truyền thống, giảm bớt rào cản vốn, thông tin công khai và minh bạch, tất cả đều là những xu hướng không thể cưỡng lại của thời đại mới. Từ cuộc chiến giữa các nhà đầu tư nhỏ lẻ GameStop và Phố Wall, đến sự phát triển của ICO, NFT và các hình thức huy động vốn Meme, đều là những biến thể tài chính dưới làn sóng của thời đại.
Vai trò của VC trong mô hình mới
Mô hình tài trợ Meme không hoàn hảo. Vấn đề lớn nhất của nó là tỷ lệ tín hiệu trên nhiễu cực thấp, dẫn đến những thách thức về niềm tin chưa từng có:
Các mô hình tư duy của những người tham gia khác nhau cũng có sự khác biệt:
Chế độ Meme về cơ bản phức tạp hơn chế độ VC. Thiếu sự hỗ trợ từ sản phẩm và công nghệ, "công bằng tuyệt đối" thường chỉ là bề ngoài. Trong môi trường cạnh tranh cao, những người xây dựng lâu dài thực sự lại khó nhận diện.
VC sẽ không biến mất, vì thế giới tồn tại sự bất đối xứng lớn về thông tin và niềm tin. Một số nguồn hợp tác khó có thể tiếp cận đối với các nhà phát triển bình thường.
Nhưng đối mặt với làn sóng chủ nghĩa tư bản dân túy, VC không thể còn dựa vào thông tin không đối xứng để dễ dàng kiếm lợi. Thích ứng với sự thay đổi chưa bao giờ là điều dễ dàng, đặc biệt là khi mô hình thị trường bị tái cấu trúc, những phương pháp có hiệu quả trong quá khứ nhanh chóng bị loại bỏ. Sự gia tăng của tài trợ Meme phản ánh những biến đổi sâu sắc hơn về tính thanh khoản và việc tái cấu trúc cơ chế tin cậy.
Cách tìm ra sự cân bằng giữa tính thanh khoản cao của Meme, trò chơi ngắn hạn và sự hỗ trợ lâu dài, giá trị mà VC mang lại là thách thức mà các VC hiện nay phải đối mặt. Nhận thức rõ sự thay đổi cấu trúc và điều chỉnh chiến lược đầu tư không phải là điều dễ dàng.
Nhưng bất kể thị trường có thay đổi như thế nào, có một điều không bao giờ thay đổi: những người thực sự quyết định giá trị lâu dài là những người sáng lập xuất sắc, có tầm nhìn, khả năng thực thi mạnh mẽ và sẵn sàng xây dựng liên tục.